jakiro
المصدر: Cryptovizart ، Ukuriaoc ، Glassnode ؛
ملخص
-
دفعت تدفقات رأس المال القوية في صناديق الاستثمار المتداولة والأسواق الفورية بيتكوين إلى 93000 دولار.دخل أكثر من 62.9 مليار دولار السوق خلال الثلاثين يومًا الماضية ، حيث تهيمن BTC على تدفقات الطلب.
-
أثارت الزيادة غير المحققة في حاملي طويلة الأجل نشاط الإنفاق على نطاق واسع ، مع بيع 128،000 بيتكوين بين 8 أكتوبر و 13 نوفمبر.
-
لعبت صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة دورًا رئيسيًا ، حيث تمتص حوالي 90 ٪ من ضغوط البيع من حاملي طويلة الأجل خلال فترة التحليل.هذا يسلط الضوء على الأهمية المتزايدة لصناديق الاستثمار المتداولة في الحفاظ على السيولة وتثبيت السوق.
ارتفاع تدفقات رأس المال
كان أداء Bitcoin جيدًا منذ أوائل نوفمبر ، حيث تتشكل ATHS الجديد باستمرار على مدار الشهر.يمكن رؤية تشابه مستمر بشكل مدهش عند مقارنة أداء أسعار الدورة الحالية مع دورات 2015-2018 (الأزرق) و 2018-2022 (الأخضر).على الرغم من التباين الواسع في ظروف السوق ، فإن حجم ومدة الارتداد متسقة بشكل مدهش.
لا يزال هذا الاتساق طويل الأجل عبر الدورات مثيرة للاهتمام ، حيث يوفر رؤى حول سلوك أسعار البيتكوين الماكرو وهيكل السوق الدوري.
تاريخياً ، استمرت الأسواق الثور السابقة من 4 إلى 11 شهرًا من النقطة الحالية ، مما يوفر إطارًا تاريخيًا لتقييم مدة الدورة وزخمه.
تم تعيين ATH الجديد على 93200 دولار هذا الأسبوع ، مما رفع أداء Bitcoin الفصلي إلى 61.3 ٪ مثير للإعجاب.هذا هو ترتيب أعلى من الأداء النسبي للذهب والفضة ، مع مكاسب فصلية +5.3 ٪ و +8.0 ٪ على التوالي.
هذا التباين الحاد يدل على ذلكقد يتحول رأس المال من تخزين سلعة الأصول التقليدية إلى الأصول الأصغر سنا والناشئة والرقمية مثل البيتكوين.
كما توسعت القيمة السوقية لـ Bitcoin إلى 1.796 تريليون دولار ، لتصبح سابع أكبر أصول في العالم.تضع هذه الخطوة بيتكوين على رأس الأصول العالمية الرمزية: بقيمة 1.763 دولار من الفضة و 1.791 تريليون دولار من أرامكو السعودي.
اعتبارًا من الآن ، تخلف Bitcoin بنسبة 20 ٪ فقط عن Amazon ، مما يجعلها المعلم المهم التالي لأصولها الأكثر قيمة في العالم.
بعد أداء Bitcoin المتميز في 90 يومًا ، بدأ سوق الأصول الرقمية الأوسع في تجربة تدفق كبير من الأموال.في الـ 30 يومًا الماضية ، بلغ إجمالي التدفقات 62.9 مليار دولار ، حيث استوعبت شبكات البيتكوين والأيثريوم 53.3 مليار دولار منها ، في حين زادت إمدادات Stablecoins بمقدار 9.6 مليار دولار.
هذا هو أعلى مستوى منذ ذروته في مارس 2024 ، مما يعكس استرداد الثقة والطلب الجديد بعد الانتخابات الرئاسية الأمريكية.
قم بتوسيع تدفقات رأس المال المرصودة ، حيث تم نشر الغالبية العظمى من stablecoins البالغة 9.7 مليار دولار في الـ 30 يومًا الماضية مباشرة في البورصات المركزية.يرتبط هذا التدفق ارتباطًا وثيقًا بإجمالي تدفق رأس المال لأصول StableCoin خلال نفس الفترة ، مما يبرز دوره الرئيسي في تحفيز نشاط السوق.
تبادلتعكس الزيادة في أرصدة stablecoin الطلب المضاربة القوية من المستثمرين الذين يستغلون الاتجاه ، مما يزيد من تعزيز الزخم الصعودي والزخم بعد الانتخابات.
التحقيق في ربحية المستثمرين
حتى الآن ، اكتشفنا اتجاه ارتفاع سيولة السوق ، والذي يدعم أداء Bitcoin الممتاز.في القسم التالي ، سنستخدم نسبة MVRV لتقييم كيفية تأثير هذا الإجراء على السعر على الربحية غير المحققة (دخل الكتب) لمستثمري السوق.
عند مقارنة القيمة الحالية لنسبة MVRV (Orange) مع المتوسط السنوي المتحرك (الأزرق) ، يمكننا أن نرى نموًا متسارعًا في ربحية المستثمر.غالبًا ما تكون هذه الظاهرة بيئة دعم لاستمرار الزخم في السوق ، ولكنها تخلق أيضًا شروطًا من المرجح أن يبدأ المستثمرون تسوية الأرباح لتحقيق عوائد الكتب.
مع تحسن المستثمرين في السوق من الربحية ، ستزداد احتمال ضغوط البائع الجديدة.من خلال تركيب نسبة MVRV مع نطاق الانحراف المعياري ± 1 ، يمكننا إنشاء إطار عمل لتقييم ظروف السوق المتمثلة في ارتفاع درجة الحرارة وارتفاع درجة الحرارة.
-
ارتفاع درجة الحرارة (لون دافئ): MVRV تداول فوق +1SD
-
التدفئة غير الكافية (لون بارد): معاملة MVRV أقل من -1SD
لقد كسر سعر Bitcoin مؤخرًا نطاق +1σ ، أو 89،500 دولار.يشير هذا إلى أن المستثمرين يحصلون حاليًا على أرباح غير محققة ذات دلالة إحصائية ويشير إلى زيادة احتمالية نشاط تحقيق الأرباح.
ومع ذلك ، كان السوق في هذه الحالة المتراكمة لفترة طويلة من الناحية التاريخية ، وخاصة تدعمها تدفقات رأسمالية كبيرة بما يكفي لامتصاص الضغط على البائع.
النفقات المتطرفة لحاملي طويل الأجل
خلال المرحلة المزدهرة من دورة السوق ، يصبح سلوك المستثمرين على المدى الطويل أمرًا بالغ الأهمية.يتحكم LTH في جزء كبير من العرض ، ويمكن أن تؤثر ديناميات الإنفاق على استقرار السوق بشكل كبير ، مما يشكل في النهاية قمة محلية وعالمية.
يمكننا استخدام مؤشر NUPL لتقييم أرباح الكتب التي تحتفظ بها LTH ، والتي هي حاليًا 0.72 ، أقل بقليل من عتبة الإيمان (الأخضر) إلى الإثارة (الأزرق).على الرغم من الارتفاع الحاد في الأسعار ، لا تزال مشاعر هؤلاء المستثمرين أقل مقارنةً بأعلى الدورات السابقة ، مما يشير إلى أنه قد يكون هناك مجال لمزيد من النمو.
مع انهيار Bitcoin من خلال 75،600 دولار ، يتم تحويل البيتكوين البالغ عددها 14 مليون شخص من قبل أصحابها على المدى الطويل إلى أرباح ، مما يحفز تسارع الإنفاق.وقد تسبب هذا في انخفاض في التوازن +200k BTC منذ ATH Breakout.
هذا نموذج كلاسيكي ومتكرر حيث يبدأ حامليهم على المدى الطويل في تحقيق الأرباح طالما أن السعر يتحرك قويًا والطلب يكفي لاستيعاب الأرباح.نظرًا لأن LTH لا يزال يحمل كمية كبيرة من البيتكوين ، فمن المحتمل أن العديد من LTHs تنتظر سعرًا أعلى قبل إطلاق المزيد من البيتكوين إلى الدورة الدموية.
يمكننا استخدام المقياس الثنائي على المدى الطويل لتقييم شدة ضغط البائع LTH.تقوم الأداة بتقييم النسبة المئوية للأيام التي تقضيها في الأسبوعين الماضيين التي تنفقها المجموعة أكثر مما تتراكم ، مما يؤدي إلى انخفاض صافي في المقتنيات.
ارتفع الإنفاق على المدى الطويل على المدى الطويل منذ أوائل سبتمبر مع ارتفاع أسعار البيتكوين.مع زيادة الزيادة الأخيرة إلى 93000 دولار ، حقق المقياس قيمة تشير إلى انخفاض في الأرصدة LTH في 11 من الـ 15 يومًا الماضية.
هذا يسلط الضوء على زيادة ضغط التخصيص لحاملي طويل الأجل ، على الرغم من أنه لم يصل بعد إلى مدى الملاحظة في حوالي قمة مارس 2021 و March 2024.
بعد تحديد سلوك الإنفاق المتزايد لحاملي طويل الأجل ، يمكننا استشارة الأداة التالية لاكتساب فهم أعمق لأنشطتهم حول نقاط السوق الرئيسية.يساعد تفاعل الأرباح في تحقيق الأرباح والأرباح غير المحققة على تسليط الضوء على دورها في تشكيل انتقالات الدورة.
يظهر الرسم البياني بصريًا:
-
حقق LTH السعر (الأزرق): متوسط سعر الاستحواذ لحاملي طويل الأجل.
-
نطاق تسعير الربح/الخسارة (الأزرق): نطاقات تمثل الربح الشديد ( +150 ٪ ، +350 ٪) ومستويات الخسارة (-25 ٪) ، عادة ما تؤدي إلى نشاط إنفاق كبير.
-
تحقيق الأرباح (الأخضر): المرحلة التي يحمل فيها حاملي طويلة الأجل أكثر من 350 ٪ من الأرباح وزيادة الإنفاق.
-
البيع (الأحمر): حاملي طويل الأجل في فترة إنفاق عالية من -25 ٪+ خسارة.
ارتفع سعر Bitcoin إلى أكثر من 350 ٪ من الربح (عند 87000 دولار) ، مما دفع هذه المجموعة إلى تجربة تحقيق ربح كبير.مع ارتفاع السوق ، قد تزداد ضغوط التوزيع ، وستتوسع هذه المكاسب غير المحققة وفقًا لذلك.وهذا يعني أن هذا يمثل بداية المرحلة الأكثر تطرفًا في السوق الثور السابقة في التاريخ، نمت الأرباح غير المحققة إلى أكثر من 800 ٪ في دورة 2021.
المشتري المؤسسي
الآن سنحول انتباهنا إلى دور المشترين المؤسسيين في السوق ، وخاصة من خلال صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة.كانت ETFs مصدرًا رئيسيًا للطلب في الأسابيع الأخيرة ، حيث تمتص معظم بائعي LTH.تبرز هذه الديناميكية أيضًا التأثير المتزايد للطلب المؤسسي في تشكيل هيكل سوق البيتكوين الحديث.
ارتفعت تدفقات ETF الأسبوعية إلى مليار دولار إلى 2 مليار دولار في الأسبوع منذ منتصف أكتوبر.وهذا يمثل زيادة كبيرة في الطلب المؤسسي وهو واحد من أهم فترات تدفقات رأس المال حتى الآن.
لتصور توازن ضغط البيع LTH والطلب على ETF ، يمكننا تحليل التغييرات لمدة 30 يومًا في توازن البيتكوين لكل مجموعة.
يوضح الرسم البياني أدناه أنه بين 8 أكتوبر و 13 نوفمبر ، امتص ETF حوالي 128000 BTC ، وهو ما يمثل حوالي 93 ٪ من صافي ضغط البيع البالغ 137000 BTC المطبق بواسطة LTH.هذا يسلط الضوء على الدور الرئيسي لتصفيات صناديق الاستثمار المتداولة في تثبيت السوق خلال فترة زيادة نشاط البيع.
ومع ذلك ، منذ 13 نوفمبر ، بدأ ضغط البائع LTH يتجاوز صافي تدفقات ETF ، مرددًا النمط الذي لوحظ في أواخر فبراير 2024 ، عندما أدى اختلالات العرض والطلب إلى زيادة تقلب السوق وتوحيدها.
لخص
ارتفعت بيتكوين إلى 93000 دولار ، مدعومة بتدفقات رأس المال القوية ،رأس المال بقيمة 62.9 مليار دولار في الثلاثين يومًا الماضية ، تدفق إلى مساحة الأصول الرقمية.يقود هذا الطلب المستثمرين المؤسسيين من خلال صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة ، حتى مع تدفق رأس المال من الذهب والفضة.
تلعب صناديق الاستثمار المتداولة دورًا رئيسيًا ، حيث تمتص أكثر من 90 ٪ من الضغط من جانب البيع من حاملي طويل الأجل.ومع ذلك ، نظرًا لأن الأرباح غير المحققة تصل إلى مستويات أكثر تطرفًا ، يمكننا أن نتوقع زيادة الإنفاق LTH وتتجاوز تدفقاته تدفقات ETF على المدى القصير.
