jakiro
Fuente: Cryptovizart, Ukuriaoc, Glassnode;
resumen
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Las fuertes entradas de capital en ETF y mercados spot llevaron a Bitcoin a $ 93,000.Más de $ 62.9 mil millones han ingresado al mercado en los últimos 30 días, con BTC dominando las entradas de demanda.
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El aumento no realizado en los titulares a largo plazo ha provocado una actividad de gasto a gran escala, con 128,000 bitcoins vendidos entre el 8 de octubre y el 13 de noviembre.
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Los ETF spot de EE. UU. Desempeñaron un papel clave, absorbiendo alrededor del 90% de la presión de venta de los titulares a largo plazo durante el período de análisis.Esto resalta la creciente importancia de los ETF en el mantenimiento de la liquidez y la estabilización del mercado.
Surge de entradas de capital
Bitcoin ha funcionado muy bien desde principios de noviembre, con nuevos ATH formando continuamente durante todo el mes.Se puede ver una similitud sorprendentemente persistente al comparar el rendimiento del precio del ciclo actual con los ciclos 2015-2018 (azul) y 2018-2022 (verde).A pesar de la amplia variación en las condiciones del mercado, la magnitud y la duración del rebote son sorprendentemente consistentes.
Esta consistencia a largo plazo en todos los ciclos sigue siendo interesante, proporcionando información sobre el comportamiento macro-precio de Bitcoin y la estructura del mercado cíclico.
Históricamente, los mercados alcistas anteriores duraron de 4 a 11 meses desde el punto actual, proporcionando un marco histórico para evaluar la duración del ciclo y el impulso.
El nuevo ATH se estableció en $ 93,200 esta semana, lo que llevó el rendimiento trimestral de Bitcoin a un impresionante +61.3%.Este es un orden de magnitud más alto que el rendimiento relativo de oro y plata, con ganancias trimestrales de +5.3% y +8.0% respectivamente.
Este agudo contraste muestra queEl capital puede cambiar del almacenamiento de productos básicos de activos de valor tradicionales a un activo más joven, emergente y digital como Bitcoin.
El valor de mercado de Bitcoin también se ha expandido a un asombroso $ 1.796 billones, convirtiéndose en el séptimo activo más grande del mundo.El movimiento coloca bitcoin además de dos activos globales simbólicos: $ 1.763 billones de plata y $ 1.791 billones de aramco saudi.
A partir de ahora, Bitcoin está a solo un 20% detrás de Amazon, lo que lo convierte en el próximo hito importante para sus activos más valiosos del mundo.
Después del rendimiento sobresaliente de Bitcoin en 90 días, el mercado de activos digitales más amplios comenzó a experimentar una gran afluencia de fondos.En los últimos 30 días, las entradas totales han alcanzado los $ 62.9 mil millones, de los cuales las redes de Bitcoin y Ethereum han absorbido $ 53.3 mil millones, mientras que el suministro de stablecoins ha aumentado en $ 9.6 mil millones.
Este es el nivel más alto desde su pico en marzo de 2024, lo que refleja la recuperación de la confianza y la nueva demanda después de las elecciones presidenciales de los Estados Unidos.
Expanda las entradas de capital observadas, con la gran mayoría de las establo de $ 9.7 mil millones acuñadas en los últimos 30 días desplegados directamente en intercambios centralizados.Esta entrada está estrechamente relacionada con el flujo de capital total de los activos de stablecoin durante el mismo período, destacando su papel clave en la estimulación de la actividad del mercado.
IntercambioEl aumento en los equilibrios de stablecoin refleja una fuerte demanda especulativa de los inversores que explotan la tendencia, fortaleciendo aún más la narrativa alcista y el impulso posterior a las elecciones.
Investigar la rentabilidad de los inversores
Hasta ahora, hemos explorado la tendencia del aumento de la liquidez del mercado, que respalda el excelente rendimiento de Bitcoin.En la siguiente sección, utilizaremos la relación MVRV para evaluar cómo esta acción del precio afecta la rentabilidad no realizada (ingresos por libros) de los inversores del mercado.
Al comparar el valor actual de la relación MVRV (naranja) con su promedio móvil anual (azul), podemos ver un crecimiento acelerado en la rentabilidad de los inversores.Este fenómeno es a menudo un entorno de apoyo para el impulso continuo del mercado, pero también crea condiciones en las que es más probable que los inversores comiencen la liquidación de ganancias para lograr los rendimientos de los libros.
A medida que los inversores del mercado mejoran la rentabilidad, el potencial de presión del nuevo vendedor aumentará.Al superponer la relación MVRV con la banda de desviación estándar ± 1, podemos construir un marco para evaluar las condiciones del mercado de sobrecalentamiento y sobrecalentamiento.
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Sobrecalentamiento (color cálido): MVRV TROCHING Above +1SD
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Calentamiento inadecuado (color frío): la transacción MVRV está por debajo de -1sd
El precio de Bitcoin ha roto recientemente el rango de +1σ, o $ 89,500.Esto sugiere que los inversores actualmente tienen ganancias no realizadas estadísticamente significativas e indica una mayor probabilidad de actividad de toma de ganancias.
Sin embargo, el mercado ha estado en este estado de sobrecalentamiento durante mucho tiempo para históricamente, especialmente respaldado por entradas de capital lo suficientemente grandes como para absorber la presión sobre el vendedor.
Gastos extremos para los titulares a largo plazo
Durante la fase próspera del ciclo del mercado, el comportamiento de los inversores a largo plazo se vuelve crucial.El LTH controla una gran parte del suministro, y su dinámica de gastos puede afectar en gran medida la estabilidad del mercado, formando en última instancia un top local y global.
Podemos usar el indicador NUPL para evaluar las ganancias de los libros en poder de LTH, que actualmente está 0.72, ligeramente por debajo del umbral de creencia (verde) a la emoción (azul).A pesar del fuerte aumento de los precios, el sentimiento de estos inversores sigue siendo más bajo en comparación con los ciclo superiores anteriores, lo que indica que puede haber espacio para un mayor crecimiento.
A medida que Bitcoin pasa por $ 75,600, los 14 millones de bitcoin en poder de los titulares a largo plazo se convierten en ganancias, lo que estimula la aceleración del gasto.Esto ha causado una disminución en el equilibrio +200K BTC desde la ruptura de ATH.
Este es un modelo clásico y repetitivo donde los titulares a largo plazo comienzan a obtener ganancias siempre que el precio se mueva fuerte y la demanda es suficiente para absorber las ganancias.Dado que LTH todavía posee una gran cantidad de bitcoin, es probable que muchos LTH estén esperando un precio más alto antes de liberar más bitcoin nuevamente en la circulación.
Podemos usar la métrica binaria de gasto a largo plazo para evaluar la intensidad de la presión del vendedor LTH.La herramienta evalúa el porcentaje de días dedicados en las últimas dos semanas que el grupo gasta más de lo que acumulan, lo que resulta en una disminución neta en las tenencias.
El gasto en titular a largo plazo ha aumentado constantemente desde principios de septiembre a medida que aumentan los precios de Bitcoin.Con el reciente aumento de $ 93,000, la métrica alcanzó un valor que indica una disminución en los saldos de LTH en 11 de los últimos 15 días.
Esto resalta el aumento de la presión de asignación para los titulares a largo plazo, aunque aún no alcanzó la extensión observada alrededor de los picos de marzo de 2021 y marzo de 2024.
Después de identificar el mayor comportamiento de gasto de los titulares a largo plazo, podemos consultar la próxima herramienta para obtener una comprensión más profunda de sus actividades en torno a los puntos clave del mercado.La interacción de las ganancias y las ganancias no realizadas ayuda a resaltar su papel en la configuración de las transiciones del ciclo.
El gráfico muestra visualmente:
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LTH PRECIO ACTUADO (AZUL): el precio de adquisición promedio para los titulares a largo plazo.
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Rango de precios de ganancias/pérdidas (azul): rangos que representan los niveles de ganancias extremas ( +150%, +350%) y pérdidas (-25%), generalmente desencadenando una actividad de gasto significativa.
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La toma de ganancias (verde): la etapa en la que los titulares a largo plazo tienen más del 350% de las ganancias y aumentan el gasto.
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Venta (rojo): los titulares a largo plazo están en un período de alto gasto de -25%+ pérdida.
El precio de Bitcoin se ha disparado a más del rango de ganancias de más del 350% (a $ 87,000), lo que lleva a este grupo a experimentar una gran cantidad de ganancias.A medida que aumenta el mercado, las presiones de distribución pueden aumentar, y estas ganancias no realizadas también se expandirán en consecuencia.Es decir, esto marca el comienzo de la etapa más extrema del mercado alcista anterior de la historia., las ganancias no realizadas crecieron a más del 800% en el ciclo de 2021.
Comprador institucional
Ahora dirigiremos nuestra atención al papel de los compradores institucionales en el mercado, especialmente a través de ETF spot de EE. UU.Los ETF han sido una fuente importante de demanda en las últimas semanas, absorbiendo a la mayoría de los vendedores de LTH.Esta dinámica también destaca la creciente influencia de la demanda institucional en la configuración de la estructura moderna del mercado de Bitcoin.
Las entradas semanales de ETF se han disparado a $ 1 mil millones a $ 2 mil millones por semana desde mediados de octubre.Esto representa un aumento significativo en la demanda institucional y es uno de los períodos más significativos de entradas de capital hasta ahora.
Para visualizar el equilibrio de la presión de venta de LTH y la demanda de ETF, podemos analizar los cambios de 30 días en el saldo de bitcoin para cada grupo.
El cuadro a continuación muestra que entre el 8 de octubre y el 13 de noviembre, el ETF absorbió aproximadamente 128,000 BTC, lo que representa aproximadamente el 93% de la presión de venta neta de 137,000 BTC aplicada por LTH.Esto resalta el papel clave de los ETF en la estabilización del mercado durante el período de mayor actividad de venta.
Sin embargo, desde el 13 de noviembre, la presión del vendedor de LTH comenzó a superar las entradas netas de ETF, haciéndose eco del patrón observado a fines de febrero de 2024, cuando los desequilibrios de la oferta y la demanda dieron como resultado una mayor volatilidad y consolidación del mercado.
Resumir
Bitcoin aumentó a $ 93,000, respaldado por fuertes entradas de capital,Capital Worth Aproximadamente $ 62.9 mil millones en los últimos 30 días ha fluido al espacio de activos digitales.Esta demanda está dirigida por inversores institucionales a través de ETF spot de EE. UU., Incluso cuando el capital fluye de oro y plata.
Los ETF juegan un papel clave, absorbiendo más del 90% de la presión del lado de la venta de los titulares a largo plazo.Sin embargo, a medida que las ganancias no realizadas alcanzan niveles más extremos, podemos esperar que el gasto de LTH aumente y sus entradas excedan las entradas de ETF a corto plazo.
