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Autor: Investigación Memento; Traducción: Bittain Vision Xiaozou
Este artículo posiciona el juego de tarjetas de comercio Pokémon duraderos (TCG) como una IP coleccionable duradera única, que se vierte en el campo de la cadena criptográfica con la forma de «RWA × GACHA» (nota; Gacha, tarjeta de dibujo, de la plataforma japonesa de sustantivos Gachapon) para lograr una economía real que combina la demanda de escala móvil y la distribución criptonatoria.
Este artículo cubre muchos contenidos, incluida la participación mental de TCG IP y el rendimiento de los activos, el embudo de demanda móvil, el crecimiento de la plataforma en la cadena, la calidad del tráfico y los grupos de usuarios, los beneficios económicos de cada unidad de escenario, así como los riesgos y los factores catalíticos.
A través de la investigación de datos, concluimos que:
GACHA representa más del 90% del volumen de transacción de la plataforma;
5-20% de los usuarios aportan alrededor del 90% de su consumo;
La tasa de comisión neta después de deducir la recompra es entre el 12% y el 31%.
1, Descripción general del mercado e introducción de fondo
Pokémon continúa manteniendo una acción mental global comparable a Disney (2017-2025), y supera a los IP de otros fanáticos populares (Marvel, One Piece y Labubu, el más popular recientemente).
El efecto Lindy muestra que cuanto más tiempo dura la cosa, más larga se espera la vida restante.La atención duradera es crucial para la liquidez a largo plazo;Esto explica por qué los mercados secundarios no colapsan debido a factores macro a corto plazo (como relojes, tarjetas TCG raras, obras de arte y autos clásicos).
Lo que necesitamos explicar es: Escala de interés de búsqueda≠La cantidad de consumo, pero esto esTCGEl indicador principal de la actividad mostrará cómo la atención se convierte en un comportamiento pagado en el futuro.
Desde noviembre de 2017, el índice de tarjetas Pokémon ha superado al S&P 500 en aproximadamente 4.7 veces, e incluso está a la par con Bitcoin, un evento específico (el incidente de Logan Paul Hype, Covid-19 Crisis, 25 aniversario) ha aumentado el impulso.
Pokémon TCG Pocket (TCGP) generó aproximadamente $ 915.3 millones en 6 meses, superando significativamente otros productos móviles Pokémon, y el consumo de por vida de Pokémon Go ($ 8.6 mil millones) confirma la base pagada de la IP.Esto muestra el enorme embudo pagado para abrir una bolsa de tarjeta y cómo el mecanismo de Gacha se convierte en una máquina para hacer dinero.
Los US $ 477.5 millones en la primera mitad de 2025 (rendimiento fuerte al comienzo del ciclo) mostraron el «nuevo efecto de explosión laboral» impulsado por la apertura de tarjetas digitales.Similar al fenómeno de Labubu, esto confirma el atractivo continuo del modelo económico de la caja ciega: la plataforma GACHA replica el mismo patrón de comportamiento con tarjetas físicas.
La caja ciega y el cultivo de gacha se originaron en máquinas de cápsulas de calibre japoneses: obtenga aleatoriamente juguetes/cifras de la serie, con las características de bajo costo y alta tasa de recompra. TCG se centra en la oportunidad de dibujar cartas raras y de alto valor.La combinación de los dos funciona porque:
La sorpresa es el producto: dibujar tarjetas raras obviamente puede estimular la secreción de dopamina;
Comunidad + efecto en el espectador: videos de unboxing, desempaquetado de transmisiones en vivo y mostrar cultura en las redes sociales;
Financialización: la bolsa/caja de la tarjeta en sí se convierte en activos negociables (caja de Pokémon sellada, caja de carga Pop Mart).
2, PokémonTarjetaEn la cadenaTokenización
EnfocarPatio(Polígono)Cripta del coleccionista(Solana)Figitales(Solana)yEmporio(Solana)plataforma.
El volumen de negociación mensual del sector comercial tokenizado de la tarjeta alcanzó un pico histórico de aproximadamente US $ 114.5 millones en agosto de 2025, un aumento de aproximadamente 6.2 veces a partir de enero de 2025, estos datos cubren cuatro plataformas principales principales: patio (polígono), cripta coleccionista, figitales y Emporium (los últimos tres se basan en solana).
Estos datos muestran cómo estas plataformas forman liquidez continua a través de efectos de red compuestos (escala de usuario de profundidad de inventario ×).
Nota: El volumen comercial incluyegachaMecanismo y transacciones de mercado.
Los datos muestran claramente que el mecanismo GACHA es la fuerza impulsora dominante (que representa aproximadamente el 90-99% del volumen de transacciones totales de las cuatro plataformas principales), que revela con precisión las fuentes reales de la mayoría de los ingresos (ganancias de paquetes de tarjetas, tarifas de manejo e ingresos de recompra), en lugar de las transacciones entre pares en el mercado secundario.
El consumo de GACHA se expandió de aproximadamente $ 10.4 millones (enero) a aproximadamente $ 61.1 millones (agosto), un aumento de aproximadamente 4.9 veces.De acuerdo con la reciente tendencia de auge de las plataformas de juegos de cartas tradicionales, estas plataformas en cadena han encontrado que el mercado de productos se adapta al mercado.Lo que es más notable es que la tasa de crecimiento del consumo de usuarios ha excedido la tasa de crecimiento del volumen de transacciones de mercado, lo que significa que los usuarios tienen una buena aceptación del modelo de ciclo de recompra/aplicación.
Courtyard mantiene una posición de liderazgo en términos de participación de mercado, pero la participación del coleccionista de Crypt aumentó bruscamente de aproximadamente el 9.8% (enero) a aproximadamente el 36.5% (agosto);El patio representa alrededor del 61.4%; Los figitales representan aproximadamente el 2%; y Emporium representa aproximadamente 0.1%.
3,GachaHábitos de consumo de usuario y estado financiero
Análisis sobre la contribución de los usuarios en todos los niveles de ingresos, distribución de consumo y desmantelamiento de ingresos totales
(1)Patio
En cuanto al patio, se puede ver en el modelo de consumo que el 74.5% de los usuarios consumen ≤ US $ 50, mientras que solo alrededor del 5.9% de los usuarios contribuyeron con aproximadamente el 90.5% del gasto total de GACHA. Este es un modelo económico típico de ballenas.
Courtyard ha consumido aproximadamente US $ 203 millones en el año hasta la fecha (enero-agosto), y su margen de beneficio neto después de la recompra es de aproximadamente el 21.5%.Esto muestra que bajo el efecto de escala, incluso si hay un gran ciclo de inventario, el volante «GACHA+ recompra» aún puede lograr un margen de beneficio neto de más del 20%.
(2)Cripta coleccionista
Los datos de la cripta de recopilación muestran que el 17.5% de los usuarios impulsan aproximadamente el 92.8% del consumo, de los cuales aproximadamente el 49.6% de los usuarios gastan más de $ 1,000. Su distribución de consumo es más profunda que el patio, y tiende a ser un grupo de «coleccionista fuerte». Las estrategias de precios, la velocidad de recompra y la planificación de la serie deben reflejar una mayor tolerancia al riesgo.
El consumo de GACHA de la plataforma ha sido de aproximadamente US $ 75.3 millones desde el comienzo del año, y su margen de beneficio neto es de aproximadamente el 12.5% después de aproximadamente US $ 66.1 millones en recompra y gastos moderados de tarifas de plataforma/copyright.En comparación con el menor margen de beneficio neto de Pattyard, sugiere que puede adoptar una estrategia de recompra más agresiva, diferentes estructuras de tarifas o un inventario más alto, la mayor parte de los ingresos se han incrustado en el mecanismo GACHA.
(3)Figitales
Los datos de la plataforma de figitales muestran que el 71.9% de los usuarios gastan ≤ US $ 50, pero aproximadamente el 9.5% de los usuarios contribuyeron con aproximadamente el 93.6% del consumo. El consumo de GACHA ha sido de aproximadamente US $ 2 millones desde el comienzo del año, y su margen de beneficio neto después de la recompra de aproximadamente US $ 1.42 millones es de aproximadamente el 30.7%;Nota: La mayoría de las tarjetas solo se compran al aplicar.
Los modelos de adquisición a pedido pueden generar mayores ganancias netas a escalas más pequeñas, ya que no es necesario tener costos de venta por adelantado, lo que es especialmente beneficioso para las plataformas que carecen de balances fuertes.Pero el riesgo se transfiere al proceso de rendimiento: cualquier retraso o error del proveedor puede perder rápidamente la confianza del usuario.
(4)Emporio
Alrededor del 46.6% de los usuarios de la plataforma Emporium contribuyeron con aproximadamente el 93.5% del consumo, y aproximadamente el 73.8% de los usuarios gastaron más de US $ 250. Los datos muestran que la plataforma se coloca en un grupo de consumo medio y alto y reúne a más recolectores leales.El consumo de GACHA ha sido de aproximadamente US $ 350,000 desde el comienzo del año, y su margen de beneficio neto después de una recompra de aproximadamente US $ 270,000 es de aproximadamente el 20.5%.
4, conclusión
Para todas las plataformas, el mecanismo GACHA es el negocio principal, porque representa el 90-99% del flujo de capital; Colocarlo en la cadena para atraer fanáticos de la comunidad criptográfica, logrando la compatibilidad del mercado de productos.
Diferentes grupos de ballenas tienen diferentes rutas operativas: patio = base de usuarios amplios + un pequeño número de ballenas; Collector Crypt/Emporium = Deep Consumer Group; Phygitals = estructura de mancuernas tiene las ventajas de aplicación y adquisición.
El margen de beneficio neto es el resultado de la orientación de la política.La frecuencia de recompra, la estructura de tarifas y el modelo de inventario determinan conjuntamente el nivel de beneficio neto de la plataforma de aproximadamente 12%, 20%o 30%.
