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著者: ディバイングレース
<スパンリーフ="">通貨の蛇口はゆっくりとオンになりましたが、仮想通貨市場はこの緩和の宴を予想外の急落で歓迎しました。
<スパンリーフ="">FRBは10月30日に予定通り25ベーシスポイントの利下げを発表し、フェデラルファンド金利の目標レンジを<スパンリーフ="">3.75%-4.00%<スパンリーフ="">、12月に量的引き締め（QT）を正式に終了する予定だ。これは米国が「停止と観察」から正式に「新ラウンドの緩和サイクル」に入ったことを示している。
<スパンリーフ="">しかし、カーニバルが始まるはずだったこの瞬間、暗号市場は驚くほど落ち着き、さらには悲観的な見方を示しました。ビットコインは上がるのではなく下がる。<スパンリーフ="">この異常現象の背景には、パウエル議長の「慎重な緩和」姿勢に対する市場の不信感があり、世界経済の成長に対する懸念が集中的に噴出していることもある。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">政策解釈：FRBの「タカ派金利引き下げ」の背後にあるジレンマ
<スパンリーフ="">表面的には、25ベーシスポイントの利下げは完全な緩和シグナルである。しかし、FRBの意思決定ロジックを詳しく分析すれば、今回の利下げの裏には深い懸念が隠されていることが明らかになるだろう。
<スパンリーフ="">FRBのジレンマは見かけよりも複雑だ。一方で、米国連邦政府の利子支出は歴史的最高値に近づき、利子支出が過大な割合を占めています。<スパンリーフ="">23%<スパンリーフ="">— つまり、受け取る税金 1 ドルごとに 0.23 ドルが利息の支払いに使用されます。大まかに見積もると、金利が 100 ベーシス ポイント引き下げられるごとに、約<スパンリーフ="">3,500億ドル<スパンリーフ="">年間の支払利息。
<スパンリーフ="">一方で、インフレ圧力は依然として存在する。8月の米国コアPCE価格指数は前年比上昇<スパンリーフ="">2.9%<スパンリーフ="">、7月から変わらず、FRBの目標である2％を依然として上回っている。このため、FRBはインフレの回復を引き起こす包括的緩和サイクルの時期尚早な開始を避けるため、政策を策定する際に特に慎重になる必要がある。
<スパンリーフ="">パウエルFRB議長の記者会見での発言は、このジレンマを完全に反映している。同氏は利下げが単に「リスク管理」の措置であることを明確にし、「金利を迅速に調整する必要はない」と強調した。すべての関係者のニーズのバランスをとるためのこの「タカ派金利引き下げ」は、経済見通しに対する市場の懸念を強めるだけだ。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">市場の反応: なぜ仮想通貨投資家はそれを買わないのでしょうか?
<スパンリーフ="">利下げは市場の流動性を高めるはずだったのに、なぜ逆に仮想通貨市場が下落したのでしょうか?この異常現象の背後には、深い市場の論理があります。
<スパンリーフ="">最も直接的な理由は、<スパンリーフ="">市場は利下げ期待を事前に消化済み<スパンリーフ="">。FRBの決定前、市場は25ベーシスポイントの利下げの可能性が25ベーシスポイントと同じくらい高いと予想していた。<スパンリーフ="">99.9%<スパンリーフ="">。この確実性の高い期待が、利下げ発表後の「期待を買って事実を売る」という古典的な市場トレンドを引き起こした。
<スパンリーフ="">同時に、ビットコインのレバレッジ規模はFRBの決定以前に近づいている<スパンリーフ="">400億ドル<スパンリーフ="">マーク。この高度なレバレッジ環境は、小さな変動が増幅され、激しい価格変動を引き起こす可能性があることを意味します。利下げのニュースが予想外の刺激をもたらすことができなかったとき、高レバレッジのロングポジションの清算が下落圧力をさらに強めた。
<スパンリーフ="">より深い理由は、市場がFRBの利下げ余地に疑問を持ち始めていることだ。トランプ政権の潜在的な関税政策はインフレ上昇のリスクを高める可能性があり、連邦準備理事会は来年の利下げの道筋について慎重になっている。「浅い利下げサイクル」への期待により、大幅な流動性緩和への楽観的な見方が弱まった。
<スパンリーフ="">仮想通貨プライムブローカー、ファルコンXの調査責任者デビッド・ローワント氏は、「2025年に予想される利下げペースの鈍化はまったく驚くべきことではないが、仮想通貨を含むリスク資産にある程度の圧力をかけている」と指摘した。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">3 つの重要なシグナル: 真の市場トレンドを明らかにする
<スパンリーフ="">価格変動の外観はさておき、オンチェーンデータと市場指標は、市場の本当の動きを明らかにする重要なシグナルを発しています。
<スパンリーフ="">シグナル 1: 資金調達金利がマイナスに転じ、定期的な底値が近づいていることを示唆
<スパンリーフ="">ビットコインの永久契約の資金調達率は再びマイナスに転じた。これは、「空売りのコストが増加し、レバレッジを利用したロングポジションが安くなった」ことを意味する。歴史的に、融資金利がマイナスになるたびに、市場は数週間以内に底に達します。この指標は、市場センチメントが悲観的であるにもかかわらず、逆レイアウトの良い機会である可能性があることを示しています。
<スパンリーフ="">シグナル 2: クジラファンドは静かに資金を蓄積しており、スマートマネーは静かに計画を立てている
<スパンリーフ="">100BTC以上を保有するアドレスの数は過去最高を記録した。個人投資家が様子を見守る一方、クジラファンドはポジションを増やしている。これは多くの場合、強気相場が始まる前の典型的なシグナルです。大口保有者の確固たる信頼が市場に重要な支えとなっている。
<スパンリーフ="">シグナル 3: 機関投資家ファンドは市場から離れておらず、ただ機会を待っているだけです
<スパンリーフ="">発売以来、ビットコインスポットETFには数千億ドルの機関投資家が集まっている。ビットコインスポットETFの総資産規模は以下を超えました：<スパンリーフ="">1,555億米ドル<スパンリーフ="">。ETFファンドへの純流入額は5日連続で20億ドルを超えており、金融機関が市場から離れておらず、「確認のシグナル」を待っていることを示している。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">強気相場には後半はあるのか？
<スパンリーフ="">短期的な動きは難しいものの、複数の指標は、仮想通貨強気市場の基盤が揺らいでいないことを示唆している。
<スパンリーフ="">マクロ流動性の観点から、市場はFRBが12月に再度利下げする可能性が高いと予想している。<スパンリーフ="">95.8%<スパンリーフ="">。これは、流動性環境が引き続き改善し、リスク資産をサポートすることを意味します。過去のデータは、FRBの緩和サイクル中、仮想通貨は超過収益を達成する傾向があることを示しています。2020年の利下げサイクル中、ビットコインは7,000米ドルから28,000米ドルに急騰し、<スパンリーフ="">300%<スパンリーフ="">。
<スパンリーフ="">市場構造の観点から見ると、今回の調整はハイレバレッジのリスクを解放するのに役立ちます。<スパンリーフ="">歴史を振り返ると、仮想通貨強気市場での大幅な調整は珍しいことではありません。 2017年の強気市場では、ビットコインは4倍を超えました<スパンリーフ="">20%<スパンリーフ="">調整したが、最終的には新高値を記録した。
<スパンリーフ="">アナリストらは市場の見通しについて引き続き楽観的な見方をしている。ウォール街の占い師トム・リー氏は、今年末までにビットコインの価格が<スパンリーフ="">200,000ドル<スパンリーフ="">。ウォール街の投資銀行バーンスタインのアナリストも、ビットコインは次の水準に達すると述べた。<スパンリーフ="">150,000米ドルから200,000米ドル<スパンリーフ="">サイクルピークの間。
<スパンリーフ="">さらに注目すべきことは、<スパンリーフ="">BTC と金の 40 日間の相関関係はマイナスになりました<スパンリーフ="">、これは歴史的に重要です。過去を振り返ると、この負の相関が発生すると、ビットコインは爆発的な利益を得ることがよくあります。
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<スパンリーフ="">2023 年 10 月下旬: 25,000 米ドルから 45,000 米ドルへ
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<スパンリーフ="">2024 年 2 月初旬: 40,000 米ドルから 70,000 米ドルへ
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<スパンリーフ="">2024 年 11 月初旬: 70,000 から 100,000 に急上昇
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<スパンリーフ="">2025 年 4 月下旬: 80,000 から 120,000 に急上昇
<スパンリーフ="">現在の相関関係は再び負に転じており、おそらく新たなアップサイクルの始まりを示していると考えられます。
<スパンリーフ="">ビットコインの年末価格目標に関するアナリストの意見の相違も注目に値する。強気陣営はビットコインが第4四半期に非常に大きく上昇し、年末の目標は達成されると予想している<スパンリーフ="">15万ドル。慎重派は、ビットコインが11万5000ドルを超えて戻れず、その水準に留まれば、市場はさらに深刻な下値リスクを抱えることになると指摘した。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">一般の投資家は現在の市場にどのように反応しますか?
<スパンリーフ="">不確実性の高い市場環境に直面している投資家は、冷静さを保ち、合理的な戦略を採用する必要があります。
<スパンリーフ="">レバレッジを削減することが生き残るための最優先事項です<スパンリーフ="">。最近の仮想通貨市場の急激な変動により、レバレッジの高い多数のトレーダーがポジションを清算することになりました。不確実性が高まる環境において、過剰なレバレッジは自殺行為に等しい。現在の市場環境では、低いレバレッジまたはゼロレバレッジを維持することがリスクに対する最善の保護です。
<スパンリーフ="">ポジションをバッチで構築する戦略を採用する<スパンリーフ="">, 一度に重いポジションに入らないようにするためです。105,000ドルを下回る市場は、徐々にポジションを構築する良い機会となります。レイヤーでポジションを構築し、ストップロスを設定し、流動性を維持することが、サイクルを乗り越えるための本当の武器となります。
<スパンリーフ="">短期的な変動ではなく長期的な価値に焦点を当てる<スパンリーフ="">。金融政策要因に加えて、企業のビットコイン準備金や上場投資信託（ETF）への継続的な需要により、今後数週間でビットコイン価格が上昇する可能性がある。本当の勝者は、価格を予測する人ではなく、自分のポジションを管理し、変動を生き抜くトレーダーです。
<スパンリーフ="">連邦準備理事会が利下げした後の仮想通貨市場の異常なパフォーマンスは、良いニュースの引き潮というよりはむしろ、次の大幅な上昇に向けた再編である。市場センチメントが「無知な楽観主義」から「慎重な様子見」に移行すると、本当の強気相場の基盤はより強固になります。
<スパンリーフ="">ブリッジウォーター・アソシエイツ創設者レイ・ダリオ氏が警告した米国経済への「心臓発作」のリスクはまさにビットコインの役割を反映している<スパンリーフ="">非主権資産<スパンリーフ="">値。従来の金融システムが債務の悪循環に直面しているとき、分散型金融の魅力は日に日に増すばかりです。
<スパンリーフ="">歴史は単に繰り返されるのではなく、常に同じ韻を踏んでいます。パニックに陥って売りを出した投資家は、やがて夜明け前に死んでしまうかもしれない。
