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Source: Galaxy; compilé par Deng Tong, Vision de Bitchain
Préface
En 2024, il y a eu un énorme changement dans le bitcoin et les actifs numériques.En 2024, de nouveaux produits, des entrées d’enregistrement, d’énormes changements de politique, une popularité croissante et la position de Bitcoin en tant qu’actif institutionnel ont été consolidés.
Il y a deux avancées majeures cette année: le lancement de Bitcoin ETP basé sur le point aux États-Unis et l’élection de Donald Trump comme deuxième présidence non séquentielle.Entre ces événements, le marché est dans une consolidation horizontale volatile et indécise depuis 237 jours.Bien que ces événements soient à la fois un catalyseur et une toile de fond pour le marché en 2024, l’étendue et le récit du marché se développent en 2025.Retour au sujet, voici quelques prédictions de Galaxy Research pour 2025.
Bitcoin
1. Bitcoin dépassera 150 000 $ au premier semestre et pourra atteindre un maximum de 185 000 $ au quatrième trimestre de 2025.La combinaison de l’adoption institutionnelle, d’entreprise et nationale entraînera un bitcoin vers de nouveaux sommets en 2025.Depuis son existence, Bitcoin a apprécié plus rapidement que toutes les autres classes d’actifs, notamment le S&P 500 et l’or, une tendance qui se poursuivra en 2025.Bitcoin représentera également 20% de la valeur marchande de Gold.
2. D’ici 2025, la taille totale des actifs de US Spot Bitcoin ETP dépassera 250 milliards de dollars américains.En 2024, Bitcoin ETP a absorbé un total de plus de 36 milliards de dollars en entrées nettes, devenant la plus grande émission ETP de l’histoire.Les documents 13f montrent que de nombreux fonds spéculatifs dans le monde ont acheté des produits négociés en bitcoin, notamment Millennium, Tudor et D.E.Un an plus tard, la taille des actifs des produits négociés en échange de Bitcoin (ETF) est à seulement 19% (24 milliards de dollars) de la taille des actifs de tous les produits physiques négociés en échange d’or aux États-Unis.
3. D’ici 2025, Bitcoin redeviendra l’un des meilleurs actifs ajustés au risque dans les actifs mondiaux.La comparaison AUM ci-dessus devrait enregistrer les entrées en 2024 et la hausse des prix du bitcoin.En fait, Bitcoin est le troisième actif le plus ajusté au risque.Il convient de noter que le meilleur ratio Sharpe appartient à MicroStrategy, une entreprise qui s’appelle une «entreprise de financement Bitcoin».
4. Au moins une plate-forme de gestion de patrimoine supérieure annoncera des recommandations de configurations Bitcoin ou supérieures ou supérieures.Pour diverses raisons, notamment la maturité, l’éducation interne, les exigences de conformité, etc., aucune grande entreprise de gestion de patrimoine ou sociétés de gestion d’actifs n’a officiellement ajouté des recommandations d’allocation Bitcoin au portefeuille de modèles de conseils d’investissement.Cela changera en 2025, ce qui augmentera encore l’échelle du trafic en dollars américains et de la gestion des actifs.
5. Cinq sociétés d’index du NASDAQ 100 et cinq pays annonceront qu’elles ont ajouté le bitcoin à leur bilan ou aux fonds souverains.Que ce soit pour des raisons stratégiques, de diversification de portefeuille ou de règlement commercial,Bitcoin commencera tous à trouver une place sur les bilans des grandes entreprises et des allocateurs souverains.La concurrence entre les États-nations, en particulier les pays non alignés, les pays avec de grands fonds souverains, et même les pays hostiles aux États-Unis, entraîneront l’adoption de stratégies pour exploiter ou acquérir autrement le bitcoin.
6. Les développeurs Bitcoin atteindront un consensus sur la prochaine mise à niveau de l’accord en 2025.Depuis 2020, les développeurs de Core Bitcoin se disputent les opérations qui peuvent améliorer la programmabilité des transactions en toute sécurité.En décembre 2024, les deux opérations en attente les plus prises en charge pour la programmabilité des transactions sont OP_CTV (BIP 119) et OP_CAT (BIP 347).Étant donné que la naissance du bitcoin, atteindre un consensus sur les fourches souples est un exploit long et rare, y compris OP_CTV, OP_CSFS et / ou OP_CAT -GABE Parker dans la prochaine mise à niveau de la fourche douce.
7. Plus de la moitié des 20 meilleurs mineurs de Bitcoin cotés en bourse par valeur marchande annonceront leur transformation en entreprises hyperscales, en intelligence artificielle ou en sociétés informatiques hautes performances ou en partenariats avec eux.La demande croissante de calcul de l’IA conduira à transformer et à construire de plus en plus des infrastructures HPC ou à juxtaposer une infrastructure HPC avec des mines Bitcoin.Cela limitera la croissance en glissement annuel du taux de hachage, qui atteindra 1,1 Zetahash d’ici la fin de 2025.
8. Bitcoin Defi (qui est considéré comme la quantité totale de BTC verrouillée dans des contrats intelligents Defi et déposés dans le protocole de mise en œuvre) sera presque double d’ici 2025.En décembre 2024, plus de 11 milliards de dollars de BTC emballés ont été enfermés dans des contrats intelligents Defi.Il convient de noter que plus de 70% du BTC verrouillé est utilisé comme garantie pour les accords de prêt.Avec Babylone, le plus grand accord de jalonnement de Bitcoin, il y a environ 4,2 milliards de dollars de dépôts supplémentaires.Le marché Bitcoin Defi vaut actuellement 15,4 milliards de dollars américains et devrait se développer considérablement dans plusieurs domaines d’ici 2025, y compris le protocole DeFI existant sur Ethereum L1 / L2, le nouveau protocole Defi sur Bitcoin L2 et les couches de jalon telles que Babylon.Le doublement actuel du marché peut être tiré par plusieurs facteurs de croissance clés: l’offre de CBBTC a augmenté de 150% en glissement annuel, l’offre de WBTC a augmenté de 30%, la TVL de Babylon a atteint 8 milliards de dollars et le nouveau Bitcoin L2 a atteint 4 milliards de dollars de Defi TVL.
Ethereum
9. D’ici 2025, Ethereum se négociera à plus de 5 500 $.L’assouplissement de la résistance réglementaire à Defi et à la mise en scène incitera Ethereum à atteindre de nouveaux sommets de tous les temps en 2025.Le nouveau partenariat entre Defi et Tradfi, peut-être dans un nouvel environnement de bac à sable réglementaire, permettra finalement aux marchés des capitaux traditionnels d’essayer sérieusement la blockchain public, Ethereum et son écosystème de voir la plus grande part d’utilisation.Les entreprises essaieront de plus en plus leurs propres réseaux de couche 2, principalement basés sur la technologie Ethereum.Certains jeux qui utilisent des blockchains publics trouveront un point d’ajustement entre les produits et les marchés, et le volume de transaction NFT rebondira fortement.
10. Le taux d’allumage Ethereum dépassera 50%.L’administration Trump peut fournir une réglementation et des conseils plus claires à l’industrie cryptographique.La demande de promesses de gages continuera d’augmenter l’année prochaine et pourrait dépasser la moitié de l’offre circulante d’Ethereum d’ici la fin de 2025, ce qui a incité les développeurs Ethereum à considérer les changements dans la politique monétaire en ligne plus au sérieux.Plus important encore, l’augmentation de la mise en œuvre entraînera une plus grande demande et une valeur à travers des pools d’étalage d’Ethereum tels que Lido et Coinbase, ainsi que des accords de réapprovisionnement tels que Eigenlayer et Symbiotique.
11. Le rapport ETH / BTC est l’une des paires de devises les plus populaires parmi toutes les crypto-monnaies., Le rapport ETH / BTC a été sur une tendance à la baisse dangereuse depuis que la mise à niveau de la «fusion» d’Ethereum en septembre 2022 est passée à la preuve de pieu.Cependant, le changement de réglementation attendu aidera Ethereum et sa couche d’application, en particulier Defi, l’intérêt des investisseurs réactivés pour le deuxième réseau mondial de blockchain de valeur.
12. D’ici 2025, L2 dans son ensemble générera plus d’activité économique que Alt L1.Les dépenses en L2 en pourcentage de dépenses ALT L1 (actuellement à un seul chiffre moyen) dépasseront 25% du total des dépenses ALT L1 d’ici la fin de l’année.L2 abordera les restrictions d’expansion au début de cette année, entraînant des surtensions fréquentes des frais de transaction, ce qui nécessitera des modifications des restrictions de gaz et des paramètres du marché BLOB.Cependant, d’autres solutions techniques (par exemple, RETH Clients ou AlTVMS, telles que Arbitrum Stylus) fourniront une efficacité plus élevée au résumé afin de maintenir les coûts de transaction aux niveaux disponibles.
Finance décentralisée (DEFI)
13. Defi entrera à l’ère «Bonus» car les applications sur la chaîne alloueront au moins 1 milliard de dollars aux utilisateurs et aux détenteurs de jetons via des fonds de coffre-fort et du partage des revenus.À mesure que la réglementation Defi devient plus claire, le partage de valeur pour les applications sur la chaîne se développera.Des applications telles que Ethena et Aave ont lancé des discussions ou adopté des propositions pour mettre en œuvre leurs commutateurs de frais, l’infrastructure pour allouer de la valeur aux utilisateurs.D’autres protocoles qui rejetaient auparavant de tels mécanismes, notamment uniswap et lido, peuvent reconsidérer leur position en raison de la clarté réglementaire et de la dynamique concurrentielle.Un environnement réglementaire lâche et une augmentation de l’activité sur la chaîne combinée suggèrent que l’accord peut effectuer le rachat et le partage direct des revenus à un taux plus élevé que celui observé précédemment.
14. La gouvernance en chaîne se remetra et la demande tentera de futurs modèles de gouvernance.Le nombre total d’électeurs actifs augmentera d’au moins 20%.La gouvernance en route a traditionnellement rencontré deux problèmes: 1) le manque de participation et 2) le manque de diversité votante, et la plupart des propositions sont adoptées par massivement.Cependant, l’assouplissement des tensions réglementaires a été un facteur limitant dans le vote sur la chaîne, et le succès récent de PolyMarket suggère que les deux points s’amélioreront en 2025.D’ici 2025, les applications commenceront à passer des modèles de gouvernance traditionnels aux futurs modèles de gouvernance, l’amélioration de la diversité votante et les vents de queue réglementaires favoriseront la participation à la gouvernance.
Banques et stablescoins
15. L’Agence américaine de supervision des devises (OCC) créera un moyen pour les banques de divers pays de détendre les actifs numériques, guidant les quatre principales banques de garde au monde pour fournir des services d’actifs numériques: Bank of New York, State Street, JPMorgan Chase et Citigroup.
16. TradFi Partners soutiendra le lancement d’au moins 10 stablecoins.De 2021 à 2024, les stablecoins ont connu une croissance rapide, et le nombre de projets a atteint 202, dont plusieurs projets étroitement liés à la finance traditionnelle (TradFi).En plus du nombre de stablescoins lancés, sa croissance du volume de transactions a également dépassé les principaux réseaux de paiement tels que ACH (environ 1%) et Visa (environ 7%).En 2024, les stablecoins seront de plus en plus intégrés dans le système financier mondial.Par exemple, FV Bank, qui est autorisée aux États-Unis, prend désormais en charge les dépôts directs de stablecoin, tandis que les trois principales banques japonaises travaillent avec Swift via Project Pax pour atteindre des flux de capitaux transfrontaliers plus rapides et plus rentables.Les plates-formes de paiement construisent également des infrastructures de stablecoin.Par exemple, Paypal a lancé son propre pyusd stablecoin sur la blockchain Solana, tandis que Stripe a acquis un pont pour soutenir les stablecoins nativement.De plus, les sociétés de gestion d’actifs telles que Vaneck et BlackRock travaillent avec des projets de stablecoin pour s’implanter dans le domaine.Pour l’avenir, avec une réglementation de plus en plus claire, les participants au Tradfi devraient intégrer les stablecoins dans leurs opérations pour maintenir une tendance principale, tandis que les pionniers sont prêts à obtenir un avantage en créant des infrastructures pour le développement commercial futur.
17. En 2025, l’offre totale de stablescoins doublera à plus de 400 milliards de dollars américains.Les stablecoins trouvent de plus en plus des marchés pour des produits adaptés au paiement, aux remises et au règlement.La surveillance réglementaire croissante des émetteurs de stablage existantes ainsi que des banques, des fiducies et des institutions de dépôt traditionnelles entraîneront une croissance explosive de l’offre de stablecoin en 2025.
18. La domination du marché à long terme de Tether tombera en dessous de 50%, remise en question par des alternatives de revenus telles que BlackRock’s Buidl, Ethena’s USDE et même les récompenses USDC payées par Coinbase / Circle.Alors que l’attache intégrée les revenus des bénéfices des réserves USDT pour financer les investissements de portefeuille, les dépenses marketing par émetteurs / protocoles de stablecoin pour générer des revenus passeront aux utilisateurs existants de l’attache aux nouveaux utilisateurs à leurs solutions de bénéfices.Les récompenses de l’USDC pour les échanges de co-base des utilisateurs et les équilibres de portefeuille deviendront un lien solide qui stimulera le développement de l’ensemble du secteur Defi et pourrait être intégré par les sociétés fintech pour obtenir de nouveaux modèles commerciaux.En réponse, Tether commencera à répercuter les revenus détenus par des garanties à des détenteurs de l’USDT, et peut même offrir de nouveaux produits de gains compétitifs tels que Delta Neutral Stablecoins.
Investissement et politique
19. L’investissement total dans le capital-risque de crypto-monnaie dépassera 150 milliards de dollars, soit une augmentation en glissement annuel de plus de 50%.Compte tenu de la baisse des taux d’intérêt et de la transparence accrue de la réglementation des crypto-monnaies, la forte augmentation de l’activité du capital-risque sera motivée par un intérêt accru pour l’activité risquée par les allocateurs.Le financement du capital-risque de crypto a historiquement pris une longueur d’avance sur les tendances plus larges du marché de la crypto-monnaie et aura un degré de «rattrapage» au cours des quatre prochains trimestres.
20. La législation sur les stables sera adoptée à la fois au Sénat et à la Chambre des représentants et signée par le président Trump en 2025, mais la législation sur la structure du marché ne le fera pas.La législation formalisée et établie par la formalisation du système d’enregistrement et de surveillance des émetteurs de stablecoin américaine sera adoptée avec un soutien bipartite et signée à la fin de l’année, associée à l’assouplissement prévu des restrictions sur les banques, les fiducies et les établissements de dépôt, Cela entraînera une augmentation significative des taux d’adoption des stablescoin.Structure du marché – Développer des exigences d’enregistrement, de divulgation et de supervision pour les émetteurs et les échanges de jetons, ou ajuster les règles existantes pour la SEC et le CFTC pour les inclure – est plus complexe et ne sera pas terminée, adoptée et signée en 2025.
21. Le gouvernement américain n’achètera pas de Bitcoin en 2025, mais utilisera le Bitcoin qu’il détient déjà pour créer des stocks, et certaines mesures seront prises au sein des départements et des institutions pour examiner la politique élargie de la réserve de Bitcoin.
22. La Commission américaine des valeurs mobilières et de l’échange enquêtera sur le premier Prometheum de «concessionnaire de courtage à usage spécial».Un marchand de courtage inconnu a soudainement émergé, juste en ligne avec la vue globale de la SEC.La perception du président Gensler de l’état des titres d’actifs numériques a attiré l’attention en 2023, en particulier lorsque la société inconnue a reçu sa première nouvelle licence de concessionnaire de courtage de catégorie.Selon les dossiers de la FINRA, le PDG a été condamné au Congrès par des membres républicains du comité des services financiers de la Chambre.Les républicains ont appelé le ministère de la Justice et la SEC à enquêter sur la «relation avec la Chine» de Prométheum, tandis que d’autres ont souligné les violations de sa collecte de fonds et de ses rapports.Que le prometheum soit étudié ou non,La licence de concessionnaire de courtier à usage spécial devrait être abrogée en 2025.
23. Dogecoin atteindra finalement 1 USD, et la plus grande et la plus ancienne pièce de mèmes au monde aura une valeur de marché de 100 milliards USD.Cependant, la valeur marchande de Dogecoin sera éclipsée par le ministère de l’efficacité du gouvernement, qui déterminera et mettra en œuvre avec succès le budget budgétaire américain qui dépasse la valeur marchande élevée de l’eau de Dogecoin en 2025.
