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Auteur: Matt Hougan Source: Traduction du bit: Shan Oppa, Vision de Bitchain
La Commission américaine des valeurs mobilières et de l’échange devrait décider cette semaine pour approuver l’application de l’application ETF ETF Etf.Mais ce n’est même pas la chose la plus importante à Washington en ce moment.
Plus tard cette semaine, la SEC déterminera le sort des ETF des points Ethereum.Le marché est plein de signaux complexes pour savoir s’il l’approuvera ou le rejetera.Tu pourrais penser que j’attends cette décision avec mon souffle, mais en fait, une autre grande chose qui se passe à Washington remodelera l’orientation future des crypto-monnaies.Bien que cet incident m’a rendu un peu mal à l’aise (la raison pour laquelle je vais expliquer ci-dessous), c’est un énorme catalyseur positif et je pense que cela poussera les crypto-monnaies vers de nouveaux sommets de tous les temps, quoi qu’il arrive dans Ethereum.
Laissez-moi expliquer.
Votes qui ont choqué le monde
Une chose remarquable s’est produite à Washington à la fin de la semaine dernière:Un groupe de sénateurs et de représentants bipartisans a adopté la première législation de l’histoire pour soutenir les crypto-monnaies.
Encore mieux: ils ont accompli cela sous la menace possible de veto de la Maison Blanche.
C’est pourquoi il est si optimiste sur l’avenir des crypto-monnaies.
ce qui s’est passé
En avril dernier, la Securities and Exchange Commission (SEC) a émis ce qu’elle appelle «Avis comptable des employés n ° 121» (SAB 121).L’annonce a effectivement empêché la banque de Wall Street de goûter les actifs cryptographiques au nom de ses clients.
Plus précisément, il stipule que si une banque fournit des services de garde à vue, ces actifs cryptographiques de garde doivent être traités comme des passifs à son propre bilan.En d’autres termes, si une banque reçoit 1 milliard de dollars de bitcoin pour la garde, il doit trouver 1 milliard de dollars en espèces pour le équilibrer.Si le prix de Bitcoin double, il doit trouver un autre 1 milliard de dollars à suivre.
C’est ridicule.Ce n’est pas la voie à la garde de tout autre atout.Après tout, les actifs gardiens n’appartiennent pas à la banque, mais au client.Cela n’a pas de sens de le traiter comme un passif.
Cela rend également économiquement impossible pour les banques de fournir des services de garde.Les frais de garde de la crypto sont inférieurs à 1% par an, tandis que les coûts d’emprunt sont de 5 à 7% par an.Vous ne pouvez pas rendre les chiffres vrais.
C’est pourquoi les services de garde de crypto d’aujourd’hui ne sont fournis que par des entités réglementées par les sociétés de fiducie de l’État, telles que les sociétés de fiducie de garde-ligne Coinbase et les actifs numériques Fidelity, plutôt que par les banques.C’est pourquoi toutes les grandes banques, comme New York Mellon et State Street, ont abandonné des plans pour construire des entreprises de garde de cryptographie au cours de la dernière année.
C’est une mauvaise règle.C’est mauvais pour les banques, mauvais pour les crypto-monnaies, mauvais pour les investisseurs car cela rend la garde à vue de cryptographie plus chère et plus peu sûre que les autres méthodes.
Pire, la SEC n’a pas suivi les procédures de création de règles standard lors de la mise en œuvre de SAB 121.La SEC doit suivre les procédures formelles lors de la mise en œuvre des nouvelles règles, y compris les périodes de commentaires du public qui permettent au public et à l’industrie de fournir des commentaires.La SEC a sauté le processus et a tenté de mettre en œuvre secrètement SAB 121 par le biais de normes « non-Rule » inférieures.
En octobre 2023, le Bureau de la responsabilité du gouvernement (une agence fédérale indépendante et non partisane agissant en tant que superviseur au Congrès) a exprimé son opposition, déclarant SAB 121 une «règle» et affirmant que la SEC devrait suivre les procédures standard.Cela a ouvert la porte à l’examen du Congrès et a conduit à un vote bipartite historique la semaine dernière.
Comment émerger un consensus bipartite sur le pro-crypto-monnaie
Alors, comment les deux parties ont-elles accepté de s’opposer à SAB 121?Les démocrates se sont historiquement opposés aux crypto-monnaies avec le soutien de la SEC, c’est pourquoi Washington n’a jamais adopté de législation sur les crypto-monnaies.Qu’est-ce qui a changé?
La réponse est simple: l’argent.
Le lancement record de Bitcoin ETF a fait en sorte que Wall Street se rend compte que les actifs de cryptographie gardiens peuvent gagner beaucoup d’argent.Ils ne veulent pas que les startups de crypto s’amusent!
Je ne devine pas cela.En février, une coalition de groupes de lobbys bancaires – l’Institut de politique bancaire, l’American Bankers Association, la Securities Industry and Financial Markets Association et le Financial Services Forum – ont envoyé conjointement une lettre à la SEC contre SAB.Comme je l’ai écrit sur X / Twitter,« Si vous vous demandez si Bitcoin ETF changera l’attitude crypto-régulatrice de Washington, c’est la réponse. »
Le soutien de Wall Street est la raison pour laquelle le chef de la majorité au Sénat, Chuck Schumer (D-NY), a voté pour renverser SAB 121.Wall Street est le plus grand donateur du fonds de campagne de Schumer.
Schumer n’est pas seul.Il a le soutien de 10 autres démocrates au Sénat; 21 démocrates de la Chambre ont voté pour le projet de loi.Ce soutien est encore plus significatif étant donné que l’administration Biden a annoncé son intention d’opposer son veto avant son adoption.
Le pouvoir de lobbying de Wall Street est si fort – ou, si vous le souhaitez, vous pouvez penser que la logique de renverser le projet de loi est si claire (je vous laisserai juger par vous-même) que les démocrates sentent qu’ils peuvent défier leur président.
Alliances émergentes entre Wall Street, les crypto-monnaies et Washington
L’importance de cette question n’a rien à voir avec l’hébergement cryptographique.Personne ne s’en soucie vraiment si le géant de Wall Street propose une hébergement de cryptographie.Les options de garde que nous avons dans les crypto-monnaies aujourd’hui sont déjà très bonnes, plus de concurrence et des noms plus familiers seraient meilleurs, mais ce n’est pas la clé.
L’importance de cette chose est qu’elle montre une tendance plus importante: les alliances émergentes entre Wall Street, les crypto-monnaies et Washington.
Vous pouvez voir des preuves de cette alliance partout.Il a poussé le renversement de SAB 121, évidemment.Il a facilité l’approbation des ETF Bitcoin Spot, grâce à l’ajout de BlackRock.Comme je l’ai écrit il y a deux semaines, c’est pourquoi je deviens plus confiant que nous verrons une législation complète de stablecoin passer par le Congrès plus tard cette année.
Wall Street ne restera pas les bras croisés, permettant à Tether de gagner plus d’argent que Goldman Sachs.
Ce n’est pas une ligue parfaite.Wall Street ne se soucie pas des valeurs des crypto-monnaies, telles que la finance sans autorisation ou la capacité de maintenir la richesse de manière autonome.Mais cela peut ne pas avoir d’importance.Ces petites avancées – qu’elles soient gardiennes ou stablecoins – ouvriront la porte à d’autres gains.
Si Wall Street se soucie de l’hébergement cryptographique, les choses qui augmentent la demande d’hébergement cryptographique – comme plus de FNB – sont plus probables.Si Wall Street se soucie des stablecoins, les choses qui augmentent la demande de stablescoins deviennent plus attrayantes.Il s’agit d’une énorme amélioration par rapport à l’hostilité ouverte que nous avons rencontrée à Washington au cours de la dernière décennie.
Notre vue globale à Bitwise est,Les crypto-monnaies vont grand public, et ces progrès entraîneront des crypto-monnaies pour enregistrer des sommets.
Ce nouveau support pour les crypto-monnaies à Washington – que nous ayons obtenu l’approbation du ETF Etf et non Etf – est la dernière preuve.
