jakiro
المصدر: رمادي.
-
في يونيو ، كان لضغط البيع المستمر والمتوقع من مصادر مختلفة تأثير أوسع على أسواق البيتكوين والعملة المشفرة.ومع ذلك ، من وجهة نظر RayScale Research ، فإن أساسيات فئة الأصول هذه لا تتغير.
-
يبدو أن منتجات Ethereum Exchange Trading Products (ETP) حققت المزيد من التقدم.على الرغم من أن التوقيت لا يزال غير مؤكد ، لأغراض تحليل السوق ، تفترض أبحاث الرماديون أن هذه المنتجات ستبدأ التداول في الربع الثالث من عام 2024.
-
إذا لم تخضع توقعات الاقتصاد الكلي لتحول كبير ، تتوقع أبحاث الرماديون أن تتعافى تقييمات العملة المشفرة في الأشهر المقبلة.
في يونيو 2024 ، شهد سوق العملة المشفرة انخفاضًا لأن الضغط لبيع بعض البيتكوين قد أثار انخفاضًا عامًا في شهية المخاطر بين المستثمرين ، لكن الأبحاث الرمادية ظلت متفائلة بشأن فئة الأصول.
في يونيو ، ارتفعت العائدات على الأصول التقليدية وتراجعت عندما استوعب السوق مخاطر جديدة مختلفة (الشكل 1).أداء العديد من القطاعات بشكل سيء بسبب هذه المخاطر ، بما في ذلك بناة المنازل في الولايات المتحدة (هناك علامات على أن سوق العقارات قد تبريد) ، والأسهم الصينية وبعض المعادن الصناعية (الاقتصاد الصيني أضعف مرة أخرى) ، والأسهم الفرنسية (قد تتغير الحكومة) .على النقيض من ذلك ، فإن العائدات المعدلة حسب المخاطر للسندات العالمية ، وأسهم السوق الناشئة خارج الصين و S&P 500 قوية نسبيًا ، وكذلك الفرنك السويسري-غالبًا ما يكون مقياسًا لمخاطر الذيل الدولية المتزايدة.انخفضت كل من Bitcoin و R حوالي 10 ٪ [1] ، مما يجعلها واحدة من القطاعات المعدلة حسب المخاطر.
الشكل 1: ارتفعت الأصول التقليدية وسقطت في يونيو ، لكن تقييمات العملة المشفرة
تؤمن الأبحاث الرمادية بذلكتسبب ضغط البيع الفعلي والمتوقع من مصادر متعددة في انخفاض البيتكوين هذا الشهر.يبدو أن ضعف Bitcoin ، بدوره ، قد انتشر إلى عملات مشفرة أخرى.تشمل المصادر الجديدة الرئيسية لضغط البيع:
-
MT Gox Legacy:أعلن أمين MT Gox Bansruptcy Estate في 24 يونيو أن سداد Bitcoin و Bitcoin Cash سيبدأ “من أوائل يوليو 2024”.[2] في وقت كتابة هذا التقرير ، تمتلك الحوزة بقيمة 8.9 مليار دولار من البيتكوين.[3] ليس من المؤكد بعد ما إذا كان الدائنون سيقومون بتحويل أرباحهم إلى عملات فيات وفي أي أطر زمنية.
-
الحكومة الألمانية:بدأت الوكالات الحكومية الألمانية في تصفية البيتكوين المصادرة في عام 2013.[4] أرسلت المحافظ المرتبطة بالحكومة الألمانية ما يقرب من 4000 بيتكوين (بقيمة 220 مليون دولار) للتبادل في يونيو ، وفقًا لمزود البيانات Arkham Intelligence.[5]
-
حكومة الولايات المتحدة:في 26 يونيو ، أرسلت الحكومة الأمريكية 3940 عملة بيتكوين (240 مليون دولار) إلى إيداع Coinbase Prime ، تم الاستيلاء عليها من محفظة تاجر مخدرات مدان.في السابق ، كان أحدث تأكيد للحكومة الأمريكية للبيع في مارس 2023 ، عندما تم بيع 9،861 BTC ، بقيمة 216 مليون دولار.
-
لنا بقعة بيتكوين ETP:في النصف الثاني من يونيو ، كان لهذه المنتجات تدفق صافٍ قدره 581 مليون دولار ، بينما حدثت تدفقات صافية في مايو وأوائل يونيو.[6]
بالإضافة إلى هذه المصادر الجديدة لضغط البيع ، يواصل عمال مناجم البيتكوين تقليل مقتنياتهم: وفقًا لبيانات Glassnode ،باع عمال المناجم حوالي 1560 بيتكوين (حوالي 100 مليون دولار) في الثلاثين يومًا الماضية.[7] من ناحية أخرى ، تم الإبلاغ عن ذلكاشترت شركة MicroStrategy المدرجة علنًا ما يقرب من 12000 بيتكوين (بقيمة 786 مليون دولار) في منتصف يونيو ، وربما تدعم سعر البيتكوين.[8]
على الرغم من أن هذه التدفقات قصيرة الأجل قد تضع ضغطًا مؤقتًا على سعر Bitcoin ، إلا أننا لم نر تغييرات كبيرة في أساسيات الأصل.على سبيل المثال ، على الرغم من تعزيز المعتدل للدولار الأمريكي ، فقد هضم السوق توقعات مزيد من التخفيضات في الأسعار هذا العام والعام المقبل مع سهولة زيادة معدلات أسعار المستهلك.[9] بالإضافة إلى ذلك ، تُظهر بعض مؤشرات التبني لمنصات العقود الذكية النمو المستمر.على سبيل المثال ، كما هو موضح في الشكل 2 ، استمر المستخدمون النشطون اليوميون لأكبر 10 مكونات (حسب القيمة السوقية) في قطاع عملة Cryptocurrency من منصة العقد الذكية في الأشهر الأخيرة.
الشكل 2: نمو المستخدمين النشطين اليومي من منصات العقود الذكية الرئيسية
بالإضافة إلى ذلك ، يبدو أن SPOT Ethereum ETP قد أحرز تقدمًا في إدراجه في السوق الأمريكية.في نهاية شهر مايو ، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) على نموذج 19B-4 من العديد من المصدرين ، مما يسمح بإدراج هذه المنتجات في البورصات الأمريكية.في 13 يونيو ، قال رئيس مجلس إدارة SEC جينسلر إن المنظمين يمكنهم الموافقة على الطلبات المتبقية “في بعض الأحيان هذا الصيف”.على الرغم من أن التوقيت لا يزال غير مؤكد ، بالنسبة لتحليل السوق ، تفترض Raycale Research أن هذه المنتجات ستبدأ التداول في الربع الثالث من عام 2024.مثل SPOT Bitcoin ETP الذي تم إطلاقه في يناير 2024 ، يتوقع فريق الأبحاث الرمادية أن تولد منتجات Ethereum جديدة من تدفقات صافية ذات مغزى (على الرغم من أنها أقل من Bitcoin ETP) ، والتي يحتمل أن تدعم Ethereum ورموزها في نظامها. تقريرنا “الوضع الحالي من Ethereum》).
على الرغم من انخفاض كل من Bitcoin و Ethereum الشهر الماضي ، إلا أنهما تفوقا على سوق التشفير الأوسع ، المقاسة بواسطة سلسلة مؤشر صناعة Crypto FTSE (الرسم البياني 3).انخفض مؤشر سوق صناعة التشفير لدينا (CSMI) ، الذي يقيس أداء سوق الأصول الرقمية بأكملها ، بنسبة 19 ٪ في يونيو.كان قطاع سوق أسوأ أداء هذا الشهر هو صناعة التشفير للمستهلك والثقافي ، نظرًا لضعف Memecoin ، وهو رمز يستخدم في المقام الأول لقيمة الترفيه ويرتبط بثقافة الإنترنت.كانت صناعة التشفير في العملات وصناعة التشفير المالية ، بما في ذلك Bitcoin ، أداءً جيدًا نسبيًا.
الشكل 3: ينخفض قطاع العملة المشفرة عمومًا
على الرغم من انخفاض معظم أسعار الرمز المميز في يونيو ، إلا أن الاستثناء الملحوظ هو Toncoin (TON) ، وهو ثالث أكبر أصول في مجال العملة المشفرة لمنصة العقد الذكية لدينا (حسب القيمة السوقية).[12] تم دمج Ton Blockchain في تطبيقات المراسلة الآمنة من Telegram ولديها القدرة على الاستفادة من توزيع Telegram البالغ 900 مليون مستخدم نشط شهريًا ، مما يجعله منصة جذابة لمطوري التطبيقات.ويرجع ذلك جزئيًا إلى برنامج الحوافز الرمزية المفتوحة في الدوري وألعاب Telegram التي تنمو في شعبيتها [13] ، نمت الشبكة بشكل كبير من 27000 مستخدم نشط يوميًا في يناير إلى أكثر من 400000 مستخدم نشط يوميًا في يونيو.[14] بالإضافة إلى ذلك ، تم إطلاق USDT stablecoin من Tether على شبكة Ton في أبريل 2024 وتم تبنيه بسرعة.في شهر مارس ، ذكرت صحيفة فاينانشال تايمز أن Telegram كانت تدرس الاكتتاب العام ، [15] في رأينا ، قد يكون لهذا تأثير على قيمة الرموز العامة المدمجة مع التطبيقات.
على الرغم من النكسات في أسواق التشفير في يونيو ، تظل أبحاث Grayscale متفائلة بشأن توقعات التقييم لبقية العام.نعتقد أن الخلفية الكلية لا تزال تدعم عمومًا فئات أصول التشفير – النمو الاقتصادي ، وتخفيضات المعدلات المحتملة للاحتياطي الفيدرالي وسوق الأسهم النشط.في حين أن الركود الأمريكي قد يضع ضغطًا على سوق التشفير ، إلا أن فترة النمو الأبطأ ولكن الإيجابية هي احتمال رئيسي للاقتصاد.بالإضافة إلى ذلك ، فإن الموافقة على Ethereum ETP لديها القدرة على السماح لمزيد من المستثمرين بفهم مفاهيم العقود الذكية والتطبيقات اللامركزية – وبالتالي تتيح للملاحظات العامة تغيير التجارة الرقمية.
مراجع
[1] اعتبارا من 28 يونيو.
[2] المصدر: MT Gox Estate.
[3] المصدر: Arkham Intelligence.البيانات اعتبارا من 28 يونيو 2024.
[4] المصدر: مجلة Bitcoin.
[5] المصدر: Arkham Intelligence.البيانات اعتبارًا من 28 يونيو 2024.تعتمد قيمة الدولار على سعر البيتكوين عند 60،000 دولار.
[6] المصدر: بلومبرج ، استثمارات رمادية.البيانات اعتبارا من 28 يونيو 2024.
[7] المصدر: Glassnode.البيانات اعتبارا من 1 يوليو 2024.يتم حساب قيمة الدولار الأمريكي باستخدام السعر في يوم نقل Bitcoin.
[8] المصدر: Coindesk.
[9] المصدر: بلومبرج ، استثمارات رمادية.يعتمد تخفيض سعر الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي على عقود SOFR Futures في 24 و 25 ديسمبر.اعتبارا من 28 يونيو 2024.
[10] المصدر: بلومبرج.
[11] المصدر: cryptoslate.
[12] يمثل أعلى 20 Research Research أعلى الأصول المتنوعة في قطاع العملة المشفرة ، ونعتقد أنه بسبب (1) المحفزات المباشرة أو موضوعات الاتجاه ، (2) اتجاهات التبني الخاصة بالبروتوكول و (3) تضخم الرمز المميز المنخفض أو المتوسط هذه الأصول لديها إمكانات عالية في الربع القادم ، إلخ.العديد من الأصول في قائمة أفضل 20 لدينا لها تقلبات عالية الأسعار وينبغي اعتبارها عالية المخاطر.لا يشكل هذا المحتوى نصيحة ولا يفكر في أهداف الاستثمار المحددة أو الوضع المالي أو احتياجات المستثمرين.
[13] المصدر: فك التشفير.
[14] المصدر: أرتميس.البيانات اعتبارا من 28 يونيو 2024.
[15] المصدر: أوقات فاينانشيال.
