jakiro
Fuente: COMPILACIÓN GRISTA;
resumen
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En septiembre de 2024, el mercado de criptomonedas se desempeñó bien cuando la Fed redujo las tasas de interés por primera vez.
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Si bien Bitcoin ha superado al mercado de criptomonedas más amplio este año, las ganancias en septiembre fueron lideradas por otros segmentos, especialmente fichas relacionadas con la IA en el sector de criptomonedas de servicios públicos y servicios.
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Los antecedentes regulatorios y políticos parecen estar mejorando: la SEC aprobó una solicitud de listado para opciones Spot Bitcoin ETP, y se espera que otras instituciones sigan su ejemplo, mientras que el Banco de Nueva York parece ofrecer servicios de custodia de criptomonedas.Mientras tanto, el ex presidente Trump anunció un nuevo acuerdo Defi, con el vicepresidente Harris haciendo comentarios de apoyo sobre activos digitales y tecnología de blockchain.
Los recortes de tarifas de inicio de la Fed y varios desarrollos fundamentales impulsan la ampliación de la rally de criptomonedas en septiembre de 2024, con FTSE/Grayscale Crypto Industry Market Index (CSMI) estableciendo su mejor rendimiento mensual desde marzo(Figura 1).
Figura 1: Un mayor rendimiento de los activos digitales en septiembre de 2024
El 18 de septiembre, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) anunció un recorte de tasas de 50 puntos básicos (BP), una caída superior a las expectativas a medida que mejoró la inflación y el riesgo de disminución a la baja en el mercado laboral de los EE. UU.[1] Este movimiento provocó una mayor disminución de los rendimientos de los bonos (precios más altos del Tesoro a corto plazo), dólar estadounidense más débil y precios más altos del oro (Figura 2).Mientras tanto, las acciones en el sector financiero que pueden beneficiarse de tasas de interés más altas están de bajo rendimiento del mercado.Las medidas de MacRostimulus de formuladores de políticas chinos apoyaron a los mercados de valores globales más tarde ese mes.El rendimiento del 8% de Bitcoin está en un nivel moderado después de ajustar el riesgo (es decir, tener en cuenta la volatilidad para cada activo), mientras que las ganancias del 18% de CSMI se ubican en la parte superior del rendimiento ajustado por el riesgo.
Figura 2: La primera tarifa de la Fed es el factor principal que impulsa el mercado
Nuestro marco del sector de criptomonedas destaca la amplitud de las ganancias del mercado de activos digitales en septiembre.Bitcoin y Ethereum se han desempeñado mal este mes como el índice del sector de criptomonedas FTSE/grises (Figura 3).El sector del mercado de mejor rendimiento fue el sector de criptomonedas de servicios públicos y servicios, con un aumento del 25%.El sector de la criptomonedas incluye muchos tokens relacionados con la tecnología de inteligencia artificial (IA) y los beneficios de un fuerte aumento en los tokens de IA fetch.ai y Bittensor.Sección de criptomonedas de servicios públicos y serviciosVarios activos en él aparecen en la última lista de los 20 mejores de investigación en la escala de grises, incluidaChainLink, Bittensor, Helium, Lido Dao, Akash Network y Uma Protocols.
Figura 3: Utilidades y servicios La industria criptográfica lidera otros segmentos del mercado
Ethereum (ETH) una vez más se queda atrás de Bitcoin (BTC), con la relación de precios ETH/BTC que alcanza un nuevo ciclo bajo a mediados de septiembre.Sin embargo, Ethereum sigue siendo el líder en el campo de criptomonedas de las plataformas de contratos inteligentes en la mayoría de las métricas clave [2], GrayScale Research cree queEthereum puede vencer a los competidores en mucho tiempo, por muchas razones (verInsights de investigación en escala de grises: espacio de criptomonedas en el cuarto trimestre de 2024).Vale la pena señalar que desde 2020, Ethereum ha mantenido al menos el 60% de la capitalización total de mercado del sector de criptomonedas de plataforma de contrato inteligente a pesar de la competencia de los nuevos participantes (Figura 4).
Figura 4: Ethereum todavía domina el campo de cifrado para plataformas de contrato inteligente
Las entradas netas en los productos cotizados en bolsa (ETP) de Bitcoin Bitcoin (ETP) se recuperaron nuevamente, totalizando +$ 1.3 mil millones para el mes.Según nuestras estimaciones, las entradas acumulativas también han alcanzado un nuevo máximo de +18.9 mil millones desde el lanzamiento de estos productos el 11 de enero de 2024.
En noticias relacionadas,La capacidad de intercambiar opciones de listado en Spot Bitcoin ETP ha hecho un progreso reciente.A fines de septiembre, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) aprobó la solicitud presentada por NASDAQ, el primer paso en el proceso de aprobación regulatoria de varias etapas.Se espera que otras solicitudes sean aprobadas más adelante.[3] Aunque OCC y CFTC aún necesitan proporcionar sus propias aprobaciones debido a la jurisdicción de OCC sobre las opciones y la jurisdicción de CFTC sobre Bitcoin, la aprobación inicial de la SEC representa un paso positivo adelante en el ecosistema de cripto ETP de EE. UU.Similar al enfoque adoptado por el Spot Bitcoin ETP en sí, la investigación en escala de grises espera que los reguladores consideren las solicitudes de otros emisores y tengan en cuenta los factores competitivos para crear un campo de juego nivelado antes de la aprobación final.En marcado contraste con las noticias positivas de Spot Bitcoin ETP, Spot Ethereum ETP continuó experimentando salidas netas moderadas, y la SEC retrasó su decisión sobre los productos de opciones relacionadas.[4]
El mes pasado, las instituciones también avanzaron en la adopción de servicios de custodia de criptomonedas.Específicamente, el Banco de Nueva York (BNY), el banco más antiguo de los Estados Unidos, fundado por Alexander Hamilton, informará para comenzar Bitcoin y Ethereum después de recibir una «no objeción» de los comentarios de la SEC sobre el programa ETP. proporciona servicios de alojamiento.[5] Las compañías tradicionales de servicios financieros tenían previamente prohibido proporcionar custodia de activos digitales debido al aviso de contabilidad de empleados (SAB) 121 de la SEC.[6] En una entrevista posterior con Bloomberg, el presidente de la SEC, Gensler, parecía sugerir que los bancos de Nueva York podrían organizar activos de cripto estructura misma.
La industria criptográfica también continúa jugando un papel importante en las elecciones de los Estados Unidos.Primero, el ex presidente Trump anunció el lanzamiento de World Liberty Financial, una nueva plataforma de préstamos de finanzas descentralizadas (DEFI) basada en tecnología AAVE.[8] En segundo lugar, el vicepresidente Harris dijo en un discurso a los donantes que su administración «fomentará tecnologías innovadoras como la inteligencia artificial y los activos digitales mientras protege a nuestros consumidores e inversores». [9] En un evento, dijo que «volvería a» -Mita llevar a las naciones al liderazgo global en áreas que definen el próximo siglo «, incluida» blockchain «.[10] Aunque no se hicieron recomendaciones de política específicas, creemos que los últimos comentarios de Harris son un paso en la dirección correcta.
Quizás debido al mayor apoyo para la industria de ambas partes, la correlación entre el precio de Bitcoin y las posibilidades de Trump de ganar en PolyMket se han roto recientemente (Figura 5; vea nuestro informe para obtener información sobre antecedentes.PolyMket: Aplicación innovadora del año electoral de las criptomonedas).
Figura 5: La correlación entre la probabilidad ganadora de Trump y el precio de Bitcoin está desapareciendo
Continuamos viendo las elecciones como un evento de riesgo importante en el mercado de criptomonedas, y desde una perspectiva macro, una consideración clave es si el gobierno está unificado o dividido: ambas partes han experimentado grandes déficits presupuestarios mientras controlan la Casa Blanca y el Congreso. Más información, consulte nuestro informeBitcoin y cuestiones de política de Bitcoin y Macro de Biden y Trump).Las elecciones también podrían traer posibles cambios a la regulación de las criptomonedas en los Estados Unidos, así como a la incertidumbre sobre el impacto potencial de una caminata arancelaria masiva (Trump gana).
Sin embargo, incluso si reconoce la incertidumbre de las elecciones a corto plazo, la investigación de la escala de grises espera que los contextos macro favorables (como el corte de la tasa de la Fed y el «aterrizaje suave» económico) y las diversas tendencias de adopción (como las nubes y los mercados de pronóstico) Tiempo de apoyo a los activos de cifrado.
Referencias
[1] Fuente: Reserva Federal.
[2] Ethereum tiene el mayor número de aplicaciones, el mayor número de desarrolladores, los ingresos de tarifas más altos de 30 días y el mayor número de valor bloqueado por contrato inteligente.Al incluir la red de capa 2 de Ethereum más grande, tiene un segundo solo de los usuarios activos diarios de Solana.Para los usuarios, el ecosistema de Ethereum es equivalente a la suma de Ethereum Mainnet, Arbitrum, Optimism, Polygon, Zksync, Metis, Base, Blast, Mantle, Scroll y Linea.Fuente: Dapp Radar, Electric Capital, Artemis, Defi Llama.Datos al 25 de septiembre de 2024.
[3] Fuente: Reuters.
[4] Fuente: Decrypt.
[5] Fuente: Bloomberg.
[6] SAB 121 requiere que las compañías reguladas de servicios financieros registren activos digitales en sus balances, lo que hace que sea económicamente inviable proporcionar servicios de custodia.
[7] Fuente: Bloomberg.
[8] Fuente: New York Times, Cryptoslate.
[9] Fuente: Bloomberg.
[10] Fuente: Casa Blanca.
