Grayscale: ماذا سيولي السوق الاهتمام للسوق بعد الإدراج؟

المصدر: رمادي.

تشمل الفترة الفاصلة للـ Bitcoin ETF لأول مرة في سوق الولايات المتحدة.
في يناير ، لم يكن لتقييم Bitcoin و Ethereum أي تغيير تقريبًا ، وقد انخفض سعر “كوخ”.يوضح موضع الموقف أنه بعد تداول SPOT Bitcoin ETF ، خفض المتداولون النشطون مخاطرهم.
في الوقت نفسه ، استمرت القيمة السوقية للعملة المستقرة في الارتفاع ، وركز السوق على الآثار التآزرية للعملات المشفرة والذكاء الاصطناعي.

بعد مرور أكثر من عشر سنوات على الطلب الأول ، ظهر صندوق التداول الفوري للبيتكوين (ETF) لأول مرة في الولايات المتحدة في يناير 2024.هناك العديد من المعالم البارزة خلال رحلة Bitcoin إلى مركز النظام المالي العالمي ، بما في ذلك البورصة الأولى ، أول منتج مشتق ، وأول قرض رهن بواسطة Bitcoin.على الرغم من أنه قد يتم تجاهل هذه الحوادث في حجم السعر اليومي وحجم المعاملات ، إلا أننا نعتقديعد إطلاق Bitcoin ETF الجديد خطوة رئيسية أخرى في تطوير أصول التشفير الناشئة.

يوضح حجم المعاملات لهذه المنتجات العشرة الجديدة أن المستثمرين لديهم مجموعة واسعة من الاهتمام باكتساب البيتكوين من خلال بنية ETF.منذ إطلاقه في 11 يناير ، بلغ متوسط دوران البيعينات المتوسط لـ Spot Bitcoin ETF 2.1 مليار دولار أمريكي.بالمقارنة مع حجم التداول النموذجي لجميع صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة ، سيتم تصنيف حجم المعاملات منذ إطلاق منتجات Bitcoin الجديدة في المرتبة الثامنة والمرتبة الثامنة بمنتجات توفر افتتاح سوق الأسهم والسندات الأمريكية (الشكل 1).من أجل إجراء المزيد من المقارنات ، منذ 11 يناير ، يبلغ متوسط حجم المعاملات اليومي لأكبر البضائع غير المشفرة ETF ($ GLD) حوالي 1.1 مليار دولار ، في حين أن أكبر شركة Bitcoin Futures ETF ($ Bito) لديها متوسط حجم معاملة يوميًا هو 570 مليون دولار.فترة.[1] على الرغم من وجود العديد من الطرق للحصول على عملات البيتكوين ، بما في ذلك العقد الذاتي ، فإن الإدخال الناجح لـ SPOT Bitcoin ETF يوضح أن العديد من المستثمرين والمستشارين الماليين قد يقدرون سيولة وراحة هيكل المنتج هذا.

الشكل 1: يتم تصنيف حجم معاملات ETF Bitcoin الفوري بين الأسهم الكبيرة ومنتجات السندات

ارتفع التدفق الصافي للمنتجات الجديدة في بداية المعاملة ، واستقر تقدم الشهر.منذ 11 كانون الثاني (يناير) ، يبلغ إجمالي التدفق الصافي لـ Bitcoin ETF المدرج في الولايات المتحدة حوالي 1.46 مليار دولار أمريكي(الشكل 2).تم تعويض هذا الجزء من خلال التدفق الصافي لمبادلات العملة المشفرة في الخارج (ETP) (وخاصة صندوق البيتكوين الكندي). دولارات أمريكية).

الشكل 2: التدفق الصافي لبقعة Bitcoin ETF المدرجة في الولايات المتحدة ، تدفق الأماكن الأخرى

من منظور عائدات الأسعار ، لم يكن لدى Bitcoin و Ethereum أي تغيير تقريبًا هذا الشهر ، ولم يتم أداء العديد من الرموز الأخرى (أو “العملات المعدنية المنزلية”) بشكل جيد.[2] وفقًا لسلسلة مؤشرات صناعة العملة الرمادية الرمادية ، تعد صناعة العملات الثقافية والعملة الثقافية أسوأ صناعة في الصناعات الخمس ، حيث انخفضت بحوالي 12 ٪ في يناير.نعتقد أن الأداء الضعيف لرموز مميزة منخفضة يتوافق مع انخفاض تفضيلات المخاطر لبعض المشاركين في السوق.

الشكل 3: “Congzhong” لم يعمل بشكل جيد في يناير

على الرغم من أن Bitcoin ETF الجديد لديه تدفق صافي صحي ، إلا أن موقف المتداول النشط قد يكون قد تم توسيعه بشكل مفرط قبل الإطلاق ، مما يؤدي إلى استرداد في وقت لاحق من يناير.على سبيل المثال ، وصل العقد غير المبطن لعقود البيتكوين المدرجة من قبل Zhishang إلى أعلى مستوى محلي قبل 11 يناير ، لكنه انخفض (الشكل 4) منذ ذلك الحين (الشكل 4).وبالمثل ، في سوق الخيارات ، على المدى القصير (على سبيل المثال ، على سبيل المثال ، أسبوعين) ، زاد سعر الخيارات الصعودية مقارنة بالانخفاض القصير على المدى القصير ، مما قد يشير إلى أن طلب المستثمرين على هيكل الرافعة المالية للرافعة المالية الصعودية .ولكن مثل عقد العقود الآجلة ، فإن قسط الخيارات الصعودية تراجع في النصف الثاني من الشهر.[3] في الواقع ،بمجرد أن تبدأ صناديق الاستثمار المتداولة في التداول ، يبدو أن بعض المشاركين في السوق قد استعدوا لأسعار البيتكوين بشكل حاد بعد أن يكون سعر المعاملة في اليوم الأول قربًا ، فقد يقللون من مخاطرهم لاحقًا.

الشكل 4: أطلقت SPOT Bitcoin ETF الفترة السابقة من العقود غير النظيفة

يتضمن مجال التعهدات العامة والخدمات المشفرة أفضل وأسوأ الرموز في يناير.على سبيل المثال ، ارتفعت الرموز UMA (+105 ٪) و ENS (+81 ٪) بشكل حاد.[4] تستفيد رموز UMA من إصدار Oval ، ويركز المشروع على حماية اتفاقية الاقتراض لتجنب تأثير أقصى قيمة الاستخراج (MEV).[5] في الوقت نفسه ، تعد العملة العالمية (WLD) أيضًا جزءًا من قطاع العملة المشفرة للاستخدام العام والخدمة ، وهي واحدة من أسوأ الرموز (-34 ٪).[6] بالنسبة إلى WorldCoin ، كان الضعف في يناير هو عكس الأداء القوي في ديسمبر ، وذكر أنه كان يقوم بجولة من التمويل.[7]

في عام 2023 ، أصبح التآزر بين العملة المشفرة والذكاء الاصطناعي (AI) موضوعًا بارزًا ، وكان أداء أصول التشفير المتعلقة بالذكاء الاصطناعي أفضل من جميع صناعات العملة المشفرة.كان الموضوع لا يزال هو التركيز في يناير ، وأعرب Vitalik Buterin ، مؤسس Ethereum ، عن وجهة نظره.تؤمن الأبحاث الرمادية ،يمكن أن توفر تقنية blockchain العامة القدرة على المساعدة في تخفيف المشكلات الاجتماعية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي ، بما في ذلك صعود الاحتيال العميق والمخاوف بشأن خصوصية البيانات.على الرغم من أن الصليب بين هذه المناطق لا يزال في مرحلة الناشئة ، إلا أنه يمكن أن تكون هناك علامات على التقدم المبكر في سوق عكاش والعرض.في يناير ، كان أداء الأصول للموضوع مختلفًا تمامًا. (-) الأصول والسوق متسقة.17 ٪) والعملات العالمية (-34 ٪) ، أدائها أدنى بكثير من السوق.[8]

على الرغم من أن الذكاء الاصطناعي والمواضيع الأخرى غالباً ما يستول على الأضواء ،لا يزال الاسترداد الثابت لـ StableCoins اتجاهًا رئيسيًا آخر.توفر الاستقرار في العملة وسيلة للاحتفاظ بالدولار الأمريكي (أو غيرها من العملات القانونية) على blockchain العامة ، لذلكنتوقع أن يستمر معدل تبني العملة المستقرة في الارتفاع قد يجلب قيمة إلى رمز blockchain.في يناير ، زادت القيمة السوقية الإجمالية للعملة المستقرة بمقدار 5 مليارات دولار أمريكي ، ويرجع ذلك أساسًا إلى نمو الحبل (الشكل 5).في الواقع ، ارتفع “المركز السائد” لـ Tether (حصته في سوق العملة المستقرة) إلى أعلى مستوى جديد بلغ 71 ٪ هذا الشهر.[9] لدى Tether حالات استخدام متعددة ، بما في ذلك الأصول النقدية التي تم عقدها كتطبيق تداول ووسط دفع.وقال هوارد لوتنيك ، الرئيس التنفيذي لشركة الخدمات المالية كانتور فيتزجيرالد ، في منتصف يناير إن شركته تدير جزءًا كبيرًا من أصول Tether وأشار إلى أن العملات المعدنية المستقرة المحتجزة.[10] بالإضافة إلى ذلك ، تقدمت دائرة المصدر للعملة المعدنية USDC بطلب للحصول على الاكتتاب العام.[11]

الشكل 5: الحبل يعزز نمو العملات المعدنية المستقرة

مع إطلاق SPOT Bitcoin ETF ، قد يتم إعادة تركيز سوق العملة المشفرة على الاقتصاد الكلي والوضع السياسي والتنمية التكنولوجية.في يوم الأربعاء (31 يناير) ، قال بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه على الرغم من أن خطر التضخم “كان أكثر توازنًا” ، إلا أنه لم يكن جاهزًا لبدء تخفيضات أسعار الفائدة.أي تغييرات في السياسة النقدية التي تقلل من سعر الفائدة الفعلي سيكون لها تأثير إيجابي على تقييم البيتكوين.قد يبدأ المستثمرون في العملة المشفرة في التطلع إلى الانتخابات الرئاسية للولايات المتحدة.يستمر Grayscale في تتبع دور العملات المشفرة في الانتخابات من خلال التحقيقات مع Harris (المعلومات ذات الصلة ، يرجى الرجوع إلى انتخابات 2024: دور العملات المشفرة).في النهاية ،فيما يتعلق بالتكنولوجيا ، نتوقع أنه قبل نهاية شهر فبراير واقتراح تحسين Ethereum (EIP) 4844 الصادر في أبريل ، سيستمر الناس في الانتباه إلى نقاش النصف من Bitcoin وتوسيع Ethereum.[12]

مراجع:

[1] المصدر: بلومبرج ، اعتبارًا من 31 يناير 2024.

[2] المصدر: بلومبرج.وقت الحساب لمعدل الإرجاع هو من 29 ديسمبر 2023 إلى 31 يناير 2024.

[3] المصدر: بيانات Glassnode ، اعتبارًا من 31 يناير 2024.

[4] المصدر: Coingecko ، اعتبارًا من 31 يناير 2024.

[5] المصدر: الكتلة.

[6] المصدر: Coingecko ، اعتبارًا من 31 يناير 2024.

[7] المصدر: رويترز.

[8] المصدر: Coingecko ، اعتبارًا من 31 يناير 2024.

[9] المصدر: Defi Llama ، Gray Investment.اعتبارا من 31 يناير 2024.

[10] المصدر: الكتلة.

[11] المصدر: CNBC.