Ethereumは記録的な高値を打ちます：なぜFRBがヒューズに火をつけるのか

出典：Shaw Bitchain Visionによって編集されたCrypto Compount

Ethereumは公式に価格発見段階に入りました。時価総額による2番目の最大の暗号通貨は、2021年に史上最高の4885ドルを突破し、短期間で4900ドルを超えて上昇し、このサイクルで決定的な章の基礎を築きました。過去の多くの暗号通貨の上昇とは異なり、このブレークスルーは単なる推測ではありません。それは、マクロ経済政策の変化、新しい交換貿易基金（ETF）による制度的需要、強力なオンチェーンの基本、および資本インフローを市場に変えるための心理的な閾値によって推進されます。

このリバウンドが重要である理由、その背後にあるドライバー、そして将来まだ存在するリスクを分析しましょう。

マクロ流動性

市場の運用は流動性に依存しており、最後のジェロームパウエルの発言はまさにリスクのある資産が聞きたかったものでした。ジャクソンホールでのスピーチの中で、FRBの議長は雇用に対するリスクの高まりを認め、予想よりも早く料金の削減が起こる可能性があることを示唆しました。この途方もない議論は、利回りが低下し、ドルが弱まり、株式市場が上昇するのに十分であり、これらの条件は歴史上、暗号通貨の強気市場に火をつけました。

ビットコインと比較して、Ethereumは高いベータ液体資産のように機能します。資本コストが低い場合、投資家はセキュリティだけでなく、成長と循環性を求めます。パウエルは実際に9月に金利削減のためにドアを開けているため、イーサリアムは高値を突破するための素晴らしい環境にいることに気づきました。

ETFファンドの流入：新需要エンジン

このサイクルの最も重要な構造開発は、Ethereum Spot ETFの発売かもしれません。これらの投資手段は、財布や取引所にアクセスすることなく、資金の単純で規制された配分を機関および伝統的な投資家に提供します。

わずか数週間で、資本流入は数十億ドルに急増し、毎日の新しい追加が数億ドルを超えています。管理下の資産総資産は120億米ドルを超えており、現在600万人以上のETHがETFに委託されています。これらの資金は、短期的には交換に戻ることはありません – それらはロックされており、取引可能な供給を減らします。

今年の初め、ビットコインETFが発売されたとき、同様の需要ショックも引き起こしました。今日、イーサリアムは独自の構造購入を経験しており、市場はそれに対応しています。

イーサリアムとビットコイン：ロータリー取引

このサイクルでは、ビットコインはデジタルゴールドの役割を果たしています – 安定して保守的であり、また、施設内投資家が暗号通貨をテストする最初の停留所でもあります。しかし、流動性がプラスになると、投資家は通常、流動性が強い資産に頼ります。

これはまさにイーサリアムの場合です。 ETHは、流動性の「レバレッジベータ」と見なされています。これは、BTCよりも資本フローに反応し、アプリケーションに近く、より周期的です。 ETH/BTC比は年間最高値に上昇しました。これにより、Ethereumの時価総額が最終的にビットコインを上回ることができるかどうかについての議論が再び引き起こされました。

逆転があるかどうかにかかわらず、投資家は現在のサイクル段階でイーサリアムがより爆発的であると信じることが重要です。

レバレッジと清算

価格動向の元の変動は、基礎だけでなく、ポジションにも関連しています。ジャクソンホール会議の前に、各交換のレバレッジ比率は急激に上昇しました。パウエルがダブシュの発言をしたとき、ETH価格は急上昇し、ショートパンツは自分の立場を補充することを余儀なくされました。

その結果、清算額は数時間で2億ドルを超え、そのほとんどはETHです。この短いスクイーズは反射的です – 清算は価格の上昇を促進し、より多くの清算につながり、このサイクルは続きます。短期的には市場の変動を増幅しますが、弱いポジションをクリアし、市場をリセットし、より健康的な傾向に戻すこともできます。

オンチェーンファンダメンタルズ

2017年や2021年のいくつかの期間とは異なり、今日のEthereumのファンダメンタルズは、その評価に対する真のサポートを提供しています。特に顕著ないくつかの主要な傾向があります：

• layer2成長：arbitrum、楽観主義、ベースなどのネットワークは、ETHの支払い中に、イーサリアムの基本層よりも多くのトランザクションを処理します。

• 総ロック値：分散型財務（DEFI）活動は強く回復し、合計ロックイン値（TVL）が600億ドル以上に戻ってきました。

• エンタープライズの採用：Pectraなどのアップグレードは、コストを90％以上削減し、スループットを増やすことができ、実際の使用にETHをより適しています。

• サプライニュース：合併以来、イーサリアムの発行は、ピーク使用期間中にデフレの傾向を示しています。活動が高いほど、より多くのETHが破壊され、その結果、市場の強気段階で供給が引き締まります。

これらの基本的な要素は、Ethereum（ETH）が単なる投機的なトークンではなく、進化する金融システムのバックボーンであるという物語を構築します。

新しい最高の心理学

歴史の中で最も高い地点を突破することは、技術的な抵抗レベルをクリアするだけではありません。また、市場心理学も変わります。2021年、トップの近くで購入しているトレーダーは、カムバックをするために4年近く待たなければなりません。上限が破られたので、価格は上記の供給から圧力にさらされなくなりました。

これは価格発見への扉を開き、その過程で、FOMO（逃すことの恐怖）心理学が原動力になります。モデルが新しい高値に達したときにトリガーされると、勢いの資金が群がりました。小売投資家は、見出しに気づき、参加する機会を求めました。1年前に暗号通貨に目をつぶった機関でさえ、現在、ETHが資産配分に含まれていない理由を説明する圧力にさらされています。

市場では、心理的要因は数学的要因と同じくらい重要です。現在、市場のセンチメントはかなり強気になっています。

グローバルマクロ交差効果

イーサリアムは孤立した取引ではありません。グローバル市場で変動します。今後数週間で3つのマクロ変数が非常に重要になります。

• ドル：より弱いドルはETH/USDを後押しします。ドルが急激にリバウンドすると、暗号通貨の価格が引き戻される可能性があります。

• 財務債の利回り：4.2％未満の利回りは、危険な資産をサポートします。利回りが5％にリバウンドすると、トラブルに直面します。

• 株式市場：NasdaqとS＆Pは強力なままです。株式市場が上昇し続けると、ETHはそれに続く可能性があります。

現在、3つの力はすべてそれらをサポートする傾向があります。しかし、彼らはすぐに回るかもしれません、そして、暗号通貨はすぐに反応することができます。

来るリスク

すべてのリバウンドにはリスクが伴います。 Ethereumの画期的な勢いは強いですが、破壊できません。主なリスクには以下が含まれます。

• ホーキッシュの姿勢を与えた：インフレが再び加速した場合、パウエルはポリシーの方向を変更することを余儀なくされる可能性があります。これにより、流動性が迅速に消費されます。

• ETFの弱点：初期の資本流入は強力ですが、需要が継続できるかどうかは不確実です。ビットコインETFが最初にクールダウンしてからリバウンドを目撃しました。

• 検証剤出口：900,000を超えるETHが撤退するのを待っています。大規模な供給が同時に市場に流れると、価格のボラティリティが強化される可能性があります。

• 過度のレバレッジ：大きな絞りの後、資本料金とオープン契約量が再び過熱する可能性があり、ETHが急激なプルバックになりやすくなります。

これらのリスクに対する認識は、強気な見解を放棄することを意味するものではありませんが、現実的な態度を保つことを意味します。

アナリストの期待

Ethereumのブレークスルーの後、いくつかの大規模な機関が目標価格を引き上げました。一部の機関は、5,000ドルが実現しようとしていると考えています。他の人は、ETFが引き続き資本流入を持ち、FRBが金利を削減すると、年末までに7,500ドルに達すると予想しています。より根本的な予測は、2028年までに25,000ドルに達することを示唆しています。

懐疑論者は、新しい高値は長期保有者から利益を引き付ける傾向があると警告しています。しかし、これまでのところ、需要は販売圧力を吸収しています。イーサリアムが抵抗レベルをきれいに突破できるという事実は、上昇が純粋に投機的ではないことを示しています。それは構造的資本の流れによって裏付けられています。

次に何を見るか

今後数週間で焦点を当てるハイライトは次のとおりです。

• サポート位置：4100ドルは、最新の強力なサポートレベルです。このレベルを超えると、上昇トレンドを継続できます。

• ETF資本流入：毎日のデータは、機関投資家がまだ積極的に購入しているかどうかを明らかにします。

• マクロデータ：職務報告、インフレ、および9月の次のFRB会議が非常に重要です。

• オンチェーンアクティビティ：基本的な需要を測定するために、L2トランザクション、Defiの成長、および破壊率の数を観察します。

これらすべての要因が一貫している場合、イーサリアムはそのブレークスルートレンドを維持するだけでなく、それを新しいより高い範囲に拡張する可能性もあります。

Ethereumの記録的な高値は、単なる数字以上のものです。これは、資産がマクロ経済の影響を受け、機関によってサポートされ、基礎によって推進される金融システムの重要な要素に発展したことを示しています。

PowellのDovish Stanceは機会を提供し、ETFは力を提供し、Ethereum自身のエコシステムがそのアーキテクチャを提供します。一緒に、3人は暗号通貨の歴史で最も信頼できるブレークスルーの1つを作成しました。

これは、価格がこれから上昇するという意味ではありません。コールバックが引き続き発生し、ボラティリティが戻ってきて、リスクが存在します。しかし、現在の状況は非常に明確です。イーサリアムはビットコインを維持するだけでなく、市場をサイクルの次の段階に導きます。

トレーダーにとって、これは新しいトレンドに適応することを意味します。投資家にとって、これは、世界で2番目に大きい暗号資産が適切な環境で記録を破ることができることを証明したことを認識することを意味します。

市場全体で、これはサイクルが本当に次の段階に入ったことを意味します。