Ethereum: la transición de valor de la infraestructura de la cadena pública al ecosistema financiero global

Autor: Investigación de tendencias

1. La lógica subyacente de la cadena pública: el pensamiento de plataforma impulsa la expansión ecológica

La principal ventaja de Ethereum radica en el desarrollo del ecosistema abierto basado en plataformas, y su camino sigue la lógica de la «expansión al estilo de Internet».

1. Centrarse en la expansión L2 en la etapa inicial: Reducir los costos de transacción, aumentar el rendimiento a través de tecnologías como Rollup y reunir rápidamente aplicaciones ecológicas y bases de usuarios como DeFi y NFT (consulte el pensamiento de Internet de Alipay y WeChat sobre “el tráfico primero, la monetización después”);

2. Emprender un acuerdo a gran escala más tarde: Después de que aumente el TPS (procesamiento de transacciones por segundo) de la red principal, gradualmente asumirá grandes necesidades de liquidación, como pagos y transacciones de activos, formando un ciclo positivo de «crecimiento de usuarios → prosperidad ecológica → mejora de la capacidad de liquidación».

2. Anclaje de valor: sistema de valoración impulsado por TVL

El límite inferior de la valoración de ETH está determinado por el volumen total de bloqueo ecológico (TVL) y continúa aumentando con la expansión ecológica.

1. La rigidez ecológica genera potencial de ganancias: Después de que los usuarios formen hábitos de uso debido a la aplicación, la plataforma puede lograr «beneficios» (beneficios) aumentando ligeramente la tarifa de manejo, mientras que la prosperidad ecológica aumentará el TVL a la inversa y consolidará el valor intrínseco de ETH;

2. Las nuevas tendencias amplían los límites de los valores:Escenarios como la tokenización de acciones estadounidenses y RWA (activos del mundo real en la cadena, como bienes raíces y bonos) aumentan directamente el TVL ecológico y el rendimiento de las tarifas.Según cálculos de 30 años, si la escala de las monedas estables alcanza los 3 billones y los RWA alcanzan los 20 billones, el valor mínimo de mercado de ETH puede corresponder a 3 billones.

3. Evolución de los atributos de la moneda: de instrumento de pago a “capa de liquidación de moneda”

Los escenarios de uso de la moneda siempre fluyen hacia las áreas con mayor volumen de transacciones. El valor final de ETH es convertirse en la «capa de liquidación de moneda».

1. Sistema de pago vs sistema monetario: Si ETH solo se utiliza como herramienta de pago, su valor de mercado se comparará con SWIFT (límite inferior de valoración); si su ecología corresponde al sistema monetario global (cubriendo todos los escenarios de pago, activos, crédito, etc.), el espacio de valores no tendrá límite superior;

2. Necesidades de segmentación en la era de la IA: La liquidación rápida de pequeñas cantidades impulsada por la IA (como transacciones de potencia informática y micropagos entre dominios) requiere monedas estables (estabilidad de precios, ejecución eficiente), y ETH, como cadena pública subyacente, respalda la emisión de moneda estable, la liquidación entre cadenas y una lógica financiera compleja, convirtiéndose en la «infraestructura para la automatización monetaria».

4. Más allá del pago: construir un ecosistema financiero completo

El valor de ETH es mucho más que un «pago», sino una infraestructura financiera completa que cubre la emisión de activos, los servicios bancarios y las funciones comerciales.

1. Emisión y negociación de activos

   Apoyar la tokenización de acciones estadounidenses y RWA (activos en cadena del mundo real), realizar la emisión estandarizada de activos, transacciones en cadena y liquidación a través de contratos inteligentes, y romper las barreras intermediarias tradicionales;

2. Servicios financieros a nivel bancario

   Depósito: Los usuarios pueden ganar intereses (“depósito”) descentralizado depositando ETH o monedas estables en protocolos DeFi (como Aave);

   préstamo: Hipoteca ETH para obtener préstamos rápidamente (como MakerDAO que emite DAI) sin revisión bancaria, y la tasa de interés se ajusta en tiempo real mediante un algoritmo;

   Función de intercambio: Apoyar intercambios descentralizados (DEX) y plataformas NFT para realizar transacciones y circulación de activos independientes;

3. Empoderamiento Ecológico Empresarial

   Liquidación de pagos: Los comerciantes de todo el mundo pueden aceptar pagos ETH/stablecoin, y los pagos transfronterizos llegan en segundos, a un costo que es solo 1/10 del SWIFT tradicional;

   financiación de la cadena de suministro: Los contratos inteligentes completan automáticamente la verificación de la cuenta y los préstamos financieros (como el financiamiento comercial «contra reembolso» que se activa automáticamente);

   automatización empresarial: Apoyar a las empresas para que creen mercados descentralizados (como plataformas de comercio de arte digital) y realicen una automatización completa de la «emisión-transacción-liquidación».

5. Ecología abierta: el foso de competitividad a largo plazo de ETH

La «apertura» de ETH es su barrera principal que lo distingue de BTC (un sistema cerrado que se centra en el almacenamiento de valor):

1. Apto para desarrolladores: Admite lenguajes de programación como Solidity, y cualquier desarrollador puede crear aplicaciones libremente (desde finanzas hasta juegos, desde redes sociales hasta Internet de las cosas);

2. Escena sin fronteras: Adoptar tendencias emergentes como la IA y los RWA, permitiendo que tanto los activos financieros tradicionales (como acciones y bonos) como los activos digitales emergentes (como la potencia informática y los datos de la IA) fluyan en la cadena;

3. Lógica financiera programable: A través de contratos inteligentes, las transacciones financieras y la lógica empresarial se pueden «codificar» y ejecutar (como dividendos automáticos, liquidación automática), rompiendo por completo las restricciones geográficas, temporales e intermediarias de las finanzas tradicionales.

6. Perspectivas futuras: del “sistema operativo financiero” a la “capa inferior del acuerdo global”

La esencia de la lógica de desarrollo de ETH es pasar de una «red de pagos» a un «sistema operativo financiero global»:

1. corto plazo: Reducir los costos de transacción a través de la expansión de la L2 y reunir usuarios y ecología (consulte la lógica de Amazon de “escalar primero, obtener ganancias después”);

2. mediano plazo: Promover la tokenización de acciones estadounidenses, la implementación de RWA y ampliar el TVL (volumen total de bloqueo) y los escenarios de aplicación;

3. largo plazo: Conviértase en la base de liquidación del sistema monetario global en la era de la IA, cubriendo todo el escenario de «pagos + activos + finanzas + negocios», liberando un espacio de valor ilimitado.

Conclusión

La máxima ambición de ETH es convertirse en las «ventanas de las finanzas»: cuando la moneda requiera automatización, globalización y liquidación inteligente, sus funciones integrales de ecosistema abierto remodelarán el ecosistema financiero global y el espacio de valor seguirá abriéndose a medida que el ecosistema se expanda.