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Autor: Arthur Hayes, fundador de BitMex; Compilado por Aiman@Bittain Vision
Para mí, la temporada de esquí de Hokkaido terminó a mediados de marzo de este año. Sin embargo, las lecciones aprendidas de las colinas aún se pueden aplicar a la «ira arancelaria» del presidente Trump.Es diferente cada día, hay tantas variables que interactúan: nadie sabe qué copo de nieve o qué giro del esquí causará una avalancha.Lo mejor que podemos hacer es estimar la probabilidad de causar una avalancha. Una técnica para evaluar con mayor precisión la inestabilidad de la pendiente es el corte de pendiente de esquí.
Antes de ir cuesta abajo, uno de los esquiadores del equipo cruzaría el área de inicio y saltaría hacia arriba y hacia abajo, tratando de desencadenar una avalancha.Si tiene éxito, la forma en que la avalancha se extiende en la pendiente determinará si la guía considera la pendiente adecuada para el esquí.Incluso si se desencadena una avalancha, aún podemos continuar esquiando, pero elegir la dirección del deslizamiento para evitar causar consecuencias más graves que los deslizamientos de tierra en polvo suelto.Si vemos grietas o enormes tablas de snowboard sueltas y agrietadas, date prisa y vete.
La clave es tratar de cuantificar el peor de los casos en función de las condiciones actuales y tomar las acciones correspondientes.El autoproclamado «Día de Liberación» de Trump el 2 de abril es un corte de estilo esquí en el lado empinado y peligroso de los mercados financieros mundiales.Las políticas arancelarias del equipo de Trump se basan en un libro de economía comercial llamado «Comercio equilibrado: finalizando el costo insoportable del déficit comercial de los Estados Unidos» y tomó una postura extrema.Las tasas arancelas anunciadas son peores que las estimaciones de peores casos para los economistas y analistas financieros convencionales.En palabras de la teoría de la avalancha, Trump desencadenó una avalancha débil persistente, amenazando con destruir a todo el Fugazi (el ejército de los Estados Unidos se originó en la guerra de Vietnam, refiriéndose a cosas falsas) de parte de las reservas.
La política arancelaria inicial representaba el peor resultado, ya que tanto Estados Unidos como China tomaron posiciones extremas, oponiéndose mutuamente.A pesar de las agudas fluctuaciones en el mercado de activos financieros, lo que hace que billones de dólares pierdan a nivel mundial, el problema real es el aumento de la volatilidad en el mercado de bonos de EE. UU. (Medido por el índice de movimiento).El índice una vez subió a un máximo histórico de 172 puntos durante la sesión, y luego el equipo de Trump escapó del área peligrosa.Dentro de una semana después de que se anunció la política de tarifas, Trump facilitó su plan para suspender la imposición de aranceles en todos los países, excepto en China durante 90 días.Posteriormente, la directora de la Fed de Boston, Susan Collins, escribió en el Financial Times que la Reserva Federal está lista para hacer todo lo posible para garantizar que el mercado funcione correctamente. Unos días después, la volatilidad no ha disminuido significativamente. por fin,El secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott, dio una entrevista a Bloomberg y afirmó al mundo que su departamento es enorme, especialmente porque su departamento puede aumentar significativamente la velocidad y la escala de las recompras de bonos del Tesoro (Vea el informe anterior de Bitlink Vision «Arthur Hayes: Creo que BTC puede alcanzar los $ 250,000 para fin de año porque el Tesoro de los Estados Unidos ha dominado la Reserva Federal«).Describo esta serie de eventos como un cambio de «todo está bien» a «todo es terrible, tenemos que actuar», los mercados se disparan y, lo más importante, bitcoin tocan los tocas.Así es, todos, predigo que $ 74,500 son un mínimo local.
Ya sea que describe los cambios de política de Trump como un retiro o una estrategia de negociación astuta, el resultado es la avalancha intencional de los mercados financieros de la administración, y la situación es tan grave que ajustaron sus políticas una semana después.Ahora, como mercado, sabemos algunas cosas.Entendemos lo que sucede con la volatilidad en el mercado de bonos en el peor de los casos, reconocemos el nivel de volatilidad que desencadena los cambios de comportamiento, y también sabemos qué apalancamiento de la moneda se tomará para mitigar esta situación.Usando esta información, nosotros, como titulares de bitcoin y los inversores de criptomonedas, sabemos que ha llegado el fondo, porque la próxima vez que Trump aumente la retórica de la tarifa o se niegue a reducir los aranceles en China, Bitcoin aumentará a medida que las personas esperan que los funcionarios monetarios ejecutaran la máquina de impresión de dinero en el nivel máximo para garantizar la volatilidad del mercado de bonos sigan siendo bajas.
Este artículo explorará por qué las posturas extremas sobre cuestiones arancelarias pueden conducir a la disfunción en los mercados del Tesoro (medido por el índice de movimiento).Luego discutiré cómo la solución del Secretario del Tesoro de EE. UU. Bessent, la recompra del Tesoro, agregará mucha liquidez en dólares al sistema, aunque técnicamente, la compra de bonos viejos mediante la emisión de nuevos bonos en sí no aumenta la liquidez en dólares al sistema.Finalmente, discutiré por qué la situación actual en Bitcoin y la macroeconomía es similar a lo que hizo el predecesor de Bessent Yellen cuando aumentó la emisión del Tesoro en el tercer trimestre de 2022 para agotar el repositorio inverso (RRP).Bitcoin alcanzó un mínimo local después de FTX en el tercer cuarto de 2022, y ahora, después de que Bessent lanzó su política cuantitativa de flexibilización de «no cuantitativa», Bitcoin alcanzó un mínimo local en este ciclo de toros en el segundo cuarto de 2025.
El mayor dolor
Quiero reiterar que el objetivo de Trump es reducir el déficit de la cuenta corriente de EE. UU. A cero.Se necesitan ajustes dolorosos para lograr esto rápidamente, y los aranceles son el truco habitual de su gobierno.No me importa si crees que esto es bueno o si los estadounidenses están listos para trabajar durante más de 8 horas en la fábrica de iPhone.La elección de Trump se debe en parte a que sus partidarios creen que la globalización los ha perjudicado.Su equipo está decidido a cumplir sus promesas de campaña y, en sus palabras, dar prioridad a la prioridad de la «calle principal» a «Wall Street».Todo depende de la premisa de que aquellos que se encuentran con Trump pueden ser reelección a través de este camino, pero esta no es una conclusión inevitable.
La razón de que los mercados financieros se desplomen en el Día de la Liberación es que si los exportadores extranjeros obtienen menos o ningún ingreso en dólares, no pueden comprar tantos o incluso ninguna acción y bonos de EE. UU. Además, si los exportadores tienen que cambiar sus cadenas de suministro, o incluso reconstruir sus cadenas de suministro dentro de los EE. UU., Deben proporcionar parte de la financiación para la reconstrucción vendiendo sus activos actuales, como bonos y acciones estadounidenses.Es por eso que el mercado estadounidense y cualquier mercado que dependa demasiado de los ingresos por exportación de los Estados Unidos colapsados.
Al menos en la etapa inicial, el lado positivo era que los comerciantes e inversores temerosos acudieron en masa al mercado del Tesoro de los Estados Unidos.Los precios de los bonos del Tesoro aumentan y los rendimientos caen.El rendimiento del tesoro a 10 años disminuyó bruscamente, lo cual es algo bueno para Bessent porque lo ayudó a poner más bonos en el mercado.peroLa volatilidad severa en los precios de los bonos y las acciones ha exacerbado la volatilidad del mercado, lo que sin duda es una sentencia de muerte para algunos tipos de fondos de cobertura.
Fondos de cobertura, setos … a veces, pero siempre usa mucho apalancamiento.Los operadores de valor relativo (RV) generalmente identifican la relación o se extienden entre dos activos, y si el spread se amplía, usan el apalancamiento para comprar un activo y vender otro, con la regresión media esperada.En términos generales, la mayoría de las estrategias de fondos de cobertura están acortando implícita o explícitamente las fluctuaciones del mercado a nivel macro.Cuando cae la volatilidad, se produce regresión media.Cuando se eleva la volatilidad, las cosas se desordenan y la «relación» estable entre los activos se descompone.Es por eso que los gerentes de riesgos de bancos o intercambios que proporcionan apalancamiento para los fondos de cobertura aumentan los requisitos de margen a medida que aumenta la volatilidad del mercado.Cuando los fondos de cobertura reciben notificaciones de margen, deben cerrar sus posiciones de inmediato o serán liquidado.Algunos bancos de inversión se complacen en quiebrir a los clientes al agregar margen en tiempos de intensa volatilidad del mercado, asumir las posiciones de sus clientes en quiebra y luego obtener ganancias cuando los responsables políticos están obligados a imprimir dinero para suprimir la volatilidad.
Lo que realmente nos importa es la relación entre acciones y bonos.Dado que los bonos del Tesoro de EE. UU. Son activos nominalmente libres de riesgos y también son activos de reserva global, el precio de los bonos del Tesoro de EE. UU. Aumentará cuando los inversores globales huyan del mercado de valores.Esto tiene sentido, porque la moneda fiduciaria debe existir para obtener ganancias, y el gobierno de los Estados Unidos nunca se declarará en quiebra voluntariamente en dólares estadounidenses porque puede imprimir dinero sin ningún esfuerzo.El valor real de los bonos del Tesoro puede disminuir, y lo hace, pero a los encargados de formular políticas no les importa el valor real de los activos de moneda fiduciaria basura que están llegando a nivel mundial.
En los primeros días de negociación después del «Día de la Liberación», el mercado de valores cayó y los precios de los bonos aumentaron/los rendimientos cayeron.Luego sucedió algo, y el precio de los bonos cayó simultáneamente con el mercado de valores.El rendimiento del Tesoro a 10 años fluctuó de un lado a otro en una magnitud que nunca se había visto desde principios de la década de 1980. La pregunta es, ¿por qué?La respuesta, o al menos la respuesta que piensan los responsables políticos, es extremadamente importante.¿Hay problemas estructurales en el mercado que deben solucionarse imprimiendo dinero de alguna forma por la Reserva Federal y/o el Departamento del Tesoro?
De Bianco Research, el fondo muestra la anormalidad del cambio de 3 días en el rendimiento de los bonos de 30 años.El grado de cambio causado por el pánico arancelario es comparable a las fluctuaciones del mercado durante las crisis financieras como la pandemia Covid-19 en 2020, la crisis financiera mundial en 2008 y la crisis financiera asiática en 1998. Esto no es algo bueno.
Las posiciones de negociación del Fondo del Tesoro del Fondo RV pueden estar cerradas, lo cual es un problema.¿Qué tan grande es esta transacción?
Febrero de 2022 es crucial para el mercado del Tesoro de los Estados Unidos, ya que el presidente de los Estados Unidos, Biden, decidió congelar las tenencias de Rusia, el mayor productor de productos básicos del mundo. Esto en realidad muestra que no importa quién sea, los derechos de propiedad ya no son derechos, sino un privilegio.Como resultado, la demanda en el extranjero continúa debilitándose, pero los fondos de RV, como compradores marginales de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, llenan este vacío.La figura anterior muestra claramente el aumento en las posiciones de recompra, que se puede utilizar como representante del tamaño de la posición de comercio en la base del mercado.
Descripción general del comercio básico:
El comercio de base de bonos del Tesoro se refiere a la compra de bonos spot y la venta de contratos de futuros de bonos al mismo tiempo. El impacto del margen de los bancos y los intercambios es crucial.El tamaño de tenencia de los fondos de RV está limitado por el monto en efectivo requerido por el margen.Los requisitos de margen variarán con los factores de volatilidad y liquidez del mercado.
Margen bancario:
Para obtener el efectivo requerido para comprar el bono, el fondo realiza una transacción de repo.El banco acordó pagar una pequeña tarifa e inmediatamente avanzar el efectivo para resolver los bonos que se comprarán como garantía.El banco requerirá una cierta cantidad de margen de efectivo para tratar la recompra.
Cuanto más fluctúa el precio de los bonos, mayor será el margen que necesita el banco.
Cuanto peor sea la liquidez de un bono, más margen necesita el banco.La liquidez siempre se concentra en ciertos períodos de la curva de rendimiento.Para el mercado global, los bonos del Tesoro a 10 años son los más importantes y tienen la liquidez más alta.Cuando se subasta el último bono del Tesoro de 10 años, se convierte en un bono de 10 años «nuevo» (en la carrera). Es el enlace más líquido. Luego, con el tiempo, está cada vez más lejos del centro de liquidez y se considera «no nuevo».Con el tiempo, los nuevos problemas naturalmente se convertirán en «problemas no nuevos».Si bien los fondos esperan que la base colapse, la cantidad de efectivo requerida para proporcionar fondos para las transacciones de recompra también aumentará.
Esencialmente, durante los períodos de alta volatilidad del mercado, a los bancos se preocupan que si necesitan eliminar los bonos, los precios caerán demasiado rápido y la liquidez no es suficiente para absorber sus pedidos de venta del mercado.Por lo tanto, aumentan los límites de margen.
Margen de intercambio de futuros:
Cada contrato de futuros de bonos tiene un nivel de margen inicial que determina la cantidad de margen de efectivo requerido para cada contrato.Este nivel de margen inicial fluctuará con las fluctuaciones del mercado.
El intercambio se centra en su capacidad para cerrar posiciones antes de que el margen inicial se use por completo.Cuanto más rápido fluctúe el precio, más difícil será garantizar la solvencia; Por lo tanto, cuando la volatilidad del mercado se intensifica, los requisitos de margen también aumentarán.
Eliminar el miedo:
El gran impacto de la base de la base de los bonos del Tesoro en el mercado y los métodos de financiación de los principales actores siempre han sido temas calientes en el mercado de bonos del Tesoro.El Comité Asesor de Préstamo del Tesoro de los Estados Unidos (TBAC) proporcionó datos en su último anuncio de refinanciación trimestral (QRA) que confirmó la siguiente declaración de que desde 2022, los compradores marginales de bonos del Tesoro de EE. UU. Han sido fondos de cobertura de RV involucrados en tales transacciones básicas.El siguiente es un enlace detallado a la Comisión de Comercio de Futuros de los productos básicos (CFTC), el documento se basa en los datos proporcionados por TBAC desde abril de 2024.
La cadena de eventos de mercado reflexivo se amplifica de una manera aterradora en cada ciclo, con el siguiente contenido:
1. Si aumenta la volatilidad del mercado de bonos, los fondos de cobertura de RV deberán depositar más efectivo en bancos e intercambios.
2. Cuando alcanza un cierto nivel, estos fondos no podrán soportar los requisitos de margen adicional y deben cerrar las posiciones al mismo tiempo. Esto significa vender bonos emergentes y recomprar contratos de futuros de bonos.
3. A medida que los fabricantes de mercado reducen la escala de cotización de un precio determinado para protegerse de los flujos nocivos unidireccionales, la liquidez en el mercado spot disminuye.
4. A medida que la liquidez y los precios disminuyen juntos, la volatilidad del mercado aumenta aún más.
Los comerciantes son conscientes de este fenómeno del mercado, y los reguladores mismos y los matones de sus periodistas financieros han estado enviando señales de advertencia al respecto.Como resultado, a medida que se intensifica la volatilidad del mercado de bonos, los comerciantes se apresuran a comprar primero antes de que se vean obligados a vender, lo que ha exacerbado la volatilidad a la baja y ha provocado que el mercado colapse más rápido.
Si esta es una fuente conocida de presión del mercado,¿Qué políticas pueden implementar el Tesoro de los Estados Unidos dentro de sus sectores para mantener los fondos (es decir, el apalancamiento) que fluyen a estos fondos de vehículos recreativos??
Compra de bonos del tesoro
Hace unos años, el Departamento del Tesoro de EE. UU. Lanzó un programa de recompra de bonos.Muchos analistas miran hacia el futuro y piensan en cómo esto se alimentará o alentará ciertas prácticas de impresión de dinero.Elaboraré mi teoría sobre el impacto de las recompras en la oferta monetaria.Pero primero, echemos un vistazo a cómo funciona el programa.
El Ministerio de Finanzas emitirá nuevos bonos y utilizará los ingresos de la emisión para recomprar bonos fuera de la carrera (bonos fuera de la carrera).Esto conducirá al valor de los cupones antiguos, posiblemente incluso excediendo el valor razonable, ya que el Tesoro se convertirá en el comprador más grande en el mercado mal líquido.Los fondos de RV verán el estrechamiento de la base entre los bonos antiguos y los contratos de futuros de bonos.
Comercio de línea de base = Bonos de manchas largas + futuros de bonos cortos
Como se espera que el Ministerio de Finanzas compre bonos, el precio de bonos en efectivo a largo plazo aumentará a medida que aumente el precio de los bonos antiguos.
Por lo tanto, los fondos de RV bloquearán las ganancias vendiendo bonos antiguos que actualmente son más caros y cierran sus breves contratos de futuros de bonos.Esto libera fondos valiosos de bancos e intercambios.Dado que los fondos de RV son rentables, invertirán directamente en el comercio básico en la próxima subasta del Tesoro.A medida que aumentan los precios y la liquidez, la volatilidad en el mercado de bonos disminuirá.Esto reduce los requisitos de margen del fondo y le permite mantener posiciones más grandes.Esta es la mejor manifestación de la reflexividad procíclica.
Sabiendo que el Ministerio de Finanzas está proporcionando más influencia al sistema financiero, el mercado se relajará ahora.Los precios de los bonos aumentan; Todo está bien.
El Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Besset se jactó de sus nuevas herramientas en una entrevista, porque el Tesoro podría en teoría realizar recompras ilimitadas.Sin el proyecto de ley de gastos aprobado por el Congreso, el Departamento del Tesoro no puede emitir bonos a voluntad.Sin embargo, la esencia de la recompra es que el Ministerio de Finanzas emite nuevos bonos para pagar los viejos bonos, mientras que el Ministerio de Finanzas ha emitido nuevos bonos para pagar el principal de los bonos maduros.Dado que el Tesoro compra y vende bonos en el mismo nombre que un banco de concesionario primario, el flujo de efectivo de tales transacciones es neutral, por lo que no requiere que la Fed pida dinero para comprar.Por lo tanto, si alcanzar el nivel de recompra puede aliviar las preocupaciones del mercado sobre el colapso del mercado del Tesoro y conducir al mercado aceptando bajos rendimientos de bonos no emitidos, el Ministerio de Finanzas hará todo lo posible para recomprar.No puedo parar, ni me detendré.
Nota sobre la oferta de bonos gubernamentales
Besset sabía en su corazón que el techo de la deuda aumentaría en algún momento de este año y que el gobierno continuaría desperdiciando con un impulso cada vez más feroz.También sabía que Elon Musk no estaba reduciendo el gasto lo suficientemente rápido a través de su departamento de eficiencia gubernamental (DOGE), que proviene de varias razones estructurales y legales.Específicamente, la estimación de los recortes de gastos de Musk este año ha disminuido de un pronóstico anual de $ 1 billón de un pequeño $ 150 mil millones (al menos considerando el déficit masivo).Esto lleva a una conclusión obvia: el déficit en realidad puede ampliarse, lo que obliga a Besset a emitir más tesoros.
En la actualidad, el déficit en el 25º año fiscal que finalizó en marzo es un 22% más alto que el déficit en el mismo período del año informado.Confía en Musk, sé que algunos de ustedes preferirían escuchar la canción de Grimes Burning Tesla que creerlo, solo ha estado trabajando durante dos meses.Lo que es aún más preocupante es que la incertidumbre de la intensidad y el impacto de los aranceles corporativos, junto con la disminución de los mercados de valores, conducirá a una fuerte disminución en los ingresos fiscales.Esto apuntará a una razón estructural por la que el déficit continuará expandiéndose incluso cuando Dege reduzca con éxito más gastos gubernamentales.
Besset estaba preocupado de que, debido a estos factores, tendría que elevar sus expectativas de endeudamiento para el resto del año.A medida que se acerca el próximo torrente de la oferta de bonos del Tesoro, los participantes del mercado exigirán un aumento sustancial de los rendimientos.Besset necesita fondos de RV para aumentar la inversión, usar el apalancamiento máximo y comprar completamente el mercado de bonos.Por lo tanto, la recompra es imprescindible.
El impacto positivo de las recompras en la liquidez del dólar estadounidense no es tan directo como la impresión de dinero del banco central.Las recompras son neutrales para el presupuesto y el suministro, por lo que el Ministerio de Finanzas puede recomprarlos ilimitados para crear un gran poder adquisitivo de RV.En última instancia, esto permite al gobierno recaudar fondos a sí mismo a tasas asequibles.Mientras más deudas se emitan, más no se compran con ahorros privados, sino con fondos apalancados creados a través del sistema bancario, mayor será el aumento en la cantidad de dinero.Entonces sabemos que cuando aumenta el número de monedas fiduciarias, el único activo que queremos tener es Bitcoin.¡vamos!
Obviamente, esta no es una fuente ilimitada de liquidez del dólar estadounidense.Hay un número limitado de bonos gubernamentales no emitidos disponibles para su compra.Sin embargo, una recompra es una herramienta que puede ayudar a Besset a aliviar la volatilidad del mercado a corto plazo y proporcionar fondos al gobierno a un nivel asequible.Es por eso que cayó el índice de movimiento.A medida que el mercado de bonos del Tesoro se estabiliza, también han seguido las preocupaciones sobre el colapso de todo el sistema.
Mismo escenario
Comparo esta estrategia comercial con la estrategia para el tercer trimestre de 2022. En el tercer trimestre de 2022, un niño blanco «decente» como Sam Bankman-Fried (SBF) se declaró en quiebra;La Fed todavía está aumentando las tasas de interés, los precios de los bonos disminuyen y los rendimientos aumentan.Yellen necesita encontrar una manera de estimular el mercado para que pueda abrir la garganta del mercado con un zapato de estilete de suela roja y drenar los bonos sin causar un reflejo de vómitos.En resumen, al igual que ahora, con la volatilidad del mercado intensificada debido al cambio en el sistema monetario global, es un mal momento para aumentar la emisión de bonos.
Balance RRP (blanco) y bitcoin (dorado)
Como hoy, pero por diferentes razones, Yellen no puede esperar que la Fed relaje la política monetaria ya que Powell participa en su gira de prohibición de malabarismo inspirada en Paul Volcker.Yellen, o algunos asistentes extremadamente inteligentes, inferen correctamente que los fondos inválidos en poder de los fondos del mercado monetario en RRP (repositorio inverso) pueden sentirse atraídos por el sistema financiero apalancado al emitir más tesoros de EE. UU., Y estos fondos están felices de mantener estos tesoro porque el rendimiento es ligeramente más alto que RRP.Esto le permite inyectar $ 2.5 billones en liquidez en el mercado desde el tercer trimestre de 2022 hasta principios de 2025. Durante este período, el precio de Bitcoin aumentó casi 6 veces.
Esto suena como un entorno bastante optimista, pero la gente está en pánico.Saben que las altas tarifas y el dividendo de China-Merica no son buenos para el precio de las acciones.Piensan que Bitcoin no es más que una versión beta alta del índice Nasdaq 100. Son bajistas y no piensan que un programa de recompra inofensivo puede aumentar la liquidez futura de dólares.Se pusieron de pie y esperaron a que Powell relajara sus políticas.No puede relajar directamente las políticas o implementar la flexibilización cuantitativa como sus sucesivas sillas de la Fed de 2008 a 2019. Los tiempos han cambiado, y ahora la carga de imprimir dinero por parte del Ministerio de Finanzas se está volviendo cada vez más pesado.Si Powell realmente se preocupa por la inflación y la fortaleza a largo plazo del dólar, eliminaría el impacto de las acciones del Tesoro tomadas bajo Yellen y ahora Becente.Pero no hizo esto en ese momento, y no lo haría ahora; Estaría abrumado en la silla «tortuga» y sería manipulado.
Al igual que en el tercer trimestre de 2022, se cree que Bitcoin puede caer por debajo de $ 10,000 debido a una serie de factores de mercado desfavorables después de alcanzar un ciclo bajo de alrededor de $ 15,000.Ahora algunas personas creen que el precio de Bitcoin caerá por debajo de $ 74,500 y por debajo de $ 60,000, y el mercado alcista ha terminado.Yellen y Bescent no son solo una broma. Se asegurarán de que el gobierno obtenga fondos a tasas de interés asequibles y la volatilidad en el mercado de bonos.Yellen emitió más bonos del Tesoro a corto plazo que los bonos del Tesoro a largo plazo, inyectando liquidez limitada de RRP en el sistema;Becente recomprará bonos antiguos emitiendo nuevos bonos y maximizar la capacidad de los fondos de RV para absorber la suministro de nuevos bonos. Ninguno de estos son políticas de flexibilización cuantitativa que la mayoría de los inversores son bien conocidos y reconocidos por las políticas de flexibilización cuantitativa.. Por lo tanto, hicieron la vista gorda a esto y una vez que Bitcoin confirma un avance, tienen que perseguir el ascenso.
verificar
Para que las recompras jueguen un papel de estímulo neto, el déficit debe continuar aumentando.El 1 de mayo, aprenderemos sobre los próximos planes de endeudamiento y comparaciones con estimaciones anteriores a través del anuncio de reembolso trimestral (QRA) del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos.Si Becente tiene que pedir prestado más o espera pedir prestado más, significa que se espera que los ingresos fiscales disminuyan; Por lo tanto, esto conducirá a un déficit ampliado, mientras que el gasto sigue siendo el mismo.
Luego, a mediados de mayo, obtendremos datos oficiales de déficit de abril o excedentes del Tesoro, que contiene datos reales sobre los impuestos del 15 de abril.Podemos comparar los cambios interanual en el año fiscal 2015 para ver si el déficit se está expandiendo.Si aumenta el déficit, la emisión de bonos aumentará, y Becente debe hacer todo lo posible para garantizar que el fondo de aversión al riesgo pueda aumentar su posición de negociación base.
Estrategia comercial
Mientras Trump esquiaba, la pendiente empinada cayó de repente, desencadenando una avalancha.Ahora, finalmente conocemos el alcance del dolor o la volatilidad que la administración Trump puede resistir antes de facilitar la implementación de cualquier política que el mercado crea que tendrá un impacto negativo en la piedra angular del sistema financiero Fiat (índice de movimiento).Esto desencadenará una respuesta de política, y su impacto aumentará el suministro de moneda fiduciaria del dólar estadounidense que se puede utilizar para comprar bonos del Tesoro de los Estados Unidos.
Si el aumento en la frecuencia y la escala de recompra no es suficiente para calmar el mercado, la Fed eventualmente encontrará una manera de relajar las políticas.Han dicho que lo harán.Lo más importante es que redujeron la tasa de interés para el endurecimiento cuantitativo (QT) en su reunión más reciente de marzo, que es a futuro para la liquidez del dólar.Sin embargo, la Fed puede hacer más que la flexibilización cuantitativa.Aquí hay una breve lista de políticas de procedimiento que no son cuantitativas, pero que pueden mejorar la capacidad del mercado para absorber la emisión de bonos del Tesoro; Uno de ellos puede anunciarse en la reunión de la Reserva Federal del 6 al 7 de mayo:
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Requisitos de relación de apalancamiento complementario del banco (SLR) exentos de bonos del Tesoro. Esto permite a los bancos usar apalancamiento ilimitado para comprar bonos del Tesoro.
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Implemente la «inversión del QT» para reinvertir los fondos recaudados por los inminentes valores respaldados por hipotecas (MBS) en bonos del Tesoro recién emitidos.El tamaño del balance de la Fed sigue sin cambios, pero esto traerá $ 35 mil millones en presión de compra marginal al mercado del Tesoro cada mes durante los próximos años hasta que todas las acciones de MBS maduren.
La próxima vez que Trump presione el botón de la tarifa, lo hará para garantizar que los países respeten su autoridad, podrá pedir más concesiones y Bitcoin no será tan mal como algunas acciones.Bitcoin sabe que la política de deflación no puede mantenerse durante mucho tiempo dados los niveles locos actuales y futuros de deuda requerido por el sistema financiero sucio para funcionar.
El colapso de la estación de esquí del Monte Sharpe World (que se refiere al mercado financiero) desencadenó una avalancha de mercado secundario, que podría haberse actualizado rápidamente al nivel 5, que es el nivel más alto.Pero el equipo de Trump respondió rápidamente, cambió el curso y empujó el imperio al otro extremo.La base de la avalancha se solidifica por los billetes de dólar cristalizados proporcionados por la recompra de bonos del Tesoro de los Estados Unidos, y se ve reforzado por el «prisionero de guerra» más seco y más húmedo.Es hora de pasar de escalar la montaña con fuerza con una mochila llena de incertidumbre a saltar de una almohada en polvo y animar cómo volará Bitcoin.
Como se puede ver,Soy muy optimista sobre Bitcoin.En Maelstrom, hemos maximizado nuestras posiciones de criptomonedas.Ahora, todo gira en torno a comprar y vender diferentes criptomonedas para acumular bitcoin.Durante una recesión cuando Bitcoin Price cayó de $ 110,000 a $ 74,500, el más comprado fue Bitcoin.Bitcoin continuará liderando el mercado, ya que es el beneficiario directo de más circulación de dólares provocados por la liquidez monetaria inyectada para mitigar el impacto del desacoplamiento de China-Estados Unidos.Hoy, la comunidad internacional cree que Trump es un lunático que ejecuta las armas tarifas aproximadamente.Cualquier inversor que tenga acciones y bonos de EE. UU. Está buscando algo de valor anti-establecimiento. De hecho, eso es oro.Hablando digitalmente, eso es Bitcoin.
El oro nunca ha sido visto como una versión beta alta de las acciones tecnológicas de EE. UU.;Por lo tanto, como la cobertura financiera anti-establecimiento más antigua, se desempeñó bien como la cobertura financiera anti-establecimiento más antigua a medida que el mercado general colapsa.Bitcoin se separará de sus lazos con las existencias de tecnología estadounidense y se unirá a las filas de la «única ascenso pero no la caída» de oro.
Entonces, ¿qué pasa con Altcoins?
Una vez que Bitcoin atraviesa el máximo histórico de $ 110,000, es probable que se dispare, consolidando aún más su dominio. Tal vez no asciende a $ 200,000.Luego, Bitcoin comienza a girar en monedas de basura.El surgimiento de Altszn: Chikun, ¡vamos!
Además de aquellos que brillan nuevos metadatos de monedas de basura,Los tokens de mejor rendimiento son aquellos que obtienen ganancias y las devuelven al prometedor. Solo hay un puñado de tales proyectos.Maelstrom ha estado trabajando duro para acumular posiciones en ciertos tokens calificados y aún no ha completado la compra de estas gemas.Son gemas porque han sido golpeados duro como todas las demás monedas de basura en la reciente venta de la venta, pero a diferencia del 99% de los artículos de mierda, estas gemas en realidad tienen clientes pagados.Debido a la gran cantidad de tokens, es imposible convencer al mercado de que le dé otra oportunidad después de lanzar tokens en CEX en el modelo solo Down.Los cazadores de tesoros de buceo de monedas basura quieren un mayor compromiso de compromiso APYS, donde las recompensas provienen de las ganancias reales, ya que estos flujos de efectivo son sostenibles.Para promocionar nuestros productos, escribiré un artículo completo sobre algunos de estos proyectos y por qué creemos que su flujo de efectivo continuará creciendo en el futuro cercano.Antes de eso, ¡apúrate y rebobina el camión y compra todo!
