Ethereum : la transition de valeur de l’infrastructure de la chaîne publique à l’écosystème financier mondial

Auteur : Recherche de tendances

1. La logique sous-jacente de la chaîne publique : la pensée plateforme stimule l’expansion écologique

Le principal avantage d’Ethereum réside dans le développement d’un écosystème ouvert basé sur une plate-forme, et son parcours suit la logique d’une « expansion de type Internet ».

1. Concentrez-vous sur l’expansion de la L2 dès le début: Réduisez les coûts de transaction, augmentez le débit grâce à des technologies telles que Rollup et rassemblez rapidement des applications écologiques et des bases d’utilisateurs telles que DeFi et NFT (voir la pensée Internet d’Alipay et WeChat selon laquelle « le trafic d’abord, la monétisation plus tard ») ;

2. Entreprendre une colonisation à grande échelle plus tard: Une fois que le TPS (traitement des transactions par seconde) du réseau principal aura augmenté, il répondra progressivement à d’importants besoins de règlement tels que les paiements et les transactions d’actifs, formant un cycle positif de « croissance des utilisateurs → prospérité écologique → amélioration des capacités de règlement ».

2. Ancrage de la valeur : système de valorisation basé sur le TVL

La limite inférieure de la valorisation de l’ETH est déterminée par le volume total de blocage écologique (TVL) et continue d’augmenter avec l’expansion écologique.

1. La rigidité écologique apporte un potentiel de profit: Une fois que les utilisateurs ont pris des habitudes d’utilisation grâce à l’application, la plate-forme peut réaliser un « profit » (bénéfice) en augmentant légèrement les frais de traitement, tandis que la prospérité écologique fera monter le TVL à l’envers et consolidera la valeur intrinsèque de l’ETH ;

2. Les nouvelles tendances amplifient les limites de valeur :Des scénarios tels que la tokenisation des actions américaines et des RWA (actifs du monde réel sur la chaîne, tels que l’immobilier et les obligations) augmentent directement la TVL écologique et le débit des frais.Selon des calculs sur 30 ans, si l’échelle des pièces stables atteint 3 000 milliards et que le RWA atteint 20 000 milliards, la valeur marchande minimale de l’ETH peut correspondre à 3 000 milliards.

3. Evolution des attributs monétaires : de l’instrument de paiement à la « couche de règlement en devises »

Les scénarios d’utilisation de la monnaie se dirigent toujours vers les zones présentant le plus grand volume de transactions. La valeur ultime de l’ETH est de devenir la « couche de règlement de la monnaie ».

1. Système de paiement vs système monétaire: Si l’ETH est uniquement utilisé comme outil de paiement, sa valeur marchande sera comparée à celle de SWIFT (limite inférieure de valorisation) ; si son écologie correspond au système monétaire global (couvrant tous les scénarios de paiement, d’actifs, de crédit, etc.), l’espace des valeurs n’aura pas de limite supérieure ;

2. Besoins de segmentation à l’ère de l’IA: Le règlement rapide de petits montants piloté par l’IA (tels que les transactions de puissance de calcul, les micropaiements inter-domaines) nécessite des pièces stables (stabilité des prix, exécution efficace), et l’ETH, en tant que chaîne publique sous-jacente, prend en charge l’émission de devises stables, le règlement inter-chaînes et une logique financière complexe, devenant ainsi « l’infrastructure pour l’automatisation des devises ».

4. Au-delà du paiement : construire un écosystème financier complet

La valeur de l’ETH est bien plus qu’un « paiement », mais une infrastructure financière complète couvrant l’émission d’actifs, les services bancaires et les fonctions commerciales.

1. Émission et négociation d’actifs

   Soutenir la tokenisation des actions américaines et des RWA (actifs du monde réel sur la chaîne), réaliser l’émission standardisée d’actifs, les transactions en chaîne et la liquidation via des contrats intelligents, et briser les barrières intermédiaires traditionnelles ;

2. Services financiers au niveau bancaire

   Dépôt: Les utilisateurs peuvent gagner des intérêts (« dépôt ») décentralisé en déposant des ETH ou des pièces stables dans des protocoles DeFi (tels que Aave) ;

   prêt: Hypothèque ETH pour obtenir rapidement des prêts (comme MakerDAO émettant du DAI) sans examen bancaire, et le taux d’intérêt est ajusté en temps réel par un algorithme ;

   Fonction d’échange: Soutenir les échanges décentralisés (DEX) et les plateformes NFT pour réaliser des échanges et une circulation indépendants des actifs ;

3. Autonomisation écologique des entreprises

   Règlement des paiements: Les commerçants du monde entier peuvent accepter les paiements ETH/stablecoin, et les paiements transfrontaliers arrivent en quelques secondes, à un coût qui ne représente que 1/10 du SWIFT traditionnel ;

   financement de la chaîne d’approvisionnement: Les contrats intelligents effectuent automatiquement la vérification des comptes et le financement des prêts (tels que le financement commercial « contre remboursement » déclenché automatiquement) ;

   automatisation des affaires: Aider les entreprises à créer des marchés décentralisés (tels que les plateformes d’échange d’art numérique) et à réaliser une automatisation complète du « émission-transaction-règlement ».

5. Écologie ouverte : le fossé de compétitivité à long terme de l’ETH

L’« ouverture » de l’ETH est la principale barrière qui le distingue du BTC (un système fermé axé sur le stockage de valeur) :

1. Adapté aux développeurs: Prend en charge les langages de programmation tels que Solidity, et tout développeur peut créer librement des applications (de la finance aux jeux, des réseaux sociaux à l’Internet des objets) ;

2. Scène sans frontières: Adopter les tendances émergentes telles que l’IA et le RWA, permettant à la fois aux actifs financiers traditionnels (tels que les actions et les obligations) et aux actifs numériques émergents (tels que la puissance de calcul et les données de l’IA) de circuler sur la chaîne ;

3. Logique financière programmable: Grâce aux contrats intelligents, les transactions financières et la logique métier peuvent être « codées » et exécutées (comme les dividendes automatiques, la liquidation automatique), brisant complètement les restrictions géographiques, temporelles et intermédiaires de la finance traditionnelle.

6. Perspectives d’avenir : du « système d’exploitation financier » à la « couche inférieure du règlement mondial »

L’essence de la logique de développement de l’ETH est de passer d’un « réseau de paiement » à un « système d’exploitation financier mondial » :

1. à court terme: Réduire les coûts de transaction grâce à l’expansion L2 et rassembler les utilisateurs et l’écologie (se référer à la logique « évoluer d’abord, profiter plus tard » d’Amazon) ;

2. moyen terme: Promouvoir la tokenisation des actions américaines, la mise en œuvre du RWA et étendre le TVL (volume total de blocage) et les scénarios d’application ;

3. à long terme: Devenez la base de règlement du système monétaire mondial à l’ère de l’IA, couvrant l’ensemble du scénario « paiement + actifs + finance + entreprise », libérant un espace de valeur illimité.

Conclusion

L’ambition ultime de l’ETH est de devenir la « fenêtre de la finance » : lorsque la monnaie nécessitera l’automatisation, la mondialisation et le règlement intelligent, ses fonctions globales d’écosystème ouvert remodèleront l’écosystème financier mondial, et l’espace de valeur continuera de s’ouvrir à mesure que l’écosystème se développe.