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Autor: Long Yue, Wall Street News
Die Glaubwürdigkeit der wichtigsten US -Inflationsindikatoren ist zunehmend unter die Lupe genommen. Die Vereinigten Staaten stützen sich zunehmend auf Schätzungen als direkt auf Daten, um CPIs zu erstellen, was zum Vorab der Federal Reserve viele Zweifel ausgelöst hat.
Am 11. September gab das US-amerikanische Bureau of Labour Statistics (BLS) bekannt, dass in seinem CPI-Bericht im August das Preisverhältnis, das unter Verwendung einer suboptimalen Schätzmethode generiert wurde, die als „Heteroimputation“ oder „Unterschiedszellimputation“ bezeichnet wurde, von 32% vor einem Monat auf 36% gestiegen ist.Diese Zahl ist nicht nur das höchste Niveau, da die Datensätze im Jahr 2019 aufgezeichnet wurden, sondern auch weit höher als im Februar dieses Jahres.
Diese Methode wird verwendet, um dieselben Produktdaten aus anderen geografischen Bereichen zu ersetzen, wenn ein bestimmter Produktpreis in einer bestimmten Region nicht erhalten werden kann.Dies wird als „subvorbereitete“ mit geringerer Genauigkeit bei der Behandlung von Datenverlustproblemen angesehen.
Die Offenlegung dieser Situation erfolgt, als die Vereinigten Staaten ihren August -CPI ankündigten, dessen Daten selbst im Grunde die Markterwartungen entsprechen und die Wette des Marktes auf die bevorstehende Zinssenkung der Federal Reserve konsolidiert.
Ökonomen glauben, dass eine verstärkte Verwendung von Schätzmethoden die Genauigkeit der Daten schädigen kann.Alan Detmeister, UBS -Inflation Economist, sagte, dass es zwar nicht klar sei, wie stark sich die Alternative auf die Makroebene auswirkt, desto wichtiger ist die Gesamtzahl der Preiszitate in CPI im letzten Jahrzehnt weiter, was die Volatilität der Daten erhöhen wird.
„Insgesamt verringert dies die Qualität des CPI und seine Fähigkeit, die echte Inflation zu verfolgen“, sagte er im letzten Monat in einer Telefonkonferenz.
Der Verlust von Personal und politischen Druck: Erhöhte Abhängigkeit von Schätzungen
Das zunehmende Vertrauen der Schätzungsmethoden durch das Bureau of Labour Statistics hängt eng mit dem Dilemma des Personals und der Datenerfassungsdilemma zusammen, mit dem es in den letzten Jahren konfrontiert war.
Es wird berichtet, dass die Mitarbeiter der Agentur seit seinem Präsidenten seit seinem Amtsantritt der Agentur weiter zurückgegangen sind.Obwohl BLS die spezifische Anzahl von Abweichungen nicht angekündigt hat, schätzen Interessengruppen, die mit bestehenden und ehemaligen Mitarbeitern in Kontakt bleiben, dass die Anzahl der Mitarbeiter bei BLS um mindestens 20%gesunken ist.Das von der Trump -Verwaltung vorgeschlagene Budget von 2026 wird die Ressourcen der Agentur weiter reduzieren.
Darüber hinaus gibt es Probleme mit der Datenerfassung von BLS selbst. BLS sagte im Juni dieses Jahres, dass es aufgrund unzureichender Ressourcen die Sammlung von CPI -Proben in drei Metropolregionen ausgesetzt habe, aber seine Analyse ist der Ansicht, dass dies nur geringe Auswirkungen auf den Gesamt -CPI hat.Bis Ende Juli gab die Agentur jedoch auch an, dass etwa 15% der anderen regionalen Stichprobensammlungen ebenfalls ausgesetzt wurden, jedoch nicht angibt, wie sich dies auf die Inflation auswirken würde.
Omair Sharif, Präsident von Inflation Insights LLC, sagte, dass die beiden Mitteilungen zur Aussetzung von Sammlungen zeigten, dass etwa 19% des Preises im CPI geschätzt werden, was nach 5,1% Ende 2022 von 5,1% geschätzt wird.
Bedenken hinsichtlich der Qualität der BLS -Daten treten auch im Hintergrund des enormen politischen Drucks der Institution auf. Trump feuerte den BLS -Chef ab und beschuldigte sie, nach einer ungewöhnlich großen Abwärtskorrektur des Arbeitsplatzberichts im Juli die Daten für politische Interessen ohne Beweise zu manipulieren.
Inmitten einer Reihe von Kontroversen teilte das US -amerikanische Büro des Generalinspektors des US -amerikanischen Arbeitsministeriums, das die BLS überwacht, am Mittwoch mit, dass es eine Überprüfung der „Herausforderungen“ der Agentur in Bezug auf CPI, Produzentpreisindex (PPI) und Jobdatenkorrekturen einleitete.
