jakiro
Auteur: Cryptovizart, Ukuriaoc, Glassnode;
résumé:
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Bien que les prix aient été volatils et sur le côté depuis mars, les marchés d’Ethereum et Bitcoin se sont révélés relativement forts après une consolidation à long terme après ATH.
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L’approbation par la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC) du ETF Etf Etf a surpris le marché, provoquant une augmentation de plus de 20% du prix de l’ETH.
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Le flux net du FNB des points américains de Bitcoin est devenu à nouveau positif après quatre semaines de sortie nette, indiquant un rebond de la demande de Tradfi.
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Les pressions de dépenses pour les détenteurs à long terme se sont considérablement refroidies et les investisseurs sont revenus au modèle d’accumulation, ce qui indique que la volatilité est nécessaire pour conduire la prochaine vague.
Amélioration de l’élasticité du marché
Bitcoin s’est remis à ATH après avoir enregistré son ajustement le plus profond en termes de clôtures depuis le bas du FTX (-20,3%), atteignant 71 000 $ le 20 mai.Dans une perspective comparative,Le modèle de retracement de la tendance à la hausse de 2023 à 2024 semble être très similaire au marché haussier de 2015 à 2017.
La tendance à la hausse de 2015 à 2017 s’est produite dans la petite enfance de Bitcoin, alors qu’il n’y avait pas de dérivés disponibles pour la classe d’actifs.Nous pouvons comparer avec la structure du marché actuelle, montrantLa tendance à la hausse de 2023 à 2024 peut être principalement des marchés axés sur les taches.Le lancement des FNB SPOT américains et des entrées de capitaux soutiennent ce point de vue.
Depuis le FTX bas, Ethereum a également réglé beaucoup plus léger par rapport aux cycles précédents.Cette structure montre queEntre chaque rappel consécutif, l’élasticité du marché augmente dans une certaine mesure, tandis que la volatilité descendante diminue également.
Cependant, il vaut la peine de souligner queComparé au bitcoin, Ethereum s’est rétabli lentement.L’ETH a également effectué des résultats significativement sous-performés au cours des deux dernières années par rapport aux autres actifs cryptographiques de premier plan, montrant un rapport ETH / BTC plus faible.
Néanmoins, cette semaine les États-UnisL’approbation du SPOT Etf Etf est un progrès généralement inattendu qui peut fournir le catalyseur nécessaire pour stimuler un rapport ETH / BTC plus fort.
Si nous examinons les performances roulantes du marché du bitcoin sur les délais hebdomadaires (rouges), mensuels (bleus) et trimestriels (orange), nous pouvons voir des performances globales fortes, enregistrer + 3,3%, + 7,4% et respectivement + 25,6%.
Pour mettre en évidence des périodes de performances de prix particulièrement fortes, nous pouvons calculer le nombre de jours de négociation que les trois gammes de temps dans la fenêtre de 90 jours effectuent plus de + 20%.Jusqu’à présent, ce seuil n’a été atteint qu’en cinq jours au dernier trimestre.
Au cours du cycle précédent, ce nombre a atteint 18 à 26 jours, ce qui suggèreLe marché actuel peut être plus prudent par rapport au marché haussier historique.
Nous pouvons évaluer Ethereum dans un cadre similaire et pouvons voir l’énorme impact de l’approbation du FNB.Les nouvelles ont presque immédiatement déclenché la pression des acheteurs, les mouvements de prix dépassant 20% pour la première fois depuis la fin de 2021.
Si nous considérons l’énorme impact des ETF spot sur le bitcoin depuis le début de l’année, les paires commerciales ETH / BTC peuvent montrer des signes précoces d’une perspective plus lumineuse.
Les acheteurs des ETF font un retour
Début mars, le prix du bitcoin a percuté de manière décisive un nouveau sommet de 73 000 $, tandis que les détenteurs à long terme vendaient une grande offre.Ce vendeur a provoqué une offre excédentaire, entraînant une période d’ajustement et de consolidation.Au fil du temps, les prix inférieurs et la fatigue du vendeur ont commencé à céder la place au mécanisme de réaccumulation.
Nous pouvons le voir dans le trafic Bitcoin ETF, qui est passé à une sortie nette tout au long d’avril.Comme le marché se vend à un creux local d’environ 57 500 $, les ETF ont connu des sorties nettes massives de – 148 millions de dollars par jour.Cependant, cela s’est avéré être un micro-monnaie, et la tendance s’est depuis fortement inversée.
La semaine dernière,Le FNB a connu un afflux net important de 242 millions de dollars par jour, indiquant un rendement à la demande des acheteurs.Compte tenu de la pression de vente naturelle sur les mineurs tous les jours depuis la réduction de moitiés de 32 millions de dollars / jour, la pression d’achat sur le FNB est presque 8 fois celle de l’original.Cela met en évidence la taille et l’échelle de l’impact des ETF, mais met également en évidence l’impact relativement faible de la réduction de moitié.
Retour à l’excitation
Le pourcentage de l’offre en circulation en tant que profit fournit des informations précieuses sur chaque cycle de marché et un ensemble de modèles répétitifs émerge.Dans les premiers stades d’un marché haussier, le pourcentage d’offre en bénéfices a éclaté par le seuil statistique d’environ 90%.Cela marque le début d’une phase pré-excitante, qui attire historiquement les investisseurs à profiter de la table de jeu.
Cette pression du vendeur est souvent attribuée à des détenteurs à long terme qui saisissent l’opportunité de quitter le marché à un prix élevé, en particulier après avoir subi une volatilité à la baisse sur tout le marché des ours.
Alors que le marché franchit la nouvelle découverte ATH et les prix, il entre dans une phase d’excitation, et au cours des 6 à 12 prochains mois, l’offre de profit commence à fluctuer d’environ 90%.La phase d’excitation actuelle est relativement nouvelle, mais est active depuis environ 2,5 mois, à ce jour,93,4% de l’offre est rentable.
Un autre outil que nous pouvons utiliser pour surveiller les corrections est l’ampleur des pertes non réalisées détenues par les investisseurs.Étant donné que les pertes non réalisées près de l’ATH représentent les «meilleurs acheteurs locaux», nous pouvons évaluer la proportion de l’offre qui tombe dans la fenêtre de perte de 90 jours.Le but est d’évaluer le pourcentage de jetons qui perdent leur statut «rentable» par rapport au pic des prix local.
Mécaniquement, ces déclins profonds se produisent lorsque un nouveau capital entre dans le réseau, absorbant la pression du vendeur distribué pendant la tendance haussée locale, puis tombant dans les pertes dans les ajustements ultérieurs.
La profondeur du retrait dans la tendance à la hausse actuelle est également similaire au marché haussier en 2015-2017, ce qui indique à nouveau que le marché est relativement fort.Cela suggère que malgré le pic local, il ne semble pas avoir acheté trop de jetons à un prix trop cher.
Pression de l’acheteur vs pression du vendeur
À mesure que les prix augmentent en raison de la pression des nouveaux acheteurs, l’importance des concurrents des détenteurs à long terme (c’est-à-dire la pression du vendeur) augmente.Par conséquent, nous pouvons mesurer leur motivation à vendre en évaluant les bénéfices non réalisés de la LTH Population et évaluer le vendeur réel par leurs bénéfices réalisés.
Premièrement, le ratio MVRV de LTH reflète son multiple moyen de bénéfices non réalisé.Historiquement, la phase de transition entre les marchés de l’ours et des taureaux est le plus à 1,5, mais en dessous de 3,5 (rouge), et peut durer un à deux ans.
Si la tendance à la hausse du marché se poursuit et qu’un nouvel ATH est formé dans le processus, les bénéfices non réalisés détenus par LTH se développent.Cela augmentera considérablement leur motivation de vente et entraînera finalement un certain degré de pression du vendeur, épuisant progressivement le côté de la demande.
Pour mettre fin à cette évaluation, nous évaluerons le taux de dépenses de LTH grâce à un changement de position net de 30 jours dans l’offre LTH.Au cours de la phase de préparation de l’ATH en mars, le marché a subi les premières allocations importantes du LTH.
Au cours des deux derniers marchés de taureaux, le ratio de distribution net de LTH a atteint 836 000 à 971 000 BTC / mois.Actuellement, la pression de vente nette a culminé à 519 000 BTC / mois fin mars, dont environ 20% proviennent des détenteurs de FNB à l’échelle de gris.
Cet état de dépenses élevés est suivi d’une période de refroidissement, l’état d’accumulation locale conduisant à une augmentation mensuelle d’environ +12 000 BTC pour la LTH totale.
Résumer
La pression du vendeur a été considérablement réduite après que les investisseurs à long terme ont investi massivement dans 73 000 $ ATH.Depuis lors, les titulaires à long terme ont commencé à réaccumuler le bitcoin pour la première fois depuis décembre 2023.De plus, la demande de FNB Bitcoin SPOT a également rebondi considérablement, avec des entrées de capital positives reflétant une énorme pression des acheteurs.
De plus, l’environnement concurrentiel entre Bitcoin et Ethereum est devenu juste car la SEC approuve l’ETF américain Spot.Cela consolide davantage l’adoption croissante des actifs numériques à travers le système financier traditionnel et constitue une avancée importante pour l’industrie.
