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出典：FT中国語
6月1日、香港の仮想資産監督が新しい時代に入りました。コンバットマネーロンダリングとテロリストの資金調達条例（AMLO）の下で、香港政府が発行した「仮想資産サービスプロバイダー」ライセンスを取得していない機関は、香港での運営を禁止されます。
数日前、香港仮想資産取引プラットフォーム（VASP）ライセンスに以前に申請していた多くの大規模なグローバルな暗号通貨交換は、OKX、GATE、Huobiなどを含むアプリケーションの撤回を発表しました。同時に、香港で以前にVASPライセンスを取得した2つの機関の1つであるHashkey Exchangeは、香港証券規制委員会によって発行されたAMLOライセンスを取得し、香港のフルライセンス仮想になったと発表しました。資産交換。規制の締め切り後の「氷と火」の状況と香港の仮想資産産業の開発見通しに応えて、フォート中国の編集長ワン・フェンは、ハッシュキーエクスチェンジの香港本社で同社のCEOであるリヴィオ・ウェンにインタビューしました。以下は、インタビューの全文です。
FT中国人の編集長であるWang Feng：インタビューを受け入れてくれてありがとう。まず第一に、香港での「5月31日の規制学期」についてお話ししてみてください。Hashkeyは香港の仮想資産フルライセンスユニコーンですが、規制の締め切りが市場にどのような影響を与えると思いますか？
Weng Xiaoqi：香港証券規制委員会の公式の開示によると、28の正式に認可された2つの企業に加えて、合計28の機関が申請されていました。 ）。
香港が2022年に仮想資産政策宣言を発表した後、高い期待が課されました。仮想資産産業全体では、オリエンタルパワーは少なくとも国の半分です。グローバルな観点から、コンプライアンスの障壁を持つ地域市場で「注文の下でお金を集める」コインベースなどのいくつかを除いて、上位20の交換は（米国の長い腕の管轄区域と最近の規制の弾圧により、米国市場に参入することはできません）ほとんどのグローバルな交換は、まだ東洋の力と多くの関係があります。中国本土からこぼれた多くの暗号通貨プラットフォームは、香港Web3に将来がある可能性があるため、香港でライセンスを申請することを選択しました。ライセンス申請機関のもう1つの力は、香港のデリバティブ機関であり、証券や支払いなどの従来の金融会社に従事しています。これらは、ライセンス申請の数に関してほぼ同じです。
今回の認可資格の所有権に関しては、歴史的リスク負担のない地元の機関、香港の規制規則に精通し、従来の財政的経験と能力がより多くの傾向を獲得していることが明確に感じることができます。 。週末に、私は多くの申請者機関の長と非公式のやり取りをし、一般的に失望の感覚を感じました。2022年の香港の政策宣言のために香港に行くことを選択した機関の中には、待機中または出発にさえ陥る可能性があります。
この現状の背後にある根本的な原因は、市場の観察と評価によれば、CSRCには、すべてのネイティブWeb3機関の包括的なレビューを実施するのに十分な人員を装備していない可能性があります。多くの機関には開発の長い歴史があるため、同様のFTXインシデントを回避し、デリケートな分野に顧客がいないことを確認するために、CSRCが懸念しているこれらの問題を実質的に検証することは困難です。選択が急いで行われた場合、それは将来的に隠されたリスクをもたらす可能性があります。1つを選択して他方をあきらめると、明確な基準を形成することは困難です。
リスクをはっきりと見ることができないので、それらに抵抗します。ただし、すべての新しいトラックと新しい機会はリスクであり、リスクなしで革新することは非現実的で望ましくありません。これは非常に複雑なゲームとリスクと機会のトレードオフです。
しかし、別の観点から、規制が認可された機関に対してどんな選択をするかに関係なく、それはいくつかの論争を引き起こします。
すべてのネイティブWeb3機関を選択すると、地元企業が不満になります。
一部のネイティブWeb3機関を選択すると、選択されていないネイティブWeb3機関に疑問があります。
それらすべてを選択すると、すでにカードを獲得している機関に不満があり、すべての申請者がより多くの僧ksを持っているという事実についても心配を引き起こします。
何も選択しないと、誰もがそれを批判します。
さまざまな選択とは、異なるグループを変更して不満と議論を引き起こすことです。
それどころか、私は個人的に香港のその後の開発に別の期待を持っています。香港は少なくとも明らかに開発ルートを受け入れてきました。 。香港の規制当局はついに「やるかどうか」と「それを行う方法」の困難から重要な一歩を踏み出し、彼らの思考を変え、「誰がそれをするか」を選ぶことに焦点を合わせます – 信頼できる基盤を持つ金融機関が主要な力になり、伝統に従ってください。この決定が正しいかどうかについては、検証するのは時々残されます。
リスク制御の水位を設定した後、監督が新しい段階に入ることは楽観的です。結局のところ、開発は難しい真実です。
次に、香港はより速いペースで突破しようとする予定です。
小売投資家がBTCとETHにのみ投資できる恥ずかしい状況を破るために、より多くの主流通貨を立ち上げます。
ヘッジや先物裁定などの非特定の合理的な取引ニーズを満たすために、低倍率のレバレッジ、契約など、BTCおよびETHの低リスク派生物の実装を促進します。
市場の噂は、ステーキングをサポートするイーサリアムスポットETFを立ち上げることが可能であるということです。
従来の金融企業のエントリのしきい値を大幅に低下させ、ライセンス1、4、9のライセンスのアップグレード速度を加速し、証券や銀行などの地元の金融大手の参入を加速します。
RWA/STOの参入を加速し、取得する予定の機関の利点に完全なプレイを行い、資産における従来の金融とWeb3の統合を加速します。
Wang Feng：Hashkeyユーザーの現在の状況は何ですか？地域の流通とは何ですか？
Weng Xiaoqi：現在、香港での認可された取引所の中で、最大のユーザースケールと市場シェアがあります。私たちの主なユーザーグループはまだ2つの部分であり、1つは地元の香港の顧客であり、もう1つは世界中の海外の中国の顧客です。
「5.31」の後、香港の免許のないプラットフォームの顧客は徐々にクリアされ、そのほとんどは「5.31」が現在ライセンスされている取引所に有益です。
ナンバープレート申請の最初のラウンドでは、2つのライセンスされた取引所は多くのコストを支払い、最初に準拠した構造を構築し、ナンバープレートの申請プロセス中に材料とプロセスに多くの人材と財源を投資しました。カオスが不足しているのは、未来と希望にも賭けています。前任者は木を植え、その後、冷たい空気を享受します。
Wang Feng：アプリケーションを申請する多くの機関は、彼らが今あまりにも長く待っていると不満を言います。
Weng Xiaoqi：Hashkeyは、当時カードを申請するのが長い時間待っていたかもしれません。2019年から2019年までの申請がかかり、AIP（原則承認）を受け取ったのは4月22日までではありませんでした。SFOであろうと現在のAMLOライセンスであろうと、ビジネストライアルの操作のプロセスや正式な実装のプロセスを含む、規制当局と一緒に調査および調査し、0から1に多くの迂回を行いました。それに比べて、実際には、後でカードを申請する機関はより速いです。しかし、私たちはカードを手に入れることができるかどうか、そして商業的価値を実現できるかどうかについてのこの不安の感覚に共感します。
本質的に、誰もがさまざまな次元や形で香港の未来を楽しみにしています。
Wang Feng：市場では、すべての申請費用が含まれている場合、数千万ドルになるという噂がありますか？
Weng Xiaoqi：数千万ドルは確かではなく、数千万ドルの香港ドルが間違いなくそこにあります。動作段階に対応するコストは、ナンバープレートレビュー段階の準備と対応するコストとは異なります。実際に運営されているハッシュキーの場合、私たちの交換部門全体は実際に数千万ドルを投資していますが、カードアプリケーション段階にまだ多くのプラットフォームがあるとは予想されていません。
Wang Feng：5.31以降、次の市場はどのような構造になると思いますか？次のライセンスの波が発行されるのはいつですか？
Weng Xiaoqi：5月31日までに、香港市場の実際の状況は依然としてライセンスされた交換の主要な力ですが、当社は認可された取引所の中で最大の市場シェアです。世界的には、CoingeckoのランキングはTop10（6月2日に7位）で安定していますが、正直なところ、実際のスケールは依然として非ライセンスのものによって支配されています。ただし、これが発生するほど、市場がまだ可能性を秘めていることを意味します。
特に今回は、非ライセンス機関、または今回ライセンスを取得していない人、または免許を断念した人が香港の顧客を片付けることを選択する必要があるため、非ライセンス機関はクリアランスのラウンドに直面しています。取引は6月1日に停止され、すべての顧客資産は8月31日にクリアされるため、6月から8月にはクリアランス期間になります。今週のアクティブ化された顧客の数は、前年比で267％を超えています。
今回は、Hashkey Exchangeに来る新しいユーザーがVIPエクスペリエンス、HSK、BTC、その他の報酬を受け取ることができます。
現在、Hashkey Exchangeの顧客資本は5億米ドルを超えており、まだ急速に成長しています。昨年8月に公式運営が開始されて以来、合計4,400億ドルの取引を完了しました。また、香港で唯一の認可された取引所であり、注文保留の取引を実施でき、完全なライセンスと完全な機能を達成しました。
したがって、短期的にはいくつかの混乱がありますが、香港が正式に完全なライセンスの段階に入ったことを意味します。「531」の政策促進のこのラウンドは、市場全体の幅広い教育でもあり、香港Web3の長期開発の基盤を築いています。
現在、ライセンスと見なされる11社は、最終的には正式なライセンスを取得する必要があります委員会の追跡解決。
ここでの重要な要因の1つは、歴史を通じて、交換がしばしば強気市場で大きな成長を達成していることです。すでにライセンスされている交換は、この強気市場に追いつくことができることは明らかです。最終的に勝利した機関の数は、香港市場の可能性に基づいて一致する必要があります。息子たちが王位のために戦っている」と最終的に合格した合併は香港証券取引所になり、徐々に市場を規制しました。
Wang Feng：暗号通貨のこのラウンドについてのあなたの判断は何ですか？
Weng Xiaoqi：この強気市場は典型的な施設の雄牛です。伝統的な金融の観点から見ると、香港は小売市場ではなく、機関市場です。今年の米国でのこのラウンドは、香港のETFの最初の波は市場で人気がありませんでしたが、多くの内部および外部の要因がありました。しかし、彼らはカードに座っています。
市場の状況が将来さらに突破した場合、香港の機関や東洋市場全体が大規模に市場に参入するための新しい機関にとって、それは予測可能なものでもあります。最近、伝統的な金融や大家族のために業界の知識と人気のある科学を行うために最近多くのビジネスエネルギーを投資しました。なぜなら、多くのオリエンタルキャピタルが市場への参入方法、市場に参入するための規模がどれだけ大きいかを集中的に研究し、議論しているからです。 、潜在的なリスクがあり、見通しはどこにありますか。
Web3業界の観点から見ると、中国が資金提供する機関は市場に参入するのが遅いように見えますが、過去の行動パターンと比較して、非常に速いです。以前は、香港は世界の主要な金融市場で最初のイーサリアムスポットETFを発行し、伝統的な「古いお金」を「新しいお金」とよりよく統合できる物理的なredいを支援しました。したがって、これらの観点からは、従来の金融よりもはるかに高速です。今年の後半のさらなるブレークスルーにより、この加速された傾向はますます重要になります。
香港のいくつかの主要なETF資金が入ってきました。今、彼らは片足で踏み込んでいるだけで、両足で介入し、彼らがもたらすスケールは彼らが持っているものよりもはるかに大きくなります。今。
Wang Feng：鉱業に蓄積された仮想資産の物理的償還の重要性は何ですか？
Weng Xiaoqi：もともと、Web3業界は、それが主流の世界では人気がないと感じていましたが、より限界的で自由な状態でした。従来の財政は、ビットコインとイーサリアムがあまりにも危険だと考えていたので、それから離れてください。今回は、ETFと政府の政策励ましにより、伝統的な「古いお金」がその見解を変え、安心感と信頼性を高め、資産配分の取り組みを増やし始めました。
鉱業の実践者にとって、ETFの物理製品とBTCとETHを交換できることはアイデンティティの利点があります。香港にいる場合、これらのETFを保持することは投資と見なすことができます。香港政府によって導入された移民政策。もう1つのことは、これらのETFが株式市場を通じて販売できることです。これにより、業界の預金と離脱チャネルが追加されます。さらに、香港の多くの金融機関で比較的中程度のリスクのある製品を購入したい場合は、あなたがPI（プロの投資家）であることを証明する必要があり、これらのETF資産を保持することも使用して証明することができますpiのアイデンティティ。
過去には、移民のステータスとPIステータスは、Web3の人々にとって非常に困難でした。ETFがリリースされた後、通貨サークルの古い「OG」と目に見えない金持ちの人々のために、それが実際に香港に徐々に移動したことを観察できます。
地域の政策の開発は、私たちのような認可された交換に多くの新しいスペースをもたらすことができます。香港は5月31日以降、包括的なコンプライアンスプロセスに参加しました。これは、世界中のさまざまなポリシーの実施やETFなどの主要なインフラストラクチャの実施など、世界的な規制傾向の重要な部分でもあります。
まず、米国は規制の姿勢を明らかにし、規則に従わない機関を罰し始めました。明確なポリシー。もう一方は、正式なコンプライアンス期間に入る香港の終わりです。
ドバイ、ヨーロッパMICA（暗号資産市場監督法、欧州暗号通貨市場規制）、さらにはバミューダ、ナイジェリアなど、世界の他の地域の主要な新興市場は、もともと主要な市場ではなく、すべてを立ち上げました。自分の意見。たとえば、Coinbaseはバミューダで4番目のライセンスを取得し、Hashkeyは5番目のライセンスを取得しました。
過去には、世界の他の国々が徐々に完全なコンプライアンスに入っています。将来、誰もがライセンスを取得し、ライセンスを取得し、規則を遵守し、顧客の資産の安全性を確保する必要があります。私たちは現在、グローバルなライセンスを集中的に取得し、今後5年間でライセンスされた交換トラックのコインベースを上回る計画を立てており、世界最大のライセンス交換クラスターになりました。
Wang Feng：最後の質問は、基本的に米国の規制の方向性に従っているようです。
Weng Xiaoqi：実際には違いがありました。香港のライセンスは、実際には米国のライセンスよりも早いです。米国は長い間、商品先物管理規制を使用しています。たとえば、イーサリアムは、それが証券であるか商品であるかについて多くの不確実性があり、最近のFIT21法（5月22日に米国下院が可決した21世紀の金融革新と技術法）があります。また、米国。
香港は規制において厳格であるように見えますが、これは何ができるか、これが何ができないかを教えていることは明らかです。米国は元の規制からそれを拡張しており、それは拡張監督と呼ばれています。FIT21の最近の加速は、香港からの圧力にも関連している可能性があります。この時間を含めて、香港は最初にイーサリアムスポットETFの発行を承認しました。 。
香港と米国は実際に独自の主要な地位を持っていますが、この強気市場の特徴は、米国の大規模な金融機関が市場に参入し、世界最大の単一市場としての米国の地位をさらに統合し、価格設定力を統合することです。そのため、力が大きくなければなりません。
香港で使用できる分野はまだいくつかあります。たとえば、香港が最初にSpot ETFを作成し、米国もフォローしていますが、香港には、ステーキング権をもたらすイーサリアムETFになる大きな機会があります。米国の現在の規制態度は、ETF保有者のステーキングはサポートされていません。
香港が顧客の資産の安全を確保しながら利害関係があるかどうかは良いトピックかもしれません。ステーキングの利点は、安全でネイティブリターンがあることです。これは、「デジタル米国債務」に似た新興種を形成することです。香港が着陸でリードを奪うことができる場合、グローバルETF市場、特にイーサリアムETF市場を吸い上げることが期待されます。過去には、ETF（サブスクリプション料金と取引費用）の購入にお金を費やしました。
さらに、香港政府は現在、RWA/STOを小売投資家にさらに開放して、従来の金融とWeb3のクロスサーカル統合を加速したいと考えています。強気市場がピークに達した後、仮想資産の投資家はいくつかの従来の資産の割り当てを検討しますが、資金がサークルから出ることを望んでいません。RWA/STOは良い選択であり、通貨サークルの資金が通貨サークルにとどまり、従来の資本市場に投資するのを支援しています。このような投資は、香港の伝統的な金融エコシステム全体をさらに活性化します。したがって、このグループのグループは、香港にとって依然として非常に重要です。
その他には、香港のスタブルコインと、現在税関によって計画されている店舗変更ライセンスが含まれます。
したがって、これらすべてが実装されている場合、香港はまだ明日を楽しみにしていると信じています。私は、香港政府の現在の態度は、最初にソースを修正し、次に明確なルートを経て産業発展を刺激することであると固く信じています。
瞬間から、それは「最も暗い瞬間」のようです。しかし、多くの場合、闇を経験した後、来る方が良いです。結局のところ、それはちょうど始まった。私たちはまだ未来について楽観的です。
