jakiro
Fuente: escala de grises;
resumen
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Las valoraciones de criptomonedas cayeron en diciembre después de aumentar a principios de año.La devolución de llamada puede reflejar una señal más agresiva de la Fed.Los últimos dos mercados alcistas de Bitcoin han visto una disminución similar.
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Spot Bitcoin y Ethereum Exchange Trading Products (ETPS) se lanzaron en el mercado estadounidense en 2024.Las entradas acumulativas ahora han alcanzado US $ 38 mil millones.[1] Bitcoin y Ethereum cayeron 3% y 10% respectivamente en el mes.[2]
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El sector de criptomonedas financieras funcionó bien en diciembre.Grayscale Research cree que este segmento puede beneficiarse de los cambios regulatorios y/o la nueva legislación en el gobierno entrante de los Estados Unidos y enumera varios tipos de finanzas descentralizadas (DEFI) en sus activos de la lista actualizados relacionados con los 20 principales.Los 20 principales también enumera activos relacionados con la tecnología de IA descentralizada, que sigue siendo el foco de la atención del mercado.
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A principios de enero, el Senado considerará al Secretario del Tesoro, Secretario de Comercio, Presidente de la SEC y Presidente de CFTC nominado por el Presidente electo.
En diciembre de 2024, el mercado de criptomonedas respiró, con los principales índices de acciones que disminuyen y los rendimientos de los bonos aumentaron.Grayscale Research cree que muchos cambios en el mercado se atribuyen a más señales agresivas enviadas por la Fed en su reunión de mediados de diciembre.A pesar de los contratiempos el mes pasado, Bitcoin todavía aumentó un 121% a fines de 2024.[3]
Los mercados tradicionales se desempeñaron mixtos al final del año (Figura 1).El dólar aumentó en diciembre, con tasas de interés en la curva de rendimiento aumentando.La orientación de que la Fed ralentice su recorte de tarifas en 2025 puede haber alimentado el movimiento de los mercados de moneda y bonos.Los índices de existencias de gran capitalización cayeron, liderados por los sectores del mercado cíclico.Las grandes acciones tecnológicas (representadas por los siete índices de Bloomberg) fueron la excepción, con ganancias en diciembre y fuertes rendimientos de todo el año.Bitcoin ha caído ligeramente, con el riesgo ajustado (es decir, teniendo en cuenta la volatilidad de cada activo) a una tasa de rendimiento moderada.FTSE/Grayscale Crypto Industry Market Index (CSMI) cayó un 6% en diciembre, lo que cedió alrededor del 15% de ganancias desde noviembre de 2024.
Figura 1: retornos de criptomonedas en niveles medios después del ajuste de riesgo
Las disminuciones a corto plazo son una característica común de un mercado alcista en criptomonedas.Por ejemplo, durante la última fase de apreciación del ciclo del mercado de criptomonedas (de diciembre de 2018 a noviembre de 2021), el precio de Bitcoin ha aumentado aproximadamente 21 veces.Sin embargo, en total, el precio de Bitcoin cayó en al menos un 10% durante este período, totalizando 11 veces, incluidas dos gotas agudas de aproximadamente 50%.Durante la fase de apreciación anterior del ciclo del mercado de criptomonedas (de enero de 2015 a diciembre de 2017), el precio de Bitcoin cayó en al menos un 20% en total, un total de 11 veces.[4] Todavía pensamos,Estamos a mitad de período del mercado alcista actual de Bitcoin.(Figura 2).
Figura 2: Tendencia de los precios de Bitcoin antes de dos mercados alcistas
En diciembre, los productos cotizados en bolsa (ETPS) Spot Bitcoin que figuran en los Estados Unidos se convirtieron una vez más en una fuente importante de nueva demanda, con entradas netas totales que alcanzaron los $ 4.7 mil millones ese mes.Incluyendo el Spot Ethereum ETP lanzado en julio, la entrada neta acumulada total de la criptomoneda SPOT ETP que figura en los Estados Unidos ahora ha alcanzado los US $ 38 mil millones.[5] Aunque la criptomoneda ETP en otras jurisdicciones también mostró un aumento en la demanda de los inversores, las entradas acumulativas fueron más bajas y más estables mes a mes (Figura 3).
Figura 3: criptomonedas de punto en la lista estadounidense ETP Surge de demanda
Otra fuente importante de demanda de bitcoin en el mercado estadounidense es Microstrategy, Esta es una compañía que cotiza en la lista que posee Bitcoin en su balance y opera principalmente como un vehículo de inversión de Bitcoin.[6] Micro-Strategy se incluyó en el índice NASDAQ 100 en diciembre.[7] En el cuarto trimestre de 2024, las microestrategias compraron 194,180 bitcoins con un valor de mercado de US $ 18.2 mil millones al final del año.[8] Por lo tanto, el bitcoin comprado por microestrategias en el cuarto trimestre es comparable a la entrada neta de Bitcoin Spot ETP en el cuarto trimestre.[9] Micro-Strategy emite acciones y instrumentos de deuda para financiar su compra de Bitcoin y ha anunciado planes para continuar comprando Bitcoin en los próximos 3 años.[10] Dada la importancia cuantitativa de esta fuente de demanda de bitcoin, los inversores de criptomonedas deben considerar monitorear los indicadores de desempeño financiero de la micro-estrategia, incluida la diferencia entre el valor de mercado de la compañía y el valor de sus tenencias de bitcoin.En términos generales, si las acciones de una empresa se cotizan por encima del valor de su bitcoin, puede incentivarlo para emitir acciones y comprar más bitcoins.
En diciembre, Ethereum (ETH) tenía un bajo rendimiento de Bitcoin (BTC), y la relación de precios ETH/BTC se consolidó de lado en los últimos dos meses(Figura 4).Ethereum es la principal plataforma de contrato inteligente blockchain por capitalización de mercado, pero enfrenta una competencia cada vez más feroz de otros proyectos.[11]El rendimiento de Ethereum no es tan bueno como el segundo mayor activo por capitalización de mercado en 2024 Solana[12], los inversores se centran cada vez más en redes alternativas de capa 1 como SUI y la red abierta (TON).Al crear infraestructura para desarrolladores de aplicaciones, los arquitectos de blockchains de contratos inteligentes enfrentan varias opciones de diseño que pueden afectar las características técnicas como el tiempo de bloque, el rendimiento de la transacción y las tarifas de transacción promedio.Independientemente de la opción de diseño específica, todas las plataformas de contratos inteligentes compiten por los ingresos por gastos de red, que Grayscale Research cree que es un determinante importante de la acumulación de valor.
Figura 4: Ethereum se queda atrás de Bitcoin en diciembre y 2024
El marco de la industria de la criptomonedas de Grayscale muestra que las valoraciones de los activos digitales generalmente cayeron en diciembre (Figura 5).El segmento de mercado de peor desempeño es la industria de las criptomonedas culturales y de consumo, principalmente debido a la disminución del precio de Dogecoin, la moneda de memes más grande por capitalización de mercado.[13] Una excepción a la disminución del mercado es la industria de la criptomonedas financieras, que está respaldada principalmente por el surgimiento de Binance Coin (BNB), que está relacionada con el intercambio de binanzas y las tokens de plataforma de contrato inteligente de cadena inteligente de binance.La investigación en escala de grises cree queLos cambios regulatorios y la nueva legislación en el nuevo gobierno de los EE. UU. Pueden apoyar específicamente las aplicaciones financieras basadas en blockchain.Por lo tanto, presentamos varios activos relacionados con las finanzas descentralizadas (DEFI) en la última lista de los 20 principales.
Figura 5: La industria de la criptografía financiera funciona bien
Las nuevas innovaciones relacionadas con la tecnología de inteligencia artificial descentralizada son los temas dominantes en el mercado criptográfico en 2024 y pueden convertirse nuevamente en el tema dominante en el nuevo año.Gran parte de la atención permanece enfocada en desarrollos relacionados con «agentes» de IA– Este es un software que puede actuar de forma independiente para perseguir un conjunto complejo de objetivos.Estos agentes de IA están revolucionando la forma en que interactuamos con la tecnología blockchain, como lo demuestra Luna en el protocolo Virtuals.Luna es un chatbot femenino de estilo de anime con un objetivo específico de atraer a 100,000 seguidores en X, y vale la pena señalar que puede realizar transacciones financieras pagando («propina») a los usuarios a través de sus tokens de billetera criptográfica.Esta integración con la tecnología blockchain es particularmente importante porque permite que agentes de IA como Luna accedan directamente y asignen recursos financieros, que van más allá de los casos de uso de IA proxy de Tareas anteriores.
Desde la aparición de tokens proxy de IA a fines de octubre de 2024, los proyectos con capitalización de mercado líder en la industria han obtenido ganancias notables, con un volteo virtual 49,000% y AI16Z aumentando 8,700% [14].Vale la pena señalar que AI16Z, un proyecto que lleva el nombre de la compañía de inversión A16Z, construyó el marco proxy de IA No. 1 en GitHub en diciembre [15] y anunció una asociación con la Universidad de Stanford.[16]
final,2024 es un año histórico para el mercado de activos digitales: el nuevo spot Bitcoin y Ethereum ETP traen más inversores al ecosistema cripto posición prominente en las elecciones estadounidenses.Si bien algunos temas específicos cambiarán, esperamos que los inversores de criptomonedas permanezcan entusiasmados en 2025.
A principios de enero, el Senado de los Estados Unidos comenzará a considerar los candidatos para la nominación del presidente electo Trump para el gabinete y los líderes de varias agencias gubernamentales.Para el mercado de criptomonedas, creemos que la confirmación más importante puede ser el Secretario de Finanzas (Scott Bessent), el Secretario de Comercio (Howard Lutnick), el Presidente de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) (Paul Atkins) y el Presidente de La Comisión de Comercio de Futuros de los productos básicos (CFTC) (escrita por este artículo, no se ha anunciado ningún candidato en ese momento).El nuevo papel de la IA de la Casa Blanca y el zar de la criptomoneda (David Sacks) no requieren confirmación del Senado.Aunque la investigación en escala de grisesSe espera que el próximo Congreso apruebe la legislación relacionada con las criptomonedas, pero esto puede no suceder hasta que los legisladores aborden los impuestos y ciertos otros asuntos.Fuera de los Estados Unidos, las regulaciones de la MICA de la UE entraron en efecto el 30 de diciembre de 2024, que impone regulaciones más estrictas en las estables de establo, lo que resulta en que el USDT sin licencia de Tether se elimine del intercambio de 2025 a favor de las alternativas de cumplimiento de apoyo, como el USDC de Circle.[17]
Además de los factores políticos,Es probable que el mercado de criptomonedas sea impulsado por sus fundamentos habituales: la adopción global de bitcoin como un medio de moneda alternativa, demanda de aplicaciones web descentralizadas de próxima generación y factores de macroket,Por ejemplo, los cambios en la política monetaria del banco central que afectan la valoración de todos los activos.A pesar de las perspectivas inciertas, creemos que muchas tendencias de la industria parecen favorables al comienzo del Año Nuevo.
Definición del índice:
El índice de retorno total de siete de Bloomberg (BM7T) es un índice igual de ponderado en dólares que rastrea a siete de las empresas más operadas en los Estados Unidos.El índice industrial S&P 500 incluye empresas en el índice S&P 500 que se clasifican como miembros del sector industrial GICS.El Tesoro de Bloomberg-Barclays durante 25 años mide el rendimiento total de los bonos del Tesoro nominales de EE. UU. Con una madurez restante de más de 25 años.El índice del dólar estadounidense (DXY) rastrea la fortaleza del dólar contra una canasta de monedas importantes.El índice Russell 2000 consiste en las 2000 compañías más pequeñas en el índice Russell 3000, lo que representa aproximadamente el 8% de la capitalización total de mercado de Russell 3000.El índice de productos básicos S&P Goldman Sachs (S & amp; P/GSCI) es un índice integral de rendimientos del sector de productos básicos, que representa una larga inversión apalancada en futuros de productos básicos, que está ampliamente disperso en una variedad de productos básicos.La serie de índice del sector de criptomonedas FTSE/GrayScale mide los rendimientos de los precios de los activos digitales que figuran en los principales intercambios en todo el mundo.El índice NASDAQ 100 es el índice de acciones de las 100 compañías más grandes que se negocian en el intercambio NASDAQ, calculado por la capitalización de mercado revisada.
Referencias:
[1] Fuente: Bloomberg, inversiones en escala de grises.Datos al 31 de diciembre de 2024.
[2] Fuente: Artemis.Datos al 31 de diciembre de 2024.
[3] Fuente: Métricas de monedas.Datos al 31 de diciembre de 2024.
[4] Fuente: Métricas de monedas.Inversiones en escala de grises.Datos al 31 de diciembre de 2024.El rendimiento pasado no representa resultados futuros.
[5] Fuente: Bloomberg, Inversiones en escala de grises.Datos al 31 de diciembre de 2024.
[6] Investopedia, datos al 23 de diciembre de 2024.Michael Saylor «Llamado Microstrategy es una compañía de operaciones de financiación de Bitcoin».
[7] Markets.com
[8] Fuente: bitcointrease.net, Bloomberg, Grayscale Investments.Datos al 31 de diciembre de 2024.
[9] Spot Bitcoin ETP Entradas netas de $ 16.5 mil millones en el cuarto trimestre, calculado en el valor en el momento de la entrada.En el cuarto trimestre, las tenencias de Bitcoin de ETP aumentaron en $ 18.6 mil millones al precio de fin de año.Fuente: Bloomberg, inversiones en escala de grises.Datos al 31 de diciembre de 2024.
[10] Microstrategy, a partir del 3 de enero de 2025.
[11] Artemis, FTSE, escala de grises.A partir del 6 de enero de 2025.
[12] Artemis, FTSE, escala de grises.A partir del 6 de enero de 2025.
[13] Artemis, FTSE, escala de grises.A partir del 6 de enero de 2025.
[14] Dexscreener.A partir del 2 de enero de 2025
[15] Catcher de cadena
[16] BlockWorks
[17] Ernst & Young, «Análisis de dinero»
