jakiro
Autor: Daniel Kim, Ryan Yoon, Jay Jo, Quelle: Tiger Research, Zusammengestellt von: Shaw Bitchain Vision
Schlüsselpunkte
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Bitcoin Institutional Adoption beschleunigen–UNS. 401 (k) Investitions-Entsperrungen, Börsenfonds (ETFs) und Unternehmensunternehmen erhöhen ihre Beteiligung in großem Maßstab weiterhin
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Die beste Umgebung seit 2021—— Die Global Liquidity ist auf einem historischen Hoch, und die großen Länder haben die Zinssätze nacheinander gesenkt
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Von Einzelhandelsinvestoren bis hin zur institutionellen Marktdominanz– Obwohl es signalisiert, dass der Markt eine Überhitzung hat, unterstützt der institutionelle Kauf den Marktabwärtsrisiken fest
Globale Liquiditätserweiterung, institutionelle Akkumulation und Regulierungsrichtlinien treiben die Einführung von Bitcoin vor
Gegenwärtig wird der Bitcoin-Markt von drei Kernfaktoren angetrieben: 1) globale Liquiditätserweiterung, 2) beschleunigten Zufluss institutioneller Fonds und 3) ein kryptowährungsfreundliches regulatorisches Umfeld. Diese drei Faktoren funktionieren gleichzeitig und schaffen den stärksten Aufwärtsdynamik seit dem Bullenmarkt 2021. Bitcoin stieg gegenüber dem Vorjahr um etwa 80%, und wir erwarten nicht, dass viele Faktoren diese Aufwärtsdynamik kurzfristig stören.
In Bezug auf die globale Liquidität ist anzumerken, dass die breite Geldversorgung (M2) in großen Volkswirtschaften 90 Billionen US -Dollar überschritten hat, ein Rekordhoch.In der Vergangenheit zeigte die M2 -Wachstumsrate einen ähnlichen Trend wie der Bitcoin -Preis. Wenn der aktuelle Trend der Währungsausdehnung fortgesetzt wird, hat Bitcoin immer noch viel Platz für Wertschätzung (siehe Abbildung 1).
Darüber hinaus hat der Druck des US -Präsidenten Trump, Zinssenkungen zu fordern, und die Haltung der Fed der Fed hat den Weg für eine übermäßige Liquidität geöffnet, um in alternative Vermögenswerte zu fließen, wobei Bitcoin der Hauptbegünstigte wurde.
Inzwischen erhöhen institutionelle Anleger ihre Bitcoin -Beteiligung zu einem beispiellosen Preis.Die 1,3 Millionen Bitcoins von US -amerikanischen Spot -ETFs machen etwa 6% des Gesamtangebots aus, während Strategie (MSTR) 629.376 Bitcoins (im Wert von 71,2 Milliarden US -Dollar) hält.Der Schlüssel ist, dass diese Kaufverhalten eher strukturelle Strategien als einmalige Transaktionen darstellen.Der kontinuierliche Kauf der Strategie durch Cabrio -Anleihenausweisungen ist insbesondere ein Hinweis auf die Bildung einer neuen Nachfrageschicht.
Darüber hinaus ist die von der Trump Administration am 7. August erlassene Exekutivverordnung von großer Bedeutung.Ermöglichen Sie 401 (k) Altersvorsorgekonten in Bitcoin, wodurch ein Fondspool in Höhe von 8,9 Billionen US -Dollar für Bitcoin eröffnet wird.Selbst bei einer konservativen Zuweisung von Zuweisung wird es 89 Milliarden US -Dollar -Zuflüsse bedeuten – etwa 4% des aktuellen Marktwerts von Bitcoin.Angesichts der langfristigen Holding-Art des 401 (k) -Fonds hilft diese Entwicklung nicht nur dazu, den Bitcoin-Preis zu steigern, sondern auch die Volatilität zu verringern.Dies markiert, dass die Transformation von Bitcoin von spekulativen Vermögenswerten zu institutionellen Vermögenswerten zu einer ausführlichen Schlussfolgerung geworden ist.
Die Aktivitäten in der Einzelhandelsinvestoren schwächt, Institutionen fördern das Handelsvolumen
Das Bitcoin -Netzwerk reorganisiert derzeit große Investoren.Die durchschnittliche tägliche Transaktionszahl fiel von 660.000 im Oktober 2024 auf 388.000 im März 2025 um 41%, aber der Betrag pro Bitcoin -Transaktion stieg jedoch tatsächlich.Große Transaktionen von Institutionen wie Strategie haben zugenommen und die durchschnittliche Transaktionsgröße erweitert.Dies weist darauf hin, dass sich das Bitcoin -Netzwerk von einem Handelsmodell „kleiner Betrag hoher Frequenz“ zu einem Handelsmodell „großer Betrag mit niedriger Frequenz“ verschiebt (siehe Abbildung 2).
Grundlegende Indikatoren zeigen jedoch ein ungleichmäßiges Wachstum.Obwohl die institutionelle Umstrukturierung den Wert des Bitcoin -Netzwerks erheblich angetrieben hat, haben sich die Anzahl der Transaktionen und aktive Benutzer nicht wiederhergestellt (siehe Abbildung 3).
Grundlegende Verbesserungen erfordern die Aktivierung des Ökosystems durch Bitcoin-basierte dezentrale Finanzdienstleistungen (BTCFI) und andere Initiativen.Diese befinden sich jedoch noch in frühen Entwicklungsstadien und nehmen sich Zeit, um einen erheblichen Einfluss zu haben.
Überkauft, aber die Institutionen bieten Unterstützung
Onkettenindikatoren zeigen einige Überhitzungssignale, aber das Risiko eines signifikanten Abwärtstrends ist immer noch begrenzt.Der MVRV-Z-Indikator (misst das Verhältnis des aktuellen Preises zu der durchschnittlichen Kostenbasis für Anleger) befindet sich derzeit in der Überhitzungsfläche von 2,49 und ist in letzter Zeit auf 2,7 gestiegen, was kurzfristig vor einem möglichen Rückzug warnen (siehe Abbildung 4).
Die ASOPR (1.019), die die Gewinne und Verluste der Anleger verfolgt, und die NUPL (0,558), die die nicht realisierten Gewinne und Verluste des gesamten Marktes misst, sind beide in einem stabilen Bereich, was darauf hinweist, dass die Gesamtmarktbedingungen gut sind (siehe Diagramme 5, 6).
Kurz gesagt, obwohl der aktuelle Preis relativ zum MVRV-Z-Indikator auf einem hohen Niveau liegt, erfolgt der tatsächliche Ausverkauf in einem moderaten Gewinnniveau (ASOPR), und der gesamte Markt ist noch nicht in die über Profit-Fläche (NUPL) eingetreten.
Die Unterstützung dieser starken Dynamik ist, dass institutionelle Anleger mehr als Einzelhandelsinvestoren kaufen.ETFs und strategische Einheiten sammeln sich weiterhin an und bieten solide Unterstützung für Preise.Kurzfristig kann es einen Rückzug geben, aber die Möglichkeit einer Trendumkehr scheint nicht hoch zu sein.
Kursziel $ 190.000, Aufwärtspotential 67%
Unser TVM -Ansatz leitet ein Kursziel von 190.000 US -Dollar im folgenden Rahmen ab: Wir bestimmen zunächst einen Grundpreis von 135.000 USD (ohne extreme Angst und Gier aus dem aktuellen Preis) und wenden dann einen Multiplikator von 3,5% grundlegender Indikator und einen makroökonomischen Indikator -Multiplikator von 35% an.
Der grundlegende Indikator -Multiplikator spiegelt die Verbesserung der Netzwerkqualität wider – obwohl die Anzahl der Transaktionen reduziert ist, ist der Transaktionswert höher.Der Makro -Indikator -Multiplikator erfasst drei mächtige Kräfte: die kontinuierliche Expansion der globalen Liquidität (z. B. M2 beträgt über 90 Billionen US -Dollar), die beschleunigte institutionelle Adoption (z. B. ETFs haben 1,3 Millionen Bitcoins) und die kontinuierliche Verbesserung der regulatorischen Umwelt (z. B. das 401 (k) -Programm -Program -Programmen -Unverschreibungen $ 8,9 -Trillion).
Bei aktuellen Ebenen bedeutet dies ein Aufwärtspotential von 67%.Obwohl dieses Ziel radikal erscheinen mag, spiegelt es den Bitcoin der strukturellen Verschiebung wider, der die Verschiebung von spekulativen Vermögenswerten zu institutioneller Portfolioallokation aufweist.
