jakiro
Autor: Ukuriaoc, Cryptovizart, Glassnode;
resumen
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A medida que el precio de Bitcoin aumentó a $ 100,000, los titulares a largo plazo comenzaron a distribuir más de 507,000 BTC, lo cual todavía es importante, aunque aún por debajo del 934,000 BTC del vendedor durante el aumento de marzo.
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Los titulares a largo plazo encerraron una cantidad considerable de ganancias, lo que establece ganancias diarias a un nuevo máximo de $ 2.02 mil millones.
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Al evaluar la composición del gasto de la entidad, la mayoría de la presión del vendedor parece provenir de tokens entre 6 meses y 1 año.
Los titulares a largo plazo se venden intensificados
Después de una serie de ATHS nuevos en curso, el precio de Bitcoin ahora está cerca de los impresionantes y tan esperados $ 100,000 por moneda.Al igual que con todos los ciclos anteriores, el grupo de titulares a largo plazo está aprovechando las entradas de liquidez y el aumento de la demanda para reiniciar la venta masiva de suministros sostenidos.
El grupo ahora ha vendido 507,000 BTC desde que Lth Supply alcanzó su punto máximo en septiembre.Sin embargo, esta es una escala considerable;
Vemos una situación similar al evaluar el porcentaje del suministro total de titulares a largo plazo que se negocian desde posiciones rentables.Actualmente, el suministro promedio de LTH se vende por día a 0.27%, con solo 177 días de negociación de todos los días de negociación con una tasa de ventas más alta.
Curiosamente, podemos observar que la relación relativa del gasto de LTH es más alta que la de ATH en marzo de 2024, destacando una actividad de ventas más activa.
También podemos referirnos al indicador de vitalidad de LTH para evaluar el equilibrio entre la creación de Coinday (tiempo de mantenimiento) y la destrucción de coinday (tiempo de mantenimiento dedicado).En general, la tendencia ascendente de vitalidad se caracteriza por un entorno donde la actividad de consumo aumenta, mientras que la tendencia a la baja indica que la mantenimiento a largo plazo es la fuerza impulsora principal.
Si bien la tasa de asignación de suministro actual es mayor que el pico en marzo, la destrucción de Coinday sigue siendo baja.Esto resalta que la mayoría de las transacciones de tokens LTH pueden haberse adquirido recientemente (por ejemplo, más probabilidades de tener 6 meses en promedio que 5 años).
Bloqueo de ganancias
Los titulares a largo plazo juegan un papel clave en el proceso de descubrimiento de precios, ya que son la principal fuente de retorno de suministro previamente latente a la circulación de liquidez.A medida que avanza el mercado alcista, se vuelve más cauteloso evaluar el alcance de la toma de ganancias para este grupo, ya que tienden a volverse más activos a medida que aumentan los precios.
Los titulares a largo plazo actualmente obtienen una ganancia de hasta $ 2.02 mil millones por día, estableciendo un nuevo ATH, superando el nuevo ATH set en marzo.Se necesita un lado de la demanda fuerte para digerir por completo este exceso de oferta, que puede tardar un tiempo en reacumularse antes de que pueda digerirse por completo.
Evaluación del saldo entre ganancias y pérdidas de LTH, podemos ver que la relación de los dos se acelera rápidamente en noviembre.Por definición, esto se debe a la pérdida de la oferta LTH durante este mecanismo de descubrimiento de precios.
Históricamente, suponiendo que hay una entrada grande y continua de nueva demanda, los precios seguirán siendo optimistas durante varios meses.
La relación de riesgo del vendedor evalúa la cantidad total de ganancias y pérdidas realizadas por los inversores en relación con el tamaño de los activos (medido por CAP de realización).Podemos considerar este indicador en el siguiente marco:
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Valor altoIndica que los inversores gastan tokens en ganancias o pérdidas comparables a su base de costos.Esta situación sugiere que el mercado puede necesitar volver a encontrar un equilibrio y que a menudo hay alta volatilidad en los movimientos de precios.
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Valor bajoMuestra que la mayoría de los tokens gastan relativamente cerca de su base de costo de equilibrio, lo que indica que se ha alcanzado cierto nivel de equilibrio.Esta situación generalmente significa que la «ganancia y pérdida» en el rango de precios actual se ha agotado y a menudo describe un entorno de baja volatilidad.
La relación de riesgo del vendedor se acerca al rango de alto valor, y se infiere que se produce un acuerdo de ganancia significativo dentro del rango actual.Sin embargo, la lectura actual sigue siendo significativamente menor que el valor final alcanzado en ciclos anteriores.Esto muestra que incluso bajo presiones de venta relativas similares, había suficiente demanda en el mercado alcista anterior para absorber la oferta.
Composición de venta
Después de determinar que la toma de ganancias a largo plazo ha aumentado significativamente, podemos aumentar la granularidad de la evaluación revisando cuidadosamente la composición de la oferta vendida.
Podemos usar el desglose de edad de las métricas de ganancias realizadas para evaluar qué subgrupos contribuyen más a la presión del vendedor.Aquí, calculamos los asentamientos de ganancias acumulativas desde noviembre de 2024 a tiempo.
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Ganancias realizadas en 6 meses a 1 año: US $ 12.6 mil millones
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Ganancias realizadas en 1-2 años: US $ 7.2 mil millones
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Ganancias realizadas en 2-3 años: US $ 4.8 mil millones
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Ganancias realizadas en 3-5 años: US $ 6.3 mil millones
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Ganancias realizadas en más de 5 años: US $ 4.8 mil millones
Los tokens, que duran entre 6 meses y 1 año, dominan la presión actual del vendedor, representando el 35.3% del total.
Los tokens, que duran de 6 meses a 1 año, dominan, destaca que la mayor parte del gasto proviene de tokens recientemente comprados, lo que destaca que más inversores a largo plazo siguen siendo cautelosos y pueden ser pacientes con un precio más alto.Se podría decir que estas ventas pueden describir a los inversores en estilos de comercio volátiles que han acumulado fondos después del lanzamiento del ETF y planear aprovechar la próxima ola de mercados.
A continuación, podemos aplicar el mismo enfoque al tamaño de la ganancia alcanzado por todos los inversores y clasificarlo por porcentaje de ROI bloqueado.
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0% -20% Beneficio: US $ 10.1 mil millones
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20% -40% Beneficio: US $ 10.7 mil millones
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40% -60% Beneficio: US $ 7.3 mil millones
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60% -100% ganancias: US $ 7.2 mil millones
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100% -300% ganancias: US $ 13.1 mil millones
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300%+ganancias realizadas: US $ 10.7 mil millones
Curiosamente, existe un cierto grado de consistencia entre estos grupos, con todos los grupos que representan una proporción similar del total.Se puede decir que esto representa una estrategia «poco realista», es decir,Los inversores con base de menor costo obtienen ganancias en dólares similares al vender menos tokens con el tiempo.
Con especial atención a los tokens comprados durante 2021, 2022 y 2023, podemos observar un comportamiento de gasto grande y continuo durante el pico en marzo.
Sin embargo, en el rally actual, el comportamiento de venta incluye principalmente tokens comprados en 2023, mientras que los tokens comprados en 2021 y 2022 solo comenzaron a aumentar la presión de su vendedor.Esto es nuevamente consistente con la posible explicación de la toma de ganancias de «comercialización» como la estrategia dominante.
Medición de la sostenibilidad
Para medir la sostenibilidad de esta tendencia alcista, podemos comparar la estructura de la URPD actual con la estructura experimentada durante el ATH de marzo de 2024.
En marzo de 2024, el suministro de varios grupos de suministros cambió de manos entre $ 40,000 y $ 73,000 después de unos meses de agradecimiento después del lanzamiento del ETF.Durante los siguientes siete meses de fluctuaciones de precios, la región se convirtió en uno de los grupos de suministros más importantes de la historia.
A medida que el suministro se acumula nuevamente, forma el soporte final para el inicio de este rebote.
Avancemos rápidamente hasta hoy, el mercado se vuelve tan rápido que pocos BTC han movido entre $ 76,000 y $ 88,000.A partir de esto podemos determinar dos observaciones clave:
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El descubrimiento de precios es un proceso que a menudo requiere rebote, corrección y consolidación para confirmar los nuevos rangos de precios.
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Hay algún tipo de «espacio de aire» por debajo de $ 88,000, lo que podría convertirse en un área de enfoque si el mercado se retira antes de volver a intentar para romper $ 100,000.
Los cambios en la distribución de la oferta pueden proporcionar información sobre las regiones de interés de oferta y demanda cuando el mercado intenta volver a encontrar un equilibrio en este mecanismo de descubrimiento de precios.
Resumir
Los titulares a largo plazo venden respaldados por el aumento de los precios.Esto crea un exceso de oferta, y el suministro debe ser absorbido para acomodar el aumento continuo de precios.
Al evaluar la composición del gasto de la entidad, la mayoría de la presión del vendedor parece provenir de BTC entre 6 meses y 1 año.Esto resalta el potencial para una mayor venta de entidades antiguas que requieren precios más altos para vender su BTC.
