jakiro
Fuente: GlassNode; Compilación: Wuzhu, Bittain Vision
resumen
-
El precio de Bitcoin aumentó a $ 94,700 debido al optimismo de que las tensiones entre Estados Unidos y China podrían aliviarse.Price restauró brevemente la base de costos del titular a corto plazo, que es un punto medio clave para distinguir entre las etapas de oso y toro.
-
El porcentaje de suministro de ganancias aumentó a 87.3% de 82.7% cuando BTC cotizó por última vez a niveles de precios similares.Esto muestra que casi el 5% del suministro ha cambiado de manos en ajustes recientes.
-
La relación de ganancia a pérdida STH alcanza 1.0, lo que indica que muchos compradores son de equilibrio en los últimos tiempos, un nivel que generalmente se asocia con el riesgo de salida.Las ganancias que se han realizado también han aumentado significativamente, impulsadas principalmente por el bloqueo de los inversores a corto plazo.
-
Los contratos abiertos de futuros aumentaron en un 15,6%.Sin embargo, a pesar del mayor comercio del mercado, las tasas de financiación se volvieron negativas, lo que indica un aumento en interés corto.
-
El 22 de abril, la entrada neta de los ETF de Bitcoin Spot en los Estados Unidos alcanzó un récord, alcanzando US $ 1.54 mil millones, lo que indica una gran afluencia de demanda institucional.Los datos de tráfico estandarizados muestran que a través de ETF, la demanda de BTC excede con creces la demanda de ETH, lo que ayuda a explicar el bajo rendimiento relativo de Ethereum.
Después de semanas de actividad lenta y condiciones de liquidez más bajas, el mercado finalmente ha respondido positivamente al macrocatalizador más amplio.Las acciones y los mercados de criptomonedas aumentaron después de que el gobierno de los Estados Unidos enviara una señal optimista sobre los aranceles sobre las importaciones chinas.
En cuanto a Bitcoin, el rebote rompió brevemente el umbral clave en la cadena: la base de costos de titular a corto plazo (STH).Este modelo refleja el precio de adquisición promedio de los participantes del mercado que recientemente han comprado tokens y a menudo sirven como un nivel de pivote crítico.Históricamente, el avance continuo de este modelo de precios marca una transición entre un período de corrección bajista y un sentimiento resurgente durante el período de recuperación.
Sin embargo, muy similar a la situación entre julio y septiembre de 2024, este movimiento hasta ahora ha resultado en una recuperación temporal de la base de costos STH.Esto indica que el optimismo ha comenzado a surgir, pero aún no se ha confirmado que el mercado se haya vuelto completamente optimista.A medida que más inversores regresan a inversiones significativas no realizadas, la fuerza continua por encima de este nivel puede fortalecer la confianza del mercado.
El mercado recientemente ha aumentado a $ 94,300, mientras que las ganancias no realizadas en poder de los inversores también se han recuperado significativamente.El indicador de porcentaje de suministro de ganancias ha aumentado a 87.3%, un fuerte rebote desde el mínimo de marzo.
Cuando Bitcoin se negoció por última vez a alrededor de $ 94,000, solo el 82.7% de la oferta era rentable.Esto significa que casi el 5% del suministro de circulación ha cambiado de manos a precios más bajos desde principios de marzo, ya que el mercado se consolida de lado y baja.
Históricamente, las fases de emoción típicas tienden a seguir este indicador para estabilizarse por encima del 90% durante un período de tiempo más largo, lo que indica una rentabilidad general y una mayor confianza de los inversores.
Otro indicador de que Bitcoin ha vuelto a las áreas de decisión importantes es la relación STH Supply-Profit-MoSs-Loss, que recientemente se ha disparado a un nivel neutral alrededor de 1.0.Esto muestra que el suministro a corto plazo se distribuye de manera más uniforme entre los tokens en términos de ganancias y pérdidas, lo que hace que este grupo sea más equilibrado.
Esta estructura es muy importante, y en los mercados bajistas anteriores, la relación STH-P/L se negoció muy por debajo de 1, y este nivel actuó como el límite superior de resistencia.Siempre que el indicador vuelva a probar 1.0 desde abajo, tiende a estar relacionado con la formación de TOPS locales a medida que los inversores comienzan a salir de posiciones y suprimir el momento.
Si el mercado puede recuperar de manera convincente este nivel y operar por encima de 1.0, será un signo de una recuperación más fuerte.Monitorear el comercio de esta relación en las próximas semanas, especialmente en combinación con un comportamiento realizado para tomar ganancias, puede ayudar a determinar si el mercado está restableciendo una recuperación más constructiva de este ajuste.
Prueba de tensión de toma de ganancias
Ahora que tenemos un marco de mercado en el punto de decisión, el comportamiento de toma de ganancias se ha convertido en una señal clave que debe ser monitoreada.En la actualidad, las ganancias totales realizadas para la solución por hora se han disparado a $ 139.9 millones por hora, aproximadamente un 17% más que su referencia de $ 120 millones por hora.
Este aumento muestra que muchos participantes del mercado están utilizando el rebote para bloquear las ganancias.Si el mercado puede absorber esta presión de venta sin colapso, el camino por delante será más brillante.
Por el contrario, si no mantiene estos niveles mientras logra grandes ganancias, este movimiento puede marcarse como otro rebote de gatos muertos, consistente con el rebote de alivio que se ha desvanecido en condiciones similares.
¿Quién está obteniendo ganancias?
Además de la cantidad de rendimientos realizados, la comprensión de qué grupos se están realizando en las ganancias le brinda una visión más profunda del sentimiento del mercado.Con este fin, adoptamos el margen de beneficio de producción utilizado (SOPR), un indicador que compara el precio de venta de un token con su base de costo original, proporcionando una perspectiva sobre el múltiplo de ganancias o pérdidas promedio que los inversores bloquean.
El SOPR (STH-SOPR) de los titulares a corto plazo muestra que los compradores recientes son el grupo principal que bloquea las ganancias durante el reciente aumento.
Esta es la primera vez que STH-SOPR ha excedido significativamente el nivel de equilibrio de 1.0 desde finales de febrero, y es otra señal relativamente positiva para que los inversores regresen a sus posiciones rentables.En general, STH-SOPR continúa operando por encima de 1.0 es una característica de una tendencia alcista alcista.
Opciones perpetuas cortas
Mientras que algunos titulares de puntos parecen estar encerrados en ganancias, los comerciantes de intercambio perpetuo tienden a acortar el rebote.Las aberturas en swaps perpetuos han subido bruscamente a 281K BTC, un aumento de un 15,6% desde el mínimo de 243k BTC a principios de marzo.
Esto refleja el aumento en el índice de apalancamiento del mercado de derivados, que tiende a exacerbar la volatilidad del mercado si el precio comienza a tocar la pérdida del operador o el área de compensación.
Curiosamente, el aumento en los contratos abiertos fue consistente con la disminución de las tasas de financiamiento promedio, que se desplomó a -0.023%.Esto muestraLa creciente tendencia a posiciones cortas sugiere que muchos comerciantes apostan por un rebote y pueden pensar que la tendencia reciente es demasiado.
Si el impulso ascendente continúa, esta divergencia entre el aumento de los volúmenes de contrato abierto y las entradas de capital negativas sentará las bases para posibles exprimiciones cortas.
Sin embargo, las cosas se vuelven más cautelosas cuando se reducen para evaluar el sentimiento a largo plazo de los comerciantes de intercambio perpetuos.El promedio móvil de 7 días de financiamiento largo pagado por hora ha disminuido constantemente, actualmente a $ 88,000 por hora y todavía está en una tendencia a la baja.
Como indicador de la voluntad sostenida de exposición a largo plazo, el indicador refleja el valor en dólares pagado por los operadores por el lado del «consenso» del mercado.La tendencia a la baja actual en las primas muestra que la mayoría de las posiciones se están moviendo a posiciones cortas, creando un impulso para que los fabricantes de mercado tomen posiciones largas para recaudar intereses en las tasas de financiación.
Intereses institucionales
El tráfico ETF se ha convertido en un indicador importante para medir el sentimiento institucional de los inversores y exigir este ciclo.El seguimiento de las entradas y salidas de los productos ETF le permite comprender las creencias y el compromiso de los grandes asignadores de capital desde una perspectiva única.
Durante el reciente aumento a $ 94,000, las entradas netas de ETF de Bitcoin de EE. UU. Alcanzaron los asombrosos $ 1.54 mil millones, una de las entradas netas de un solo día más altas desde su inicio.Esta afluencia envía una fuerte señal de que la demanda de bitcoin puede comenzar a recuperarse.
¿Sigue siendo la temporada de bitcoin ahora?
A pesar del fuerte rebote en los precios de Bitcoin, muchas personas cuestionan por qué Ethereum no se recuperó al mismo nivel.Una respuesta se encuentra en la comparación del tráfico ETF, que estandarizamos y ajustar en función del volumen de comercio de puntos relativos de cada activo.
En las últimas dos semanas, ha habido dos entradas obvias en los ETF de Bitcoin, cada una superior al 10% del volumen de negociación puntual de BTC, destacando una situación de demanda institucional relativamente fuerte.
En comparación,Las entradas de ETF de Ethereum todavía son bastante lentas, con entradas inferiores al 1% del volumen de negociación de puntos ETH.Esta gran diferencia en la demanda institucional entre los dos activos, que puede ser una de las razones por las cuales el reciente desempeño de ETH continúa rezagándose detrás de BTC.
en conclusión
El precio de Bitcoin se recuperó a más de $ 94,000, lo que refleja un cambio en el macro optimismo y el sentimiento de los inversores.Las señales positivas que rodean los aranceles de la Cosa de EE. UU. Activaron un rebote, recuperando la base de costos del titular a corto plazo y aumentando el porcentaje de suministro de ganancias a 87.3%.Varios indicadores sugieren que Bitcoin está experimentando una recuperación positiva, mientras que los mercados de futuros también muestran signos de breve apretón.
La demanda institucional de Bitcoin puede estar regresando, con la entrada neta de los ETF de Bitcoin que alcanza los US $ 1.54 mil millones en un solo día.El mercado se encuentra en un punto de decisión, y el nivel clave en el que centrarse es en la base de costos para los titulares a corto plazo, que a menudo pueden delinear estructuras de mercado alcistas y bajistas.Los Bulls necesitan impulsar el mercado para romper este modelo de precios y permanecer en ese nivel.
