jakiro
著者：Etherealize Compilation：SNZ Capital
まとめ
グローバルな金融システムは、時代を作る変化の前夜にあり、世界中の資産は徐々にデジタル化され、ブロックチェーンに転送されています。半司法の独立した金融システムから完全にデジタル化するように進化するには、グローバル資産の運営をサポートするために、安全で中立的で信頼できるグローバル決済層が必要です。イーサリアムはこの基盤になりました。
Ethereumの制度的採用は急速に加速しており、米国の規制枠組みはブロックチェーンの革新を公然とサポートしており、デジタル資産は従来の投資ポートフォリオの主流の要素になりつつあります。
ビットコインは、デジタルゴールドとして広く認識されるまでに15年かかりました。主権管理を超越する希少な通貨資産です。Ethereumはビットコインに基づいてそれを補足しています。それは価値を保存するだけでなく、価値のシームレスな転送、信頼の確立、グローバルコラボレーションを促進することもできます。ETHは次世代の非対称投資機会であり、機関のデジタル資産ポートフォリオの中核になることが期待されていますポジションを保持します。
Ethereumは、Stablecoins、高価値のトークン化された資産、および機関のブロックチェーンインフラストラクチャのデフォルトのプラットフォームとなっています。現在、トークン化された資産の80％以上がイーサリアムに存在しています。その強力なアーキテクチャにより、Ethereumは世界をリードする資産マネージャーとインフラストラクチャプロバイダーの信頼を獲得しました。これは、世界で最も安全で最も分散型のブロックチェーンであり、比類のない信頼性とゼロダウンタイムを提供します。
しかし、この変革的システムをサポートする資産として、ETHはグローバル市場で厳しく過小評価されている機会の1つであり続けています。Ethereumは市場で明確な支配を持ち、主要な技術的アップグレードを受けていますが、ETHは現在2021年に史上最高の価格で取引されています。この価格差は長続きしないと考えており、ETHのユニークな価値提案を理解することで、今日のアセットクラスで最大の逆の機会の1つがもたらされます。
ETHは単なるトークンではなく、オンチェーン経済、燃料の計算、利益を生み出す金融インフラの担保でもあります。それは積極的に備蓄され、誓約され、破壊され、使用されています。ビットコインは価値のある単純なストアとしての商品であり、イーサリアムは価値のある店として使用できる商品でもありますが、同時に非常に実用性があります。生産的な準備資産：デジタル経済を強化するデジタルオイル。
概要をレポートします
このレポートの目的は、ETHが制度的戦略、特に長期的な価値創造、技術露出、将来指向の金融インフラストラクチャを優先する戦略におけるコア構成と見なすべき理由を説明することを目的としています。レポートは3つのコアパーツに分かれています。
ETHについて学ぶ：デジタルエコノミーを駆動するデジタルオイル
このセクションでは、EthereumとETHの関係、ETHの実用性とユニークな特性、資産価値としてETHを評価するための適切な評価枠組み、および非対称の機会と生産的な価値を求める機関投資家のポートフォリオで現在過小評価され、装備が不足している理由について説明します。
Ethereum：ETHの台頭を促進する基礎となるインフラストラクチャ
このセクションでは、Ethereumネットワークの勢いの高まりの背後にある構造的、技術的、経済的要因について説明します。グローバルデジタル金融システムの基本層としてのイーサリアムの可能性のある位置と、この位置がETHの経済的重要性をどのようにサポートおよび増幅するかについて詳しく説明します。
イーサリアムとai：独立経済の経済エンジン
このセクションは、自律エージェントとその潜在的価値によって推進される金融システムで、イーサリアムの可能な役割と潜在的な価値を評価することを楽しみにしています。
コアポイント
ETHはデジタルオイルです：ETHは、イーサリアム経済に力を与え、その有用性、希少性、利益を通じて価値を蓄積します。
ETHは検閲に抵抗する価値のある店です：ETHは、デジタル経済の和解、セキュリティ、および担保資産です。外部制御されたトークン化された資産の数がイーサリアム（スタブコイン、現実世界の資産、認可された金融商品）の数が増加するにつれて、価値の基礎となる存在の耐性物質資産の需要にとって重要です。
ETHはハイテク企業ではありません：評価フレームワークは進化する必要があります。 ETHは、経費収益に基づいたハイテク株のように評価することはできません。Ethereumは、グローバルな準備資産としてカプセル化されているユニークなデジタルインフラストラクチャです。
プログラムの発行 +破壊=予測可能な希少性：ETHには、理論的な最大年間総発行が1.51％¹ですが、プラットフォーム使用によって生成された商品の破壊により、通常、正味発行が低下します。ETH供給のインフレは、2022年9月以降、フィアットとビットコインを下回ってから約0.09％²でした。
ETHはネイティブの利点を提供します：Verifier Pledgeは、誓約を生産的で収益性の高いデジタル商品にします。
ETHはすでに予備資産です：ETHはすでにEthereum Digital Economyの準備資産であり、すぐに機関や主権国家の準備資産になります。
ETHは過小評価されています：ETHがBTCに遅れをとっているという事実は、構造的な弱点ではなく一時的なミスプライシングであり、まれな非対称投資機会を生み出します。
将来のethai経済における役割はまだ価格ではありません。自律エージェントが金融の世界に統合するにつれて、新しいタイプの経済インフラストラクチャが必要になります。Ethereumは、この将来をサポートするための最も適切かつ可能性が最も高いプラットフォームであり、その在来通貨および予備資産としてのETHを使用して、ヒューマンマシンハイブリッド経済の運用層として機能します。
ETHには兆ドルの可能性があります：短期目標は8,000ドルです。長期的には、ETHが金銭的保護区/商品資産として80,000ドル以上に達する可能性があると控えめに推定されています。
ETH：デジタル経済を駆動するデジタルオイル
ETHは、その運用を促進するEthereum Networkと経済エンジンのネイティブ資産です。
それはデジタルオイルです。これは、インターネットの新しい金融システムを強化、保証、留保する資産です。
従来の金融システムは、アナログインフラストラクチャからデジタルネイティブアーキテクチャへの構造変換の始まりです。Ethereumは、新しいグローバルな金融システムの上に構築されているため、Microsoft Windowsなどのオペレーティングシステムに似ている基本的なソフトウェアレイヤーになることが期待されています。
これがすべて達成されると、ETHは、金融、トークン化、アイデンティティ、コンピューティング、人工知能などの未来をカバーする包括的なグローバルプラットフォームの根底にある資産になります。この固有の複雑さにより、特にビットコインのような価値資産の単純なストアと比較して、ETHの定義がより困難になりますが、ETHをより戦略的に価値のあるものにし、ETHがより長期的な可能性を秘めています。
ETHは単なる暗号通貨ではなく、その機能が次のような多機能資産です。
燃料の計算：各チェーン操作はETHを消費（破壊する）（破壊）します。燃料としてのイーサリアムのコンピューティング、データストレージ、資産譲渡、価値決済を促進するのは、基礎となる資産です。
oすべてのStablecoin転送。
oすべてトークン化された実世界の資産発行。
oイーサリアムで実行されたすべてのトランザクション。
oすべての新しいアプリケーション（Defi、ゲーム、AI、ID）は、操作がETHを破壊します。
収入のある価値資産のストア：ETHを価値のある店として単に保持することに加えて、ETHはステーキングによって利益を得ることができます。誰かがETHを誓約したとき、彼らはそれをシステムにロックしてバリデーターになることに同意しました。その役割は審判に似ているネットワーク参加者であり、トランザクションのチェックと検証です。検証プロセスは主に自動であるため、検証者を誓約する個人または団体は通常、ETHを誓約する以外の追加作業を行う必要はありません。ネットワークは、新しいトランザクションブロックを提案または確認するために、バリデーターをランダムに選択します。バリデーターが正しく仕事をした場合、ETHの形で報酬を受け取ります。
元の和解の担保：ETHは、数十億個のスタブコイン、RWA（現実世界の資産）、および金融アプリケーションにセキュリティを提供します。ETHは検閲に耐えられ、信頼でき、中立的であり、減価償却の影響を受けません。これは、イーサリアムエコシステムの基本的な担保です。現在、総ETH供給の約32.6％が担保の役割に使用されており、他のブロックチェーンにはさらに3.5％が輸出されています。Ethereumの外部制御トークン化された資産の数（Stablecoins、RWA、Licensed Financial Instrumentsなど）が成長し続けているため、ニュートラルリザーブアセット要求が重要になります。トークン化された資産には、発行者、管轄権、およびカウンターパーティリスクが含まれる場合があります。対照的に、ETHは、単一の俳優に体系的な依存を導入することなく、和解、担保、流動性のルーティングを可能にする、グローバルにアクセスしやすい、非ソブリン、ニュートラルな価値のあるニュートラルストアでシステム全体を固定します。
外部のカウンターパーティに依存するトークン化された資産でますます満たされている世界では、真にニュートラル、ネイティブ、および非ソブリンの担保資産の価値が大幅に増加しています。ETHは唯一のスマートコントラクトエコノミーです元の担保– 完全に、外部のカウンターパーティのリスクから独立しています。ETHは地球上で最高レベルの信頼を表しており、将来の金融プレミアムにますます重要な貢献をします。
デフレ資産：ネットワークのアクティビティが増加すると、ETHは収縮します。取引手数料の約80.4％が破壊され、ETHの総供給が減少します。1.51％の年間発行料（100％ETHが誓約され、取引手数料が破壊されないという極端な場合にのみ達成される）で、ETHはネットワークリソースの需要が強い場合にデフレの商品に変わります。従来の商品とは異なり、ETH需要の増加は出力の増加を引き起こすことはなく、その結果、需要は長期間にわたって供給ダイナミクスを超える可能性があります。
トークン化された経済成長の反映：石油に対する世界的な需要が経済の拡大とともに増加するように、ETHは鎖経済の成長からも価値を引き出しますが、発行上限により、その供給の弾力性は石油よりもはるかに少ないです。
– イーサリアムの合計価値が確保されています：イーサリアムは現在、7670億ドル以上の資産を運んでいます。これは、すべてのブロックチェーンの最高のテレビを表しており、トークン化された経済学の基礎としてのイーサリアムの立場を統合します。
– 指数関数的な成長：パラダイムシフトは、ますます分散化された世界経済に向かって動いています。Ethereumの経済的スループットは、ビジネス、貿易、資産の所有権がチェーンに移行するにつれて、指数関数的な成長を達成することが期待されています。これにより、ETHの需要が大幅に増加します。これは、燃料の取引と、新しいグローバル金融システムをサポートする中核金融埋蔵量として増加します。
予備の取引ペア：ETHは、分散型交換の主要な予備取引ペアです。 Ethereumでは、取引ペアの70.6％がETHで宗派されています。従来の金融のほとんどの通貨が米ドルと取引されているという事実と同様に、ほとんどのデジタル資産を効率的に取引するためには、ETHまたは米ドルのスタブコインと取引する必要があります。
戦略的準備資産：ますます多くのアプリケーション、Defiプロトコル、および機関のファンドマネージャーは、ETHを戦略的準備資産として蓄積しています。この傾向は、より多くの機関とソブリンエンティティがイーサリアムの金融インフラストラクチャに目を向けるにつれて加速しています。不活性予備資産とは異なり、ETHは完全にプログラム可能であり、ファンドバンクの自動化と複雑な財務管理を可能にします。予約されたETHはプログラムで誓約し、貸付の担保として展開したり、マーケットメーカー（AMM）を自動化するために使用されたり、拘留契約、帰属計画、支払いシステム、ブリッジングメカニズムに直接統合されます。ニュートラルな予備資産として、ETHは世界のトークン化された金融システムを保証し、推進するのにユニークです。
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これは理論ではなく、蓄積ETHの競争が始まっています。戦略的なETHリザーブは急速に拡大しており、公的に開示された制度ETH保有は20億米ドル近くに達しています。機関がETHの多面的な価値提案をますます認識するにつれて、先駆者の機会は明らかで説得力のあるものになります。ETHは戦略的な準備資産になるだけでなく、機関基金管理の不可欠な部分でもあります。
出典：Fabrice ChengによるStrategyThreserve.xyz
これらすべてのユニークな機能と機能があるため、ETHをハイテクストックとして評価することはできません。ETHは、まったく新しいカテゴリの資産です。
したがって、ETHは割引されたキャッシュフロー方法を通じて正確に評価することはできません。代わりに、ETHは、戦略的価値ストレージとユーティリティ駆動型の希少性の観点から見る必要があります。この視点のみがETHの真の上向きの可能性を捉えることができ、ビットコインの「デジタルゴールド」の物語を上回ることさえあります。
石油は、保護区として保管され、燃料として消費される消耗品の商品資産です。石油は国を形作り、産業開発を促進し、世界貿易を推進しました。オイルの固有の有用性、固有の希少性、戦略的重要性は、歴史上最も価値のある商品の1つであり、国を形成し、産業を促進し、世界貿易を推進しています。したがって、グローバル実績のある石油埋蔵量の総市場価値は約85兆米ドルです。
ETHは同様の開発軌道上にあるが、デジタル領域を目指していることを考慮すると、これはETHの意味のある基準点です。
ETHはデジタル経済に力を提供します。
ETHは、デジタル経済のセキュリティを保証します。
ETHは、デジタル経済の成長から価値を奪います。
ETHは、その供給ダイナミクスと発行上限のために固有の希少性を持っています。
世界経済がトークン化されたインフラストラクチャに変わると、ETHは燃料としてだけでなく、将来の金融システム通貨および決済層のネイティブ資産。
ETHの通貨設計：シンプルで透明性があり、持続可能
ETHの経済原則はエレガントで簡潔ですが、それらの重要性はしばしば見落とされています。従来の商品とは異なり、イーサリアムの供給と需要は、そのプロトコルで動的に透過的にエンコードされ、予測可能な発行と持続可能なサイバーセキュリティを可能にします。Ethereumは、ETHの最良の発行計画を開発し、強力なセキュリティ（ビットコインセキュリティを保証する約100億ドルのステーキングETH）と非常に低いインフレ率と比較して、2022年9月の合併以来の平均年間インフレ率はわずか0.09％¹³であると強力なセキュリティ（約880億ドルのステーキングETH）を組み合わせて策定しました（ネットワークは稼働の証拠から稼働の証拠に切り替えます）。攻撃者がネットワークをうまく破壊または変更するために既存のETHの少なくとも51％を取得する必要があるため、攻撃者はイーサリアムを攻撃することがより高価で非現実的です。この構造は、OPECのような従来の商品の周りに現れるカルテルスタイルの価格操作エンティティに対する保護も提供します。
発行済み
発行メカニズム
ETHの発行はプログラムされ、透明です。ビットコインのハービングメカニズムと同様に、新たにミントされたETHは、バリデーターへの報酬として割り当てられます（つまり、ネットワークの保護とトランザクションの検証に役立つ個人またはエンティティグループ。これは前述のETHの「収益」コンポーネントであり、さらに以下で説明します）。ただし、ビットコインとは異なり、イーサリアム発行は固定計画ではなくネットワークセキュリティニーズに動的に調整されます。計算方法は非常に簡単です：
年間最大ETH発行= 166.3×誓約ETH
このフォーミュラは自然なバランスを確立します。ネットワークを保護するためにより多くのETHが誓約されると、循環が増加しますが、成長率は低下します。この構造は、バリデーターを動機付けている間、インフレの上限が非常に低いことを保証します。
重要なのは、このメカニズムですETH発行は明確な上限を設定します。極端な仮定シナリオでさえ、つまり、流通中のすべてのETH供給（現在約1億880万件）が誓約されており、ネットワークの使用はETHを破壊しません –最も可能性が高いインフレ率また、1.51％に制限されています¹⁵。実際、ETHの発行は常にこの理論上の上限を下回ります。現在、ETHの約28％¹⁶のみが約束されています。つまり、破壊前のインフレ率は約0.8％¹⁷です。
実際には、EthereumはSport-of-Stakeコンセンサスメカニズムに変換されたため、ETHの発行は理論的な最大値よりもはるかに低いです。2022年9月15日の合併（マージ）以来、ETHの平均年間発行は0.09％しか¹ですが、現在の年次発行は約0.68％¹⁹です。ネットワークアクティビティが増加すると、特に制度的採用とトークン化された資産展開によって駆動されると、ETHの発行はネットデフレに変わり、ETHの金融ダイナミクスをさらに強化します。イーサリアムの合併後の改善された開発動向の影響は、主流の投資家によって依然として深刻な過小評価されています。
過去10年間で、ETHの発行率は「最小実行可能な発行」の原則に従って継続的に低下してきました。2015年から2017年の間に、毎日平均約30,000 ETHが鉱夫に発行されました。2019年までに、この比率は1日あたり約13,000 ETHに低下しました。2022年の合併以来、Valibatorsに発行されたETHは、毎日発行されているETHは、わずかに負の値から1日あたり約2,500個の範囲になります。
これはどのようにして持続可能性を達成できますか？鉱夫とは異なり、バリデーターには営業費用が最小限に抑えられています。高い電力料金や大幅なハードウェアの減価償却費はありません。これにより、トークンの発行が大幅に低いため、ネットワークセキュリティを維持できます。検証剤は、はるかに高いため、動作マージンを販売しています誓約トークンは、仕事の証明の鉱山労働者よりも頭上をカバーするわずかな傾向があります、これにより、ETHの価格安定性と通貨の堅牢性がさらに向上します。
破壊する
予測可能な発行に加えて、Ethereumにはユニークで強力な通貨機能も組み込まれています。プログラムコスト破壊メカニズム。このメカニズムは、ETHのマネーサプライをネットワーク活動と直接結び付け、トークン経済と実際の経済的需要を密接に組み合わせています。
平均して、バリデーターに支払われたすべての取引手数料の80.4％が永久に破壊されます、それにより、ETHの循環供給にデフレ圧力をかけます。イーサリアムの経済活動が成長するにつれて、需要の増加により総費用が増加し、このデフレ効果が強化され、ETHの純発行が減少します。
これにより、自己規制バランスが作成されます。
問題ネットワークを保護するために賭けたETHの量に基づいて調整します。
破壊Ethereumブロックスペースとトランザクションの実行の必要性に応じて異なります。
一緒に、これらの力は、透明なプロトコルレベルのルールによって駆動される、ETHの正味インフレがわずかに正と完全なデフレの間で変動するようにする動的な金融フレームワークを作成します。これは、希少性だけでなく、持続可能性、セキュリティ、現実世界のニーズとの整合のために設計された金融システムです。
出典：dashboard.etherealize.com
したがって、正味ETH発行のモデリングは、2つのコア変数になります。
誓約ETHの数ネットワークセキュリティを保証する基本的な発行量を決定します。
ETHで命じられた取引手数料プログラム破壊メカニズムを促進します
一緒に、これらの2つの要因は、動的で自己規制された金銭的バランスを作成します。理論上の制限の下では、ETHの100％が誓約され、料金が発生しない場合、年間発行は1.51％に制限されます²¹。しかし、実際には、イーサリアムの活動はコスト破壊を通じて発行を相殺し、多くの場合、純発行をゼロまたは負の値にさらに押し進めます。制度上の採用とイーサリアムブロック空間の需要の継続的な加速として、ETHの世代のダイナミクスは、構造的に持続的なデフレにシフトする可能性があります。
出典：dashboard.etherealize.com
ETHの需要と供給のダイナミクスはシンプルで持続可能です。ETHは、Ethereumの実際の使用に直接関連する破壊メカニズムによって補足される予測可能でプログラム的な発行式を備えたデジタルオイルです。
供給
ビットコインとは異なり、ETHにはハードサプライキャップはありません。代わりに、Ethereumは、長期的な持続可能性とセキュリティを達成するために設計された予測可能なフォーミュラベースの発行戦略を採用しています。ビットコインの固定上限2100万は、物語として魅力的ですが、セキュリティリスクをもたらす可能性があります。ビットコインネットワークを保護するエンティティ（i.e。、鉱夫）は、新たに造られたビットコインと取引手数料を補償されます。ビットコインが供給キャップに到達し、新しいビットコインの報酬として発行を停止すると、ネットワークを保護することは鉱夫にとってはるかに魅力的ではなくなり、ネットワークがより収益性の高いアクティビティを見つける可能性があり、ビットコインネットワークの安全性が低下します。イーサリアムはこの問題に直面しません。
現在のETHの供給は約1億2,880万個で、理論的な最大年間発行キャップは1.51％²³です。実際、純供給の成長は大幅に低く、イーサリアムネットワークの使用量の増加がより高い取引手数料の破壊を促進するため、DEFLationさえも発生する可能性があります（上記のように）。
ビットコインには供給キャップがあります。ETHには発行制限があります。
所得
前述のように、ETHは所有しています誓約所得。 Ethereum Networkセキュリティが新たに発行されたETHに対して補償されるようにETHを賭ける検証者。この利点は、ビットコインマイナーがハードウェアに投資し、エネルギーを消費してビットコインサイバーセキュリティを確保することで報酬を受け取るように、サイバーセキュリティを直接刺激します。
バリデーターが獲得した基本的な収入は、Ethereumのプログラム発行（上記の詳細）によって決定され、ネットワークアクティビティが発生した取引手数料の一部によって補足されます。したがって、イーサリアムの経済活動が拡大するにつれて、バリデーターの利点も増加します。ETHはユニークな資産です。経済的使用の増加は、より多くの費用につながります。これにより、発行の上限（費用破壊による）以下の純発行を減らし、有効な収益を増やすことができます。他の資産はこれらのダイナミクスを組み合わせることができないため、ETHは構造的に魅力的な担保収入デジタル資産になります。
要約します
ETHの「デジタルオイル」には、BTCの「デジタルゴールド」を補完する経済的特性があり、複数の次元でより魅力的です。ブロックチェーンエコシステムが繁栄するにつれて、複数の機関レベルのデジタル資産が存在します。多様化された暗号ポートフォリオでは、ETHはデジタル経済全体の成長に独自に暴露します。
なぜETHはBTCに遅れをとっているのですか？
2022年9月から現在まで、ETH/BTC比は0.085から0.024に低下しました。これは70％以上の低下です。BTCで測定されているように、ETHは現在、2018年の最低範囲で取引されています。これは、定義の出現前のレベルで、Stablecoinsの大規模な採用、およびイーサリアムの実績のあるユースケースの多くです。2018年のこれらの低さでは、多くの投資家がイーサリアムを完全に放棄していました。しかし、今日、イーサリアムは支配的な制度的スマートコントラクトブロックチェーンです。それで、この切断を説明する方法は？
答えは簡単です：ビットコインの物語は機関によって受け入れられていますが、イーサリアムの物語はまだ。
15年間の市場存在の後、ビットコインは機関レベルの資産としての地位を確定しています。その役割デジタルゴールド、フィアット通貨の減価に抵抗する希少な準備通貨の物語は、現在広く理解され、主流化され、投資に利用できるようになっています。この物語の明快さは、ビットコインの大幅な再評価と大規模な採用を促進します。
対照的に、Ethereumの価値提案は定義するのが難しいです。それは弱いからではなく、より広いためです。ビットコインはaですイーサリアムは、トークン化された経済全体をサポートするプログラム可能な基盤です。
ビットコインのコアイノベーションに基づいて、イーサリアムはスマートコントラクト機能を追加することで拡大し、したがってカバレッジが可能になりました金融、トークン化、アイデンティティ、インフラストラクチャ、ゲーム、人工知能分野ユースケース。過去10年間で、イーサリアムは成長しました支配しますWorld Ledgerは、トークン化された資産、制度的活動、およびチェーンの価値のほとんどを抱えています。
前述のように、これにより、ETHはBTCよりも本質的に複雑になります。この多次元的な実用性により、ETHを明確に分類することが難しくなるため、市場はより遅く、より正確に価格を設定しました。しかし、この複雑さそれは機能であり、欠陥ではありません。ETHは、金の金銭的プレミアム、債券の生産的なリターン、および石油の戦略的実用性を独自に組み合わせたまったく新しい資産クラスを表しています。
Ethereumは、2021年から2022年にかけてのレイヤー2ネットワーク（L2）ロードマップを介して自己抑制するためのAmazonの戦略に基づいています。Ethereum L1（基本的な初期イーサリアムブロックチェーン）は、人気のあるボトルネックに到達し、トランザクション速度制限は、ピーク時にネットワークの輻輳と高額の料金につながりました。スケーラビリティを向上させるために、L2チェーンはL1の上に起動され、複数のトランザクションをチェーンオフチェーンでバンドルして処理し、これらのトランザクションの概要を最終決済のためにL1に送信します。L1は高速道路システムの基礎層と考えることができますが、L2は高速車線または共有レーンであり、真新しい高速道路を建設せずにトラフィックをより速く迂回させるのに役立ちます。
L2Sは、イーサリアムのスループットとカスタマイズ性を大幅に改善しますが、最初は流動性の断片化とユーザーエクスペリエンスの複雑さを犠牲にしています（これらの課題は今日すぐに解決されています）。
割引されたキャッシュフローの視点を通じて暗号資産を狭く評価する批評家は、L2がETHの価値を吸い上げたと考えています。ただし、この見解は、ETH価値提案の真の性質を根本的に誤解しています。
ETH：評価フレームワーク
ETHの潜在的な評価シナリオを定量化する前に、最初に一般的に誤用された評価方法を修正する必要があります。これは、ETHの真の性質と価値のドライバーを根本的に誤解している割引キャッシュフロー（DCF）モデルです。
ETHは1つではありませんテクノロジーストック;それは物理的なオイルに匹敵するが、弾力性の低い供給を持ち、発行上限を通じて制御するようにプログラムされている多機能商品資産です。石油、金、ビットコインの評価はキャッシュフローに基づいていないため、ETHは、収入の倍数のみに基づいて評価されるべきではありません。。将来のレイヤー-1とレイヤー2の料金に基づいたDCFモデルは、ある程度の洞察を提供できますが、より大きな画像を無視しています。これらの料金はETHのような商品の需要を促進しています。ETH発行は設計によって制限されているため、生態系の使用の増加により、価格は供給と需要のダイナミクスに非常に敏感になります。言い換えると、料金だけでは、ETHの評価のわずかな部分にすぎず、その広い商品と通貨の特性を大幅に過小評価しています。
イーサリアムの料金を伝統的な「収入」と考えると、根本的に彼らの役割が誤解されています。ETHに除外された料金は、主に基本的な産業用インプットであり、USDに派生した利益ストリームよりも、オンライントランザクションの燃料を提供し、インセンティブバリーターをインセンティブすることです。ETHの真の価値は、そのユニークな生産性、価値経済学の堅牢な貯蔵庫、およびイーサリアムエコシステムにおける中立のオリジナルの担保としての重要な位置に由来しています。
これは、2021年から2022年にかけてイーサリアムの費用減少を軽視することを意図したものではありませんが、この減少は別の理由で重要です。制度の採用とトークン化は記録的なレベルに達しましたが、収益の減少はまさにそのためでしたEthereumは、大衆の人気を達成するために戦略的にそれ自体を混乱させます。Amazon、Tesla、およびUberが世界規模を達成するために意図的に短期利益を犠牲にしたように、Ethereumは独自の成長段階変換に参加し、レイヤー-2の拡張を通じて取引手数料を大幅に削減しました。この戦略は、一時的に経費収入を抑制しますが、構造的に強気です。
イーサリアムの長期的な人気は、潜在的な総市場を大規模に拡大し、最終的にはETHのコスト破壊と誓約収入を増幅します。
出典：https：//l2beat.com/scaling/activity
Ethereumのスループットは、2021年に市場高くなって以来、取引コストが大幅に低下して以来、数桁以上増加しています。最大の拡張ブレークスルーは来年に達成され、一部のL2は1秒あたり100,000以上のトランザクションに達すると予想されます。
ETHがハイテク在庫のように分析される場合、これらの戦略的拡大措置は、予想される収益が数桁高いように変換され、その結果、本質的な評価が大幅に高くなります。イーサリアム（およびより広範なブロックチェーン）の採用は、依然として初期段階にあり、歴史的には主に規制当局の不確実性によって制限されており、これにより、全面的な機関や消費者への参入が制限されています。これらの障壁は今日急速に排除されており、世界的な採用の加速の道を開いています。
ただし、ETHは手数料や現在および将来の収益源よりもはるかに価値があります。ETHは、世界の資産、通貨、取引の元帳を駆動するデジタルオイルです。ビットコインと同様に、ETHには価値特性の重要なストアもあり、通貨プレミアムは収入に基づいて評価倍をはるかに超えています。
DCFモデルを採用する代わりに、ETHの長期的な可能性について、同等の全体的な評価フレームワークを提供します。
オイルリザーブベンチマーク：石油は、保護区として保管され、燃料として消費される消耗品の商品資産です。世界中の実績のある石油埋蔵量の総市場価値は約85兆米ドルです。これは、ETHの不足、キャップダイナミクス、デジタル経済における重要な有用性を考えると、ETHの意味のある基準点を提供します。
資産トークン化ベンチマーク：世界の富は合計で約500兆米ドルです。イーサリアムが世界資産の10％しかトークン化しないと控えめに仮定したとしても、イーサリアムは50兆ドル以上の資産を運びます。このシナリオでは、サイバーセキュリティと和解における重要な資産であるETHは、3,000億米ドルの評価にとどまりません。
ニュートラル、オリジナルの担保：Ethは、外部のカウンターパーティとは無関係に、中立の非ソーバーの元の担保資産として機能します。それは本質的に、米国経済において米国財務省の債券が果たす役割と同様に、イーサリアム経済における最も安全で「リスクのない」資産ですが、非常に大きな上昇の可能性があります。
価値経済学の店：ETHは、金の中心的な金銭的特性を反映しています：低インフレ率、施設内保護資産、非ソブリン通貨プレミアム。
ETH評価比較：他のグローバル予備資産と比較
ETHは、バリュードライバーが従来の株式ベースのキャッシュフローをはるかに上回るまったく新しい資産クラスを表しています。ETHのグローバルな準備資産としての評価の可能性を正確に反映するには、同等のグローバル準備資産をベンチマークと見なす必要があります。
Ethereumは、トークン化された資産、スタブコイン、デジタル経済活動のために、世界中で最もテストされ、広く採用されている元帳です。デジタル資産の中で、ETHは投資家に、ブロックチェーン主導の金融、トークン化、グローバルなビジネスの成長を獲得する最高の機会をユニークに提供します。
ETHはグローバルなデジタルコモディティおよびリザーブ資産として非難されているため、その評価の可能性はほとんど無制限になりました。世界中で85兆ドル（ETHあたり約706,000ドル）の長期評価が可能ですが、中期的な評価目標の一部は次のとおりです。
短期的な可能性：ETHあたり8,000ドル（約1兆ドルの時価総額）
中期の可能性：各ETHは80,000ドル（市場価値は約10兆ドル）です
ETH再リケーションを駆動する触媒
1。需要の急増：制度レベルは、トークン化された資産と金融インフラストラクチャを大規模に採用および展開し始めています。
2。ネイティブの暗号収益需要は加速します：誓約されたETH ETFが発売されようとしており、機関の物理的なサブスクリプション/償還モデルの出現により、ETH誓約収入に対する機関の関心が大幅に向上します。
3。ETHの戦略的な買いだめ：イーサリアムのエコシステム内で競争が行われており、増え続ける戦略的ETH埋蔵量から明らかなように、ETHETHを金銭的なプレミアムバリューストア資産として貯蔵しています（約25億ドルが公開されています）。
4。制度的資産としてのETH：ETHのユニークな特性 – プリミティブな担保、中立性、収益、グローバルユーティリティ – は、制度的および世界的にの資金の優先予約資産を作成します。
Ethereum：ETHを駆り立てるインフラストラクチャ
このレポートの最初の部分は、ETHにユニークなデジタル商品（希少性、効用、および利点を組み合わせたもの）として焦点を当てていますが、その長期的な価値は、それが強化するインフラストラクチャを調べずに完全に理解することはできません。イーサリアムは、ETHの背景だけではありません。ETHのユーティリティを不可欠にし、その金融設計構造を持続可能にするのは、基本的なプラットフォームです。
イーサリアムは、デジタル経済における最も重要なインフラストラクチャレイヤーになりました。これは、トークン化された資産の場所、分散化された金融アプリケーションの場所、およびますます発生する制度集落の場所です。Ethereumは、Stablecoins、高価値のトークン化された資産、および機関のブロックチェーンインフラストラクチャのデフォルトのプラットフォームとなっています。今日、トークン化された資産の81％以上がイーサリアムエコシステム内に存在しています。その回復力、信頼性の中立性、プログラマ性により、将来の複合施設、プログラム可能、グローバルにスケーラブルな金融サービスと幅広い経済的基盤をサポートする唯一のプラットフォームになります。
このセクションでは、イーサリアムが金融経済とデジタル経済の次の時代をサポートするのにユニークに適している理由について説明します。その建築上の利点、スケーラビリティの最新のブレークスルー、ユーザーエクスペリエンスの改善、およびレイヤー2エコシステムへの機関の移行の加速を調べます。また、イーサリアムネットワークの次の主要な触媒となると思われるものを探ります。これは、実装された場合、イーサリアムを将来の金融の基礎となる層以上のものにします。このような未来において、イーサリアムは金融インフラストラクチャであるだけでなく、機械とネイティブの経済的調整のバックボーンでもあります。
要するに、ETHの価値は、デジタル経済におけるイーサリアムの中心性の高まりの関数です。イーサリアムの採用は複雑な方法で成長するにつれて、ネイティブ資産の需要と戦略的重要性も同様に成長します。したがって、イーサリアムの軌跡を理解することは、ETH投資の可能性の全範囲を理解するために重要です。
なぜイーサリアムは金融インフラストラクチャとしてユニークなのか
利点
ETHの長期的な成功のために、イーサリアムは、機関によって正当な金融インフラストラクチャとして、および機関レベルのブロックチェーンの議論の余地のないリーダーとして認識されなければなりません。
機関投資家が既存の金融インフラストラクチャの限界をますます認識するにつれて、イーサリアムの能力（セキュリティ、安定性、スケーラビリティ、プログラマ性、分散化、信頼性など）が、将来グローバルな金融システムを運ぶ可能性が最も高いプラットフォームになります。
実績のある稼働時間と回復力：2015年の発売以来、Ethereumはオフラインではなく、「合併」などの主要な契約アップグレードを受けており、中断されていません。10を超える独立したクライアントの実装により、冗長性と堅牢性がさらに向上します。これらはすべて、制度レベルのインフラストラクチャとしての準備ができている状態を強調しています。
信頼できるニュートラルインフラストラクチャ：Ethereumは、純粋に透明で監査可能なコードによって管理されます。これは、企業の利益、政治的圧力、または集中性の性格の影響を受けません。この信頼性の中立性は、公平性、予測可能性を保証し、カウンターパーティのリスクを排除します。
大規模な分散化：Ethereumのバリデーターはグローバルに配布されており、基本的なハードウェアとインターネット接続がある限り、誰でもアクセスできます。そのセキュリティは、集中化されたデータセンターや特権的な利害関係者ではなく、分散化と多様性に由来しています。
比類のない市場シェア：イーサリアムの生態系は、すべてのスタブコインの60％と、トークン化された財務省債と信用手段を含むトークン化実世界資産（RWA）40の82％を搭載しています。ほとんどのブロックチェーンベースの金融活動は、すでにethereum41に存在しています。
価値の高い決済層：イーサリアムは現在、エコシステムで7670億ドル以上の総ロック値（TV）を保護しています。この数は、グローバルファイナンスがチェーンにますます移動するにつれて、大幅に加速すると予想されます。
最も安全な開発者ツール：Ethereum Virtual Machine（EVM）は、より広い暗号生態系での人気と採用の点でJavaScriptに似ています。それは完全に理解されており、過去10年間で、無数の高価値の金融アプリケーションを通じて実際にテストされてきました。
透明性：完全にオープンソースのプロトコルとコードでは、データは公開されます。
スケーラビリティ：パフォーマンスの向上とスケーリングソリューションのロードマップが明確に定義されているため、Ethereumは真にグローバルな規模でトランザクションと使用を処理できます。
カスタマイズされた環境：プライバシー、KYCコンプライアンス、カスタムガスモデル、データの可用性、専門的な実行環境など、組織向けに設計されたモジュール式の孤立したソリューション。
安全：強力な証明のコンセンサスメカニズムは、経済削減メカニズムを通じて強化され、バリデータークライアントの多様性を通じて統合されます。
中立：特権/補助金のための中央集権的な基盤または有効化者の収集はありません。Ethereumはグローバルおよびライセンスのないものであり、インフラストラクチャレベルでのカウンターパーティリスクを排除します。
プログラム性：開発者とセキュリティツールの最も豊かで最も実績のあるエコシステムを搭載した、ネイティブで非常に組み合わせ可能なスマートコントラクト機能。
規制の成熟度：イーサリアムは、世界の制度的団体と規制当局で最も広く採用され、法的に理解されているブロックチェーンです。
最小環境フットプリント：ETHの環境フットプリントはゼロに近い（トランザクションあたり約0.01 kgの二酸化炭素）43。
イーサリアムは、単なる分散型台帳以上のものです。これは、機関レベルの公共インフラストラクチャです。その信頼できる中立性、実証済みの回復力、成熟した規制状況、長期ロードマップにより、グローバルな金融システムのインフラストラクチャとして機能できる唯一のブロックチェーンです。
イーサリアムがそのリバイバルに入っている理由
Ethereumの基本的な利点は長い間過小評価されており、その建築、地方分権、開発者のエコシステムが暗号空間の有意義なイノベーションのほとんどを静かに促進しています。現在、長年のサイレントハードワークと焦点を絞った開発の後、このエコシステムは一連の複合ポジティブな効果を経験しています。
ETHにとって、このリバイバルは単なる背景以上のものであり、触媒です。ETHの価値は、イーサリアムの強さ、使用法、および制度的信頼に直接関係しています。イーサリアムがよりパフォーマンス、より直感的で、グローバルな金融システムにより深く統合されるにつれて、燃料、担保、戦略的準備資産としてのETHの需要が加速します。
イーサリアムの復活を定義する構造改善と生態系シフトは、次に調査されます。
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より調整され、将来を見据えたエコシステム
イーサリアムは規制の不確実性に満ちた環境で生まれ、イノベーションはしばしば抵抗に直面し、人気にはリスクが伴います。ビットコインと同じくらい分散化された数少ないブロックチェーンの1つとして、イーサリアムは意図的に中立性、セキュリティ、検閲の抵抗を速度またはアクティブなプロモーションよりも上回っています。したがって、長年にわたり、Ethereum Foundationは、マーケティングや制度的協力ではなく、R＆Dを強調してきました。
この慣行は現在、大きな変化を遂げています。規制の明確性が高まっているため、イーサリアムコミュニティはより将来を見据えた態度をとっています。Ethereumを管理する単一のエンティティはありませんが、イーサリアム財団の新しいリーダーシップであるTomasz StanczakとHsiao-Wei Wangは、共同ディレクターであり、プロトコルのテクノロジーロードマップを明確かつ明確に伝えています。それらの周りでは、経験豊富なビルダー、有名な資金、主要なインフラストラクチャプロバイダーの多様な同盟が統合されており、イーサリアムの視界と戦略的関連性を積極的に向上させています。
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イーサリアムレイヤー1は拡大しています – 分散化を犠牲にすることなく
歴史的に、Ethereumの拡張戦略はレイヤー2ソリューションに焦点を当ててきました。前述のように、L2は、イーサリアムレイヤー1トラフィックを削減し、トランザクションスループットを改善し、手数料を妥当なレベルで維持するために設計された独立したチェーンです。
この方法は、L1の直接的な拡張が以前にイーサリアムの中核原理、すなわち基本層の信頼性の中立性と分散型セキュリティを損なっているため、採用されています。ただし、生産グレードのゼロ知識仮想マシン（ZKVM）や焦点などの革新的な研究プロジェクトなどの最近のブレークスルーは、レイヤー1が分散化やセキュリティを損なうことなく大幅なパフォーマンスの改善を達成できるようにする新しい可能性を開きました。
Ethereumは現在、L1の垂直膨張とL2の水平膨張の2つの方向で容量を2つの方向に拡大しています。これらの進歩は理論的段階を超えています。 L1の強化は積極的な開発中であり、2025年に展開される予定です。結果は
経済活動の中心的なハブとして機能する大幅に高いパフォーマンスベース層は、イーサリアムのスケーラビリティとグローバルなカバレッジL2ネットワークを拡大し続けることで補足されます。
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Ethereum L2は、競争力のあるL1よりも速く、より安価で、相互接続されています
Ethereum L2エコシステムは並外れた速度で拡大し、活気に満ちたモジュラー高性能チェーンネットワークを形成し、すべてがイーサリアムの安全と経済に固定されています。この柔軟なアーキテクチャは、ドイツ銀行（ZKSYNCとメメント経由）、ソニー（ソニーウム経由）、UBS、コインベース（最大のL2ベース経由）、クラーケン（インク経由）、ワールドチェーン（OpenAIのSAM ALTMANによるコインベース）などの主要なグローバルエンティティを備えて、重要な制度的採用を引き付けました。
各L2が独立して動作し、生態系全体に摩擦をもたらすため、最初の急速な成長は断片化につながりました。さて、この課題は決定的に解決されています。新しい世代の相互運用性基準が次々と導入されており、これらのレイヤー2チェーンをまとまりのあるイーサリアムエクスペリエンスに再接続しています。
結果は、統一されたシームレスなエコシステムになります。イーサリアムレイヤー1の強力なセキュリティを保持しながら、競争力のあるレイヤー1ブロックチェーンに匹敵する、またはそれを超えるパフォーマンスとコストの利点を提供します（L2は、ゼリウムをゼロからではなく再構築するのではなく、セキュリティを確保するため）。相互運用性プロトコルと抽象的なウォレットエクスペリエンスの完全な展開により、イーサリアムは再び実行され、単一の統一されたチェーンのように感じられます。
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Ethereumのユーザーエクスペリエンスは、フィンテックフェーズに入っています
Ethereumの歴史の中で最も重要な変化の1つは、純粋に技術的なものではありません。体験的です。過去10年間の大半にわたって、イーサリアムとの相互作用には、不器用なインターフェイス、長い24語のニーモニック、および摩擦とリスクの間の不快なトレードオフが含まれていました。その時代はすぐに終わりに近づいています。
2025年5月、Ethereumは、これまでで最も野心的な包括的なユーザーエクスペリエンス改革であるアカウント抽象化を導入しました。アカウントの要約は、生体認証ベースのトランザクション（フェイスIDなど）、ネイティブキー管理のための安全なハードウェアエンクレーブ（例えばiPhoneに組み込まれたもの）とのシームレスな統合、社会的回復などの高度なスマートウォレット機能など、重要な拡張機能のロックを解除します。イーサリアムはついに、最新のインターネットのシームレスな体験を模倣し始めています – 直感的で安全で、エンドユーザーにはほとんど見えません。
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制度的採用はもはや仮定ではなく、加速しています
Ethereumのアーキテクチャは、基本層で中心分離され、アプリケーション層でカスタマイズ可能であるため、施設の採用のために特別に構築されています。このデザインは先見の明があることが証明されています。今日、イーサリアムはトークン化された資産44の主要な目的地となり、イーサリアムレイヤー2に基づいて構築された機関レベルのブロックチェーン展開の大部分を引き付けました。
財務省債券と信用市場をトークン化する資産管理会社から、和解インフラストラクチャを展開する銀行まで、イーサリアムはこれらのアプリケーションの適用になりました事実標準。この採用は偶然ではありません。それは構造です。 Ethereumは世界中で活動している組織が必要としているものを独自に提供します監督中立、セキュリティ保証と複合性。主要なトークン化イニシアチブは、イーサリアムをそのインフラストラクチャとして明示的に選択しました。財務省債、信用市場、利息を含む資金を含むすべての非安定したトークン化された資産の102億米ドルを超える46（約82％）***は、ブラックロック、JPモルガンチェイス、フランクリンテンプレトン、フィディエディー、アポロ、ドイエバンク、UBS、およびサウバンク、アポロなどのグローバル大手機関によってイーサリアムで発行されました。47Coinbaseおよびその他の主要な交換は、イーサリアムセキュリティレイヤーとエコノミーに直接統合されたカスタマイズされたレイヤー2ブロックチェーンを積極的に展開しています。
しかし、この制度的波はまだ初期段階にあります。Ethereumのインフラストラクチャはついに成熟し、規制環境は急速に進化しており、制度的需要は加速し続けています。Ethereumは「ChatGpt Moment」に近づいています。主流の機関は、Ethereumが将来のデジタルインフラストラクチャに最適であることを突然認識しています。
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監督明確さ近日公開
イーサリアムは、過去10年間、一定の規制当局の不確実性を抱えています。米国では、イーサリアムの開発に伴う評判、経済的、法的リスクは膨大です、これイノベーションを殺し、制度的資本を阻止します。Ethereum Token（ETH）自体も規制上のあいまいさの状態にあります。証券として分類されるリスクに継続的に直面しています。したがって、イーサリアムの技術的利点にもかかわらず、意味のある制度的採用は遅れています。
しかし、規制の景観は変化しています。2018年の米国政府48イーサリアムを証券ではなく商品として確認して扱う、そしてで2024年にこの決定を繰り返しました。492024年5月、Spot EthereumETF承認された、これにより、ETHは従来の金融機関の目で法的地位を獲得することができました。2025年、米国政府は、デジタル資産の明確な法的枠組みを実装するつもりであると述べています。、イーサリアムの承認された規制状況をさらに再確認し、ブロックチェーンの使用に対する機関の信頼を高める可能性があります。
制度に対する信頼のレベルは急速に増加し始めており、証拠はますます多くの機関が資産をチェーンに公開しています、それは彼らがそうすることでそれらを規制当局の反対側に置くことを心配していないことを示しています。
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リバースキャピタルが注がれています – ETHは誤って価格設定されているコア資産です
Ethereumの採用指標が高いにもかかわらず、ETH自体は依然として厳しく過小評価され、装備が整っていません。過去2年間、ETHは、イーサリアムプラットフォームの優位性の明確な証拠にもかかわらず、ビットコイン（BTC）に遅れをとっており、制度的信頼と実質的な経済的有用性を高めています。この切断は、まれな投資機会を提供します。
精通した首都はこれに気づき始めています。ETHは現在、非対称の上向きの可能性を提供しています。これは、小売物の物語と従来の評価枠組みのために誤った価格設定されている、流動的で利息を生成する、制度レベルの資産です。逆投資家にとって、ETHは、2022年のAI、2020年のBTC、または2009年初頭のハイテク株に似ている説得力のある、非常に確実な価値の再評価の機会を表しています。
ETHは、デジタル経済を駆り立てる「デジタルオイル」です。イーサリアムの制度的養子縁組が加速するにつれて、ETHの価値も成長します。市場には、この迅速な採用曲線が価格にまだ含まれていないため、投資家に優れたエントリポイントを提供しています。
イーサリアムと人工知能：自律経済のエンジン
前のセクションで概説した市場ドライバーは、近い将来にブレークスルーを達成するために、すでにイーサリアム、したがってETHの準備ができています。ただし、時間枠をもう少し進めると、達成できる場合、ETHが世界で最も人気のある資産の1つと、最も人気のある人工知能とデジタルファイナンスの収束を実現するという将来の触媒があります。
今日、人工知能に流れる資本の量は、人類史上最も野心的なインフラストラクチャプロジェクトに匹敵します。今日のドルでは、アポロムーンランディングプログラムの費用は約2,200億ドルで、米国の州間システムは約6,000億ドルです。対照的に、人工知能への民間セクターへの投資はすでに数兆レベルを達成します、そして加速しています。
2024年だけでも、Nvidiaは1,300億ドルの収益を上げました。・
メタは2025年に650億ドルをLlamaモデルに割り当てました。
Microsoftは、人工知能インフラストラクチャ、トレーニング、展開に800億ドルを投資しています。
Appleは、人工知能に関連する前例のない投資を投資するために4年間で5,000億ドルを発表します
この資本の流入は、電源グリッド、コンピューティングインフラストラクチャ、およびソフトウェア自体の機能を再構築しています。この進化の中心には、新しいパラダイムがあります。自律aiエージェントの台頭– これらのインテリジェントで自己指向のソフトウェアエンティティは、世界と対話し、複雑なタスクを実行し、他のエージェントと調整することができます。
AIエージェントがより複雑になるにつれて、プログラム可能な通貨、組み込み金融サービス、ネイティブのデジタル所有権フレームワークが必要になります。彼らは、伝統的な人間の仲介者に頼らずに、世界中の契約の即時取引、和解の支払い、および実行を必要とします。
Ethereum：自律エージェント向けに構築されたインフラストラクチャ
イーサリアムには、新たな自律型デジタル経済をサポートする上で独自の利点があり、従来の金融や他のブロックチェーンでさえも複製できない能力を提供します。
最終性と実行保証：Ethereumの原子化された構成可能なトランザクション構造により、AIエージェントは、従来の決済システムではサポートできない複雑な金融相互作用をシームレスに実行できます。
世界中財産、管轄権の主張ではありません：Ethereumのスマート契約は、裁判所ではなくコードを通じて財産権を強制します。AIエージェントは、管轄区域の摩擦や複雑さなしに、国境を越えて安全に取引できます。
ライセンスフリーファイナンス：Ethereumは、スタブコイン、トークン化された資産、Defiプロトコル、Oracleサービス、IDシステムなどへのネイティブアクセスを提供します。これらはすべて、機関レベルの流動性とセキュリティを備えています。
プログラマ性と速度：Ethereumと対話するAIエージェントは、その場で複雑な財務ロジックを展開、アップグレード、トリガーすることができ、人間の意思決定プロセスを模倣しますが、コンピューティングの速度で実行できます。
Ethereumのツールチェーン：エージェント開発およびコラボレーションプラットフォーム
その財務能力に加えて、Ethereumは、自律AIエージェントの作成、展開、調整のために完全に設計された強力で成熟したツールチェーンも提供します。
分散化されたデータキュレーションとガバナンス：データセット、ガバナンス、およびプロキシ進化を管理するための透明なプロトコルベースのシステム。
トークン化フレームワーク：所有権を定義し、ロイヤリティを割り当て、トークン化モデルと資産を通じて資金を調達するための組み込みメカニズム。
モデルトレーニング市場：特定の分野のデータを高品質で微調整されたAIモデルに変換する市場主導のプラットフォーム。
エージェントホスティング市場：プライベートインフラストラクチャを必要とせずにエージェントの展開と運用を簡素化するインフラストラクチャ市場。
重要なことに、イーサリアムベースのプロキシは単独で存在しません。展開すると、これらの自律エージェントはネイティブに発見し、互いに通信し、互いに補償し、複雑なリアルタイムコラボレーションが可能な分散型プロキシネットワークを形成します。この自律剤グリッドは、自律的なロジスティクスや取引からパーソナライズされたヘルスケア、教育など、ETHが交換と調整の普遍的な媒体として役立つアプリケーションを可能にします。
強気なETHの理由
イーサリアムは、世界経済を支援するためのインフラストラクチャになると予想されています。これが達成された場合、最終的にはイーサリアムのレイヤー-1およびレイヤー2ネットワークで数兆または数兆ドルの資産がトークン化され、世界中の前例のないユーティリティ、イノベーション、金融アクセスのロックを解除します。
イーサリアムはすでに最前線にあり、グローバルレコード元帳としての役割が成長しているため、その主要な位置が拡大し続けます。イーサリアムの地方分権、セキュリティ、信頼性、稼働時間に対する戦略的に重点を置いていることにより、着実にグローバルな採用を獲得し、「迅速に行動し、日常的な」メンタリティのtrapを故意に回避することができます。
ETH自体は、まったく新しい資産クラスを表しています。オイルは、その世界的な経済的有用性と戦略的重要性のために最も近い古典的な類推を提供しますが、そのような比較でさえ、ETHの可能性を完全に実証することができません。
ETHの供給は、発行上限を通じてプログラムされ、グローバルな分散ネットワークによって保護されています。ETHは、価値資産の理想的な生産的な貯蔵庫です。これらの不動産は、機関がETHを財務レベルの準備資産として備蓄するために競争するため、供給の実質的な引き締めにつながります。
イーサリアムは現在、制度的ブロックチェーンの採用を支配していますが、ETHは引き続き逆投資です。金融業界がイーサリアムの比類のない制度上の魅力を認識すると、ETHはその真の評価をすぐに再認識します。
ETHは、グローバルな金融システムとより広範なデジタルエコノミーを強化するデジタルオイルです。Ethereumとそのネイティブ資産ETHはその復活に入り、先進的な投資家にとって説得力のある機会を生み出しています。
導入
1この最大インフレ率は、現在の供給用です。インフレは供給の関数であるため、供給が増加または減少するにつれて、値は逆に変動します。
2データソースultrasound.money（マージの時刻から計算する時間範囲を変更します）。
3アクティブなバリデーターサービスと組み合わせてETHをステーキングすることは、ETHを「生産的な」価値のあるものにすると説明される利点を生み出すことができますが、このダイナミクスは、貸し出しまたは担保として使用されるときに得られる利益に似ています。どちらの場合も、本質的に生産的なのは基礎となる商品自体ではなく、その商品を中心に確立された外部サービス活動です。ETHのコア評価は、割引されたキャッシュフローモデルではなく、希少な通貨商品としての役割によって依然として推進されています。
4つのデータは、（defiのeth）およびvalidatorqueue.com（eth staked）からのものです。ブレークダウングラフィック +スクリプト
5つのデータは、api.llama.fi/tokenprotocols/eth(（チェーンおよびブリッジ契約/合計ETH供給）;ブレイクダウングラフィック +スクリプトからのものです。
6データは、defilama.com/fees/ethereum（2021年8月6日から2025年5月9日まで、つまり破壊メカニズムの実施中に、総破壊の量[12388億米ドル]を総費用[15.401億米ドル]で割ったものです）
7この最大インフレ率は現在の供給用です。インフレは供給の関数であるため、供給が増加または減少するにつれて、値は逆に変動します。
8L1合計ロック値（TVS）はdefilama.com/bridged/ethereumから来ています。 L2 Total Lock Value（TVS）は、Grothingepie.xyz/fundmentals/total—value— secured（all all l2を選択）に由来しています。 L2 Real-World Assets（RWA）は、app.rwa.xyz/networks（他の値ではカウントされていない）、ETH市場価値から来ています。
9データはdefilama.com/yields（Ethereum L1および上位9 L2のETHまたはETH誘導体を使用した総取引ペア）からのものです）
10 Strategic Eth Reserve https://www.strategiceThreserve.xyz/btcs Inc. https://www.btcs.com/wp—content/uploads/2025/05/convertible — Note — note— -14-2025 — vf.pdf
出典：StrategyThreserve.xyzbyfabrice cheng
11のデータは、ETH $ 2,600のスポット値で計算されたvalidatorqueue.comからのものです。
12860,000,000 TH/S/500 TH/S = 1,720,000ユニット* $ 4791/単位= 8億2,400万ドル
13のデータはultrasound.money（時間範囲を変更してマージしたときから計算を開始する
14 etherscan.io/chart/ethersupplygrowthからのデータ
15この最大インフレ率は、現在の供給用です。インフレは供給の関数であるため、供給が増加または減少するにつれて、値は逆に変動します。
validatorqueue.comからの16のデータ
ultrasound.moneyからの17データ
18のデータはultrasound.moneyから来ています（時間範囲を変更して、マージされたときから計算を開始します）
19のデータはultrasound.money（30日間の時間範囲）から来ています
20のデータは、defilama.com/fees/ethereum（総破壊[$ 12.388b]を総費用で割った[15.401b]で割ったものです。時間範囲は2021年8月6日から2025年5月9日まで、つまり破壊メカニズムの実装中です）
21この最大インフレ率は、現在の供給用です。インフレは供給の関数であるため、供給が増加または減少するにつれて、値は逆に変動します。
22データソースETHERSCAN.IO/CHART/ETHERSUPPLYGROWTH
23この最大インフレ率は、現在の供給用です。インフレは供給の関数であるため、供給が増加または減少するにつれて、値は逆に変動します。
24のデータソースultrasound.money（30日間の時間範囲）
25のデータソースCharts.bitbo.io/inflation
26eth vs. BTC：Ethereumの優れた通貨機能yyoutube.com/v/skczbxitzxq
27データソースDefilama.com/fees/ethereum総破壊[1.2388億米ドル]を総費用[1.5401億米ドル]で割ったのは、2021年8月6日から2025年5月9日、つまり破壊メカニズムの実施中です）
28 ETHを担保として実行するバリデーターノードを実行する必要があります。ネットワークに検証サービスを提供することは、石油産業に石油会社にサービスを提供することに類似しています。
29 Ethereumデータは、digiconomist.net/ethereum – エネルギー – 消費から得られます
30ビットコインデータは、digiconomist.net/bitcoin – エネルギー – 消費から得られます
31トークン化された資産は、主にイーサリアムエコシステム（82％を占める）RWA.xyz/networksに存在します
32リザーブデータはworldometers.info/oilから来ており、バレルあたりの価格はmarketwatch.com/investing/future/cl.1からのものです
マッキンゼーからの33データ
34リザーブデータはworldometers.info/oilから来ており、バレルあたりの価格はmarketwatch.com/investing/future/cl.1からのものです
35のデータは、Companiesmarketcap.com/gold/marketcapからのものです
36データは、techscireearch.com/report/bond — Market/27048.htmlからのものです
37 Streetstats.finance/liquidity/moneyからのデータ
38データはapp.rwa.xyz/networks（Ethereum L1 + L2S）からのものです
39 Ethereum Systemの合計Stablecoinデータは、grothingepie.xyz（「Total Ecosystem」を選択し、「すべてのネットワーク」を選択し、「スタックチャート」を選択し、「Stack Chart」を選択します）から来ています。
40のデータはapp.rwa.xyz/networks（Ethereum l1 + l2s）からのものです
41著名なエンティティethereumadoption.com/built — on — ethereum/
defilama.com/bridged/ethereum; l2 tvs from grothinepie.xyz/fundamentals/total — value— secured（l2 rwas data from app.rwa.xyz/networks（他の値なし）からの42L1テレビ（合計ロック値）
43データは、https：//digiconomist.net/ethereum—エネルギー – 消費からのものです
44アセットは、app.rwa.xyz/networks/ethereumで見つけることができます。
45app.rwa.xyz/networks
46データはapp.rwa.xyz/networks（Ethereum l1 + l2s）からのものです
47の主要エンティティは、ethereumadoption.comからEthereumに基づいて構築されています
48SEC.GOV |デジタル資産取引：ハウィーがゲイリー（プラスチック）に会ったとき
49Federal Courtは、EtherがCFTC詐欺事件の商品であると判断します| Practicallaw
