„Hongkong Stabiler Münzentwurf“ wird offiziell in Kraft gesetzt, analysieren Sie Hongkongs Digital Asset Supervision

Autor: Zhao Qirui, Lynne

„Der von Hongkong und seinen führende Sandkasten -Anwendungspraktiken erstellte digitale Vermögensgrad -Rahmen zeigt deutlich den spezifischen Weg, wie Innovation im Rahmen des Compliance -Rahmens eine stetige Entwicklung erreichen kann. Wie in der Digital Asset -Politik der Digital Asset -Politik 2.0 in Hongkong festgelegt, baut Hong Kong ständig auf. Innovationszentrum. „

1. Die Entwicklungsgeschichte von Hongkongs digitalen Vermögenswerten

1.1 Ouvertüre: Die „Pause Button“ auf dem Festland und die „schnelle Vorwärtsknopf“ in der Welt (2017-2022)

Im Jahr 2017 verabschiedete das chinesische Festland eine Politik, den virtuellen Vermögensmarkt umfassend zu stoppen und auf die „Pause -Taste“ für die Entwicklung digitaler Vermögenswerte zu drücken. Im September dieses Jahres gaben sieben Ministerien und Provisionen Chinas gemeinsam die „Ankündigung zur Verhinderung des Risikos einer Token -Emission und -finanzierung“ heraus, die die anfänglichen Token -Emissionstätigkeiten (ICO) vollständig gestoppt und alle Handelsplattformen der virtuellen Währung im Land abgeschlossen haben, um die Marktrisiken effektiv zu klären. Seitdem hat das Festland sein Vorgehen gegen „getarntes Handel“ und „rezeptfreier Handel“ weiter gestärkt und im September 2021 durch alle Unternehmen, die sich auf virtuelle Währung beziehen (einschließlich Transaktionen, Erlösung, Vermittler, Werbung, usw.), als illegale finanzielle Aktivitäten eindeutig gekennzeichnet.Diese Reihe von Regulierungsmaßnahmen mit Hochdruck-Regulierungen bewahrt die Stabilität und Risikokontrollierbarkeit des Finanzsystems effektiv auf.

NatürlichUnd dieses strenge„Chaining“ ist versehentlich zu einem „Katalysator“ für die globale Kryptoindustrie geworden und löst eine Welle von „Going Oversey“ für Talente, Kapital und Projekte aus.Eine große Anzahl von Web3 -Unternehmern, technischen Teams und Fonds, die ursprünglich auf dem Festland aktiv waren, haben begonnen, sich in Übersee zu suchen.Beschleunigen Sie die Aussaat und Erweiterung von Web3 -Konzepten weltweit.

Während das Festland eine strenge Aufsicht implementiert, ist Hongkongs Rolle umsichtiger und subtiler.Es ist nicht nur eine „Firewall“, Risikoverschiebungen zu vermeiden, sondern wird auch leise zu einem „Beobachtungsposten“, um die Entwicklung des globalen Web3 zu beobachten.Um die Innovation von Finanztechnologien zu fördern und gleichzeitig die Interessen der Investoren zu schützen, übernahm die Monetary Authority in Hongkong im September 2016 den Vorsprung bei der Einführung des „Financial Technology Regulatory Sandbox“. Anschließend startete der SFC und die Versicherungsregulierungsbehörde (HKIA) auch ihre jeweiligen Sandkästen und die Aufrüstung von „Sandbox 2.0“, um im Jahr 2017 den Cross-Sektor-Koordinierungen zu erwerben.Im September desselben Jahres gab die Hongkong Securities and Futures Commission (SFC) erstmals eine Erklärung zum ICO ab, in dem er darauf hinwies, dass das Token, wenn es über das Attribut „Wertpapiere“ verfügt, durch die Wertpapier- und Futures -Verordnung reguliert werden kann, was den Regulierungsgrundsatz der „maßgeblichen Form“ betont „. Seitdem konzentriert sich SFC weiterhin auf den Betrieb virtueller Vermögensfondsmanager und Handelsplattformen und startete 2018 die Fintech -Regulierungs -Sandbox, sodass Unternehmen ihre Fintech -Innovationsprojekte, einschließlich Unternehmen mit virtuellen Vermögenswerten, in einer kontrollierten Umgebung testen können.

Auf Anwendungsebene untersucht die Regierung von Hongkong aktiv die praktische Anwendung der Blockchain -Technologie. Beispielsweise wurden im Jahr 2020 vier Blockchain -Pilotprojekte abgeschlossen, die staatliche Dienste wie Markenübertragung, Umweltverträglichkeitsprüfung, Rückverfolgbarkeit von Pharmaprodukten sowie Archive und Aufzeichnungen von Unternehmensdokumenten, um die Durchführbarkeit und den Nutzen der Blockchain -Technologieanwendung zu untersuchen.Im Juni 2022 startete die Regierung die „Shared Blockchain Platform“ weiter und plant, allgemeinere Dienste- und Referenzprogrammmodule zu entwickeln, um verschiedene politische Büros/Abteilungen bei der Entwicklung weiterer Blockchain -Anwendungen zu unterstützen.

Darüber hinaus untersucht Hongkong aktiv die Tokenisierung der Digitalwährung (CBDC) und der realen Vermögenswerte der Zentralbank (RWA).Die Monetary Authority in Hongkong startete im Juni 2021 die Untersuchung des Projekts „Cybersecurity Hong Kong Dollar“ und veröffentlichte im Januar 2022 das Diskussionsdokument „Crypto Assets und Stablecoin Diskussion“, um das Konzept eines Stablecoin -Regulierungsrahmens vorzuschlagen.Die Monetary Authority und das Hong Kong Center unter dem Innovationszentrum der Bank of International Settlement Bank haben das „Projekt Genesis“ -Projekt 2021 gemeinsam abgeschlossen, um mit der Ausgabe von Tokenized Green Bonds in Hongkong zu experimentieren.Im Jahr 2022 nahm die Regierung von Hongkong auch persönlich am NFT -Pilotprogramm der Hongkong Fintech Week teil, um die technologischen Vorteile zu testen, die durch virtuelle Vermögenswerte erzielt werden.

In dieser Zeit ist es schwierig, die Menschen nicht daran zu erinnern, warum Hongkong, das fest mit dem Chinesen steht, das regulatorische Rahmen für virtuelle Vermögenswerte auf zurückhaltende Weise vorbereitet und untersucht hat, während das Festland streng überwacht?Obwohl es in der Politik relativ langsam begann, legte es in Zukunft die Grundlage für ein aktiveres Layout mit seinem tiefgreifenden Erbe als internationales Finanzzentrum, eine starke Grundlage für die traditionelle Finanzindustrie und die professionellen Finanzdienstleistungsfähigkeiten.

1.2 Der Schlüssel zum Schachspiel: Hongkongs „Make Moves“ und strategische Absichten (2023-2025)

Von Ende 2022 bis 2023 leitete Hongkongs Regulierungspolitik in Hongkong einen wegweisenden Wendepunkt ein, der in diesem globalen strategischen Spiel der digitalen Wirtschaft als wichtiger „Make -Make -Make“ -Schielung angesehen wird. Am 31. Oktober 2022 gab die Regierung der Spezialregion Hong Kong die „politische Erklärung der Entwicklung des virtuellen Vermögens von Hongkong“ zum ersten Mal fest, dass sie „die Entwicklung virtueller Vermögenswerte ökologisch ökologisch fördert und die Verschiebung des regulatorischen Denkens von“ risikoorientiert „von“ risikoorientiert „zu“ Opportunity-orientiert „markiert.Unmittelbar danach, am 7. Dezember 2022, wurde der Gesetzentwurf „2022 bekämpft Geldwäsche und Terroristenfinanzierung)“ vom Hongkong Legislative Council und ein obligatorisches Lizenzsystem für Virtual Asset Service Providers (VASP) genehmigt.Das System trat am 1. Juni 2023 in Kraft und ermöglichte lizenzierte virtuelle Asset -Handelsplattformen (VATPs), Einzelhandelsinvestoren Dienstleistungen zur Voraussetzung der Einhaltung strenger Anlegerschutzmaßnahmen zur Verfügung zu stellen.Seitdem hat Hongkong die Virtual Asset Spot ETFs weiter genehmigt, was es zum größten Markt für virtuelle Asset ETF in der asiatisch-pazifischen Region macht.Ab Juni 2025 hat SFC Lizenzen für 10 VATPs offiziell ausgestellt, und weitere 11 Institutionen bewerben sich.Darüber hinaus bezeichnete die Regierung von Hongkong SAR, die die stabile Münzverordnung am 1. August 2025 offiziell umgesetzt wurde, und verbesserte den regulatorischen Rahmen für digitale Vermögenswerte weiter.

Wählen Sie zu diesem Zeitpunkt „die Tür öffnen“, und der Autor interpretiert sie als nationales Niveau.HochhausStrategische Wahl.Nach einer Runde des Wildwachstums und des Risikos (wie FTX, Luna usw.) ist die Nachfrage des Marktes nach Compliance, Transparenz und Vertrauen beispiellos stark geworden.Zu diesem Zeitpunkt ist Hongkong der „Bridgehead“ und vertritt China, der in einem „konformen“ und „kontrollierbaren“ Modell in den Markt eintritt, globale digitale Asset -Ressourcen sammelt und um die nächste Generation der Stimme der Finanztechnologie konkurriert, was zweifellos die beste Zeit istMaschine.Hongkongs einzigartiges „One Country, Two Systems“ Framework ermöglicht es ihm, die Mission des Internationalen Finanzzentrums mit den Überlegungen zur Finanzsicherheit auf dem Festland auszugleichen.Yu Weiwen, Präsidentin der Geldbehörde in Hongkong, wies darauf hin, dass die Verordnung ein „risikobasierte, pragmatische und flexible regulatorische Umfeld“ legt und gesunde, verantwortungsvolle und nachhaltige Entwicklungsbedingungen für Stablecoins in Hongkong und das breitere digitale Vermögensökosystem bietet.Das Ziel ist es, seine Attraktivität für globale Web3 -Talente, Mittel und Projekte mit einer vollständigen regulatorischen Architektur und einem Ökosystem erheblich zu verbessern.Um die Realwirtschaft zu stärken, bieten Sie neue Impulse für die wirtschaftliche Entwicklung.Dies wird Hongkong von einem traditionellen internationalen Finanzzentrum in ein weltweit führendes Innovationszentrum für digitales Asset verführen und seine strategische Position als Bridgehead und „Super-Kontakt“ für die Internationalisierung der RMB konsolidieren.Der Finanzsekretär von Hongkong, Chan Mo-Po, betonte, dass Hongkongs Haltung gegenüber Web3.0 nicht nur um Regulierung, sondern um ein Gleichgewicht geht, um die Marktintegrität zu gewährleisten, ohne Innovationen zu töten.

Hongkongs „erste erste Treue“ -Politik wurde von Festlandstädten auch aktiv miteinander verbunden und wiederholt, was auf ein potenzielles Modell von „Hongkong Pilot und Festland Linkage“ hinweist.Modus.Zum Beispiel hat Ant Digital Hongkong als Hauptquartier in Übersee aufgeführt und den regulatorischen Sandbox -Test erfolgreich bestanden. Die RWA-Tokenisierungspraxis (reale Vermögenswerte) wurde verifiziert.Beispielsweise arbeitete die Langxin -Gruppe und die Ant -Digital -Technologie mit der digitalen Ant -Technologie zusammen, um das erste RWA -Projekt auf der Grundlage neuer körperlicher Energievermögen in China sowie der digitalen GCL -Technologie zu vervollständigen, um die RWA auf der Grundlage der physikalischen Photovoltaik -Vermögenswerte zu vervollständigen.Diese Projekte wurden durch das Ensemble -Projekt Sandbox der Hongkonger Geldbehörde bekannt gegeben.Diese Fälle zeigen, dass Hongkongs regulatorische Klarheit und internationale Offenheit einen wichtigen Kanal für die Unternehmensunternehmen für die Einhaltung des globalen digitalen Vermögenswerts bieten.Ein Bericht von Zeng Shengjun, dem Greater Bay Area Finance Institute der Shenzhen-Niederlassung der Bank of China, und Guan Zhenqiu, dem Hongkong-Finanzinstitut der Bank von China, glaubt, dass die Erfahrung von Stablecoin-Piloten von Hong Kong zusammengefasst werden kann, und die Forschung über stäbelgekodte Offshore-RMB-Linked-Linked-Linked kann gestärkt werden.Darüber hinaus hat die SAR -Regierung von Hongkong selbst eine führende Rolle gespielt, z. B. die Ausgabe von NFTs im Jahr 2022, und war dann die erste Region des Landes, die 2023 mit tokenisierten staatlichen grünen Anleihen ausgab und im Jahr 2024 die zweite Charge der grün -grünen Anleihen der Regierung ausgab.Diese strategische Zusammenarbeit fördert nicht nur die Entwicklung des digitalen Vermögensökosystems in Hongkong, sondern baut auch eine neue Brücke für den Zusammenhang zwischen dem Festland und dem internationalen Kapitalmarkt auf.

2. Hongkong Digitale Vermögenswerte „Twin Peaks Supervision“ Framework

Das Digital Asset Supervision System in Hongkong ist durch sein „Twin Peaks“ -Modell als Kernmerkmal gekennzeichnet.Die Hongkong Securities and Futures Commission (SFC) und die Hongkong Financial Authority (HKMA) haben die Arbeit aufgeteilt und zusammengearbeitet, um gemeinsam ein regulatorisches Umfeld aufzubauen, das finanzielle Innovationen fördert und streng an das Gewinn der Risiken einhält.Die Essenz dieses Modells liegt in der klaren Aufteilung von Befugnissen und Verantwortlichkeiten: SFC konzentriert sich auf die „Investitionsattribute“ von virtuellen Vermögenswerten, während sich HKMA auf seine „Zahlungs“ -Funktion konzentriert. In der folgenden Tabelle wird systematisch die Funktionen, die rechtliche Grundlage, die Zuständigkeit und der regulatorische Ton der beiden Hauptaufsichtsbehörden klargestellt und einen klaren Leitfaden zum Verständnis des regulatorischen Blaupauses in Hongkong bieten.

Tabelle: Vergleich der Rechte und Verantwortlichkeiten von Kernregulierungsbehörden

Hongkong SFC und HKMA haben eine koordinierte und komplementäre regulatorische Struktur durch klare funktionelle Teilung und enge Zusammenarbeit (z. B. ein Memorandum of Understanding) gebildet..Als Guardian des Wertpapiermarktes erweitert SFC den reifen Anlegerschutzprinzip auf den Bereich der virtuellen Anlage investiert.Während HKMA als Zentrum des Finanzsystems sicherstellt, dass die Innovation von Zahlungstoken die Geldstiftung in Hongkong nicht schüttelt.Dieses Modell von zwei Gipfeln und klaren Rechten und Verantwortlichkeiten stellt für Hongkong eine solide institutionelle Garantie dar, sich zu einem weltweit führenden virtuellen Asset Center zu entwickeln.

3. Ausgabe von VASP -Lizenz und StablecoinKernanalyse der Regulierung

Das virtuelle Rahmen der virtuellen Asset -Überwachung von Hongkong besteht aus zwei Säulen: dem Lizenzsystem für Virtual Asset Service Provider (VASP) und Stablecoin Emissionsüberwachung.Dieser Abschnitt bietet eine eingehende Interpretation der wichtigsten Punkte und der regulatorischen Logik dieser beiden Frameworks.

3.1 VASP -Lizenzsystem: Die roten Linien für Handelsplattformen abgrenzen

Das VASP -Lizenzsystem, das am 1. Juni 2023 in Kraft treten wird, ist der Kern der Regulierung virtueller Vermögenstransaktionen in Hongkong. Dieses System verlangt, dass alle zentralisierten virtualisierten Asset Trading Platformen (VATPs), die in Hongkong tätig sind oder ihre Geschäfte mit Investoren in Hongkong entwickeln, lizenziert werden müssen, unabhängig davon, ob sie gegen Wertpapier -Token handeln. Dieser Schritt zielt darauf ab, alle relevanten Plattformen in ein einheitliches und striktes Regulierungssystem einzubeziehen.

1. Investorenschutz: informiert, Versicherung verstehen, erschwinglich

Zum Schutz von Einzelhandelsinvestoren haben die Aufsichtsbehörden mehrere Schwellenwerte festgelegt.Vor der Eröffnung eines Kontos für Einzelhandelskunden muss die Plattform ihr Wissen über virtuelle Vermögenswerte bewerten und eine ausreichende Offenlegung von Risiken durchführen. Bei der Empfehlung einer Transaktion muss die Plattform auch sicherstellen, dass die Empfehlung den persönlichen Umständen des Kunden entspricht. Die Logik dahinter ist sehr klar: Stellen Sie sicher, dass die Anleger vor dem Eintritt in den Markt „informiert, verstanden und erschwinglich“ sind, und vermeiden Sie unnötige Verluste, die durch Informationsasymmetrie verursacht werden.Darüber hinaus behält sich das CSRC auch das Recht vor, Investitionskräfte für virtuelle Vermögenswerte mit hohem Risiko festzulegen, und fügt der finanziellen Sicherheit von Einzelhandelsinvestoren eine weitere Verteidigungslinie hinzu.

2. Sicherheit und finanzielle Stabilität des Kunden Asset

Angesichts der Lektionen, die Plattformen wie FTX aufgrund von Missbrauch von Kundenfonds zusammengebrochen haben, hat Hongkong die weltweit strengen Standards für die Sicherheit von Kunden -Asset -Sicherheit festgelegt.

• Vermögenswert „harte Isolation“:Die Kernanforderung ist, dass die Plattform die virtuellen Vermögenswerte des Kunden an einen unabhängigen Verwalter von Drittanbietern (normalerweise ein lizenziertes Vertrauensunternehmen in Hongkong) übergeben und den Best Practices von 98% und 2% heißer Lagerung befolgen. Dieser Schritt soll die Möglichkeit der Veruntreuung der Vermögenswerte der Plattform minimieren.Die Fiat -Währung des Kunden muss ebenfalls in einem separaten Trust oder einem benannten Konto gespeichert werden.

• Hohe finanzielle Schwelle:Die Plattform muss nicht nur ein Kapital von mindestens 5 Mio. HK $ und liquidiertes Kapital von 3 Mio. HK $ haben, sondern muss auch liquide Vermögenswerte reservieren, die ausreichend sind, um mindestens 12 Monate Betriebskosten zu decken. Dies stellt sicher, dass die Plattform die Möglichkeit hat, den Marktrisiken zu widerstehen und weiterhin zu arbeiten, und vermeidet die Beschädigung der Interessen der Anleger aufgrund ihrer eigenen finanziellen Probleme.Darüber hinaus muss die Plattform auch von der China Securities Regulatory Commission für Kundenvermögen genehmigt abschließen.

3..

Die Anonymität und die grenzüberschreitenden Eigenschaften virtueller Vermögenswerte machen sie dazu, zu einem Brutplatz für illegale Aktivitäten zu werden. Daher verpflichtet die VASP -Lizenz, dass die Plattform strikt AML/CFT -Maßnahmen wie „Kennen Sie Ihren Kunden kennen“ (KYC) und Customer Due Diligence (CDD) implementieren.Dies beinhaltet kontinuierliche Überwachung von Transaktionen, die Berichterstattung über verdächtige Aktivitäten und die Förderung der Verwendung von Blockchain -Analyse -Tools zur Verbesserung der Tracking -Funktionen.Diese Vorschriften sollen die Transaktionstransparenz verbessern, Finanzverbrechen bekämpfen und den Ruf von Hongkong als internationales Finanzzentrum und die Integrität seines Finanzsystems schützen.

4. Token Listing und Handelsumfang

Um Risiken aus der Quelle zu kontrollieren, muss die Plattform ein unabhängiges Token -Überprüfungsausschuss einrichten.Das Komitee ist für die Durchführung strenger Due Diligence für alle aufgelisteten Token verantwortlich, die ihre Legitimität, ihre Sicherheit, ihren Teamhintergrund und sogar ihre technischen Grundlagen bewerten.Die Regulierung sieht eindeutig fest, dass für Einzelhandelsinvestoren nur hohe Liquiditäts-Token, die nicht sicher sind und in Mainstream-Indizes enthalten sind.Dieser umsichtige Screening -Mechanismus zielt darauf ab, Investoren (insbesondere Einzelhandelsinvestoren) vor minderwertigen oder betrügerischen Projekten zu schützen und Fairness und Transparenz auf dem Markt zu gewährleisten.

5. Geschäftstätigkeit verbieten

Um die Neutralität der Plattform zu gewährleisten, ist VATP untersagt, selbst betriebene Transaktionen für seine eigenen Konten durchzuführen. Der zentrale Zweck besteht darin, Interessenkonflikte zwischen der Plattform und ihren Kunden zu verhindern.Darüber hinaus verbieten die aktuellen Richtlinien Plattformen immer noch, virtuelle Vermögensfutures und verwandte Derivate auszustellen oder zu handeln.Dies spiegelt die vorsichtige Haltung der Aufsichtsbehörden wider, wenn sie komplexe und risikoreiche Produkte mit hohem Risiko konfrontiert haben, und bietet Vorrang der Sicherstellung der Marktstabilität.Die CSRC gab bekannt, dass sie es zu gegebener Zeit in Zukunft überprüfen und die Möglichkeit in Betracht ziehen wird, solche Produkte an institutionelle Anleger zu öffnen.

3.2 Stablecoin Regulatory Framework: Festlegen von Vorschriften für „Quasi-Währung“

Die Stablecoin -Regulierung ist ein wesentlicher Schritt im globalen Virtual Asset Center in Hongkong unter der Leitung der Hongkong Monetary Authority (HKMA). Der entsprechende Entwurf wurde am 21. Mai 2025 verabschiedet und wird am 1. August desselben Jahres offiziell in Kraft treten.

1. Fokus auf Fiat -Währung Stablecoins

Das Kernziel des regulatorischen Rahmens ist es, „festgelegte Stablecoins“ an eine oder mehrere Fiat -Währungen zu halten, da diese Vermögenswerte ein Zahlungspotenzial haben und ihre Stabilität direkt mit der finanziellen Sicherheit zusammenhängt.Basierend auf den Lehren aus dem Zusammenbruch von Terra/Luna werden algorithmische Stablecoins, bei denen die Unterstützung der körperlichen Vermögenswerte mangelt, ausdrücklich von der Regulierung ausgeschlossen. Es ist erwähnenswert, dass die Verordnung eine außergewöhnliche Wirkung hat: Unabhängig davon, wo der Emittent ist, solange der ausgestellte Hongkong -Dollar Stablecoin die Nutzer von Hongkong erreicht, muss er den Lizenzvorschriften von Hongkong einhalten.

2. Stellen Sie sicher, dass das Wort „Stabilität“ wahr ist

Um Stablecoins in Hongkong auszustellen, muss der Emittent eine HKMA -Lizenz erhalten.Die Kernanforderungen drehen sich um „Stabilität“ und „Vertrauenswürdigkeit“:

• 1: 1 Volle Reserve:100% Reserveunterstützung muss mit hochwertigen flüssigen Vermögenswerten versehen sein.

• TransparentBrief:Reserven müssen regelmäßige Audits von Drittanbietern erfahren und der Öffentlichkeit offengelegt werden.

• Stabiler Betrieb:Ein zuverlässiger Einlösungsmechanismus, strenge AML/CFT -Maßnahmen und plant, die Sicherheitssicherheit und die Geschäftskontinuität der Netzwerke zu gewährleisten.

Diese Anforderungen an einen hohen Schwellenwert sollen sicherstellen, dass Stablecoins jederzeit eingelöst werden können, wodurch das Risiko eines „Deaning“ und damit das Vertrauen des Marktes verhindern kann.

3. Beginnen Sie vorsichtig und fördern Sie Innovation

HKMA wird in den frühen Phasen der Lizenzausgabe eine äußerst vorsichtige Einstellung einnehmen, und es wird erwartet, dass nur eine kleine Anzahl von Lizenzen ausgestellt wird, und die Antragsteller müssen nachweisen, dass ihre Stablecoins klare und reale Anwendungsszenarien haben.

Hongkong hat einen „Sandbox“ -Mechanismus eingerichtet, mit dem absichtliche Institutionen ihre Geschäftsmodelle und Risikokontrollfunktionen in einer kontrollierten Umgebung testen können.Diese Strategie „umsichtiger Lizenz + Sandbox-Versuch“ soll sicherstellen, dass die erste Charge von lizenzierten Institutionen eine Benchmark-Rolle spielt und gleichzeitig wertvolle praktische Erfahrung für die Aufsicht und den Markt bietet und letztendlich die konforme Anwendung von Stablecoins in Zahlungen, grenzüberschreitenden Überweisungen und anderen Feldern sowie die konfessionellen Antrag auf die finanziellen Innovationsposition von Hongkong fördert.Im letzteren Kapitel werden wir weiterhin analysieren, wie dieser Mechanismus funktioniert.

4. Aus der Perspektive des AntragstellersSehen Sie sich den Panoramaprozess von Supervision Sandbox an

Hongkongs Kernstrategie im Bereich der virtuellen Asset -Überwachung ist der sorgfältig gestaltete „regulatorische Sandbox“ -Mechanismus.Dies ist nicht nur ein regulatorisches Instrument, sondern auch eine strategische Plattform zur Förderung der Entwicklung des Ökosystems für Finanztechnologien, der darauf abzielt, ein Gleichgewicht zwischen der Aufnahme von Finanztechnologie -Innovationen und der Aufrechterhaltung der Finanzstabilität und dem Schutz der Anleger zu beantragen.Hongkongs „regulatorischer Sandbox“ ist im Wesentlichen ein „Dialogmechanismus zwischen Regulierung und Innovation“ und ein „Tests für die Risikoisolation“.

Dieser Prozess ist keine einfache Lizenzanwendung, sondern eine lange, strenge und eingehende Interaktion der „Co-Evolution“ -Reour.Es stellt äußerst hohe Anforderungen an das Kapital, die Technologie, die Compliance -Fähigkeiten und das Risikomanagement von Bewerbern.

alleEntwurf eines ProzessesReflexion der Aufsichtsbehörden in HongkongStreng, interaktiv und eindringlich.

1. Bereiten Sie sich darauf vor, König zu sein (Anwendungsstufe):Der Schwerpunkt dieser Phase liegt auf dem internen „feinen Handwerk“.HKMA erwartet, dass Bewerber vor der formellen Einreichung das hoch reife Geschäftsmodell-, technische Systemkonstruktions- und Compliance -Rahmenkonstruktion abschließen. Dies setzt tatsächlich die meisten Vorbereitungen im Voraus und stellt sicher, dass der Eintritt in die Sandkasten gut vorbereitet ist, hochwertige Teilnehmer.

2. Eingehende Wechselwirkung (Teststufe):SandDie Schachtel ist weit entfernt von einer passiven Beobachtungszeit, aber einem „Labor“, in dem Aufsicht und Innovation zusammen kollidieren und sich weiterentwickeln.Durch die Ernennung von „Fallbeamten“, die Einrichtung eines „Chatroom“ -Mechanismus und das Erfordernis der kontinuierlichen Datenaustausch und Berichterstattung konnte HKMA ein detailliertes Verständnis der tatsächlichen Betriebsrisiken innovativer Unternehmen erlangen, und Unternehmen können auch rechtzeitig ihre Pläne unter Berücksichtigung der Überwachung, um das Risiko der ultimativen Non-Compliance zu verringern, rechtzeitig anpassen und optimieren.

3..Der Schwellenwert für „Abschluss“ ist extrem hoch, und die Bewertungsstandards weisen direkt auf den Kern der finanziellen Stabilität hin – Reserven, Einlösungsmechanismen, Risikokontrollsysteme und technische Sicherheit.Von der Gestaltung der „Prinzipentgelte (AIP)“ bis zur „formellen Lizenz“ ist die letzte Versicherung für den endgültigen Marktzugang eingerichtet, um sicherzustellen, dass alle versprochenen Kapital und Systeme vollständig vorhanden sind.

Dieser strenge Prozess ist kein einfacher regulatorischer Checkpoint, sondern baut auch ein Ökosystem des gegenseitigen Nutzens und der Win-Gewinn-Ergebnisse zwischen Regulierungsbehörden und innovativen Unternehmen auf.Der tatsächliche Effekt, den es erzeugt, ist ein Zwei-Wege, der sich in den folgenden zwei Aspekten widerspiegelt:

Kurz gesagt, der regulatorische Sandkastenmechanismus in Hongkong, insbesondere das Pfaddesign für Stablecoin -Emittenten, ist die strategischste und visionärste Komponente seines Regulierungsrahmens für digitale Asset.Es geht über das traditionelle eindimensionale Modell der Zulassung hinaus und integriert kreativ die beiden scheinbar entgegengesetzten Konzepte der „strengen Aufsicht“ und „Frontier Innovation“.

Durch diesen sorgfältig gestalteten Prozess legt Hongkong nicht nur die weltweit führenden Compliance-Standards für den Markt fest, sondern legt auch ein dynamisches, selbstoptimiertes regulatorisches und industrielles Interaktionsökosystem fest.Dies begleitet nicht nur seine eigene finanzielle Stabilität, sondern kündigt auch der Welt an, dass Hongkong die Fähigkeit und Weisheit hat, die Zukunft der digitalen Finanzen zu kontrollieren, und setzt sich dafür ein, der sicherste, standardisierte und dynamischste Hub im globalen Bereich Virtual Asset zu werden.Diese „Zwei-Wege-Empowerment“ -Sandbox ist der Eckpfeiler der globalen digitalen Finanzführung in Hongkong. Im fünften Teil des Artikels werden wir die Sandbox eingeben, um diesen dynamischen interaktiven Prozess zu analysieren.

5. Regulatorische Sandbox—— typische Fälle unter dem Weg zur Konformität

Dieses Kapitel analysiert die praktischen Fälle von Hongkongs regulatorischer Sandbox im Bereich Digital Asset, zeigt die Kernüberlegungen aus der regulatorischen Perspektive und versucht, den „Entwicklungsimpuls“ von Hongkong bei der Einführung des Prozesses der Web3 -Innovation zu erfassen.

5.1 Stablecoin Regulatory Sandbox: Seien Sie zuerst pragmatisch und lösen Sie Schmerzpunkte

Im Juli 2023 führte die Hongkong -Geldbehörde Konsultationen zu gesetzgeberischen Vorschlägen zur Umsetzung des Stablecoin -Emittentenregulierungssystems durch und kündigte die Einführung einer Sandbox -Vereinbarung an. Im Juli 2024 kündigte die HKMA die erste Liste der Teilnehmer an, die in die Sandbox eintraten, einschließlichJD -Münzkettentechnologie (Hongkong)AnwesendYuanbi -Technologieund vonStandardcharterbank (Hongkong), ANSU Group und Hong Kong TelecomEin Gelenk ausKombination.Die erste Charge von drei Unternehmen wird gezähltDie erste Ausgabe von Stablecoins war an den Hongkong -Dollar.

• JD -Münzkettentechnologie (Hongkong):Laut Liu Peng konzentriert sich die JD.com-Münzkette, das Stablecoin Project (JD-HKD) hauptsächlich aufGrenzüberschreitende ZahlungenAnwesendIn Transaktionen investierenUndEinzelhandelszahlungDrei praktische Nutzungsszenarien.Erweitern Sie die Benutzer in grenzüberschreitenden Zahlungsszenarien durch direkte Kundenakquisition und nicht gerichtete Kundenakquise (z. B. die Zusammenarbeit mit konformen Großhändlern) und erweitern Sie die Investitions- und Handelskunden mit globalen Compliance-Börsen.In Bezug auf die Zahlung des Einzelhandels wurde es erstmals bei JD Global Shopping Hong Kong und Macau Station gestartet, damit Benutzer die Führung bei der Verwendung von Stablecoins zur Zahlung von Rechnungen in JD Hong Kong und Macau E-Commerce-Geschäft in JD Hong Kong und Macau übernehmen können.In Bezug auf spezifische Strategien wird JD den Stablecoin-Zahlungsplan für verschiedene Branchen „anpassen“ und gleichzeitig die internationalen Logistikszenarien von JD kombinieren, die Daten wie Auftragslager kleiner und mittelgroßer Unternehmen in Übersee in der Kette in der Kette einstellen.Es wird berichtet, dass die JD.com -Währungskette von JD.com von JD.com „JCoin“ und „Joycoin“ registriert hat, und der Markt glaubt im Allgemeinen, dass diese beiden Namen als Stablecoins verwendet werden.

• Yuanbi -Technologie:Als Unternehmen, das vom ehemaligen Präsidenten der Monetary Authority Chen Delin in Hongkong gegründet wurde, wird die Yuanbi -Technologie bald den HKD Stablecoin HKDR auf den Markt bringen, der hauptsächlich auf drei wichtige Geschäftsszenarien abzielt:Grenzüberschreitender Handel, virtueller Vermögenshandel und RWA.Auf die SVF -Lizenzen, die von seiner Muttergesellschaft sowie Aktionären und Partnern wie Hashkey Exchange, COBO Digital Asset Custodian, Lianlian Bezahlung usw. erhalten wurden, stützen sich auf die SVF -Lizenzen.Die Stiftung und Kanäle, die in den Bereichen Web3, Sorgerecht, Zahlung und Transaktion angesammelt wurdenDurch die Vorteile der ökologischen Zusammenarbeit wird erwartet, dass die Yuanbi -Technologie den vollständigen Link der ökologischen Zahlung von Web3 darstellt und die nahtlose Verbindung zwischen Web2 und Web3 realisiert.

• Standard Chartered Bank, Amptomatic Group und Hong Kong Telecommunications Union:Als Praktiker im Bereich der nativen Web3 ist AIM -Gruppe für die Entwicklung nativer Web3 -Anwendungsszenarien verantwortlich. Die Standard Chartered Bank ist eine aus Hongkong ausstellende Bank, die die Bankkundenressourcen voranzutreiben. Hong Kong Telecom verfügt über ein elektronisches Zahlungsprogramm Tap & amp;GO, der sich auf den Kontakt von Einzelhandelskunden konzentriert.Durch die gemeinsame Anwendung haben die drei Parteien die Maximierung der Stablecoin-Werbung, der groß angelegten Verbreitung und der Anwendung erreicht und die vollständige Berichterstattung über traditionelle Bankkunden, traditionelle Zahlungskunden und Web3-Benutzer erreicht.In Bezug auf die Anwendungsszenarien enthält es den Handel mit virtuellen Vermögenswerten in Web3-Spielen, grenzüberschreitender Handel und finanzieller Abwicklung in traditionellen Finanzen usw.

Es ist erwähnenswert, dass der Präsident der Geldbehörde in Hongkong, Yu Weiwen, am 23. Juli erneut feststellte, dass viele der Dutzenden von Institutionen, die an Stablecoin -Lizenzen interessiert sind, an praktischen Anwendungsszenarios, praktischen und praktischen spezifischen Plänen und Umsetzungsplänen, geschweige denn dem Bewusstsein und der Fähigkeit, Risiken zu kontrollieren, fehlten.Einige Institutionen, die Anwendungsszenarien anbieten können, fehlt die Technologie, um Stablecoins sowie die Erfahrung und die Fähigkeit zur Kontrolle von finanziellen Risiken auszugeben.Es wird empfohlen, dass es nicht zur ausstellenden Einheit werden muss, sondern mit der ausstellenden Partei zusammenarbeitet, um Bewerbungsszenarien bereitzustellen.Insgesamt genehmigt die HKMA nur mehrere Stablecoin -Lizenzen, die „viele Bewerber enttäuschen können“.

Der Autor ist der Ansicht, dass die HKMA von den aktuellen Stablecoin -Emittenten, die in die Schachtel eintreten, die folgenden drei Überlegungen für Stablecoin -Emittenten hat:Konzentrieren Sie sich zunächst darauf, ob der Emittent über echte Anwendungsszenarien verfügtInsbesondere in den Bereichen Real Economy Services wie grenzüberschreitender Handel, E-Commerce und Finanzen können wir die Vorteile der Stablecoin-Technologie nutzen, um die Zahlungseffizienz und andere finanzielle Annehmlichkeiten bei Transaktionen zu verbessern?Zweitens, ob Sie das Bewusstsein und die Fähigkeit des Finanzrisikomanagements habenin der Lage, die Einrichtung geeigneter Anlegerschutzmaßnahmen sicherzustellen.Drittens kontrollieren Sie die Gesamtzahl der AngeboteVermeiden Sie finanzielle Risiken und Verschwendung von Wettbewerbsressourcen, die durch das Fehlen der ersten beiden notwendigen Voraussetzungen verursacht werden.

5.2 Ensemble Sandbox: Innovation der Finanzmarktinfrastruktur und fördern tokenisierte Anwendungen

Im März 2024 kündigte die Monetary Authority in Hongkong die Einführung des Ensemble -Projekts an anFördern Sie die Verwendung der Digitalwährung der Großhandel (WCBDC) für eine miteinander tokenisierte Einlagenabrechnung und verwenden Sie die tokenisierte Währung für tokenisierte Vermögenstransaktionen. Im Mai desselben Jahres wurde die Arbeitsgruppe der Ensemble -Projektarchitektur eingerichtet, um gemeinsam Standards zu ermitteln und Vorschläge zur Förderung der Interoperabilität zwischen WCBDC, tokenisierten Währungen und tokenisierten Vermögenswerten zu machen.Im August kündigte die Monetary Authority in Hongkong die erste Phase des Ensemble -Projekts an und stellte die vier großen Anwendungsfälle für das Tokenisierungsthema ein, einschließlichFeste Einkommens- und Investitionsfonds, Liquiditätsmanagement, grüne und nachhaltige Finanzierung sowie Handels- und Lieferkettenfinanzierung.

Leung Fengyi, CEO von Hong Kong Securities Regulatory Commission, sagte,Das „Ensemble“ -Projekt ist ein Projekt zum Aufbau einer Schlüsselarchitektur, die das Ausmaß des tokenisierten Ökosystems in einer neuen Entwicklungsstufe fördern und der Kern der innovativen Finanzinfrastruktureinrichtungen in Hongkong ist..Die Tokenisierung von Währungs- und Bankeinlagen der Zentralbank auf der Ebene des Großhandels wird dem Gesamt -Tokenisierungsprojekt einen starken Impuls injizieren.Tokenisierte Währungen und Einlagen sind die Voraussetzungen, um das Potenzial der Tokenisierung vollständig auszulösen.

Im vergangenen Jahr hat das Ensemble -Projekt viele Anwendungsfälle nacheinander angekündigt, und dieses Kapitel wird wichtige Punkte auswählen, um sie vorzustellen.

1. Grüne und nachhaltige Finanzen

Ameisen digitale Familie ist grünund nachhaltige Finanzierung und HandelYihe Supply Chain Finance ist ein wichtiger Teilnehmer in zwei Schlüsselbereichen und hat mehrere Anwendungsfälle implementiert.Zusätzlich zu den drei Verwendung von Ausnahmen der Zusammenarbeit mit der digitalen Technologie wurde auch China Ressourcen Longdes „Lader Meihao“ Elektrofahrzeug -Ladungsstation -Tokenization -Fall als das Hongkonger Ensemble -Projekt ausgewählt, und sein Geschäftsmodell ähnelt dem der Langxin -Technologie.Dieser Abschnitt wird mit drei Anwendungsfällen von Ant -Digital -Zusammenarbeit entwickelt.

• LadehaufenindustrieRWA (mit LangxinWissenschaft und Technologiezusammenarbeiten):Die Langxin -Technologie ist ein führendes Energietechnologieunternehmen in China und hat eine Reihe digitaler Produkte und neue Energie -Internet -Plattformen entwickelt. Zum Beispiel:Lebenszahlungsplattform, die mit Alipay und anderen Portalen zusammenarbeitetmehr als 450 Millionen Meter -Benutzer mit „Anfrage, Zahlung, Rechnungen, Rechnungen“ Online -Diensten für öffentliche Versorgungsunternehmen wie Wasser, Strom, Wärme usw.;Xinyao Photovoltaic Cloud -Plattform, betrieben über verteilte Photovoltaik -Plattformen, verbinden verschiedene Kraftstationen weitgehend und aggregieren Sie die Margen mit dem Internet;Seine neue Energieaggregat -Ladeplattform – XindunBauen Sie einen Lade „AI Digital Hub“ auf, um die Nachfrage nach neuen Energiefahrzeugen mit über 2 Millionen Ladegeräten zu verbinden. Es ist zu sehen, dass Langxin kein neues Energieunternehmen ist, das digitale Technologie im traditionellen Sinne verwandelt, sondern ein Anbieter von Lösungslösungen für industrielle digitale Technologie mit digitaler Technologie als Kernwettbewerbsfähigkeit, dh ein „Technologie- und Dienstleister, der sich auf Geschäftsinformationssysteme im Bereich der öffentlichen Versorgung konzentriert“.

Die erste RWA -Branche der Ladehaufen hat Spenden von 100 Millionen RMB gesammelt.Die Langxin Group verwendet einige Ladepfähle, die auf der Xindun -Plattform als unterstützende Vermögenswerte betrieben werden, und gibt basierend auf vertrauenswürdigen Daten „Ladepfähle“ digitale Vermögenswerte auf der Blockchain aus.Jedes digitale Vermögenswert repräsentiert einen Teil der Einkommensrechte der entsprechenden Ladepfähle.Unter ihnen bietet die Ant-Kette-Inner-Produktmodul den technischen Support für Daten on-Chain.Lokale und kleine und mittelgroße Ladestationen, die mit der neuen Stromversorgungsroute verbunden sind, haben ähnliche Finanzierungsschwierigkeiten für kleine und mittelgroße Unternehmen, wie z.Durch die Verknüpfung von Ausrüstungsbetriebsdaten wird erwartet, dass das Projekt Tausende von kleinen und mittelgroßen Energiespeichern und Ladungsstapelbetreibern auf der Plattform auf Bau- und Betriebsbetrieb unterstützt wird, und HilfeUnterstützen Sie die Energiespeicherung, das Laden von Betreibern und andere EnergieSource Enterprises revitalisiert bestehende hochwertige Vermögenswerte.

• PhotovoltaikIndustrieRWA (Zusammenarbeit mit GCL):Die Ant -Digital -Technologie arbeitete weiter mit der GCL -Energietechnologie zusammen, um die RWA auf der Grundlage von Vermögenswerten für Photovoltaik -Unternehmen erfolgreich zu vervollständigen, an deren Höhe von mehr als 200 Millionen Yuan beteiligt ist. Die Marke „Xinyangguang“ unter Xinxin Energy Technology, die auf dem Haushaltsfotovoltaikgeschäft basiert, führt ein vollständiges Geschäftssystem aus, einschließlich Produktforschung und -entwicklung, Marketingverkauf, technischer Bau, funktionaler Betrieb und Wartung von Haushaltsfotovoltaiksystemen.Die GCL Energy Technology wird die „Xinyangguang“ -Haushalte -Photovoltaik in der Provinz Hubei und der Provinz Hunan als RWA -Unterstützungsvermögen einsetzen.Durch die Kombination aus Blockchain -Technologie und Lot -Technologie wird es Daten wie Wert, Betrieb und Einkommen des Haushalts -Photovoltaikprojekts auf der Blockchain verpackt und speichert, um ein digitales Token zu bilden.

• Zweiradbatterie-Tauschgeschäft RWA (Zusammenarbeit mit Xunying Group):Etwa 4.000 batteriebetriebene Fahrzeug-Batterie-Ersatzschränke und 16.000 Lithiumbatterien landesweit werden mit 20 Millionen Yuan-Finanzierungen an den Private Equity-Markt mit 20 Millionen Yuan-Finanzierungen ausgestellt.Die Kombination von Lot- und Blockchain -Technologie, Wert, Betrieb, Einkommen und anderen Daten des Batterie -Swap -Projekts werden auf der Blockchain gespeichert, um digitale Token zu bilden, um bestehende Vermögenswerte wiederzubeleben und die Kapitalrückgewinnung zu beschleunigen und gleichzeitig die Liquidität und Transaktion von Batterie -Swap -Vermögenswerten zu verbessern.einfachSex.

In den drei neuen RWA -Fällen für Energie, die gemeinsam von Ant Digital Technology entwickelt wurden, können wir einige gemeinsame Merkmale sehen:

Einer istIm Vergleich zu operativen Vermögenswerten wie landwirtschaftlichen Produkten, Immobilien, Restaurantbetrieben usw., für die menschliche Eingriffe erfordern, haben die Lade- und Tauschvermögenswerte der neuen Energieindustrie die inhärenten Vorteile, an das Netzteil und das Netzwerk verbunden zu sein.Sie können Daten ohne Personalintervention unabhängig voneinander betreiben und hochladen, was die Situation ausschließt, in der einige Kommentare der Ansicht sind, dass „die Einstellung von 100.000 Yuan der Reinigung von Tantenausrüstungen für einen Monat als Betriebskosten verwendet wird, was die Rechte und Interessen der Anleger schadet.

Zweite,Im Vergleich zu der direkten Finanzierung der zugrunde liegenden Vermögenswerte bei großen Unternehmen als Finanzierungsunternehmen und indirekten Finanzierungsmethoden als Kreditunternehmen besteht die RWA-Finanzierung in Form von Projekten (die alle große (Millionen) kleine und mittelgroße Energieeinführung in den oben genannten Fällen mit neuer und mittlerer Energieoperation sind). der inländischen neuen Energieindustrie.

Dritte,Ant Digital Technology bietet eine Reihe von Technologien, um die Rechte und Interessen der Anleger zu schützen.Zum Beispiel: Lot-Technologie sorgt für eine Echtzeitverbindung von Vermögenswerten, verfolgt sofort die Dynamik der Gerätevorbereitung, verbessert die betriebliche Effizienz, die Vermögensdaten sind in der Kette und synchronisieren schließlich die realen und zuverlässigen Daten usw.

Nach den oben genannten Fällen bietet es auch neue Ideen und Inspirationen für die potenziellen zugrunde liegenden Vermögenswerte nachfolgender RWA -Produkte.Aktienvermögen mit vier Hauptmerkmalen: Netzwerkmanagement, lokaler Betrieb, Stromversorgungs- und Netzwerkverbindung sowie direkte Umsatzerzeugung haben ein erhebliches Potenzial, in Zukunft von RWA-gestützte Vermögenswerte zu werden.Zum Beispiel lokale gemeinsame Mietausrüstung (Kinderautos und Roller, die in Einkaufszentren für Selbstbedienungsvermietungen sind), intelligente, unbemannte Einzelhandelsgeräte, Einkommensrechte für Mietausrüstung für Industrie, intelligente Parkeinkommensrechte, Edge Computing Node Computing Power Service Mieteinkommensrechte usw.

2. Handels- und Lieferkettenfinanzierung

Es gibt viele internationale Handelsdokumente, die am grenzüberschreitenden Handel beteiligt sind.Für ein Transozeantransport kann möglicherweise 50 Seiten von Dokumenten und 30 relevante Parteien erforderlich sein.Die Sea Bill of Lading, eine wichtige Bescheinigung über Eigentumsrechte, verfügt über die Aufgabe, die Lieferung von Waren an den Empfänger auf der endgültigen Frachtrechnung sicherzustellen.Gegenwärtig beruht der Versandrechnungen der Frachtschiffe jedoch hauptsächlich auf traditionelle Papiermethoden, um zu übertragen, und der Anteil der elektronischen Frachtrechnungen im Jahr 2024 beträgt weniger als 4%. Im Jahr 2018 leitete Cosco Shipping die Einrichtung der Global Shipping Commercial Network Platform (GBSN) ein. GBSN wurde im Jahr 2021 in Hongkong registriert und gegründet und startete im Juli desselben Jahres sein erstes „papierloses Lieferprodukt“.Im Juni 2022 wurde der erste Blockchain -Frachtbrief auf der Basis der GSBN -Plattform IQAX EBL von der internationalen Versicherungskompensationsgruppe genehmigt und anerkannt.

Elektronische Frachtbrief (EBL):Ant Digital Technology unterstützt die Finanzverwaltung beim Aufbau einer tokenisierten Asset-Plattform in der Sandbox, um die Transaktionen von Silber-zu-Kunden-Deal (DVP) zwischen herkömmlichen Vermögenswerten und tokenisierten Einlagen zu fördern, sodass elektronische Rechnungen von Lading (EBL) vom Global Shipping Business Network (GSBN) auf der Plattform tokenisierte Transaktionen ausgestellt werden können.Und HSBC, Hang Seng Bank und Bank of China (Hongkong) haben die Verwendung von tokenisierten Einlagen gefördert, um die Übertragung elektronischer Frachtrechner beizulegen. Die Lösung verbessert die Effizienz von Handelsprozessen erheblich, verbessert die Sicherheit von Daten und Transaktionen und eröffnet neue Wege zur Lösung von Handelsfinanzierungslücken.

3.. Feste Einkommens- und Investitionsfonds

Feste Einkommens- und Investmentfonds konzentrieren sich auf die Tokenisierung von Anleihen und Fonds.Auf dem AnleihenmarktAnwesendHongkong ist immergreenHub vorbeiErforschen Sie die Tokenisierung von grünen Bindungen:

• Im Februar 2023 kündigte die Regierung von Hongkong SAR an, dass sie im Rahmen des Green Bond -Programms, das auch die ersten von der Regierung herausgegebenen Green -Bonds der Welt, erfolgreich 800 Millionen HK $ -Stoken -Green -Anleihen ausstellen werde.Diese Ausgabe der ersten Stufe wird in einem privaten Blockchain-Netzwerk verwendet, um Wertpapier-Token zu begleichen, die das tatsächliche Eigenkapital der Anleihen und Cash-Token für die HKD-Fiat-Währungsanleihen in der HKMA in einer T+1-Währung (DVP) repräsentieren. Die Abwicklung erfolgt durch das Central Abrechnungssystem von Schuldeninstrumenten (CMU).Die Tokenisierungsplattform GS DAPTM von Goldman Sachs ist für die Lieferung verantwortlich. Nachfolgende Anleihenprozesse (einschließlich Gutscheinzahlungen, Sekundärmarkttransaktionsabrechnung und Fälligkeitslösung) werden ebenfalls in digitaler Form im privaten Kettennetzwerk durchgeführt.

• Im Februar 2024 kündigte die Regierung der Special Administrative Region in Hongkong den erfolgreichen Verkauf von digitalen Grünanleihen in Hongkong, Hongkong Dollar, Hongkong -Dollar und Euro mit einem Gesamtwert von ca. 6 Milliarden HK $ im Rahmen des Green -Schuldenplans in Hongkong an.Das von dieser Stapel digitalen grünen Bonds verwendete Siedlungs- und Siedlungssystem ist die CMU- und HSBC Orion Digital Asset Platforms und auch die erste Charge digitaler Bindungen mit mehreren Währungen der Welt.

• passierenDas Vergleichsverfahren für die Ausgabe oder den Handel mit einheitlicher Anleihe für ein FondKnotenDie Berechnung kann die erforderliche Zeit erheblich verkürzen und gleichzeitig den Transaktionsprozess vereinfachen, Verzögerungen der Lieferung beseitigen und die entsprechenden Reduktion verringernRisiko.

• 202Am 4. August erklärte Li Dazhi, Vizepräsident der Monetary Authority in Hongkong, bei der Einstiegsfeier von Ensemble Sandbox, dass die Ausgabe von in der Sandbox verifizierten Anleihen darin besteht, den End-to-End-Transaktionsprozess zu überprüfen, der sich technisch von früheren antretenden Anleihen unterscheidet.Die Entwicklung von tokenisierten Finanzen erfolgt nicht über Nacht und muss auf unterschiedlichen technischen Ebenen überprüft werden. Daraus kann abgeleitet werden, dass der Schwerpunkt des frühen Ausstellungstests auf dem Ausstellungs- und Abwicklungsprozess auf dem Blockchain -Netzwerk und der digitalen Asset -Plattform liegt. In der späteren Phase wird überprüfen, ob die Bindungen zwischen einem breiteren Bereich verschiedener Entitäten fließen und so überprüft, dass tokenisierte grüne Bindungen 7*24-Stunden-Transaktionen erzielen können.Technologie.

GeldmarktfondsAnwesendHSBC und BOC Hongkong gehörten zu den ersten Teilnehmern unter dem Thema.Nach den Angaben der beiden Banken,,Derzeit wurde die Durchführbarkeit der Tokenisierung von Einlagen und finanziellen Vermögenswerten, dem Handel zwischen tokenisierten Einlagen und tokenisierten Vermögenswerten sowie der Übertragung von Einlagen Token in Blockchains in verschiedenen Finanzinstitutionen realisiert.

Dieser Anwendungsfall spiegelt besser wider, wie Ensemble die tokenisierte Umwandlung und Transaktion traditioneller finanzieller Vermögenswerte zwischen Banken fördert und neue Finanzmarktinfrastrukturen aufbauen. Die folgende Abbildung zeigt den spezifischen Vorgang, bei dem die dicken Pfeile die neuen Technologien und Handelskanäle in der Sandbox angeben.

Abbildung: Ensemble Sandbox unterstützt die Tokenisierung von finanziellen Vermögenswerten und den Bau einer neuen Infrastruktur

4. Liquiditätsmanagement

Das Liquiditätsmanagement konzentriert sich auf Rückkaufvereinbarungen und Anwendungsfälle für das Finanzmanagement und fördert Banken, um mit Tokenized Deposit basierende Firmenmanagementlösungen für Kunden zu bauen.Im Mai 2025 wurde die tokenisierte Einlageninfrastruktur von HSBC in die Nutzung eingesetzt und startete den ersten Blockchain -Siedlungsdienst von Banken in Hongkong. Ant International ist der erste Unternehmenskunde, der diese Lösung übernimmt.Nachdem die Einlagen seines HSBC -Kontos tokenisiert wurden, gab es HSBC Anweisungen zur Übertragung der tokenisierten Einlagentransaktionen über seinen internen Fonds -Management -Plattformwal heraus und vervollständigte die sofortige interne Fondszuweisung erfolgreich.Durch die Nutzung der Merkmale programmierbarer und sofortiger Lieferung von tokenisierten Einlagen wird erwartet, dass tokenisierte Fondsmanagementlösungen transparentere, effizientere und bequeme Unternehmenszahlungs- und Fondsmanagementlösungen verbessern.

6. Zukunftsaussichten

Das von Hongkong und seinen führende Sandkasten -Anwendungspraktiken festgelegte digitale Vermögensgrad -Rahmen zeigt deutlich den spezifischen Weg, wie Innovation eine stabile Entwicklung innerhalb des Compliance -Frameworks erreichen kann.Wie in der Erklärung von „Hongkong Digital Asset Development Policy 2.0“ aus Hongkong festgelegt, baut Hongkong ständig ein „vertrauenswürdiges und innovatives digitales Asset -Ökosystem“ auf und wird weiterhin seine führende Position im globalen Digital Asset -Feld konsolidieren und Hongkong zu einem globalen Innovationszentrum fördern.

Mit der formellen Umsetzung der „Stablecoin -Verordnung“ am 1. August bietet sie Hongkong auch eine solide institutionelle Grundlage und einen umfassenderen Entwicklungsraum, um die Szenarien der Stablecoin -Anwendungen zu fördern, die Arten von tokenisierten Produkten zu erweitern und die Liquidität und Popularität von Stablecoins und tokenisierten Finanzprodukten zu verbessern.

Mit Blick auf die Tiefe traditionellen internationalen Finanzzentren, der First-Mover-Vorteil des systematischen regulatorischen Rahmens im Bereich Digital Asset, und der natürliche Hub, der das Festland und den globalen Markt für digitale Vermögenswerte verbindet, wird erwartet, dass er zu einem wichtigen Knoten von globaler digitaler Vermögenswerte und einem Kernschub für reale Vermögenswerte, die ein einzigartiges Konkurrenz bilden, eindeutig werden können.