FRBレートの削減：ビットコインの啓発と将来の市場状況を享受していますか？

著者：Professional Capital Managementの創設者兼CEO、Anthony Pulliano。編集：ビッチンビジョン

予想通り、FRBは昨日、ベンチマークの金利を25ベーシスポイント削減すると発表しました。その後、連邦準備制度議長のジェローム・パウエルは記者会見を開催しましたが、彼が開示した情報は実際には数ヶ月前にインターネット上の噂に関連していました。

「短期的には、インフレは上向きのリスクに直面し、雇用は下向きのリスクに直面している」とパウエルは記者会見で述べた。

記者会見全体で、パウエルの姿勢は「欲求不満」の感覚を示しました。彼は、記者会見に出席することに対する熱意を示さず、彼が直面している課題に対する熱意を示しませんでした。

FRBが現在のジレンマにある重要な理由は、政策論理の変化です。過去数年間、FRBは「データ依存」の原則（つまり、経済データに基づいた金融政策を策定するため）を順守していますが、最近、「経済予測」の役割を果たしている傾向がありました。もともとは、既存の経済データとリアルタイム指標に基づいて金融政策を策定する必要がありましたが、連邦準備制度は「予測分野」に入ることを選択し、「関税がインフレを押し上げる」という予測に基づいて行動を起こしました。

そして、真実は、私が最初から予測したとおりです。関税はインフレの背後にある原動力ではありません。連邦準備制度が以前に心配していた「高インフレ」は決して現れませんでした。これは、FRBの予測自体が間違っていることを意味し、「高金利をより長く維持する」という金銭的政策の姿勢は自然に受け入れられないことを意味します。

しかし、FRBの状況は見かけよりも複雑です。その役員は、「現在の金利をどのように調整すべきか」という中核的な問題に大きな違いを持っています。海軍連邦のチーフエコノミストであるヘザーロングは、次のように説明しました。

「状況は単純にとんでもない。2025年の残りの部分で19人のFRB幹部の予測を見ると、チャートはFRB内の緊張を伝えることができる。

レートハイキングを提唱しています。 6人は、現在の金利を変更しておくべきであると考えています。 2つのサポートレートカットを再びサポートします。 9人は再びカットする傾向があります。そして、1つ（おそらくトランプの最新のスティーブン・ミラン）は、5つの金利削減に相当するものが年末までに完了すると主張しています。

現在、FRBは、それぞれ10月と12月にそれぞれ金利をさらに2回削減する可能性が高いです。しかし、明らかに、金利に関するゲームは将来続くでしょう…」

この不一致がどれほど極端であるか想像してみてください。昨日、金利の引き上げを主張した人もいれば、年末までに金利を5回削減することを望んでいる人もいます。メンバーは、「金利削減」の数についてコンセンサスに達することができないだけでなく、「現在、金利引き上げまたは金利削減を引き上げたり下げたりするべきか」という基本的な方向に矛盾さえあります。

この現象は、「人為的に支配的な金融政策」という固有の問題を強調しているだけです。個人が「資本コスト」（つまり金利）を制御できるようにすることで成功することは本質的に不可能です。、人間はしばしば複雑な決定を下すときに制限があるからです。さらに、FRBの決定は委員会によって共同で行われます。これにより、意思決定プロセスがより困難になります。「集団決定」は、多くの場合、悪い決定につながる「必須」です。

さらに悪いことに、2020年以降の金利の傾向を振り返ると、その変動が「不規則」であることがわかります。このような大きな不確実性に直面して、普通の人々は自分の人生をどのように計画すべきですか？

わずか5年または6年で、資本コストは2％から0％に低下し、その後5％以上に上昇し、その後約4％に戻ります。そのようなボラティリティは本当に無責任です。実際、この不必要な暴力的な変動は避けられた可能性があります。

対照的に、ビットコイン：その金融政策は、2009年の設立から15年間で「プログラムされた金融政策」の軌跡から逸脱したことはありません。私の意見では、FRBはビットコインのメカニズムから完全に経験を引き出すことができます。

最後に、1998年に連邦準備制度が25ベーシスポイントを削減し、この動きがDOT COMブーム期間中のテクノロジー株の狂気の台頭を後押ししたことに注意する必要があります。

Puruが指摘したように、現在の状況は1998年と驚くほど類似しています。FRBは、「AI関連のイノベーションブーム」の間に金利削減を実施しています。FRBが昨日言った場合、今年の金利削減により、株式市場は急激に増加する可能性があります。

客観的に言えば、FRBの政策は常に「市場の曲線の後ろに遅れています」。昨日、彼らは「退却」することを選択し、金利を25ベーシスポイントだけ削減することを選択しました。これは例です。しかし、投資家にとって、この保守的な動きは最終的には重要ではないかもしれません –現在の市場は上昇傾向にありますので、資産を保持して、この市場の波を楽しむだけです。