jakiro
出典：GlassNode：Tao Zhu、Bitchain Vision
まとめ
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ビットコインの投資家は、景気後退の間に大きな損失を被り、BTCの価格はある時点で93,000ドルに低下しました。
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ただし、これらの損失をBTCの宗派に正規化すると、損失の重症度は他の局所調整と一致しているように見えます。
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地元のトップバイヤーの収益性が急速に低下したため、ほとんどのロックインの損失は短期保有者の人口から来ています。
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Altcoin産業は、景気低迷中に最悪の相対的な損失を被り、世界的なAltcoin市場価値はこれまでで最大の減価償却の1つを経験しました。
大幅な減価償却
先週、ビットコインの投資家は劇的な価格のボラティリティを経験しました。BTC価格は当初、93,000ドルの最低値に下がり、その後102,000ドルに短時間後退し、現在98,000ドル近くで取引されています。これためらう価格の動きは、主にカナダ、メキシコ、中国に関税を課すというトランプ大統領の脅威に対する対応であり、投資家に不確実なマクロの背景を提供します。さらに、米ドルの継続的な強化は、わずかに厳しい流動性環境にもつながりました。
ビットコインの価格はここ数週間で大きく変動しましたが、この期間中に開始位置からそれほど遠く離れていません。毎日の変動と水平統合が継続します。
ビットコインの投資家の構成はこのサイクルをどのように進化させますか？ビットコインの流動性は大幅に増加しており、資本の流れが大きいほど、ますます大きな資産の慣性のバランスをとっています。さらに、比較的不安定なマクロコンテキストであっても、粘り強く患者の保有者の数が増加しているため、ビットコイン価格の安定性に貢献しています。
一方で、Altcoin業界は非常に売り切れの圧力を受けており、多くの資産が広範囲にわたる採用または市場への適合を達成することは困難であり、市場環境をさらに深刻にしています。これは最終的にトークン価格の急激な低下をもたらし、すべてのAltcoinサブ産業はここ数週間でビットコインよりも悪化しました。
Altcoinフィールドの下向きの価格動向を調査するために、主成分分析（PCA）を使用して、トークンリターンの相関を2次元空間に投影できます。この視覚化は、トークンの戻り動作に基づいて、同様に（集まった）または異なる（遠く離れた）パフォーマンスを発揮するトークンを識別するのに役立ちます。
ほとんどのERC-20トークンが密に収集されていることを観察でき、同じ広範な販売と異なるセクター間の特別な行動の明らかな欠如を受けている多数のアルトコインを強調しています。
言い換えると、今週の下方のボラティリティから逃れたトークンはほとんどなく、基本的にはすべて低くなります。
グローバルAltcoinの時価総額の14日間の変化を評価することで、減少を評価できます。Altcoinの市場価値は過去2週間で2,340億ドル減少し、数日でさらに減少しました。
この減少の重大度は、売却事件の規模を強調しており、これはAltcoinフィールドのベア市場での出来事と合理的に考えることができます。
这非常有趣，因为比特币似乎没有表现出同样的相对疲软，这表明 BTC 与其他数字资产领域之间正在出现分歧。
この指標をパーセンテージ形式で見ると、アルトコインの減少は依然として重要であり、41/1662の取引日はさらに減少します。ただし、この相対規模では、2024年を通じて経験した以前の景気後退と一致しています。
現在の減少は、2021年5月の売却（大鉱夫の移住）と2022年の終わりの売却よりもはるかに小さく、LUNA/USTと3ACが崩壊します。
ビットコインの損失を確認してください
ビットコインの価格は1週間にわたって比較的安定していますが、価格の変動中にビットコインの投資家によってロックされた実際の損失は、現在のブルサイクルの最大の損失の1つです。市場が93,000ドルに急落したため、投資家はこれまでで最大の売却イベントの1つである約5億2,000万ドルの損失に閉じ込められました。
したがって、マクロブルマーケットの上昇傾向の文脈における意味のある売却イベントと見なすことができます。2023年8月5日の円アービトラージ貿易の閉鎖中にロックされた損失のみが、より大きな1日の損失です（実際の損失は-13億米ドルです）。
随着比特币规模的增长，我们还必须考虑到，実際の損失の絶対的な尺度は、以前の価格範囲と比較して誤解を招く可能性があります。これらの損失がBTCの宗派で評価されると、これは実際に市場規模を正規化し、損失の重大度はより「典型的」に見え始めます。
損失の急増は、2024年の通年の前の地元の売却イベントに類似しており、これはブルマーケットの調整/統合期間の通常のイベントと見なされる可能性があることを示唆しています。
分析损失
在牛市期间，长期投资者通常利润丰厚。したがって、実現された損失の主な原因は、短期保有者グループであり、これは平均コストベースが最も高い最近の投資家グループを占めています。
通常，牛市期间不存在长期持有者的损失。LTHグループの損失は通常、雄牛からクマ市場へのサイクルの移行から始まり、市場が激化するにつれて加速します。最后以最终冲出结束，通常在宏观周期低点附近达到峰值。
あるいは、比較的価格に敏感な短期保有者は、雄牛市場と熊市場の減少中に大きな損失を被る傾向があります。今週の短期保有者エンティティの調整された実現損失は、これまでの2024-25サイクル全体のプルバックの大きさと同様に、合計5億2,000万ドルでした。
短期保有者の損失をさらに分析すると、損失のほとんどは、過去1か月以内にトークンしか購入していない投資家に関連していることがわかります。以下は通貨年齢によって細分化されています。
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24時間の実際の損失：6850万ドル
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1日から1週間の実際の損失：286.3百万米ドル
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1週間から1か月の真の損失：479.1百万ドル
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1か月から3か月の実際の損失：1450万ドル
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3か月から6か月の真の損失：1億1200万ドル
これはアイデアを強化します：ほとんどの鎖の量と実現された損失は、最近市場に参入した投資家に関連していることが多いため、ボラティリティと価格のボラティリティに最も敏感です。
未来を探しています
価格が変動するにつれて、一連のチェーン由来の価格設定レベルを使用して、将来の価格の潜在的なパスとしきい値を探索できます。
主要なサポート領域を評価するために、1年間のローリングウィンドウでMVRV Zスコアを使用できます。この特定の変換は、最近の市場のダイナミクスをより明確に表すことができ、モデルは最近の市場行動のみを捉えています。
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+1σ：$ 118,000（赤）
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平均：96,300ドル（黄色）
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-1σ：80,100 USD（青）
現在、価格は移動平均近くで強力なサポートを受けています。価格が-1σレベルを下回ると、ブルズの次の主要な防御サポートラインの重要なしきい値になる可能性があります。代わりに、投資家が大量の未実現書籍の利益を得るため、 +1σレベルは抵抗レベルになる可能性があり、市場の力としてキャッシュアウトを求めている場合があります。
損失のほとんどは短期保有グループからのものであると判断したため、市場が中級のMVRVサポート範囲を中心に取引する場合、投資のポジショニングを強調することが賢明です。
歴史的に、短期保有者の平均コストベースも、強気市場の上昇傾向で強力なサポートの役割を果たしてきました。価格モデルは現在約922,000ドルで取引されています。これは、さらに減少を避けるために市場にとって重要な分野です。
同様に、完全なバックトラッキングZ画分変換に基づいて±1σ間隔を使用して、価格行動の典型的な上限と下限を評価できます。
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短期保有コストベース +1σ：131,000米ドル
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短期保有コストベース-1σ：71,000米ドル
現在、スポット価格は上限と下限の間で取引され、STHコストベースでホバリングしています。これは示していますブルズはまだコントロールされていますが、価格は最初の防衛線に近づいており、最近の売却イベントでSTHコストベースをほぼテストしています。
STHコストベースとMVRV 1yr Zスコア価格設定領域を防御することの重要性は、URPDボリューム分布チャートに価格軌道が重ねられている場合、ますます明らかになります。これらのレベル以下で大幅なボリュームボイドを見ることができ、この価格帯内で手を変更するトークンはほとんどありません。
さらに、STHコストベースの-1σバンドは、このボリュームギャップの上限にあり、価格がこの程度まで低下した場合、これが比較的敏感な領域である可能性があることを示しています。
要約します
ビットコインの価格は、過去数週間で激しく変動し、安定しています。かつては105,000ドルの高値に上昇し、93,000ドルの最低値に低下しましたが、週の終わりには価格は約98,000ドルでした。
この不安定な価格動向は、合計5億2,000万米ドルで米ドルで派生した大きな損失をもたらし、このサイクルで最大の損失の1つです。ただし、減少の重症度が標準化された指標によって評価された場合、売却は他の局所調整とほぼ一致していました。
対照的に、Altcoin業界は大規模な売却を経験しており、足場を獲得できませんでした。ほとんどのトークンは、非常に相関したダウンサイドの売却を経験しており、生き残った産業はほとんどありません。
これにより、これまでで最大のAltcoinの減少の1つになり、ビットコインと以前の市場サイクルでのAltcoinパターンに対する典型的な資本の回転との間の明確な切断が強調されました。
