jakiro
書かれている：Ignas、Defi Research：J1n、Techub News
現在、市場はイーサリアムに弱気になる正当な理由があります。SOLは2023年初頭に市場が低く、ETH/BTC取引ペアが過去2年間で47％減少して以来、イーサリアムの6.8倍高く上昇したためです。
イーサリアムがリバウンドする時ですか？
イーサリアムの弱気な理由
Ethereumのパフォーマンスが低い理由については多くの異なる意見がありますが、重要な理由のいくつかは次のとおりです。
ビットコインは「デジタルゴールド」であり、このコンセプトは小売投資家や機関にとって簡単に理解できます。対照的に、イーサリアムの物語はより複雑です。市場は「デジタルオイル」を名前として使用していますが、魅力的でも正確でもありません。
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Solanaは、アクティブユーザー、取引量、意識の観点から、イーサリアムを追い越し、さらには上回っています。
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投資家が暗号通貨の品種に投資することを選択した場合、ビットコインはより保険可能なオプションになりますが、ソラナは潜在的で比較的低い時価総額オプションです。イーサリアムは2つの間に挟まれています。
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Ethereumのモジュール性とL2は、資本から流動性を分割し、ユーザーエクスペリエンスを複雑にします。
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モジュラーシステムにより、投資家は、複数のL2、LRTトークン、DAトークンなど、イーサリアムのさまざまなデリバティブトークンに資金を広める必要があります。対照的に、同じ場合、SolanaのユーザーはSOLを購入するだけです。
市場はPOマイニングメカニズムの高いリターンを認識しているため、イーサリアムはビットコインよりも優れていると思います。Restake契約だけからのエアドロップ収入だけに基づいて、Ethereumの現在の価格は深刻に過小評価されていると思います。
しかし、これはイーサリアムにFOMO効果をもたらしませんでした。これは、過去のベア市場でのイーサリアムの生態系の露出過剰と交通によるものかもしれません。
それどころか、暗号ネイティブホールドソルはほとんどありません。Solが回復したとき、このグループの人々はイーサリアムからソルモアに資金を回しました。Ethereumの価格は、大量の小売資本流入なしで停滞しています。
もう1つの問題は、イーサリアムのステーキング収入と破壊率の低下です。
EIP-4884 Proto-Dankshardingのアップグレード後、L2のガス料金は減少し、イーサリアムの破壊率が低下しました。イーサリアムのインフレ率はまだ1％を下回っていますが、この状況は、イーサリアムについて「超音波のお金」として楽観的な人にとっては楽観的ではありません。
3月にEIP-4844がリリースされた後、イーサリアムの破壊傾向が逆転したことが明確にわかります。
現在、Twitterには「超音波のお金」のメモカインはほとんどありません。弱気のコメントはTwitterにあふれていますが、イーサリアムの強気感情は残っていますが、ビットコインほど強くはありません。
代わりに、イーサリアムの強気な議論について議論しましょう。
イーサリアムの強気な議論
イーサリアムで強気になる理由はたくさんあります。私はツイッターのファンに彼らの意見を共有するように頼みます。
共有する前に、次の10ポイントにあなたの意見を要約します。
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ガス価格が約20 GWEIのままである場合、イーサリアムはデフレであるため、魅力的で効率的なネットワークになります。3月以来、Ethereumのガス価格は20 GWEIを下回っていることは注目に値します。
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小売投資家は、自宅でイーサリアムを賭けることができるようになりました。これにより、消費者グレードのハードウェアの個々の投資家が集まり、ネットワークの分散化の程度が増加します。
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Ethereum Ecosystemの強力な開発者コミュニティと新たな新しいアイデアは、継続的なイノベーションとネットワークの堅牢性をサポートしています。
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Ethereumはナンバーワンのスマートコントラクトプラットフォームであり、地方分権化と実際の競合他社を保証しながら信頼性を確保します。
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L2や相互運用性の改善などの継続的な開発は大きな陽性ですが、コミュニティは断片化を最適化し、ネットワーク効率を向上させるために取り組んでいます。
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特に米国と欧州連合における規制の透明性の向上により、イーサリアムに対する市場の信頼が強化され、ブラックロックなどの機関がイーサウムを採用することができました。
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さまざまなLSDプロトコルにより、すべてのイーサリアム保有者が技術的な知識やリソースなしでネットワークの保護に参加することができます。
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CoinbaseやBlackRockなどの大規模な機関は、EthereumでのRWAのトークン化されたアプリケーションがますます人気が高まると述べました。
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defiサービスとイーサリアムの大規模なスタブコインプールの成長のための大きな余地があります。
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イーサリアムの所有者とユーザーは、熱意と集団的誇りを取り戻し、ブロックチェーンの説教と市場教育に貢献します。
また、イーサリアムの所有者とユーザーの中で有名な人々に、なぜイーサリアムについて楽観的であるのか尋ねました。その中で、カミラ・ルッソ（反抗者の創設者）とクリスティン・キム（ギャラクシー研究者）が答えた。
カミラ・ルッソがイーサリアムについて楽観的である理由は次のとおりです。
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成熟した欠陥エコシステム：Ethereumとその2番目の層ネットワークは、暗号通貨フィールド全体で最も成熟した反抗システムを持っています。この流動性とDAPP集中はより多くのユーザーを引き付けるため、Defiアクティビティの影響はL1に反映され、それによりガス料金を押し上げ、より多くのイーサリアムを消費します。Financeは、実際的に重要な数少ない暗号通貨アプリケーションシナリオの1つであるため、Defiが重要です。
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地方分権化とセキュリティ：イーサリアムの地方分権化とセキュリティは、ブラックロックのBuidlファンド、PayPal’s Pyusd、Jpmorgan Chase、Santander、およびEthereumでのブロックチェーン決済やその他の大規模銀行のテスト機能など、世界最大の資産マネージャーを引き付けました。大規模な機関は、ブロックチェーンのダウンタイムやバリデーター/マイナーの攻撃や違反のリスクを負うことはできないため、イーサリアムを選択し続けます。これにより、アクティビティの開発と価格の上昇が促進されます。
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Ethereum Spot ETF：Ethereumは、米国の機関投資家がETFを通じて投資できる唯一の2つの暗号通貨の1つであり、イーサリアム価格の長期的なサポートを提供します。
クリスティン・キムは、イーサリアムのネットワーク効果を強調しています：
イーサリアムの競合他社に対する主な利点の1つは、そのネットワーク効果だと思います。Ethereumは、ファーストモーバーのアドバンテージを備えた最も初期の一般的なブロックチェーンであり、これらのポイントの両方がネットワークの価値を高めるのに役立つと思います。
実際、私はイーサリアムに長期保有を保管することを好みます。ソラナは何度も失敗しており、イーサリアムは長年にわたって確実にパフォーマンスを行ってきました。
さらに、私はRWAアセットトークン化のリスク加重資産チェーンとしてのイーサリアムについて非常に楽観的です。たとえば、スタブコインの52％と米国財務省債の73％がイーサリアムでトークン化されています。
米国財務省トークン化
あなたがメモカインについて楽観的であれば、ソラナはあなたの選択かもしれませんが、トークン化された10億ドルのRWAの場合、イーサリアムは最も安全な選択です。
次に、大きな問題は第2レベルです。
大規模なパブリックチェーンとして、ソラナは速くて手頃な価格ですが、まだ欠点があります。
L2のモジュール拡張は、特定のアプリケーションシナリオ向けにモジュール拡張をカスタマイズできるため、長期的なソリューションを提供し、L2の柔軟性、シンプルさ、文化的主権スペースを提供することができます。Cygaarはこれについて次の投稿で詳しく説明します。
現在、クロスチェーンブリッジに依存しているため、流動性が分散されているため、これが一時的なものになることを願っています。たとえば、Catalyst AMMは異なるチェーン間の原子交換を可能にし、ブリッジ資産の必要性を排除します。この場合、流動性は分散されたままであり、エンドユーザーは複数のチェーンからの流動性が供給されていても最高の価格を得ることができます。Catalystのようなより多くのソリューションが開発中です。
さらに、L2S自体がより多くの努力を払っています。
楽観主義とは、「ERC-7683と統合して、ハイパーチェーンがアプリケーション層を介して他のイーサリアムL2と相互運用できるようにする」ことです。つまり、楽観主義のエコシステムのすべてのL2が全体になります。
同様に、Polygonは「チェーン全体でワンクリックトランザクションが再現されることを意味します。
次に、CalderaのMetalayer、Avay Nexus、Hyperlaneがあります。
複数の集約ソリューションはまだ実装されていませんが、継続的な開発、将来の流動性、ユーザーエクスペリエンスの問題を解決する必要があります。
人々は、この傾向がどれほど速く起こるかを過小評価していると思います。Modular拡張に関する最新の更新を取得するには、TwitterでAndyをフォローすることをお勧めします。
さらに、複数の現在の製品の問題を解決する方法を学ぶために、このBlocmatesの記事を読んでください。
実際、Vitalik自身は、「Cross L2の相互運用性」の問題はもはや問題ではないことに人々が驚かされると述べています。
より強気な意見や理由を見る必要がある場合は、以下のエマニュエルの投稿をご覧ください。イーサリアムには強力なコミュニティ、継続的な革新、長期的な適応性があるため、彼は強気です。
L2断片化の問題が解決し、RWAおよびトークン化アプリケーションがイーサリアムで成長し続ける場合、私はイーサリアムについて非常に楽観的になりますが、これらは長期的な要因です。
短期的には、議論する人はほとんどいない強気のポイントがあります：ペクトラのアップグレード。
ペクトラのアップグレードとは何ですか？
ペクトラのアップグレードは、イーサリアムアップグレードルートの重要なマイルストーンであり、2025年の第1四半期に発売される予定です。プラハ（実行レイヤー）とエレクトラ（コンセンサスレイヤー）の更新を組み合わせます。
ペクトラアップグレードスケジュール
過去には、イーサリアムのすべての主要なアップグレードが多くの注目を集めていましたが、このペクトラのアップグレードは市場では見なされていないようです。
私はその理由を理解しています。Ethereumは、PowからPOS Migration、Ethereum Destruction Startup、およびEIP-4884まで、以前に大きな変化を遂げました。ペクトラのアップグレードのスケールは、以前の数回ほど大きくはありませんが、興味深い更新もいくつかあります。
1。アカウントの抽象化：最終的にユーザーエクスペリエンスの向上
ペクトラのアップグレードの最大の変更の1つは、アカウント処理の方法です。
現在、ウォレットを管理するには、トランザクションの署名からさまざまなネットワークでの取引手数料の管理まで、多くの退屈な手順が必要です。アカウントの抽象化を通じて、ペクトラのアップグレードはプロセス全体を簡素化します。
EIP-3074とEIP-7702は、2つの改善された2つの改善です。EIP-3074を使用すると、従来の財布（外部所有アカウントまたはEOA）が、バルクトランザクションやスポンサー付きトランザクションの有効化など、スマートコントラクトと対話することができます。
EIP-7702はさらに一歩進んで、EOAがトランザクション中に一時的にスマートコントラクトウォレットとして機能するようにします。一時的なは、EOAウォレットがトランザクション中にのみスマートコントラクトウォレットになることを意味します。EOAアドレスにスマートコントラクトコードを追加することで機能します。理想的な操作を見てみましょう。
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承認することなく、1つの相互作用でUNIのUSDCを直接引き換えることができます。
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DAPPはユーザーにガス料金を支払うことができます
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ユーザーがウォレットで使用したいダップを事前に適用し、支出の制限を設定します
Vitalikによって書かれたEIP-7702は、AAの実装とも互換性があるEIP-3074を優先しているようです。
「EOAは一時的にスマートコントラクトになる」という考えはクールです。なぜなら、現在のDAPPは通常、スマートアカウントウォレットと互換性がないためです（DAPPを使用してSafeまたはAvocadoマルチシグネチャを使用してみてください）。うまくいけば、AAはアップグレード後により多くの注目を集めるでしょう。
2。株式誓約の最適化
バリーターを実行しているユーザーには、ペクトラのアップグレードにいくつかの大きな変更がもたらされます。
EIP-7251は、32のイーサリアムから2048イーサリアムまで、バリデーターの担保の最大量を増加させます。大規模なステーキングプロバイダーは、ステーキングを統合し、バリデーターの数を減らし、ネットワークの負荷を減らすことができます。
これは、より柔軟な担保オプションを提供するため、より少ない資本ボリュームを持つステーキングターにとってもプラスです（40のイーサリアムまたは複合報酬をステーキングできます）。さらに、Ethereum stakingのキューは数時間から数分に削減されます。
私がMEV緩和に関係していることを興奮させるハイライトの1つは、ペクトラのアップグレードには実装されていないようです。
3。スケーラビリティの改善
Pectraは、EIP-7594を介してピアツーピアデータの可用性サンプリング（Peerdas）を紹介します。
以前のDencunのアップグレードでのプロトダンクシャードのように、PeerdasはL2でより低いガソリン料金をもたらします。しかし、私はそれがより安いというデータを見つけることができません（私はPeerdasが高い使用量の間に特に役立つと思います）。0xBreadGuyは、ペクトラのアップグレードがBLOB容量を2〜3回拡大すると述べました。
また、BLSシグネチャを短縮する（ガスコストを削減する）BLS12-381や、ブロックチェーン履歴を必要とせずにトランザクションを検証できるEIP-2935など、多くの技術的アップグレードもあります。
最終的に既存のMerkleツリー構造を置き換えるVerkle Trees Transition（EIP-6800）とともに、これらのEIP-6800は軽量クライアントをより安全にし、ネットワークへの参加を容易にし、それによって分散化を増やすことができます。
主要な変更の1つは、EVMの変更です。これにより、スマートコントラクトの書き込みと展開、コストの削減、11のEIP基準を通じて効率を高めることが容易になります。言い換えれば、イーサリアムの開発はよりスムーズになります。
Ethereumインターンからのこのツイートは、テクノロジーのアップグレードの影響を簡単に説明しています。
Pectraアップグレードでシングルスロット（SSF）がついに起動されたことを嬉しく思いますが、次の大阪アップグレードには含まれていません。
Vitalikは、2023年12月にSSFがEthereum POSデザインの欠陥のほとんどを解決する最も簡単な方法であることを共有しました。
現在、Ethereumの証明のコンセンサスメカニズムは、ブロックの最終確認を完了するのに約15分かかります。つまり、実質的な経済的罰則なしにブロックを変更または削除することはできません。SSFは、この時間を約12秒間単一のスロットに短縮しようとし、ブロックが作成直後に最終パッケージの確認を完了するようにします。
実際、これはより速く、より安全なブリッジングを意味し、CEXへの充電が速くなります。残念なことに、これはまだ達成されていません。イーサリアム開発者がまだレベル1の拡大を優先事項にしていないことを示しているため、これをアップグレードに含めないことは残念です。
とにかく、ペクトラのアップグレードは技術的なアップグレードですが、市場はその重要性を過小評価していると思います。
それでは、イーサリアムの価格について話しましょう。
ヴァネックは、2030年までにイーサリアムが11,800ドルに達すると予測しています。
正直なところ、11,800ドルの価格は非常に保守的です（Ethereumがより高くなることを願っています）が、Vaneckは2030年までにSolanaの価格はわずか335ドルであると予測しています。
したがって、基本的な予測によれば、イーサリアムの可能性は4.4倍ですが、Solはわずか2.2倍です。両方の予測は、Ethereum ETFの発売の1年前に行われたので、彼らの最新の予測を見たいと思っています。
ちなみに、より強気な景色が必要な場合、Ark Invest CEOのCatie Woodは、Ethereumが166,000ドルに達し、Bitcoinが2030年までに130万ドルに達することを期待しています。
しかし、Vaneck Bullish Ethereumが51,000ドルに達するのを見るのは現実的です。VaneckのEthereum価格予測は以下に基づいています
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Vaneckは、2030年までに、Ethereumが2030年までにスマートコントラクトプラットフォームの市場シェアの70％を占めると予測しています。
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Ethereumの収益は、2030年までに年間26億ドルから510億ドルに増加すると予想されています。この増加は、取引手数料、MEVの増加、および「SaaS」（SaaS）の発売に起因します。
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イーサリアムは、金融、銀行、支払い、メタバース、ソーシャル、ゲーム、インフラストラクチャにおいて、より多くの経済活動を占めることが期待されています。
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価値資産のストアとしてのEthereumの可能性が認識されており、その可用性はスマートコントラクトプログラマ性とクロスチェーンメッセージングテクノロジーによって向上しました。
以下は、基本、ベアマーケット、ブルマーケットシナリオの概要です。
Ethereumはスマートコントラクトプラットフォームのステータスの70％を占めており、現在は58％しか支配的ですが、すべての流通市場で約65％です。Solは乱暴に上昇しましたが、イーサリアムの優位性は2022年の初めから変わらないままです。
TVLの割合は重要な指標になります。これは、機関がこの指標にもっと懸念しているためです。
機関と小売投資家が注意を払っているもう1つの指標は、Ethereum Spot ETFのトラフィックです。
Ethereum Spot ETF
数ヶ月前に誰かが私に、イーサリアムにはスポットETFがあるが3000ドル未満の取引があると言ったら、市場はベア市場にあると思います。
結論を出すには時期尚早ですが、Ethereum Spot ETFはますます強気になっているようです。Grayscale Fundの流出率は急速に減少しており、3日間連続してネットフローがプラスになっています。Grayscale Fundから撤退する必要がある人はすでに撤回されているようです。
グレースケールの影響の可能性はすでにわかっていますが、その増加は大きな驚きになります。この傾向が続くなら、私はイーサリアムの将来について非常に楽観的です。
