jakiro
Auteur: Ukuriaoc, Cryptovizart, Glassnode;
résumé
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La plupart des investisseurs de Bitcoin détiennent des bénéfices non réalisés et l’intérêt spéculatif revient sur le marché pour la première fois après deux mois de négociation latérale.
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Le groupe de titulaires à court terme porte la grande majorité des pertes du marché, qui se produit généralement lorsque les marchés haussiers s’adaptent à partir de nouveaux sommets.
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Les ratios de risque à la fois à long terme et à court terme des détenteurs ont subi des réinitialisations, indiquant qu’un nouveau solde a été trouvé.Le marché est prêt à se déplacer et l’attente d’une volatilité récente devrait se renforcer.
Les progrès de Mt Gox
Le 28 mai 2024, le marché a répondu à l’intégration interne du portefeuille du syndic du MT.GOX (l’entité juridique responsable de la garde des 141 000 BTC sur la bourse en faillite).Plus d’une décennie plus tard, c’est la première fois que l’événement de distribution Mt.Gox tant attendu arrive.
Mark Karpeles, ancien PDG de MT.GOX, a confirmé que la nature des flux de jetons est due à la gestion interne du portefeuille se préparant à allocation aux créanciers.L’allocation devrait être achevée en octobre de cette année.
En évaluant l’équilibre MT.GOX, nous pouvons utiliser la métrique Point-in-Time (PIT) de GlassNodes pour visualiser cet événement.Les métriques des puits sont immuables et utilisent tous les grappes de portefeuilles connues lorsqu’elles sont observées pour refléter l’état de chaque métrique.La métrique du solde MTGOX standard est variable et reflète les meilleures estimations pour tous les points de temps.
Ici, nous pouvons voir la gestion interne du portefeuille, avec plus de 141 000 BTC transférés dans plusieurs parties tout au long de la journée le 28 mai.
Flux de capital et composition
Le principal impact d’un si grand nombre de monnaies inactives à long terme utilisées est que les mesures non filtrées telles que la capitalisation boursière obtenue, SOPR et les coïdons détruits montreront une augmentation significative associée à ces monnaies MT GOX.En théorie, ces devises ont été réévaluées à un coût plus élevé lors des transactions de gestion des portefeuilles.
Nous pouvons utiliser des variantes d’ajustement des entités qui ont atteint la capitalisation boursière pour filtrer ces transferts de capitaux non rentables afin de maintenir une compréhension claire des entrées de capital bitcoin.La valeur marchande atteinte est actuellement au niveau de l’évaluation ATH de 580 milliards de dollars américains.Cependant, nous pouvons voir qu’à mesure que le marché se consolide, de nouvelles entrées ont ralenti depuis fin avril.
La métrique des ondes HODL CAP réalisée peut ensuite être utilisée pour examiner la composition globale de la richesse par le temps.En isolant les jetons pendant moins de 3 mois, nous sommes en mesure d’évaluer le ratio de liquidité détenu par la «nouvelle demande».
Ce groupe représente actuellement 41% de la richesse en ligne, ce qui prouve que la répartition des richesses évolue vers de nouvelles demandes.Ce transfert de richesse atteint généralement plus de 70% de saturation en raison de la nouvelle demande par rapport à la fin de l’histoire de chaque cycle, indiquant une offre relativement faible consommée et vendue par les investisseurs à long terme.
Bien que la liquidité des entrées et le désir spéculatif aient diminué au cours des deux derniers mois, le rebond du niveau de 68 000 $ a incité la plupart des détenteurs à court terme à réécrire les bénéfices non réalisés.
Cela montre queMalgré les récentes fluctuations latérales des tendances des prix, la base de coûts des acheteurs les plus récents est désormais plus favorable et est inférieure au prix actuel.
Nous pouvons étudier le prix d’achat moyen sur différentes périodes, et un autre groupe qui mérite d’être fait attention aux détenteurs de cycle (l’âge de pièces de monnaie est de 6 mois à 3 ans).Nous avons remarqué que tous les membres du groupe ont détenu une grande quantité de bénéfices non réalisés depuis que le prix perdus dans la région de 40 000 $.
Alors que le prix a atteint un sommet de 73 000 $, le marché a absorbé une grande quantité de ventes du groupe.Nous pouvons nous attendre à ce que si les prix augmentent, le motif pour ce groupe de vendre plus de fournitures augmentera et augmentera encore leurs bénéfices non réalisés.
Marché des titulaires à long terme
Alors que le marché se consolide à l’approche de l’ATH, nous pouvons utiliser l’indicateur URPD pour visualiser l’offre de BTC en fonction du coût d’acquisition de la BTC.
Il y a un grand nombre de jetons à court terme des détenteurs qui s’accumulent à l’approche du prix au comptant actuel.Cela indique une grande quantité d’investissements dans cette zone de prix.Cependant, cela entraîne le risque d’une sensibilité accrue aux fluctuations des prix dans toutes les directions.
Presque tous les jetons qui n’ont pas atteint les pertes appartiennent au groupe de titulaires à court terme, ce qui est logique compte tenu de l’ATH près des quelques cycles précédents.
Le chiffre suivant est un outil qui décrit la proportion de pertes des détenteurs à court terme.Cet outil peut être utilisé pour observer lorsque ce groupe présente une sensibilité élevée aux changements de comportement des prix, en particulier lorsque l’offre importante tombe en pertes en peu de temps.
Le marché est récemment revenu à 58 000 $, reflétant un ajustement de -21% et sa plus grande baisse depuis le crash de la FTX.À ce point bas, un étonnant 56% (1,9 million de BTC) de l’offre de STH est entré dans un état de perte.
Cependant, bien que l’offre importante soit techniquement faible, l’ampleur des pertes non réalisées est cohérente avec un ajustement typique du marché haussier et commence à s’affaiblir à mesure que le marché se stabilise.
En ce qui concerne les détenteurs à long terme, nous pouvons voir que l’offre LTH totale à perte est négligeable, avec seulement 49 000 BTC (0,03% de l’offre LTH) au-dessus du prix au comptant.Étant donné que le nouvel ATH n’est fixé qu’en mars (il y a moins de 155 jours), ces jetons avec perte sont l’un des rares détenteurs qui ont acheté et tenu au sommet du cycle 2021.
Une autre méthode de visualisation est mesurée par la proportion de toutes les pertes, qui appartient à la LTH Population.Au bas du marché des ours, la LTH a tendance à supporter la plupart des pertes non réalisées car les spéculateurs sont chassés du marché et que la reddition ultime conduit à un grand transfert de propriété de jetons aux détenteurs d’entreprises.
Au contraire, pendant la phase fanatique du marché haussier, la contribution de LTH à l’offre de perte tend à zéro.Pendant ce temps, STH supporte la grande majorité des pertes de marché, car la nouvelle demande achète des jetons à l’approche des pics de prix locaux et mondiaux.
Actuellement, LTH ne détient que 0,3% de l’offre perdue, tandis que les bénéfices ultérieurs représentent plus de 85% de l’offre.
Espace de croissance
Nous pouvons étudier leurs activités en analysant le comportement de consommation des détenteurs à long terme et à court terme.Pour ce faire, nous pouvons utiliser le ratio de risque du vendeur, qui évalue la relation entre la valeur absolue du profit plus la perte verrouillée par les investisseurs et la taille de l’actif (mesuré par la valeur marchande réelle).Nous pouvons considérer cet indicateur dans le cadre suivant:
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Une valeur élevée signifie que lorsqu’un investisseur dépense des jetons, il ou elle a un profit ou une perte importante par rapport à sa base de coût.Cette situation suggère que le marché peut avoir besoin de ré-finir un solde et se produira généralement lorsque les prix fluctuent considérablement.
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Une faible valeur indique que la plupart des jetons dépensent relativement proches de leur seuil de rentabilité, indiquant qu’un certain niveau d’équilibre a été atteint.Cette situation indique généralement que le «profit et la perte» dans la gamme de prix actuelle a été épuisé et décrit généralement un environnement de volatilité faible.
Il convient de noter que les bénéfices et les pertes du groupe STH ont été réinitialisés, indiquant qu’un certain degré d’équilibre a été établi lors de la récente consolidation des prix horizontaux.
Pour le groupe de titulaires à long terme, leurs ratios de risque de vendeur ont augmenté de manière significative à mesure que les bénéfices ont été ramenés jusqu’à ce qu’ils atteignent 73 000 $ ATH.
Historiquement, cependant, leur ratio de risque de vendeur est toujours à un niveau bas par rapport à la précédente évasion ATH.Cela signifieLa marge relative de la rentabilité du LTH Group est plus petite que celle du cycle de marché précédent.Cela peut indiquer que le groupe attend des prix plus élevés avant d’augmenter sa pression de distribution.
Résumer
Après des mois de consolidation des prix, l’aube de la spéculation du marché semble revenir.Les nouveaux acheteurs et les investisseurs à cycle unique détiennent principalement des bénéfices non réalisés.Cette observation est étayée par le fait que:Seuls 0,03% des détenteurs à long terme sont dans un état de perte, ce qui est typique des premiers stades du marché haussier.
Au cours des 2 derniers mois,Le ratio de risque du vendeur pour les détenteurs à long terme et à court terme a été réinitialisé et retourné à l’équilibre.Cela suggère que la plupart des bénéfices et pertes qui peuvent être effectués dans cette gamme de prix ont été réalisés et suggère un risque accru de volatilité importante récente.
