jakiro
Autor: Ukuriaoc, Cryptovizart, Glassnode;
resumen
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La mayoría de los inversores de Bitcoin tienen ganancias no realizadas, y el interés especulativo devuelve al mercado por primera vez después de dos meses de comercio lateral.
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El grupo de titulares a corto plazo lleva la gran mayoría de las pérdidas del mercado, que generalmente ocurre cuando los mercados alcistas se ajustan desde los nuevos máximos.
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Tanto a largo y a largo plazo y las relaciones de riesgo de venta de los titulares a largo plazo han experimentado reinicios, lo que indica que se ha encontrado un nuevo saldo.El mercado está listo para moverse y la expectativa de una volatilidad reciente debería fortalecerse.
El progreso de Mt Gox
El 28 de mayo de 2024, el mercado respondió a la integración de la billetera interna del administrador de Mt.Gex (la entidad legal responsable de custodiar el 141,000 BTC en el intercambio de quiebras).Más de una década después, esta es la primera vez que se acerca el tan esperado evento de distribución Mt.Gex.
Mark Karpeles, ex CEO de Mt.Gex, confirmó que la naturaleza de los flujos de tokens se debe a la gestión interna de la billetera que se prepara para la asignación a los acreedores.Se espera que la asignación se complete en octubre de este año.
Al evaluar el balance de Mt.Gex, podemos usar la métrica GlassNodes Point-in-Time (PIT) para visualizar este evento.Las métricas de pozo son inmutables y usan todos los grupos de billetera conocidos cuando se observan para reflejar el estado de cada métrica.La métrica estándar de balance MTGOX es variable y refleja las mejores estimaciones para todos los puntos de tiempo.
Aquí podemos ver la gestión de la billetera interna, con más de 141,000 BTC transferidos en varias partes durante todo el día el 28 de mayo.
Flujos de capital y composición
El principal impacto de una cantidad tan grande de monedas inactivas a largo plazo que se utilizan es que las métricas sin filtro, como la capitalización de mercado alcanzada, las coindays destruidas, mostrarán un aumento significativo asociado con estas monedas GOX de MT.En teoría, estas monedas han sido revaluadas a un costo más alto durante las transacciones de gestión de billeteras.
Podemos usar variantes de ajuste de entidad que han logrado la capitalización de mercado para filtrar estas transferencias de capital no económicas para mantener una comprensión clara de las entradas de capital de Bitcoin.El valor de mercado alcanzado se encuentra actualmente en el nivel de valoración de ATH de US $ 580 mil millones.Sin embargo, podemos ver que a medida que el mercado se consolida, las nuevas entradas se han ralentizado desde finales de abril.
La métrica de ondas HODL de CAP realizadas se puede usar para examinar la composición general de la riqueza por el tiempo.Al aislar los tokens por menos de 3 meses, podemos evaluar el índice de liquidez mantenido por la «nueva demanda».
Este grupo actualmente representa el 41% de la riqueza en línea, lo que demuestra que la distribución de la riqueza se está avanzando hacia las nuevas demandas.Esta transferencia de riqueza generalmente alcanza más del 70% de saturación debido a la nueva demanda en relación con el final del historial de cada ciclo, lo que indica una oferta relativamente pequeña consumida y vendida por inversores a largo plazo.
Si bien tanto la liquidez de entrada como el deseo especulativo han disminuido en los últimos dos meses, el rebote en el nivel de $ 68,000 ha llevado a la mayoría de los titulares a corto plazo a volver a mantener las ganancias no realizadas.
Esto muestra queA pesar de las recientes fluctuaciones laterales en las tendencias de precios, la base de costos de los compradores más recientes ahora es más favorable y es más baja que el precio spot actual.
Podemos estudiar el precio de compra promedio en diferentes períodos de tiempo, y otro grupo que vale la pena prestar atención son los titulares de un solo ciclo (la edad de monedas es de 6 meses a 3 años).Hemos notado que todos los miembros del grupo han tenido una gran cantidad de ganancias no realizadas desde que el precio se rompe en la región de $ 40,000.
A medida que el precio subió a un máximo de $ 73,000, el mercado absorbió una gran cantidad de venta del grupo.Podemos esperar que si los precios aumentan, el motivo para que este grupo venda más suministros aumentará y aumentará aún más sus ganancias no realizadas.
Mercado de titulares a largo plazo
A medida que el mercado se consolida a medida que se acerca a ATH, podemos usar el indicador URPD para visualizar el suministro de BTC en función de la base del costo de adquisición de BTC.
Hay una gran cantidad de tokens de titulares a corto plazo que se acumulan a medida que se acercan al precio spot actual.Esto indica que se han realizado una gran cantidad de inversiones en esta área de precios.Sin embargo, esto aumenta el riesgo de una mayor sensibilidad a las fluctuaciones de precios en cualquier dirección.
Casi todas las fichas que no han logrado pérdidas pertenecen al grupo de titulares a corto plazo, lo que tiene sentido teniendo en cuenta que ATH cerca de los pocos ciclos anteriores.
La siguiente figura es una herramienta que describe la proporción de las pérdidas de los titulares a corto plazo.Esta herramienta se puede utilizar para observar cuando este grupo exhibe una alta sensibilidad a los cambios en el comportamiento del precio, especialmente cuando el suministro grande cae en pérdidas en un corto período de tiempo.
El mercado recientemente ha vuelto a $ 58,000, lo que refleja un ajuste del -21% y su mayor caída desde el choque FTX.En este punto bajo, un asombroso 56% (1.9 millones de BTC) de suministro STH entró en un estado de pérdida.
Sin embargo, si bien el suministro grande es técnicamente bajo, la magnitud de las pérdidas no realizadas es consistente con un ajuste típico del mercado alcista y comienza a debilitarse a medida que el mercado se estabiliza.
En cuanto a los titulares a largo plazo, podemos ver que el suministro total de LTH en la pérdida es insignificante, con solo 49,000 BTC (0.03% de la oferta LTH) por encima del precio spot.Dado que el nuevo ATH se establece solo en marzo (hace menos de 155 días), estos tokens de LTH con pérdida son uno de los pocos titulares que han comprado y mantenido en la parte superior del ciclo 2021.
Otro método de visualización se mide por la proporción de toda la oferta de pérdidas, que pertenece a la población LTH.En la parte inferior del mercado bajista, el LTH tiende a soportar la mayoría de las pérdidas no realizadas, ya que los especuladores son expulsados del mercado y la rendición final conduce a una gran transferencia de propiedad de tokens a los titulares de la empresa.
Por el contrario, durante la fase fanática del mercado alcista, la contribución de LTH al suministro de pérdidas tiende a cero.Mientras tanto, STH lleva la gran mayoría de las pérdidas del mercado, ya que la nueva demanda compra tokens a medida que aborda los picos de precios locales y globales.
Actualmente, LTH posee solo el 0.3% de la oferta perdida, mientras que las ganancias posteriores representan más del 85% de la oferta.
Espacio de crecimiento
Podemos investigar sus actividades analizando el comportamiento de consumo de los titulares a largo y a corto plazo.Para hacer esto, podemos utilizar la relación de riesgo del vendedor, que evalúa la relación entre el valor absoluto de la ganancia más la pérdida bloqueada por los inversores y el tamaño del activo (medido por el valor de mercado real).Podemos considerar este indicador en el siguiente marco:
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Un valor alto significa que cuando un inversor gasta fichas, él o ella tiene una gran ganancia o pérdida en relación con su base de costos.Esta situación sugiere que el mercado puede necesitar volver a encontrar un equilibrio y generalmente ocurrirá cuando los precios fluctúen enormemente.
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Un valor bajo indica que la mayoría de los tokens gastan relativamente cerca de su base de costo de equilibrio, lo que indica que se ha alcanzado un cierto nivel de equilibrio.Esta situación generalmente indica que la «ganancia y pérdida» en el rango de precios actual se ha agotado, y generalmente describe un entorno de baja volatilidad.
Vale la pena señalar que tanto las ganancias como las pérdidas del grupo STH se han restablecido, lo que indica que se ha establecido un cierto grado de equilibrio durante la reciente consolidación de precios horizontales.
Para el grupo de titulares a largo plazo, sus proporciones de riesgo de vendedor aumentaron significativamente a medida que se retiraron las ganancias hasta que alcanzaron los $ 73,000 ATH.
Históricamente, sin embargo, la relación de riesgo de su vendedor todavía está en un nivel bajo en comparación con la ruptura ATH anterior.Esto significaEl margen relativo de rentabilidad del grupo LTH es menor que el del ciclo de mercado anterior.Esto puede indicar que el grupo está esperando precios más altos antes de aumentar su presión de distribución.
Resumir
Después de meses de consolidación de precios, el amanecer de la especulación del mercado parece estar regresando.Los nuevos compradores e inversores de un solo ciclo tienen ganancias no realizadas principalmente.Esta observación está respaldada por el hecho de que:Solo el 0.03% de los titulares a largo plazo están en un estado de pérdida, que es típico de las primeras etapas del mercado alcista.
En los últimos 2 meses,La relación de riesgo del vendedor para los titulares a largo y corto plazo ha sido reiniciado y devuelto al equilibrio.Esto sugiere que la mayoría de las ganancias y pérdidas que se pueden hacer en este rango de precios se han logrado y sugiere un mayor riesgo de gran volatilidad reciente.
