jakiro
Autor: Cryptovizart, Ukuriaoc, Glassnode;
resumen
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Binance, Bybit y OKX siguen siendo líderes de la industria en el mercado de intercambio perpetuo, representando aproximadamente el 84% del total de contratos abiertos.
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Hemos introducido un nuevo modelo para rastrear la sensibilidad del apalancamiento del mercado de futuros y los contratos abiertos en relación con los cambios en los precios spot de Bitcoin.
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Los precios se han recuperado a una base de costo de titular a corto plazo, proporcionando ayuda muy necesaria para los nuevos inversores, y más del 75% de la oferta se vuelve a convertir en las ganancias.
Mercado de futuros perpetuos
El mercado de futuros perpetuos es el lugar de negociación con los activos digitales más profundos y la liquidez más fuerte.El volumen de negociación suele ser órdenes de magnitud más altas que el mercado spot y es la herramienta preferida para ejecutar el comercio, posiciones especulativas y estrategias de arbitraje.
En esta sección, nuestro objetivo es introducir un marco que aproveche el mercado de futuros perpetuos para identificar los puntos dinámicos del mercado.Intenta identificar el punto donde los especuladores de apalancamiento excesivo se liquidan durante los ajustes del mercado alcista.
En 2024, el interés abierto para futuros perpetuos es de entre 220,000 y 240,000 BTC.Este valor generalmente cae rápidamente durante los eventos de desapalancamiento y aumenta durante los períodos más especulativos.Recientemente, el interés abierto ha aumentado al rango de 260,000 a 280,000 BTC, lo que indica un alto interés especulativo desde principios de junio.
Para comprender mejor los mecanismos del mercado de contratos perpetuos, medimos la participación de los tres intercambios principales en función de la cantidad de contrato abierto.
Como se muestra a continuación, Binance, BYBIT y OKX representan aproximadamente el 84% de la cuota de mercado, por lo que nos centraremos en las métricas relacionadas con estos intercambios para el análisis.
El punto de inflexión en el mercado de contratos perpetuos a menudo conduce a una reducción significativa en los contratos abiertos, lo que generalmente es un resultado directo de la eliminación de margen para los comerciantes que ocupan posiciones altamente apalancadas.
El cuadro a continuación resalta el período en que el interés abierto en los tres intercambios principales cayó en más del 5% en una semana.Nos hemos encontrado con 10 incidentes de autorización de contrato perpetuo en los últimos 12 meses.
Para evaluar el tamaño del contrato de cierre obligatorio, medimos el volumen de liquidación total durante estos eventos de desapalancamiento.El cuadro a continuación muestra que el volumen total de liquidación (ambos bosos y pantalones cortos) se elevó por encima de la línea de base típica del mercado alcista de $ 200 millones por día.Esto muestra el papel de la limpieza del margen en la disminución de las posiciones abiertas en el gráfico anterior.
Desviación direccional
Durante la agitación del mercado, pueden ocurrir eventos de desapalancamiento cuando el mercado se mueve en cualquier dirección.Sin embargo, en este caso, aislamos específicamente los puntos de pivote potenciales durante los ajustes del mercado alcista, dividiendo así la liquidación en dos subconjuntos:
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Longs liquidación de plomo, con más del 50% de las posiciones de liquidación pertenecientes a largas en el contrato (verde)
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La liquidación de plomo de shorts, con más del 50% de las posiciones de liquidación que pertenecen a cortos de contrato (rojo)
En la reciente venta de una venta que cayó a $ 55,000, podemos ver un punto de inflexión de candidato de liquidación larga definida registrada.Aquí, se liquidaron posiciones largas en exceso apalancadas, lo que resultó en una fuerte disminución en las posiciones abiertas en los tres primeros intercambios de futuros perpetuos.
A continuación, podemos construir un marco para descubrir estos puntos de pivote utilizando las tasas de financiación del contrato perpetuo.Este enfoque aprovecha el promedio móvil de 7 días de las tasas de interés financieras de los tres intercambios principales.
Este es un indicador muy perspicaz que proporciona información sobre las desviaciones de la dirección de posición en el mercado de contratos perpetuos.Cuando el promedio semanal de las tasas de financiación está por encima del nivel neutral (0.01% cada 8 horas), indica que los receptores del mercado tienen una alta demanda de apertura de posiciones largas.
La demanda de posiciones largas en el mercado de contratos perpetuos se ha debilitado después de que el ATH actual se estableció en $ 73,000 en marzo de 2024.Más allá de eso, el sentimiento del mercado se volvió positivo brevemente cuando intentó romper $ 73,000 por segunda vez en mayo.Sin embargo, el sentimiento general ha permanecido neutral a negativo desde entonces.
El último rebote de la región de $ 54,000 es un buen ejemplo de posiciones largas en exceso de apalancamiento que se liquidan cerca de mínimos locales.Las tasas de financiación por debajo de los niveles neutrales por debajo del 0.01% indican que no ha habido nuevas posiciones largas corriendo para abrir posiciones desde que se formaron los mínimos de julio.
Rentabilidad mejorada a corto plazo
El reciente aumento en el precio también ha dado a los titulares de corto plazo de Bitcoin (STH), un representante de la nueva demanda y compradores recientes.A finales de julio, más del 90% del suministro de bitcoin de este grupo de titulares de bitcoin sufrió pérdidas, lo que las puso bajo presión financiera.
El rebote ahora ha roto la base de costos STH y ha permitido que el 75% de sus tenencias no realizan ganancias.Esto se puede ver desde el indicador STH-MVRV, que ahora ha vuelto al nivel de equilibrio por encima de 1.0.
Podemos mejorar la meticulosidad de la evaluación examinando la segmentación individual de la edad monetaria de los indicadores de MVRV de los titulares a corto plazo.Podemos usar esta perspectiva para comprender cómo ha cambiado la rentabilidad de los subgrupos de compradores en el pasado reciente.La edad de divisas que analizamos varía desde los compradores más recientes (1 día a 1 semana) hasta aquellos que están a punto de transformarse en titulares a largo plazo (3 a 6 meses).
1er día a 1 semana MVRV: 1.05 (rojo)
MVRV de 1 semana a 1 mes: 1.1 (naranja)
MVRV de enero-marzo: 1.0 (azul)
March-June MVRV: 1.07 (púrpura)
Actualmente, todos los titulares a corto plazo han vuelto a la rentabilidad, destacando la fortaleza de la tendencia alcista actual.Esto puede tener un impacto positivo en el sentimiento general de los inversores.
Finalmente, podemos evaluar las ganancias/pérdidas netas para cada subgrupo, que puede considerarse un indicador de flujos de capital netos.El indicador también muestra signos de mejora constructiva, con flujos de capital en la mayoría de los grupos de edad de divisas son positivos, y la única excepción es el grupo de enero a la edad de marcha.
El grupo de edad monetaria de enero a marzo ha sufrido el impacto de las recientes fluctuaciones de rango y las tendencias de los precios a la baja, y también es uno de los grupos de edad de mayor edad en este estudio.
Resumir
El mercado de futuros perpetuos es la herramienta más líquida y más profunda en el mercado de activos digitales, lo que lo convierte en una valiosa fuente de información de mercado.A medida que los precios de BTC cayeron al área de $ 53,000, se llevó a un gran evento de desapalancamiento a que muchos comerciantes largos se liquidaron cerca de los mínimos.
El rebote del precio también es muy fuerte, dejando a la mayoría de los titulares a corto plazo con ganancias no realizadas.Esto proporciona asistencia financiera muy necesaria y cuenta con el apoyo de un período neto de entrada de capital positivo en las últimas semanas.
