jakiro
المصدر: مجموعة الزجاج ؛
ملخص
-
استمرت هيمنة Bitcoin في الارتفاع منذ أدنى مستوى لها في نوفمبر 2022 ، وتمثل الآن 56 ٪ من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة.
-
على الرغم من تقلب الأسعار المتقلبة ، لا يزال حاملي الطويل الأجل ثابتًا في معتقداتهم ، مع ميلهم الواضح إلى تجميع الرموز المميزة.
-
لقد عانى أصحابها على المدى القصير من معظم الخسائر خلال فترة الركود الأخيرة.ومع ذلك ، فإن مدى فقدان القفل يشير إلى أنهم قد يكونوا مبالغين في هذا الحدث.
نظرة عامة على السوق
منذ أن بلغت أدنى مستوياتها الدورية في نوفمبر 2022 ، استمرت رأس المال في التراكم على الجانب الرئيسي للأصول من منحنى مخاطر الأصول الرقمية.ارتفعت هيمنة Bitcoin من 38 ٪ في نوفمبر 2022 إلى 56 ٪ من سوق الأصول الرقمية بأكملها اليوم.
باعتبارها ثاني أكبر أصول في النظام الإيكولوجي ، انخفضت هيمنة Ethereum بنسبة 1.5 ٪ ، وظلت مستقرة نسبيًا على مدار العامين الماضيين.شهدت stablecoins و altcoins أوسع انخفاضًا أكبر بنسبة 9.9 ٪ و 5.9 ٪ على التوالي.
هيمنة Bitcoin: 38.7 ٪ (نوفمبر 2022) – & gt ؛
هيمنة Ethereum 16.8 ٪ – & gt ؛
هيمنة stablecoin 17.3 ٪ – & gt ؛
هيمنة Altcoin 27.2 ٪ – & gt ؛
ومع ذلك ، عندما نقوم بتقييم التغيرات الرأسمالية الصافية في الأصول الرئيسية ، تظهر كل من Bitcoin و Ethereum و StableCoins تدفقات رأس المال الإيجابية الصافية.على الرغم من أن السوق تقلص عمومًا منذ أعلى مستوى له على الإطلاق في مارس ، إلا أن 34 ٪ فقط من أيام التداول شهدت تدفقًا أكبر لمدة 30 يومًا.
بعد ذلك ، يمكننا استخدام مؤشر مشتري الأصول الرئيسي ومؤشر البائع ، والذي تم تصميمه لتحديد عمليات نقل رأس المال بناءً على تفضيلات تدفق التبادل.يمكن اعتبار ذلك بموجب الإطار التالي:
تشير القيم القريبة من الصفر إلى آلية محايدة حيث تكون تدفقات المشتري هي نفس تدفقات البائع BTC+ETH.
تشير القيم الإيجابية إلى أن هناك آلية صافية للمشتري تتجاوز فيها تدفقات المشتري من StableCoins تدفقات البائع BTC+ETH.(أخضر)
تشير القيم السلبية إلى وجود آلية بائع صافية حيث يكون تدفق المشتري من StableCoins أقل من تدفق البائع BTC+ETH.(أحمر)
تراجع ضغط البائع منذ مارس 2024 ويقوم حاليًا بتسجيل أول نقطة بيانات إيجابية منذ يونيو 2023 (91.8 مليون دولار يوميًا).
حاملي طويل الأجل
في بيئة السوق المضطربة الحديثة ، يقوم حامليهم على المدى الطويل بأرباح مستقرة قدرها 138 مليون دولار في اليوم.كل معاملة تطابق المشترين والبائعين ، وحل مشكلة العرض والطلب من خلال تغييرات الأسعار.
لذلك ، يمكننا أن نستنتج أن الضغط على البائعين LTH حوالي 138 مليون دولار في اليوم يشير إلى الحاجة إلى امتصاص العرض والحفاظ على الأسعار مستقرة من أجل الحصول على تدفقات رأس المال اليومية.على الرغم من أن ظروف السوق متقلبة ، فقد ظلت الأسعار بشكل عام ثابتة خلال الأشهر القليلة الماضية ، مما يشير إلى أنه يتم الوصول إلى بعض التوازن.
نسبة الربح/الخسارة الفعلية لحاملي طويلة الأجل هي مؤشر يمكننا استخدامه لتقييم السلوك الدوري لهذه المجموعة.لاحظنا أنه على الرغم من الانخفاض الحاد في المؤشر من ذروته ، إلا أنه كان لا يزال على مستوى عال.هذا يشير إلى أن المستثمرين على المدى الطويل يبردون أنشطة تحقيق الأرباح.
تجدر الإشارة إلى أنه خلال فترة ATH في مارس 2024 ، وصل المؤشر إلى ارتفاع مماثل لأعلى مستويات السوق السابقة.خلال دورات 2013 و 2021 ، انخفض المؤشر إلى مستويات مماثلة قبل استئناف الاتجاه الصعودي.ومع ذلك ، في 2017-18 ، كان هذا الانخفاض في اتجاه واحد حيث دخل السوق سوق الدب التي يهيمن عليها الخسارة.
من وجهة نظر SOPR ذات الأجل على المدى الطويل ، يمكننا أن نرى أن متوسط هامش الربح لأقفال الرمز المميز هو +75 ٪ ، وأن LTH-SOPP لا يزال على مستوى عالٍ في هذا الوقت.
باستخدام مؤشر الإنفاق الثنائي LTH الخاص بنا ، يمكننا أن نرى التباطؤ في الإنفاق على حاملي طويل الأجل المذكورون أعلاه.
LTH Supply يتزايد حاليًا بسرعة.عندما نعتبر أن العتبة التي استمرت 155 يومًا للدولة LTH قريبة من مارس ATH ، فإن هذا يشير إلى أن العرض الذي تم الحصول عليه خلال صعود ATH لا يزال قيد الانتظار.هذا يسلط الضوء على أن عقد السلوك يتجاوز بشكل كبير سلوك الإنفاق.
الأهمية النفسية
بالانتقال إلى المجموعة المعاكسة ، أي حاملي قصيرة الأجل ، يمكننا قياس شدة الإجهاد المالي غير المحققة التي يعاني منها المشترين في المستقبل القريب.يمكننا ملاحظة هذه الديناميكية باستخدام مقياس نسبة STH-MVRV وتطبيق متوسط 30 يومًا.
تعاقدت STH-MVRV مؤخرًا دون توازن 1.0 ، مما يشير إلى أن المتوسط المستثمر الجديد لديه الآن خسائر غير محققة.
خلال السوق الثور ، فترات قصيرة من الخسائر غير المحققة شائعة.ومع ذلك ، فإن الفترات التي تستمر فيها أسعار تداول STH-MVRV في الانخفاض إلى أقل من 1.0 قد تؤدي إلى ارتفاع فرص الذعر المستثمر و Herald اتجاه أكثر حدة في سوق الدب.
مع زيادة الخسائر غير المحققة ، تزداد توقعات عمليات البيع النهائية للمستثمرين.تتميز مثل هذه الأحداث بتأمين خسائر كبيرة من خلال إنفاق الرموز.
عندما يكون تداول STH-SOPP أقل من 1.0 ، يمكن ملاحظة أن المستثمرين الجدد يحققون خسائر عالية في السوق.
من هذا المنظور ،يمكننا أيضًا أن نرى أن تداول STH-SOPP أقل من 1.0 ، مما يشير إلى أن المستثمرين الجدد قد حققوا مستوى من نشاط صنع الخسائر.يشير هذا أيضًا إلى أن السوق في نقطة قرار ، بسعر أقل بقليل من نقطة الراحة في STH.
على الرغم من العلاقة بين الأنشطة غير المحققة والمتحقلة ، فقد يبالغ المستثمرون الجدد في رد فعل محفظتهم يحصلون على أرباح عالية نسبيًا غير محققة (أو خسائر).يعد رد الفعل المفرط هو السمة الرئيسية للسوق ، ويؤدي التفاعل العاطفي للمستثمرين إلى تحقيق أرباح مفرطة (أو خسائر) في نقطة الانعكاس ، وتشكيل قمم محلية وكلسية (أو قيعان).
يقارن الرقم التالي أساس تكلفة الإنفاق للمستثمرين الجدد الذين يقررون المعاملة مع متوسط التكلفة لجميع المستثمرين الذين ما زالوا يحتفظون به.يوفر الانحراف بين هذين المؤشرين نظرة ثاقبة على مدى رد الفعل المحتمل.
لقد شهدت تعديلات الثور التي نراها في دورتنا الحالية انحرافًا طفيفًا بين الإنفاق وتكلفة الأساس.لذلك ، يمكن القول أنه مع انخفاض السوق إلى أقل من 50000 دولار ، قد يحدث رد فعل مبالغ فيه معتدلة.
السيطرة على دورة المستثمر
في القسم السابق ، استخدمنا مؤشرات MVRV و SOPR التي أخذت في الاعتبار إجمالي الربح وفقدان المستثمرين.سيقوم هذا القسم بتحليل الرموز المميزة التي تم تداولها وتداولها في الخسائر.
من خلال تقييم مؤشرات الخسارة غير المليئة بالمكافحة للمستثمرين الجدد ، يمكننا قياس الضغوط المالية التي لم يتم الوفاء بها مباشرة والتي يتحملها المستثمرون الجدد.
في الوقت الحالي،لا تزال الخسائر غير المحققة منخفضة نسبيًا إلى الحد الأقصى لسوق STH مقارنة بأحداث البيع التاريخية.يمكن القول إن نطاق خسارة حيازات السوق يشبه تعديل السوق الثور السابق.
ومع ذلك ، عندما نقارن تراكم الخسائر التي لا تنفذ مع خسائر مغلقة بالرموز (الخسائر المنفذة) ، يمكننا أن نرى أن هذا الارتباط متباين.الخسائر المحققة أعلى بكثير ، مما يبرز رد الفعل المتواضع الذي وصفناه أعلاه.
من خلال تقييم الخسائر التراكمية لمدة 90 يومًا ومتوسط الخسائر غير المحققة لـ STH ، يمكننا تسليط الضوء بشكل حدسي على الانصهار والعلاقة بين هذين المؤشرين.
خلال أدنى مستويات الأسعار الدورية ، يميل حجم الخسائر المحققة وغير المحققة إلى الارتفاع بين 10 ٪ و 60 ٪ من إجمالي مقتنيات STH.بهذا التدبير ، يظل حجم الخسائر غير المحققة والمتحقق صغيرة نسبيًا مقارنة بأحداث تكوين القاع الرئيسية السابقة.
القياس البناء هو التشابه بين الهيكل الحالي ودورة 2016-2017 ، حيث تكون المؤشرات النسبية الموصوفة أقل من الحد الأعلى المتسق حوالي 10 ٪.
من هذا ، يمكننا أن نقول ،قد لا تكون ضربة إلى مشاعر المستثمر شديدة كما يبدو.
لخص
نظرًا لعدم اليقين الواسع النطاق بين مستثمري السوق ، يستمر رأس المال في التدفق على طول منحنى المخاطر ، مما يؤدي إلى توسع كبير في هيمنة البيتكوين.يمثل هذا الأصل الرائد حاليًا 56 ٪ من إجمالي القيمة السوقية.
على الرغم من اتجاهات الأسعار المضطربة ،يظل حامليهم على المدى الطويل حازماً في تصميمهم ، وهم يميلون بوضوح إلى الاحتفاظ وشراء الرموز.على الجانب الآخر،لقد حمل أصحابها على المدى القصير الغالبية العظمى من الخسائر في انكماش السوق الأخير.على الرغم من هذا ،يشير مدى فقدان القفل إلى أنهم قد يكونوا مبالغين في هذا الحدث.
