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Auteur: Michael Nadeau, The Defi Rapport;
Le marché des crypto-monnaies est à un tournant.
Tout comme de nombreux acteurs du marché n’ont pas pleinement reconnu l’impact des hausses de taux sur les actifs risqués au début de 22 ans, nous pensons que le marché a peut-être sous-estimé l’impact des baisses de taux dans 24/25.
Pendant une grande partie de l’année, notre avis est que le marché continuera de grimper à un mur de préoccupation avant d’atteindre son apogée en 25 ans.
Dans le rapport de cette semaine, nous partageons nos opinions sur la façon dont cette situation pourrait se développer et comment vous vous positionnez dans un environnement de risque.
ETH / BTC a-t-il été en arrière?
Nous pensons que ETH / BTC a peut-être touché le bas du cycle.
6 raisons:
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ETH / BTC atteint des bas plus élevés depuis 2016.Le ratio a été en arrière au début de 2017, légèrement inférieur à 0,01.Avance rapide jusqu’en septembre 2024 et ETH est tombé en dessous de 0,04.
Pour moi, cela montre que la confiance du marché dans l’ETH augmente au fil du temps.Voyons s’il peut le maintenir à 0,04.
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Dans les cycles précédents, lorsque ETH / BTC se rend, il atteint un faible peu de temps après.Le rapport semble avoir donné au cours des derniers mois, passant de 0,057 à 0,038.
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Dans le cycle passé, ETH a débordé après une baisse de taux.La Fed a commencé à réduire les taux d’intérêt il y a quelques semaines.
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Il en va de même pour le bilan de la Fed – nous sommes passés du resserrement du filet à l’expansion nette dernier cycle, avec un fond ETH / BTC.À mesure que les conditions de liquidité s’améliorent, nous nous attendons à ce que une dynamique similaire se produise ce cycle.
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Historiquement, la domination de Bitcoin diminuera à mesure que les conditions de liquidité s’améliorent.Actuellement 57% (près des sommets du cycle).
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D’un point de vue émotionnel, ETH vient de passer par une période de désillusion que nous n’avons pas vue depuis longtemps («la feuille de route est un gâchis» en raison de la baisse des coûts due à l’EIP4844).C’est la psychologie du marché et l’impatience de Crypto Twitter.La réalité est qu’Ethereum continue de mettre en œuvre sa feuille de route.Le discours de «Why Sol Flip Eth» de Kyle Samani sur Token2049 semble marquer le fond de ETH / BTC.
Si nous croyons correctement que ETH / BTC a réussi, cela signifie que la saison d’Altcoin a officiellement commencé.
catalyseur
Il est très intéressant de regarder les émotions sur Twitter au cours des derniers mois.Il semble que les indigènes cryptographiques essaient de diriger le cycle de liquidité en sautant à l’extrémité la plus éloignée de la courbe de risque (pièces MEME).
Je suis sûr que beaucoup de gens se portent bien entre octobre et mars, mais la plupart sont en retard et entrent tôt dans la saison Altcoin.Après tout, la saison d’Altcoin a historiquement commencé après les baisses des taux d’intérêt.Mon sentiment est donc que la plupart des marchés ont abandonné les gains au quatrième trimestre 2023 / T1 2024.À mesure que le marché tombait, de nombreuses personnes se sont vendues.D’autres réaffectent.
«Les investisseurs de détail ne reviendront jamais.»
C’est exactement ce que nous devons voir d’un point de vue émotionnel.Maintenant que la Fed a commencé un cycle de baisses de taux d’intérêt, plusieurs catalyseurs indiquent un autre pic du marché:
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Le relâchement est autorisé.La baisse des taux d’intérêt de la Fed permet en fait à toutes les autres banques centrales du monde de réduire les taux d’intérêt.Nous avons vu la réaction en chaîne de la Chine qui a causé cela – la Chine stimule actuellement vigoureusement l’économie.Il semble qu’ils attendent le feu vert de la Fed.Il devrait être clair que lorsque la Fed réduit les taux d’intérêt, le dollar américain se dépréciera, réduisant le risque de capital chinois qui coule vers le dollar américain – ce qui donne à la Chine une plus grande flexibilité pour réduire les taux d’intérêt tout en maintenant sa propre stabilité de la monnaie.Cette dynamique peut être appliquée à toutes les banques centrales du monde.
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politique.Je déteste parler de la politique.Mais nous devons résoudre ce problème car c’est vraiment important.Au moins à court terme.Le point clé ici est que je crois que les démocrates ont réalisé que les crypto-monnaies ne disparaissent pas.Regardez ce qui s’est passé en 23 ans.L’année a commencé par des «points de meurtre» – une tentative inconstitutionnelle de l’administration Biden de couper les entreprises de crypto-monnaie de pénétrer dans les banques.Il a échoué.Et Bitcoin a augmenté de 187% cette année.
Que se passe-t-il si nous choisissons un président qui soutient la crypto-monnaie?Que se passe-t-il si les banques sont autorisées à conserver les crypto-monnaies?Que se passe-t-il si nous obtenons la facture de stablecoin?Que se passerait-il si CFTC devenait le principal régulateur des actifs cryptographiques dans les produits numériques?
Le marché a-t-il digéré ce facteur?Probablement pas encore.Même si Trump perd, nous espérons voir les progrès dans ces domaines.
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ETF.Est-ce un cycle pour votre ami Tradfi régulier de se rendre et d’acheter du BTC / ETH?Nous pensons que cela est possible.Je me souviens avoir eu une conversation avec mes amis en 2020 qui étaient fermement opposés au Bitcoin.Je me souviens de leur avoir dit de rester ouvert et d’ajouter que je pense qu’il pourrait en fait devenir risqué de ne tenir aucun bitcoin dans un avenir proche.
Cela semblait ridicule à l’époque.Mais ma question est: combien de cycles d’adaptation ont-ils besoin d’observer avant de se rendre?Si vous vous considérez comme un investisseur sérieux, vous avez vu une augmentation de BTC / crypto-monnaie en 2013, 2017, 2021 et maintenant 2024 (entrant en 2025?).
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Innovation.Alors que les natifs des crypto-monnaies soutiennent si Solana « s’étend » est L2 et si nous devons inclure L2 dans la version Ethereum de Solana, si vous regardez autour de vous, vous verrez beaucoup de choses intéressantes se produire.
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Bitcoin commence à ressembler davantage à Ethereum, et les écosystèmes Defi et L2 montrent un peu d’espoir.
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Ethereum élargit et exécute sa feuille de route.BlackRock possède un fonds sur le marché de l’argent sur chaîne, et Visa vient d’annoncer le lancement d’une plate-forme tokenisée sur Ethereum.
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Le Firedancer de Solana est maintenant sur le testnet.Citigroup et Franklin Templeton ont annoncé son intention de tokenize des actifs sur Solana sur BreakPoint.Paypal et Societe General ont lancé des stablecoins sur Solana.
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En parlant de stablescoins – les émetteurs sont désormais le 16e plus grand détenteur d’obligations du Trésor américain.Nous avons désormais des stablescoins qui génèrent des bénéfices sans autorisation.
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humeur.Début août, l’ambiance s’est transformée en peur extrême.C’est exactement ce que nous devons voir avant le prochain grand coup, qui, selon nous, est en cours.
Saison altcoin?
Comme mentionné précédemment,Nous pensons que ETH / BTC peut avoir un fond.Cela signifie que la saison d’Altcoin peut avoir officiellement commencé – lorsque les actifs à risque à long terme surpassent les principaux actifs.
Le marché a montré de la force.Voici la performance de l’industrie de 7 jours fournie par Artemis, avec Memecoins ouvrant la voie.
Quelques idées et / ou prédictions sur la façon dont le cycle se développe:
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L’ETH a fonctionné significativement mieux que le BTC, qui était principalement bien inférieur à 50%.
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SOL a fonctionné significativement mieux que ETH, et les infrastructures SOL ont mieux fonctionné que les mecoins de l’infrastructure et de Solana d’ETH ont mieux fonctionné que Ethereum memecoins.
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Tia et Sui sont les «nouveaux L1» les plus performants sur le marché en ce moment (regardez Berrachain et Monad – qui devrait être lancé plus tard cette année).
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Plus de 10 Memecoins atteindront une évaluation de plus de 10 milliards de dollars (2 aujourd’hui).En fait, nous pouvons voir plus de 100 milliards de dollars de Memecoin ce cycle.* Je partagerai ma vision complète et approfondie de Memecoins en novembre.
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Les pièces AI et Depin peuvent effectuer la même chose que les NFT dans le cycle précédent.
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L’offre de stablecoins est passée à 500 milliards de dollars (160 milliards de dollars aujourd’hui).
Inutile de dire, mais je dois encore dire: je n’ai pas de boule de cristal.Je viens d’utiliser la reconnaissance des modèles comme quelqu’un qui observe ces marchés depuis un certain temps.Ouverture des risques = relaxation de la banque centrale = le dollar américain se déroule en actifs risqués.Si cela se produit, celui qui fonctionne bien devrait être l’extrémité la plus éloignée de la courbe de risque (crypto-monnaie).Tout le reste est instinct d’identifier les industries, les équipes, les communautés, la dynamique du cycle, les risques, etc.
en conclusion
Est-il possible que le marché ait écarté de l’idée fanatique dans laquelle nous sommes à nouveau tombés 21 ans?
C’est une question que je me pose maintenant.Pourquoi?Parce que les crypto-monnaies sont en effet une classe d’actifs unique, les marchés des taureaux peuvent être aussi volatils que de grandes gouttes.
Les marchés des ours laissent souvent des ombres psychologiques sur les acteurs du marché.Par conséquent, il est facile d’oublier à quel point un marché haussier potentiel peut être volatilité.
Bien sûr, il existe également de nombreux marchés d’ours.Ils appellent une récession.Mais nous ne pouvons pas voir cela dans les données.Les écarts de crédit sont très faibles.Les banques prêtent.La banque centrale assouplit ses politiques.L’inflation baisse.Le ministère des Finances dépense.Le taux de chômage a chuté le mois dernier.
