GlassNode: Wie ändert sich die Zusammensetzung von Krypto -Asset -Investoren?

Quelle: GlassNode;

Zusammenfassung

Bitcoin hat sich zu einem globalen Vermögenswert mit extrem hoher Liquidität entwickelt und ist rund um die Uhr verfügbar.Dies schafft Bedingungen für Investoren, um makroökonomische Ansichten zu spekulieren, zu handeln und auszudrücken, wenn die traditionellen Märkte geschlossen sind.
Bitcoin erweist sich weiterhin als ein aufstrebendes Wertvermögen mit kumulativen Netto -Kapitalzuflüssen von mehr als 850 Milliarden US -Dollar.Es fungiert auch als Medium des Austauschvermögens und verarbeitet das Transaktionsvolumen von fast 9 Milliarden US -Dollar täglich.
Mehrere Indikatoren für die neue Nachfrage sind immer noch hoch, liegen jedoch deutlich unter den Peaks früherer Zyklen.
Die Zusammensetzung von digitalen Anlegern ändert sich ebenfalls mit der Zunahme reiferer institutioneller Anleger im Bitcoin -Bereich erheblich.Dies führt zu einem allgemeinen Rückgang der Retracement -Größe, und die Volatilität komprimiert im Laufe der Zeit.

Teststelle

Seit seiner Gründung im Jahr 2009 hat sich Bitcoin zu einem hoch flüssigen globalen Vermögenswert entwickelt und bleibt rund um die Uhr aktiv.Angesichts der Tatsache, dass globale Ereignisse normalerweise außerhalb der traditionellen Markthandelszeiten auftreten, macht Bitcoin zu einem der wenigen Vermögenswerte, die Anleger an Wochenenden usw. ausdrücken können.

Bitcoin verzeichnete am Wochenende einen starken Rückgang, als die Marktteilnehmer auf die Einführung von Zöllen in Mexiko, Kanada und China durch die Trump -Regierung reagierten.Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte verzeichneten einen starken Rückgang, als andere Märkte schlossen und dann erholten:

BTC handelte sich von 104.000 USD auf 93.000 USD (-10,5%), bevor er auf 102.000 USD zurückbrachte.
Die ETH handelte von 34.000 USD auf 25.000 USD (-26,5%), bevor er sich auf 28.000 USD erholte.
Sol handelte von 236 USD auf 184 USD (-22,0%), bevor er sich auf 217 USD zurückbrachte.

Bitcoin spielt jetzt eine immer wichtigere Rolle auf der Weltbühne, Nationalstaaten wie das Königreich Bhutan führen groß an Strategie das Potenzial von Reservenvermögen.

Bitcoin hat nun seit Wochen eine wichtige psychologische Barriere von 100.000 US -Dollar durchgebrochen, und viele Kritiker glauben, dass dies eine unmögliche Leistung ist.

Trotz der zunehmenden Akzeptanz von Bitcoin durch traditionelle Investoren bleibt Bitcoin für viele ein kontroverses und polarisiertes Thema, häufig basierend auf zweifelhaften Behauptungen von mangelnden Wert oder Nutzen.

trotz dieses,Bitcoin hat seine Position als eines der weltweit größten Vermögenswerte mit einer Marktkapitalisierung von 2 Billionen US -Dollar konsolidiert, was das siebstgrößte Kapital der Welt erhöht.Dies macht den Status von Bitcoin höher als Silber (1,8 Billionen US -Dollar), Saudi -Aramco (1,8 Billionen US -Dollar) und Meta (1,7 Billionen US -Dollar), was es immer schwieriger zu ignorieren macht.

Wenn die Bewertung und das Gewicht eines Vermögenswerts eine so große Größe erreichen, wird seine Trägheit ebenfalls entsprechend zunehmen.Die Kettenreaktion ist,Bitcoin benötigt nun einen großen Zufluss des neuen Kapitals, um ein anhaltendes Wachstum seiner Marktkapitalisierung zu erzielen.Um diese Idee zu untersuchen, können wir den implementierten Marktkapitalisierungsindikator verwenden, der den kumulativen Nettozufluss des Kapitals in digitale Vermögenswerte misst.

Wenn wir unsere im November 2022 festgelegten zyklischen Tiefststände stützen. Zu diesem Zeitpunkt haben wir eine Marktkapitalisierung von 400 Milliarden US -Dollar erreicht, Bitcoin hat seitdem zusätzliche Kapitalzuflüsse in Höhe von rund 450 Milliarden US -Dollar aufgenommen, die doppelt so hoch wie die Marktkapitalisierung, die viele erreicht haben.

Dies spiegelt den Gesamtwert des „Speichers“ in Bitcoin wider, der ungefähr 850 Milliarden US -Dollar beträgt, und jedes Token wird auf der Grundlage seines letzten Handels in der Kette bewertet.

Während BTC häufig als aufstrebender Wertspeicher von Wertvermögen angesehen wird, kann das Bitcoin -Netzwerk auch als dezentrale Umlaufbahn von BTC als Austauschmedium dienen.Die Kombination von Knoten und Bergleuten ermöglicht es jedem Einzelnen oder Unternehmen, Zahlungen über Grenzen hinweg zu begleichen, ohne dass Intermediäre von Drittanbietern zu tun haben.

Bei der Verwendung von GlassNode’s Entity-Adpued Heuristics zum Screening Transactions verarbeitete das Bitcoin-Netzwerk in den letzten 365 Tagen durchschnittlich 8,7 Milliarden US-Dollar pro Tag, wobei der Gesamtwert der Transfers im vergangenen Jahr 3,2 Billionen US-Dollar erreichte.

Der tatsächliche Marktwert und das Wirtschaftsvolumen der Bitcoin -Netzwerk -Siedlung liefern sowohl empirische Beweise dafür, dass Bitcoin sowohl „Wert“ als auch „Dienstprogramm“ hat, was die Annahme in Frage stellt, dass Kritiker glauben, dass Bitcoin weder Wert noch Nutzen hat.

Relative Dominanz

Nachdem wir die wachsende Bedeutung von Bitcoin als Makro -Vermögenswert ermittelt haben, können wir unseren Fokus intern verlagern und seine Dominanz im Vergleich zum breiteren digitalen Vermögensökosystem analysieren.

Seit dem FTX -Absturz im November 2022 stieg die Dominanz von Bitcoin in einem kontinuierlichen Aufwärtstrend und stieg von 38% auf 59%.Dies zeigt, dass im digitalen Vermögensraum die Nettorotation und die Wertakkumulation von Bitcoin Vorrang vor anderen Vermögenswerten haben.

Dies kann teilweise auf den breiteren Zugang von US -amerikanischen Spot -ETFs auf das institutionelle Kapital zurückzuführen sein.Bitcoin hat als knappes Kapital eine klarere Kernerzählung, und viele Menschen halten Bitcoin als Währung, um die Abschreibung globaler Fiat -Währungen abzusichern.

Wenn wir die Marktkapitalisierung von Bitcoin und verschiedenen Altcoins (ohne Ethereum und Stablecoins) vergleichen, können wir erkennen, dass der Unterschied in der Bewertung expandiert.Noch einmal, dass wir uns auf den Tiefstständen von 2022 verankern, können wir das Wachstum der Marktkapitalisierung vergleichen.

Bitcoin -Marktwert: 363 Milliarden US -Dollar & GT;
Altcoin -Marktwert: USD 190 Milliarden & GT;

Obwohl es Unterschiede in der Bewertungsskala von Bitcoin und Altcoins gibt, ist die Korrelation zwischen beiden immer noch stark.Dies zeigt, dass der Grund für diesen Unterschied nicht die Wachstumsrate zwischen den beiden ist, sondern der enorme Unterschied im Kapital, der in Bitcoin in Bezug auf Kapital in das Altcoin -Feld eintritt.

Während Bitcoin weiterhin den größten Teil seines Kapitals von Investoren erfasst, wird erwartet, dass dies erwartet wirdBitcoins Dominanz wird weiter steigen(Die Umkehrung dieses Indikators ist ein Signal, dass das Kapital in eine andere Richtung dreht).

Wo ist die neue Nachfrage?

Wenn die BTC -Preise die Marke von 100.000 US -Dollar durchbrechen, wird erwartet, dass das Bitcoin -Exposition erheblich steigt.Wir können dies bewerten, indem wir den Prozentsatz des Netzwerkvermögens, den Tokens vor weniger als 3 Monaten gekauft hat, bewertet.Die folgenden Diagramme sind die Änderungen in diesem Indikator in den 12 Monaten nach dem Durchbruch der neuen zyklischen Ath.

Während neue Anforderungen in diesem Zyklus sinnvoll sind, ist der Reichtum des 3 Monate alten Tokens viel niedriger als der vorherige Zyklus.Das zeigt dasDas Ausmaß der neuen Nachfragezuflüsse ist nicht gleich, und es scheint eher Bursts und Spitzen als kontinuierlich zu sein.

Interessanterweise enden alle früheren Zyklen etwa ein Jahr nach dem ersten ATH -Ausbruch und unterstreichen den atypischen Charakter unseres aktuellen Zyklus, der im März 2024 erstmals einen neuen Ath erreichte.

Wenn wir die Übertragungen kleiner Brieftaschen (weniger als 10.000 US -Dollar) getrennt auflisten, können wir einen signifikanten Rückgang im Vergleich zum höchsten Niveau im Jahr 2021 sehen.Dies ist trotz eines signifikanten Anstiegs des Gesamtsiedlungsvolumens in diesem Zyklus und einem signifikanten Anstieg des Bitcoin -Preises immer noch der Fall.

Dies zeigtDie neue Nachfrage nach BTC wird eher von großen Unternehmen als von kleinen Einzelhandelsunternehmen dominiert.

Wir können auch andere Datensätze verwenden, um unser Argument zu unterstützen.Trotz der vielen günstigen Faktoren im Vermögenswert hat die Suchintensität während des Bullenmarktes 2021 noch nicht das fanatische Niveau erreicht.

Eine wachsende Investorenbasis

Obwohl die Struktur und der Konsenscode des Bitcoin -Protokolls im Grunde genommen festgelegt sind, ist die Reaktion des Marktes darauf ein ständig entwickelnder und dynamischer Prozess.Das regulatorische Umfeld verändert sich und neue Finanzinstrumente wie Derivate und ETF -Produkte wachsen weiter.Während sich die Bitcoin -Umgebung entwickelt, ändert sich die Zusammensetzung von Bitcoin -Investoren ständig, was in diesem Zyklus am offensichtlichsten ist.

Beim Vergleich der Gleichgewichtsänderungen kleinerer Unternehmen (Einzelhandelsinvestoren in der Holding & lt; 10 BTC) haben wir in den letzten Jahren signifikante Veränderungen der Verhaltensmuster festgestellt.

Während der Bullenmärkte 2013 und 2017 können wir Zeiträume großer Mengen an Token -Akkumulation aus diesen Gruppen identifizieren, was häufig gleichbedeutend mit „aufgeregtem Top -Kauf“ ist.Dieses Muster scheint den Zyklus zu brechen, wobei kleinere Einheiten während der Anpassungen und Rückrufe intensiver sich ansammeln und dann zu Zuteilungen übertragen werden, wenn sich der Markt auf neue Höhen abprallt.

Dies deutet darauf hin, dass selbst unter den Anlegergruppen, die häufig als Einzelhandelsinvestoren angesehen werden, eine ausgereiftere und gut ausgebildete Investorengruppe vorliegt.

Die Einführung des US -amerikanischen Spot ETF -Bitcoin -Tools bietet institutionelle Investoren auch neue Investitionskanäle und bietet ihnen regulierte Bitcoin -Investitionsmöglichkeiten.Dies hat potenzielle institutionelle Kapitalflüsse erleichtert, wobei die Nettozuflüsse von ETFs in 12 Monaten seit seiner Einführung von 40 Milliarden US -Dollar und einem Gesamtvermögensverwaltung von 120 Milliarden US -Dollar überschreiten.

Wenn wir uns mit dem IBIT Investor Capital Statement (wie von Analyst TXMC beschrieben) eingraben, können wir eindeutig Anzeichen einer erhöhten Nachfrage nach institutionellen Anlegern sehen.Dies beweist weiterBitcoin zieht eine zunehmend reife Investorengemeinschaft an.

Downstream kontrolliert

Einer der vielen Vorteile von On-Chain-Daten besteht darin, dass sie uns helfen kann, das Anlegerverhalten in stressigen Zeiten wie Rückzugsdaten und Tiefen zu analysieren.

Wenn wir die tatsächliche Verlustgröße des während eines Bullenmarktes gesperrten Verlusts bewerten, bleibt unser aktueller Zyklus am konservativsten.Das einzige prominente Ereignis, bei dem Bitcoin -Inhaber einen erheblichen Verlust erlitten hatten, war, dass die Yen Arbitrage am 5. August schließt.Darüber hinaus ist der Verlust noch relativ gering, was darauf hinweist, dass die Investor -Gruppe geduldiger, widerstandsfähiger und unempfindlich gegenüber Preis ist.

Dies unterscheidet sich sehr von der vorherigen Zyklusstruktur.Der Zeitraum 2019-202 war noch turbulierter, mit mehreren tiefen und schwerwiegenden Ausverkaufsereignissen wie dem Plustken-Schließen Mitte 2019, dem Ausverkauf von Covid-19 im März 2020 und der massiven Minen-Migration Mitte 2021.

Die Volatilitätssituation von Bitcoin liegt ebenfalls in einem Zustand der Veränderung, wobei die reale Volatilität auf dem Bullenmarkt historisch niedrig ist.Die tatsächliche Volatilität dieses Zyklus liegt normalerweise unter 50%, während in den ersten beiden Bullenmärkten die tatsächliche Volatilität häufig über 80%bis 100%liegt.

Diese Situation der reduzierten Volatilität, verbunden mit einer relativ ruhigen Investorenbasis, spiegelt sich in einer stabileren Preisstruktur wider.Bisher war der Zyklus von 2023 bis 25 Jahren im Grunde genommen eine Reihe von Preitrends von Schritt für Schritt (nach dem Anstieg der Konsolidierungszeit).

Wir sehen auch einen kontrollierbaren Rückzug, wobei der aktuelle Zyklus den flachsten durchschnittlichen Rückzug erfährt, da bisher lokale Hochs in allen Zyklen.

Zusammenfassen

Bitcoin etabliert seine Position als globales Makro -Vermögenswert weiter.Es ist immer für den Handel verfügbar und ermöglicht es den Anlegern, ihre Marktperspektiven zu jeder Tageszeit auszudrücken, während ihre tiefe Liquidität es den Anlegern ermöglicht, groß angelegte Transaktionen durchzuführen.

Als Reaktion auf die Kritik an der Rolle von Bitcoin als Wertspeicher und Medium des Austauschs hat das Netzwerk Netto -Kapitalzuflüsse mehr als 850 Milliarden US -Dollar angezogen und täglich fast 9 Milliarden US -Dollar an Transaktionsvolumen verarbeitet.Diese Daten beseitigen weitgehend Zweifel an diesen Behauptungen.

Jüngste regulatorische Veränderungen im Digital Asset -Ökosystem haben zu Änderungen in der Zusammensetzung von Investoren geführt, was zu einer zunehmenden Anzahl reifer institutioneller Anleger auf dem Bitcoin -Markt führte.Diese Patienten mit Patienten, widerstandsfähiger und weniger preisempfindlicher Investorengruppe trägt zur Verringerung der Rücknahme und zur Verringerung der Volatilität bei.