jakiro
Source: Galaxy; Compilation: Baishui, Vision de Bitchain
résumé
-
Bitcoin miners with large-scale land, cooling water, dark fiber, reliable power, skilled labor, power approval and critical long-term delivery cycle infrastructure components are well positioned to meet the demands of the rapidly growing AI/HPC data center market to increase la valeur de ses actifs.
Goldman Sachs Research prédit qu’en 2030, la demande du centre de données américain atteindra 45 GW, la demande d’électricité augmentant à un TCAC de 15% entre 2023 et 2030, tirée par l’IA.
-
JPMorgan Chase s’attend à ce que les dépenses en capital de l’IA de l’hyperscale atteignent 370 milliards de dollars d’ici 2038, soit une augmentation de 127% par rapport aux dépenses en capital de l’IA attendues en 2024.
-
Les demandes de connexion des installations allant de 300 MW à 1 000 MW ou plus ont considérablement augmenté, ce qui exerce une pression sur la capacité du réseau local à transporter la puissance à une vitesse aussi rapide, entraînant une extension de l’interconnexion et du temps de construction de 2 à 4 ans.
-
Les centres de données traditionnels n’ont pas de capacité de puissance élevée et ne peuvent pas prendre en charge les opérations informatiques à haute densité.Une fois que le rack de serveur avait une puissance maximale de 40 kW par rack, il doit désormais prendre en charge plus de 132 kW par rack, ce qui est requis pour les systèmes de pointe tels que le GB 200 NVL72.
-
La prévisibilité des flux de trésorerie, des marchés de financement actifs et de la hausse de l’évaluation significatifs dans les opérations AI / HPC font de cette opportunité un potentiel attrayant et à valeur ajoutée pour les mineurs avec les bons actifs.
-
Les mineurs peuvent débloquer une valeur énorme en transitionnant vers le marché AI / HPC, arbitrage de leur évaluation 6-12x EV / EBITDA avec les multiples 20-25x typiques des opérateurs de centre de données actuels.
Préface
La montée en puissance de l’intelligence artificielle (IA) crée une demande sans précédent d’installations informatiques à haute capacité (HPC).Cette vague a conduit à des investissements massifs dans la capacité de New Data Center par Hyperscale Enterprises.Cependant, en raison de la capacité d’énergie limitée, le temps de construction des nouvelles installations a été étendu à 2 à 4 ans, et les centres de données traditionnels ont du mal à répondre à ces besoins.
Les mineurs de Bitcoin ont un avantage unique pour profiter de cette opportunité de marché, et ils ont acquis les éléments clés nécessaires aux opérations d’infrastructure électrique à grande échelle et de centre de données.Bien que toutes les installations minières ne puissent pas être converties en centres de données d’IA en raison des exigences spécifiques de refroidissement, de réseautage et de systèmes redondants, les personnes ayant les bons actifs et l’expertise pourront obtenir des marges de flux de trésorerie élevées et d’énormes estimations des opérations AI / HPC bénéficient de la bénéfice des opérations de l’IA / HPC qui bénéficient de la part des opérations de l’IA / HPC le potentiel de valeur.Le rapport examine le paysage actuel des centres de données traditionnels et met en évidence des obstacles spécifiques à la satisfaction des besoins informatiques de l’IA.Le rapport analyse ensuite pourquoi certains types de mineurs de Bitcoin peuvent bien combler cette lacune et explore les tendances futures à l’intersection de l’exploitation bitcoin et de l’infrastructure d’IA.
Quelles sont les opportunités pour les centres de données d’IA?
L’IA a prospéré en 2024, grâce à l’adoption généralisée de la technologie générative de l’IA (Genai).Selon Pitchbook,Plus de 100 000 transactions ont investi plus de 680 milliards de dollars en startups d’IA et d’apprentissage automatique depuis 2016 et 120 milliards de dollars en 2024 seulement.
L’élévation de l’intelligence artificielle et de l’informatique haute performance (HPC) crée une énorme demande de capacité de centre de données.Les centres de données sont essentiels au fonctionnement de l’informatique AI / HP, qui fournit l’infrastructure et la puissance nécessaires à l’informatique à forte intensité de GPU.De nouvelles applications d’IA telles que les modèles de grands langues (LLM) sont particulièrement consommateurs de puissance.L’IEA a déclaré qu’une seule requête Chatgpt nécessite 2,9 watthes de puissance, tandis que la recherche Google ne nécessite que 0,3 watthe de puissance.
L’émergence des entreprises émergentes à forte intensité d’énergie AI / HPC aux États-Unis a entraîné la croissance de la demande de centres de données.Goldman Sachs Research estime qu’en 2024, la demande du centre de données américain atteindra 21 GW (une augmentation de 31% en glissement annuel).Pour référence, la croissance de la demande du centre de données américaines est estimée à un TCAC de 15,8% en 2022-2033.Sur la base d’une augmentation significative de la demande des centres de données en glissement annuel en 2024, Goldman Sachs Research s’attend à ce que la demande du centre de données américain passe à 45 GW d’ici 2030.D’ici 2030, les centres de données américains consommeront 45 GW d’électricité, représentant 8% de la capacité totale de l’électricité américaine.
Les opportunités de marché dans les centres de données américaines seront soutenues par une augmentation des investissements dans les infrastructures d’IA par Hyperscale Enterprises, telles que Google Cloud et AWS, qui peuvent rapidement évoluer la capacité du centre de données pour servir d’autres clients d’entreprise.Ces entreprises hyperscales s’engagent à investir plus de 100 milliards de dollars dans les centres de données d’IA au cours des 10 prochaines années pour faire face à la demande croissante du centre de données.JPMorgan Asset Management estime queÀ la fin de 2024, 163 milliards de dollars seront investis dans l’expansion des opérations de l’entreprise Hyperscale, soit une augmentation en glissement annuel de 28%.Prévisions de rapport,En 2038, les dépenses en capital de l’IA pour les entreprises hyperscales atteindront 370 milliards de dollars, soit une augmentation de 127% par rapport aux dépenses en capital de l’IA estimées en 2024.
La croissance actuelle et attendue des technologies AI et HPC modifie le paysage du centre de données.Avec l’augmentation de la demande de traitement, les centres de données hyperscale et les centres de données passent progressivement des installations informatiques traditionnelles aux centres d’infrastructure d’IA avancés.Ces installations deviennent l’infrastructure pour conduire des technologies révolutionnaires telles que les véhicules autonomes, la recherche médicale avancée et les applications d’IA de nouvelle génération.L’avenir de l’innovation numérique dépendra en grande partie du développement et de l’expansion continus de ces installations informatiques critiques, marquant une nouvelle ère d’infrastructures technologiques.
Présentation actuelle du marché des centres de données
Le marché actuel des centres de données se compose de plusieurs entreprises publiques et privées qui gèrent conjointement un grand nombre de centres de données.Les entreprises bien connues dans ce domaine incluent Digital Realty, Equinix, Vantage, EdgeConnex et QTS, entre autres.Selon CBRE, la plus grande région du centre de données aux États-Unis est actuellement en Virginie du Nord, mais la croissance est très rapide dans toutes les régions, ce qui entraîne des taux d’inoccupation à un niveau le plus bas.
Les centres de données sont l’épine dorsale de nombreuses industries différentes, soutenant tout, des services de streaming tels que Netflix au cloud computing, l’intelligence artificielle et de nombreuses autres applications.Cependant, tous les centres de données ne sont pas les mêmes.Chaque centre de données peut être personnalisé sur des fonctionnalités spécifiques et peut être classé en différentes catégories, y compris les centres de données hyperscale, Edge, Cloud et Enterprise.Les centres de données deviennent de plus en plus de plus en plus de taille et la densité de puissance augmente de plus en plus.La concurrence pour fournir des infrastructures aux industries en pleine expansion telles que l’IA a conduit à une course aux armements parmi les entreprises hyperscales pour accélérer l’expansion de la capacité du centre de données.
Obstacles auxquels sont confrontés les centres de données traditionnels pour répondre aux besoins d’IA
Les fournisseurs de centres de données traditionnels au service de l’industrie non AI utilisent souvent des combinaisons de centres de données plus petites et réparties géographiquement, dont beaucoup ont été conçues à l’origine pour des applications à basse densité.Au cours de la dernière décennie, les centres de données traditionnels ont consommé une énergie relativement faible.Bien que Digital Realty (62 milliards de dollars de capitalisation boursière) et Equinix (94 milliards de dollars de capitalisation boursière) soient les deux plus grandes sociétés de centres de données au monde, elles exploitent principalement des centres de données plus petits.Par exemple, les centres de données de Digital Realty varient généralement de 0,5 MW à 40 MW par installation.De même, le programme XScale d’Equinix se compose d’un réseau mondial de centres de données avec une capacité de fonctionnement totale de seulement 292 MW de 20 installations (troisième trimestre d’Equinix Investors 2024, 8 novembre 2024).En revanche, certaines entreprises minières peuvent obtenir une capacité énergétique considérable sur un seul site.
Historiquement, les opérateurs sont peu incités à évoluer rapidement car les services de streaming, les télécommunications, le stockage de données et de nombreuses applications cloud ont une densité informatique limitée.Cependant, avec les progrès de l’intelligence artificielle et la complexité croissante de ces algorithmes, les centres de données doivent désormais utiliser la dernière génération de GPU et gérer des installations de pointe à grande échelle pour optimiser l’exécution de la formation.
L’augmentation de l’échelle est due aux avancées de la puissance de calcul du GPU et aux avantages de l’informatique parallèle, permettant aux centres de données de construire des clusters plus grands avec une plus grande puissance de calcul.L’informatique parallèle permet à la charge de travail d’être distribuée de manière transparente sur d’autres GPU, à l’échelle efficace en ajoutant plus d’unités.Surtout, les grands grappes d’un seul site réduisent la latence entre les GPU, améliorant ainsi les performances de l’informatique parallèle.Cet avantage rend un seul cluster de 200 MW beaucoup plus efficace dans la formation en IA que quatre grappes de 50 MW distribuées géographiques, car une faible communication de latence entre les GPU est essentielle pour maximiser l’efficacité informatique.Par conséquent, Hyperscale Enterprises priorise un seul emplacement qui peut obtenir une capacité de puissance élevée pour répondre aux besoins des charges de travail AI avancées.
Actuellement, cette capacité est en pénurie et de nombreuses installations traditionnelles ont du mal à répondre à la grande quantité de besoins énergétiques requis pour les charges de travail AI / HPC modernes.Les anciennes installations ne peuvent pas être facilement rénovées en raison de facteurs tels que le réseau, le refroidissement et les exigences de densité de rack entre les cas d’utilisation informatique faible et élevé.
Aujourd’hui, Hyperscale Enterprises a besoin de centres de données avec une capacité énergétique plus élevée pour soutenir la formation de leurs modèles à haute énergie, tels que les modèles de langue importants.Selon un article de décembre 2020 par Uptime Institute, la densité moyenne du rack pour cette année était de 8,4 kW / rack, à l’exclusion des valeurs aberrantes de haute performance de 30+ kW / rack.Une fois que les racks de serveurs de ces centres de données avaient une puissance maximale de 40 kW par rack, ils doivent désormais prendre en charge plus de 132 kW par rack, ce qui est la puissance requise pour les systèmes de pointe tels que le GB 200 NVL72 de NVIDIA, qui a augmenté dans Quelques années seulement.Les experts de l’industrie prévoient qu’une augmentation de la densité informatique et que la loi de Moore peut pousser la demande de puissance du rack de serveur à des niveaux sans précédent.
En conséquence, les opérateurs de centres de données traditionnels se sont concentrés sur le développement de Greenfield pour s’adapter à la prochaine génération de centres de données dédiés AI / HPC, qui prendront des années à examiner et à créer de l’énergie.Selon un récent rapport du ministère américain de l’Énergie, les demandes de connexion pour des installations allant de 300 MW à 1 000 MW ou plus ont augmenté de façon spectaculaire, ce qui exerce une pression sur la capacité du réseau local à fournir de la puissance à une vitesse aussi rapide, conduisant à l’interconnexion et à la construction de la grille la Le temps est prolongé de 2 à 4 ans.
Les opérateurs de centres de données hyperscale visent désormais à construire les plus grands clusters GPU qui peuvent être utilisés pour former des modèles AI / HPC, et plusieurs sociétés ciblent les centres de données Gigaw pour accueillir des centaines de milliers de GPU de nouvelle génération.Alors que les opérateurs de centres de données Hyperscale construisent leurs propres centres de données, ils comptent toujours fortement sur des fournisseurs tiers avec des capacités électriques matures pour accélérer le temps pour alimenter les GPU.Cependant, seuls quelques centres de données existants sont en mesure de gérer des densités d’énergie aussi énormes et de la densité d’énergie élevée.Cette pénurie est en grande partie due au manque d’attentes pour la croissance rapide de la demande de centres de données.
Pourquoi les mineurs de Bitcoin peuvent remplir les vides clés
Les mineurs de Bitcoin ont des installations à grande échelle et prête pour le pouvoir, ils sont donc en mesure de répondre aux besoins énergétiques des mineurs super-grands.Depuis des années, les mineurs recherchent des endroits avec suffisamment d’énergie et de prix abordables et garantir qu’une grande capacité électrique est disponible dans un seul emplacement, ainsi que des projets d’infrastructure à long terme tels que les composants de la sous-station et les équipements moyens et à haute tension.Certains sites miniers ont déjà la préparation à la puissance, qui résout l’une des plus grandes contraintes auxquelles les mineurs super-grands: l’accès à une électricité fiable à grande échelle.
En entrant dans ces sites d’extraction de Bitcoin prêts pour la puissance, les mineurs hyperscale peuvent contourner le long processus d’assurance-disponibilité énergétique et de se concentrer sur le remodelage et la personnalisation des infrastructures pour répondre à leurs besoins spécifiques.De nombreux mineurs contrôlent des centaines de mégawatts de sites, et peu d’opérateurs de centre de données traditionnels peuvent obtenir cette échelle en un seul endroit.Plusieurs grandes sociétés minières ont établi un accès à une infrastructure d’électricité à l’échelle industrielle, garantissant des pipelines énergétiques avec une capacité dépassant 2 Gigawatts (GW), permettant aux mineurs de bénéficier de la croissance de la demande de capacité électrique.Malgré des différences significatives entre les mines Bitcoin traditionnelles et les centres de données d’IA, les mineurs ont une expérience précieuse dans la gestion des centres de construction et des centres de données à grande échelle, souvent avec des équipes électriques, mécaniques, d’installations et de sécurité établies.Cette expertise peut encore simplifier la transition vers Hyperscale Enterprises cherchant à se développer rapidement.
Seuls certains mineurs peuvent bénéficier de l’intelligence artificielle
Tous les mineurs ne peuvent pas profiter des opportunités d’IA / HPC.Pour construire un centre de données adapté à l’IA / HPC, plusieurs facteurs clés doivent être respectés, y compris l’accès à des terres à grande échelle, à l’eau de refroidissement, à la fibre noire, à l’électricité fiable et à la main-d’œuvre qualifiée.Malheureusement, même si ces conditions sont remplies, les entreprises qui n’ont pas encore obtenu l’approbation nécessaire (c’est-à-dire la capacité électrique, la terre et le zonage) ou qui n’ont pas encore possédé les composants d’infrastructure à long terme critiques connaîtront des obstacles et des retards dans le processus de développement.
Une autre raison clé pour laquelle tous les mineurs de Bitcoin ne peuvent pas profiter des opportunités d’IA / HPC est que l’infrastructure existante des mineurs ne peut pas être directement transférée ou appliquée aux centres de données d’IA en raison de différences de conception et d’exigences opérationnelles.Bien qu’il existe certaines similitudes entre les infrastructures électriques critiques, y compris les composants de sous-station à haute tension et les systèmes de distribution, les centres de données d’IA ont des exigences spécifiques qui nécessitent une expertise méticuleuse et une main-d’œuvre qualifiée.
La complexité des centres de données d’IA augmente presque toutes les opérations, y compris les machines, le refroidissement et les systèmes de réseau, ce qui en fait une tâche intimidante de transformer les installations d’extraction de Bitcoin en centres de données AI / HPC.Ci-dessous, nous décrivons certaines des principales mises à niveau que les mineurs doivent transformer leurs installations existantes en un centre de données d’IA:
1. Infrastructure réseau:
Les charges de travail AI / HPC nécessitent des connexions à grande vitesse et à faible latence entre les GPU du centre de données.Par conséquent, la structure du réseau interne des charges de travail AI / HPC est beaucoup plus complexe que l’exploitation minière car les GPU communiquent constamment entre eux.La clé de la réussite des opérations d’IA est de développer la meilleure colonne vertébrale du réseau pour s’assurer que les charges de travail sont exécutées rapidement.De plus, les connexions avec des fibres sombres doivent être établies à partir du site et les exigences de retard sont satisfaites, qui ne sont pas nécessaires pour les sites miniers.
2. Système de refroidissement:
Les mineurs utilisent une variété de conceptions de refroidissement, y compris des systèmes de refroidissement refroidis par air, refroidis par eau et immersifs.Le refroidissement est principalement axé sur la machine réelle elle-même, avec moins d’attention à l’infrastructure de support.Les centres de données sur l’IA, en revanche, nécessiteront des solutions de refroidissement plus avancées, telles que le refroidissement liquide directement sur la puce pour refroidir la dernière génération de serveurs NVIDIA à forte intensité de puissance, et combiner des systèmes de refroidissement à air supplémentaires pour soutenir le réseau et les infrastructures mécaniques.
3. Redondance:
Par rapport aux centres de données d’extraction de Bitcoin, les centres de données d’intelligence artificielle ont des exigences plus strictes sur la redondance.Les opérations minières sont intrinsèquement flexibles et ne nécessitent donc pas de puissantes installations de production d’électricité de secours.D’un autre côté, les centres de données AI utilisent généralement une redondance au moins N + 1 tout au long de leurs opérations, tandis que les composants critiques plus critiques tels que les réseaux de base et les composants de stockage nécessitent un degré de redondance plus élevé pour assurer un fonctionnement ininterrompu. et vérifier les données en cas de défaillance d’un appareil.Cela signifie que pour chaque infrastructure importante (comme l’équipement de refroidissement), il doit y avoir une sauvegarde (redondance N + 1).Par exemple, lors du maintien d’un dispositif de refroidissement, un dispositif supplémentaire doit être fourni pour maintenir un fonctionnement continu.Ce niveau de redondance est rarement observé dans les installations minières sans ces exigences de disponibilité.
4. Readission de dimension:
Les centres de données AI utilisent des serveurs de rack, ce qui est très différent des ASIC de la boîte de chaussures utilisés dans l’exploitation de Bitcoin.Pour s’adapter au matériel d’IA, l’infrastructure physique interne de l’installation doit être complètement redessinée pour prendre en charge les systèmes montés sur rack et leurs besoins spécifiques de refroidissement, de mise en réseau et d’électricité.
5. Autres différences:
Dans l’ensemble, ces facteurs suggèrent queLa rénovation des installations minières pour répondre aux exigences des centres de données AI / HPC est un défi de conception et d’ingénierie.Des exigences améliorées d’infrastructure entraînent également une augmentation significative des coûts des dépenses en capital pour les centres de données AI / HPC par rapport au coût de la construction de l’exploitation bitcoin.
Les outils d’exploitation qui peuvent profiter des besoins des centres de données d’IA ont un potentiel à la hausse
Bien que les mineurs puissent avoir la bonne infrastructure et l’emplacement, la transition vers les opérations AI / HPC nécessite plus que des actifs physiques – il nécessite une expertise, différentes piles technologiques et de nouveaux modèles commerciaux.Ceux qui ont des équipes de gestion expérimentés et capables de développer avec succès les opérations AI / HPC ont une énorme opportunité d’apporter une énorme valeur progressive à leur entreprise.Voici quelques avantages clés qui peuvent ajouter de la valeur aux entreprises qui choisissent d’allouer leurs ressources de puissance et de centre de données de l’extraction de Bitcoin à l’IA / HPC:
-
Marges et prévisibilité des flux de trésorerie élevés:Les opérations du centre de données AI / HPC, en particulier les modèles d’hébergement / personnalisation, ont des contrats à long terme et ont souvent convenu des flux de trésorerie fixes et récurrents avant le début de la construction du centre de données.Ce sont des flux de trésorerie prévisibles et rentables, souvent en partenariat avec des contreparties réputées, où les opérateurs du centre de données peuvent répercuter la plupart des coûts aux locataires, y compris l’énergie et les dépenses d’exploitation (selon la structure de bail).
-
Diversification des flux de trésorerie:Non seulement les revenus sont plus prévisibles que l’extraction du bitcoin, mais il n’est pas non plus lié au marché des crypto-monnaies, qui équilibre le profil de revenus des entreprises à des niveaux plus risqués sur le marché turbulent des crypto-monnaies.Dans un marché bitcoin ours, cela peut améliorer la stabilité financière, permettant aux mineurs de continuer à collecter des espèces par le biais de capitaux propres ou de dette sans surdilution ni fardeau d’intérêt.
-
Les marchés des capitaux profonds peuvent aider à élargir les opérations:Bien que les infrastructures soient beaucoup plus chères que l’exploitation bitcoin, les investissements de souscription sont plus directs en raison de la prévisibilité des flux de trésorerie, ouvrant de nouvelles sources de dette et de capital-actions pour les projets de centre de données.De nombreuses entreprises, notamment des sociétés de capital-investissement, des investissements dans les infrastructures, des fonds de retraite, des compagnies d’assurance-vie, etc. sont impatients de s’impliquer dans le domaine du centre de données pour réaliser des bénéfices.Les opérateurs du centre de données qui ont loué avec des contreparties réputés peuvent louer le bail et lever beaucoup de financement de projets pour construire le centre de données.
-
Selon le aperçu annuel de Newmark des marchés des centres de données 2023, le montant du financement de la dette à terme a atteint un niveau record et n’a pas ralenti, avec 18 milliards de dollars de financement de développement souscrit au premier trimestre de 2024 seulement.Les taux d’intérêt sont également raisonnables, le taux d’intérêt de Newmark varie entre environ 2,25% et 4,50% du SOFR, selon le prêteur.
-
Énorme potentiel d’appréciation d’évaluation:Une fois les actifs établis et stabilisés, il existe également une énorme différence d’évaluation entre l’exploitation minière et l’IA / HPC, ce qui fait de l’IA / HPC une opportunité très attrayante.Les mineurs de Bitcoin ont des prix des transactions historiques dans la fourchette de 6 à 12 fois les multiples EV / EBITDA, tandis que certains des plus grands opérateurs de centres de données au monde sont évalués à 20-25 fois EV / EBITDA.Cela est raisonnable étant donné les marges bénéficiaires élevées de l’industrie, la trajectoire de croissance, les flux de trésorerie prévisibles et la volatilité réduite du marché par rapport aux crypto-monnaies.Pour comprendre davantage l’ampleur des différences actuelles, le VE total des sociétés minières hybrides / AI représente 23% de la Digital Realty EV, bien que la capacité MW potentielle totale soit 3,5 fois celle de ce dernier.
Par conséquent, la prévisibilité des flux de trésorerie, les marchés de financement actifs et le potentiel de hausse de l’évaluation significatif rendent les opportunités d’IA / HPC extrêmement attrayantes et ont été ajoutées à la valeur pour les outils d’exploitation avec les bons actifs.Ces mineurs devraient faire des progrès significatifs sur le marché traditionnel des centres de données et devenir l’un des plus grands opérateurs de l’industrie.
Les perspectives de l’exploitation bitcoin
L’IA / HPC a attiré beaucoup d’attention au cours des derniers mois, mais nous nous attendons toujours à ce que le taux de hachage et la croissance du réseau d’extraction de Bitcoin continuent d’augmenter.La croissance de l’exploitation minière est synchronisée avec la croissance de l’IA / HPC.La hausse des prix du bitcoin a augmenté la rentabilité des mineurs et l’exploitation minière peut devenir plus rentable si les prix continuent d’augmenter et de dépasser les difficultés du réseau.maisAvec la montée en puissance du Bitcoin et de l’AI / HPC, à quoi ressemblera le paysage minier futur?Ci-dessous, nous décrivons certaines des principales tendances de l’intégration de l’IA / HPC avec l’exploitation bitcoin qui pourrait survenir dans un avenir prévisible:
Les mineurs maximisent la valeur de l’électronique:
La plupart des mineurs de Bitcoin priorisent toujours la maximisation de leur valeur de consommation d’énergie.Actuellement, les centres de données d’IA sont les moyens les plus rentables pour ceux qui ont des sites adaptables.Compte tenu de la croissance de la valeur des sites AI / HPC, les sites miniers qui peuvent être convertis en centres de données AI / HPC sont susceptibles de suivre ce chemin pour maximiser la valeur des actionnaires.Cependant, cela ne signifie pas nécessairement les lacunes des mineurs de Bitcoin.Nous nous attendons toujours à ce que les taux de hachage du réseau augmentent, mais il sera plus lent que lorsqu’aucun grand mineur américain ne convertira les sites en centres de données AI / HPC.Ces transformations profitent aux mineurs qui restent sur le réseau en éliminant le taux de hachage concurrent.
L’exploitation bitcoin est la force motrice de la monétisation de la puissance inactive:
Avec une importance croissante de l’informatique AI / haute performance (AI / HPC), nous nous attendons à ce que les mineurs se concentrent davantage sur le déploiement de leur capacité dans des zones plus éloignées, car les entreprises hyperscales sont disponibles pour l’IA / l’informatique haute performance sur des marchés plus développés, donc donc Les offres sont plus élevées que les mineurs.L’extraction de Bitcoin ne nécessite aucune autorisation, n’est pas limitée par l’emplacement et est flexible, ce qui en fait l’un des meilleurs moyens de tirer parti des capacités de production d’inactivité.
Nous nous attendons à ce qu’une plus grande partie de l’exploitation bitcoin soit poussée à la frontière pour monétiser la capacité d’énergie inactive – en particulier dans les régions éloignées des États-Unis et les marchés internationaux émergents tels que l’Éthiopie et le Paraguay, qui ont une riche énergie excessive bon marché.
Bitcoin Mining comme pont stratégique pour l’investissement des infrastructures et les options AI / HPC
De plus, alors que différentes régions des États-Unis s’efforcent de construire des infrastructures de transmission et des connexions à fibre optique, l’exploitation bitcoin peut agir comme un pont pour souscrire des projets d’infrastructure énergétique plus grande capacité tels que les sous-stations et la construction de centrales électriques, même s’il n’y a pas d’opportunité immédiate ou claire Pour exploiter la même chose est vrai pour la capacité AI / HPC.En utilisant l’exploitation de Bitcoin pour des investissements en immobilier et une alimentation d’électricité opportunistes, les investisseurs peuvent gagner des rendements tout en attendant d’autres cas d’utilisation de l’énergie à long terme, en les positionnant comme une stratégie attrayante pour la croissance et l’investissement des infrastructures.
Pour les mineurs qui ne peuvent pas se convertir en centres de données AI / HPC, les mines Bitcoin peuvent toujours fonctionner en tant qu’entreprises rentables à long terme.Plusieurs mineurs ont acheté des installations de charge lourdes sans locataires AI / HPC existantes et ont également investi dans des sites à différentes étapes de développement.Comme nous l’avons souligné plus tôt, certains de ces sites peuvent ne pas avoir les meilleures fonctionnalités requises par AI / HPC, mais sont toujours utiles pour l’exploitation bitcoin.D’autres mineurs n’ont pas d’équipes ou d’expertise interne pour s’inscrire avec les principaux délinquants et entreprendre des projets d’ingénierie et de construction à grande échelle difficiles.L’espoir que les mineurs cherchent à maximiser la valeur est de verrouiller un client d’IA, mais ces mineurs ont toujours la possibilité de créer une activité minière BTC rentable lorsque les opportunités IA / HPC ne sont pas possibles.
Synergies émergentes entre les centres de données AI / HPC et l’exploitation minière
Les fabricants de l’ASIC tels que Bitmain ont commencé à développer des ASIC avec des formes similaires aux GPU pour les racks de centres de données.La coordination supplémentaire du facteur de forme ASIC avec le facteur de forme GPU de nouvelle génération permettra aux centres de données de monétiser leurs racks de serveurs sous-utilisés en installant des mineurs de la taille d’un serveur dans un espace de rack gratuit, ce qui aidera à simplifier le processus de transformation des centres de données pour AI / HPC.À l’avenir, les mineurs peuvent être plus disposés à acheter ces machines car ils restent flexibles dans la conception du centre de données et peuvent aider les mineurs à passer plus facilement à l’IA / HPC s’il existe une opportunité de valeur plus élevée.
À mesure que la capacité du centre de données AI / HPC augmente, leur impact sur le réseau électrique.Bien que ces centres de données doivent être en ligne presque toujours, cela ne signifie pas nécessairement que la consommation totale d’énergie est constante.En fait, les courbes de charge formées par AI / HPC peuvent être très instables car plus de puissance est consommée lors de l’exécution de l’informatique intensive et moins de puissance est consommée pendant les points de contrôle.Les fréquences de point de contrôle varient et le processus peut prendre plusieurs minutes à plusieurs dizaines de minutes en fonction de l’infrastructure déployée et de la taille du modèle.À mesure que le modèle évolue, plus de données doivent être stockées, augmentant ainsi le temps nécessaire pour enregistrer toutes les données.
De même, pour les charges de travail d’inférence AI / HPC, le profil de charge devrait être étroitement intégré aux exigences des clients, car chaque requête du modèle est traitée directement dans le centre de données.Initialement, ces profils peuvent montrer beaucoup de volatilité car la demande de modèle fluctue.Cependant, au fil du temps, avec une adoption généralisée de modèles spécifiques, les charges peuvent devenir plus prévisibles, la demande culminant pendant la journée et la demande de la demande.Ce cycle de chargement quotidien offre des opportunités idéales pour l’extraction du bitcoin, car les opérations minières peuvent être élargies ou rétrécies dynamiquement pour compléter les exigences énergétiques des processus de raisonnement IA fluctuant.
donc,À l’avenir, l’extraction de Bitcoin peut être utilisée comme mécanisme d’équilibrage de charge, qui augmentera lorsque la charge est faible et diminuera lorsque la charge AI est restaurée.Les locataires n’ont peut-être pas encore besoin d’utiliser toute capacité GPU, permettant aux mineurs de s’accélérer.
Les avantages sont évidents pour les opérateurs de centres de données car ils sont en mesure d’obtenir plus de valeur de la capacité en ligne, ce qui, pour les locataires, offre un niveau de stabilité de charge pour le centre de données et l’ensemble du réseau.Au fur et à mesure que les grappes de centres de données augmentent en taille, la consommation d’énergie et l’impact sur le réseau électrique seront de plus en plus examinés, garantissant la stabilité de la charge cruciale.
Déplacer MW vers AI / HPC devrait ralentir le taux de croissance du taux de hachage
Les mineurs entrant dans les opérations AI / HPC sont activement décalés qui auraient pu être utilisés pour l’exploitation bitcoin, ce qui devrait ralentir le taux de croissance des hashrates du réseau.Ceci est particulièrement important compte tenu du marché haussier potentiel du bitcoin, car la hausse du prix du bitcoin n’entraînera pas une croissance égale et compensée du taux de hachage du réseau, ce qui fera augmenter le taux de hachage.Cela étant dit, nous nous attendons toujours à ce que les taux de hachage du réseau augmentent à mesure que les machines miniers plus efficaces sont utilisées, que ce soit pour remplacer les machines de génération plus anciennes ou pour faire de nouveaux investissements nets sur des sites qui ne sont pas propices à l’activité AI / HPC.
Résumer
Aux États-Unis, la demande du centre de données devrait augmenter à un taux sans précédent, avec une croissance annuelle de 31% en 2024 seulement.Ces prévisions suggèrent également que la capacité du centre de données américain doublera plus que dans les cinq prochaines années, passant de la capacité actuelle du centre de données de 21 GW à environ 45 GW.Cette croissance explosive, associée aux centaines de milliards de dollars commis par des fournisseurs d’hypeurs au cours des 5 à 10 prochaines années, crée des opportunités attrayantes pour les entreprises qui peuvent fournir deux ressources clés: une énergie bon marché abondante et la capacité de fortes infrastructures qui soutiennent l’IA et le HPC opérations.
Le boom actuel de l’IA et du HPC a exposé une faiblesse clé dans les centres de données traditionnels qu’ils ne peuvent pas transformer les installations existantes pour répondre aux solides besoins de puissance des charges de travail de l’IA modernes.Cette lacune sur le marché crée des opportunités importantes pour les entreprises d’extraction de Bitcoin qui ont déjà désespérément quelque chose que les entreprises d’IA / HPC ont désespérément besoin: de grands sites avec des plans de mise sous tension accélérés.Le choix des fournisseurs d’hyperscale est limité et ne peut pas étendre leur entreprise en temps opportun pour répondre aux besoins explosifs de leur entreprise d’IA / HPC.Les mineurs de Bitcoin deviennent une option raisonnable et viable pour les entreprises hyperscales d’élargir leur entreprise et de rester compétitives sur un marché croissant.Cependant, cette opportunité générationnelle pour les mineurs de Bitcoin est toujours sélective.Seul un petit pourcentage des opérations d’extraction de Bitcoin a l’infrastructure et les capacités nécessaires pour soutenir avec succès les exigences exigeantes des charges de travail AI / HPC modernes.Les mineurs qui possèdent ces actifs rares et cherchent à maximiser leur valeur se tourneront vers les centres de données AI / HPC.
Alors que certains critiques soutiennent que la diversification des mineurs de Bitcoin aux services AI / HPC peut saper la cybersécurité en réduisant la puissance de calcul dédiée aux blocs miniers, ce changement peut en fait profiter à l’écosystème minier plus large.Les mineurs qui ne peuvent pas répondre aux besoins des sites d’IA / HPC peuvent tirer une meilleure rentabilité de l’augmentation des prix du hachage.À mesure que de plus en plus de mineurs sont hors ligne et que les prix du bitcoin augmentent, la hausse des prix du hachage augmentera considérablement les marges bénéficiaires de tous les mineurs de Bitcoin.Les prix du bitcoin augmentant jusqu’à 143% jusqu’à présent cette année et le nouveau président de Pro-Bitcoin qui reprend la Maison Blanche, Bitcoin Mining aux États-Unis devrait entrer à ce jour de sa plus forte époque.
L’intersection de la crypto-monnaie et de l’intelligence artificielle est sans doute l’un des secteurs de crypto-monnaie les plus chauds de 2024.En décembre 2024, la capitalisation boursière totale des projets de crypto-monnaie qui utilisent des jetons liquides pour construire des projets d’IA était d’environ 33 milliards de dollars.De plus, Galaxy Research estime queEn 2024, plus de 382 millions de dollars en capital-risque ont été alloués aux startups de crypto en début de première étape.Alors que la plupart des projets IA crypto manquent de marché des produits, l’intersection de l’extraction de Bitcoin et de la croissance des activités informatiques de l’informatique / performance haute performance est évidente.L’intermédiaire de Bitcoin entre dans le champ d’IA pour se démarquer d’autres zones qui se chevauchent dans ces deux domaines car il a le potentiel de fournir de l’énergie, la composante la plus importante de l’activité AI / HP à grande échelle.Ainsi, les mineurs de Bitcoin détenant des actifs convertibles AI / HP peuvent être l’un des seuls investissements de crypto-monnaie pure et évolutive X dans l’industrie aujourd’hui.
