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Fuente: Cadena de compilación;
Como en años anteriores, América del Norte sigue siendo el mercado de criptomonedas más grande del mundo, con un valor en cadena estimado en $ 1.3 billones entre julio de 2023 y junio de 2024, lo que representa aproximadamente el 22.5% de la actividad global.
El dominio de América del Norte en el mercado de criptomonedas está impulsado en gran medida por la actividad institucional, más importante que cualquier otra región.Alrededor del 70% de la actividad de criptomonedas en la región involucra transferencias de más de $ 1 millón, lo que refleja la creciente influencia de los principales actores financieros en el mercado de criptomonedas en la región.
La abrumadora mayoría de esta actividad es impulsada por los EE. UU., Y 2024 demuestra ser un año clave para la adopción de criptomonedas de EE. UU. Y el crecimiento de la industria.
La industria de las criptomonedas de América del Norte ha visto una recuperación significativa después de un mercado bajista que fue parcialmente estimulado por el accidente FTX a fines de 2022 y un parcialmente estimulado por la falla del Banco de Valle de Silicon en marzo de 2023.En marzo de 2024, Bitcoin (BTC) rompió $ 73,000, un récord, marcando una recuperación en un período de volatilidad continua, mejorando en última instancia la integridad y la resistencia del ecosistema.
En 2024, se consolidó la convergencia de las finanzas tradicionales (Tradfi) y las criptomonedas, y el lanzamiento de productos cotizados en Bitcoin Exchange (ETP) en el mercado estadounidense ha fortalecido el entusiasmo institucional.Los fondos cotizados en intercambio (ETF) en particular, el tipo más popular y conocido de ETP, han atraído la atención de los inversores minoristas e institucionales.
El entorno de criptomonedas de América del Norte es más sustancial que nunca.Entidades financieras antiguas como Goldman Sachs, Fidelity y BlackRock han influido en los mercados financieros en los Estados Unidos y en todo el mundo durante décadas y ahora están ocupando una posición importante en el campo de la criptomonedas.A medida que las criptomonedas se integran cada vez más en la corriente principal, esto marca un punto de vencimiento clave en la industria.
Estados Unidos es el pilar más importante de la adopción global de criptomonedas
El mercado de criptomonedas de EE. UU. Es el más grande e influyente del mundo, y está muy por delante del mundo.
Esta posición prominente se debe en gran medida a la enorme riqueza del país, una gran población, mercados de capitales profundos y líquidos y un ecosistema de innovación en auge.Estados Unidos también se beneficia de la estabilidad política, el entorno de inversión favorable y su posición actual como la principal moneda de reserva del sistema financiero internacional.Con el apoyo de estos factores, Estados Unidos lidera el mundo en la adopción de criptomonedas, ocupando el cuarto lugar en nuestro índice anual de adopción global.
En términos de crecimiento, la volatilidad en el mercado estadounidense es significativamente mayor que la del mercado global.En los últimos trimestres, Estados Unidos ha mostrado un alto grado de sensibilidad a los mercados de toro y osos.Cuando aumentan los precios de las criptomonedas, el mercado estadounidense crece más que el mercado global, y cuando caen los mercados de criptomonedas, lo contrario es cierto.Podemos ver esta tendencia a continuación, comparando la tasa de crecimiento de los mercados estadounidenses y globales con la tasa de rendimiento de Bitcoin.
Esta volatilidad se atribuye en gran medida al nivel significativo de actividad institucional dentro del país, una tendencia que hace que el mercado de EE. UU.
Mientras tanto, Estados Unidos se está convirtiendo en un usuario primario global de servicios centralizados en el sector de criptomonedas, lo que refleja una creciente dependencia de las plataformas de finanzas centralizadas (CEFI) como Coinbase y Gemini para la gestión de custodia y activos.
La creciente demanda de productos financieros relacionados con criptografía, como ETP (que exploraremos con más detalle a continuación) puede impulsar la demanda de CEFI.
Gemini, el jefe de la agencia de intercambio centralizada y el custodio, enfatizó la importancia de dar a los usuarios diarios acceso a activos digitales a través de una plataforma centralizada.»En Gemini, estamos en el negocio de la abstracción: nuestro trabajo es simplificar la tecnología cripto-nativa para que cualquier persona con un teléfono celular pueda acceder a los activos digitales de manera segura», explica.
también,La entrada de gigantes institucionales como BlackRock en el espacio de criptomonedas destaca la creciente convergencia de Tradfi y las criptomonedas.Para obtener información sobre este desarrollo, entrevistamos a Kevin Tang del equipo de activos digitales de BlackRock.La entrada de BlackRock en los activos digitales se planificó cuidadosamente, incluidos BTC y ETH ETP y Tokenización, y la Asociación Estratégica de CEFI preparó el escenario para su éxito.Por ejemplo, en 2022, BlackRock se asoció con Coinbase para integrar las características de Coinbase Prime en la plataforma patentada de gestión de inversiones de la compañía, Aladdin.Esta integración permite que BlackRock y sus clientes administren los riesgos de Bitcoin y Ethereum sin problemas con los activos tradicionales.»La integración de la plataforma es crucial para construir la funcionalidad subyacente y, en última instancia, allana el camino para la construcción de IBIT [Ishares Bitcoin Trust]», explicó Tang.
Las plataformas centralizadas aún pueden desempeñar un papel clave para impulsar la convergencia continua de las criaderas.«CEFI y las instituciones centralizadas son cruciales para impulsar el desarrollo y la entrega de la infraestructura, lo que permite a empresas como BlackRock operar en el espacio [criptoe]», enfatizó Tang.
El mercado estadounidense impulsa los precios globales a medida que ETP consolida los vínculos de las criptomonedas con Tradfi
Como exploramos en otros mercados mundiales de criptomonedas, el lanzamiento de Bitcoin ETP en los Estados Unidos en enero de 2024 ha tenido un impacto transformador en los mercados de criptomonedas de EE. UU. Y Global, impulsando el interés institucional y brindando fondos sin precedentes a la entrada de BTC.
El mercado experimentó inmediatamente un mercado alcista global de precios después de la aprobación de la SEC y trajo enormes rendimientos positivos solo unas semanas después de su lanzamiento.
Si bien es imposible aislar por completo el impacto del lanzamiento de ETP de Bitcoin de EE. UU., Se cree ampliamente que ETP ayuda al sentimiento alcista del mercado y aumenta la exposición institucional de BTC.Esta ola de demanda se atribuye a la capacidad de ETP para cumplir con los inversores minoristas e institucionales, proporcionando una herramienta familiar y regulada para obtener exposición a BTC mientras evita la complejidad de la gestión de billeteras privadas o el uso de la infraestructura cripto-nativa.
El lanzamiento de Bitcoin ETP en los Estados Unidos y Ethereum Spot ETP en unos meses más tarde marcó un momento crítico en la integración de Tradfi con criptomonedas, principalmente porque afecta los intereses institucionales y el sentimiento más amplio del mercado.El mercado de criptomonedas ha experimentado ganancias significativas a medida que Bitcoin ETP está aprobado en los Estados Unidos.
Para obtener una comprensión más profunda del impacto de este hito, le preguntamos a Kevin Tang de BlackRock, cuyo iShares Bitcoin Trust (IBIT) se ha convertido en el BTC ETP más popular para discutir su impacto.»El lanzamiento del Bitcoin ETP de EE. UU. Es históricamente significativo, e ilustra la demanda suprimida de métodos de inversión de Bitcoin de bajo costo, eficientes y seguros». Activos bajo administración (AUM) que alcanzan los US $ 20 mil millones.»Tenemos altas expectativas para la recolección de activos a través de Bitcoin ETP, y el fuerte interés del cliente que hemos visto hasta ahora representa la victoria de ETF Packers», dijo Tang.
Las entradas de los ETF de Bitcoin de EE. UU. Incluso superaron con creces los ETF de oro más populares de la historia en los primeros 200 días de lanzamiento, lo que la convierte en la categoría ETP más popular de la historia.
Esta rápida adopción confirma una fuerte demanda potencial de productos regulados a nivel institucional que proporcionan acceso a BTC.
El impacto de los Estados Unidos Bitcoin ETP no es solo el fenómeno estadounidense, sino que también tiene impactos de largo alcance y también sienta las bases para una ola más amplia de adopción internacional.Tang señaló que el producto atrajo la inversión de Asia, Europa y América Latina.»El impacto global de estos ETP es innegable».Tang enfatizó aún más queBitcoin se ve cada vez más como una herramienta de diversificación única para alternativas de divisas globales y carteras de inversión, especialmente como una posible cobertura contra la inflación o la inestabilidad geopolítica: el reciente comentario de BlackRock sobre Bitcoin para los inversores, el Libro Blanco de Propuestas de Valor únicas también hace eco de esto.
La creciente aceptación de BTC y ETH como activos dignos de una inversión seria ha allanado el camino para una adopción institucional más amplia.Tang señaló que muchos inversores ahora están teniendo una discusión más profunda sobre el papel de BTC y otros activos criptográficos en sus carteras.»Están preguntando cómo Bitcoin puede caber en la cartera con otras inversiones tradicionales», dijo, y señaló que el lanzamiento de ETP ha abierto la puerta a un acceso más amplio a las criptomonedas.»ETP ha cambiado el tema a las ventajas de inversión y las proposiciones de valor de BTC y ETH, no solo los desafíos logísticos de cómo adquirirlas», explicó Tang.
Para muchas instituciones, Bitcoin ETP es el primer paso en la participación profunda en el mercado de criptomonedas.Este riesgo puede conducir a una inversión más amplia en tecnología de blockchain y finanzas descentralizadas (DEFI), mucho más allá del riesgo de precios de BTC y ETH.«Actualmente, nos centramos en BTC y ETH porque vemos la claridad de la demanda y la regulación», explicó.»A medida que el mercado crece, siempre estamos comprometidos a satisfacer las necesidades de nuestros clientes».
A través de esfuerzos continuos para educar a los inversores y generar confianza en el campo, las instituciones financieras tradicionales como BlackRock juegan un papel importante en la remodelación de la forma en que las instituciones manejan las criptomonedas, sientando las bases para una adopción más amplia en el futuro.Como dijo Tang, «creemos firmemente que la tecnología blockchain, especialmente el potencial de la tokenización, tiene el potencial de interrumpir las finanzas tradicionales».
El crecimiento del mercado del mercado estadounidense se estanca
A pesar de la actividad récord, el mercado estadounidense también ha enfrentado algunos desafíos durante el año pasado, incluida una desviación significativa de las plataformas reguladoras de EE. UU.Esta tendencia puede reflejar los obstáculos provocados por la lenta regulación de las establo y los activos digitales.
A partir de 2023, la proporción del comercio de stablecoin en los reguladores estadounidenses ha estado creciendo de manera constante, consistente con el aumento de la adopción global de establo.Sin embargo, para 2024, esta tendencia comenzó a revertirse, como se muestra a continuación.
Dado el aumento en la adopción de stablecoin en los mercados emergentes y globales, este cambio puede reflejar una disminución relativa en lugar de absoluto en el uso de stablecoin en el mercado estadounidense.Ahora, cada vez más transacciones de establo ocurren en los intercambios que no están regulados por los Estados Unidos, lo que indica que la adopción global de stablecoin está excediendo la tasa de crecimiento en los Estados Unidos.A continuación, podemos ver tanto el regulado por Estados Unidos como el no regulado.Los intercambios regulados están creciendo, pero la actividad de establo en los mercados de intercambio no estadounidenses están creciendo más rápido.
Como se mencionó anteriormente, este cambio no necesariamente indica una fuerte disminución en la participación del mercado estadounidense, sino que indicaEl papel de las estables en los mercados emergentes y no estadounidenses se ha expandido rápidamente.
Para comprender mejor el mercado de Stablecoin en evolución, entrevistamos a Circle, el emisor del USDC, un stablecoin vinculado al dólar estadounidense.Circle enfatizó que la demanda global de activos respaldados por dólares está creciendo, especialmente aquellos fuera del sistema bancario tradicional, porque sus posibilidades de acceso a monedas estables son limitadas.
«Una forma de considerar las oportunidades a corto plazo del USDC es centrarse en la demanda global de efectivo del dólar fiduciario», explicó un portavoz de Circle. ) se almacenan «, dijo. Fuera de los EE. UU., Dos tercios de los billetes de $ 100 están circulando en el extranjero. Esta demanda permanece a pesar de las dificultades para las personas fuera de los Estados Unidos que intentan obtener dólares a través de los sistemas bancarios locales».
El crecimiento en el uso de estables fuera de los Estados Unidos refleja una tendencia más amplia de que los mercados internacionales que enfrentan la volatilidad monetaria están recurriendo a las estables denominadas en dólares estadounidenses para preservar el valor y facilitar transacciones más rápidas y más baratas.Las establo, como USDC y USDT (atado) proporcionan una solución convincente para ganar estabilidad en el dólar estadounidense sin usar canales bancarios tradicionales, que a menudo son más difíciles de obtener fuera de los Estados Unidos.
a pesar de esto,La incertidumbre en la regulación estadounidense está amenazando el liderazgo del país en el campo de stablecoin.Circle señaló que debido a la falta de reglas regulatorias claras en los Estados Unidos, otros centros financieros como la Unión Europea (UE), los Emiratos Árabes Unidos (EAU), Singapur y Hong Kong pueden atraer proyectos de establo con una regulación más favorable. estructura.El portavoz señaló: «Europa ha logrado con éxito el objetivo inalcanzable de los Estados Unidos a través del marco de MICA: proporcionar claridad legal y regulatoria para todo el mercado de activos digitales». 2024, la UE Stablecoins sentó la base reguladora.
La claridad regulatoria fuera de los Estados Unidos está impulsando el crecimiento global de las estables, mientras que Estados Unidos corre el riesgo de retrasarse.»La falta de un marco regulatorio para las establo del dólar estadounidense, que representa una amenaza para los intereses de los Estados Unidos», advirtió un portavoz de Circle. «. El costo de oportunidad de los Estados Unidos no se trata solo de perder la actividad económica relacionada con las establo, sino que también enfrenta el riesgo de perder su influencia y autoridad sobre el papel futuro del dólar estadounidense en el comercio en la cadena.Esto no es diferente del precedente histórico del Eurodollar, que inicialmente recibió poca atención de los responsables políticos de los EE. UU. Debido a su pequeño tamaño del mercado.Sin embargo, el Euro Dollar creció rápidamente y ayudó a consolidar su estatus internacional, afortunado para los legisladores.Si los EE. UU. Continúan retrasándose al proporcionar transparencia, este puede no ser el caso con Stablecoins.
Sin embargo, a pesar de los retrasos regulatorios, Circle sigue siendo optimista sobre el potencial del USDC en los Estados Unidos.Agregaron: «Estados Unidos es el hogar del dólar y el mercado local para el círculo, y somos optimistas sobre el potencial del USDC aquí». , se están agregando.»Una pregunta clave ahora es si Estados Unidos eventualmente formulará sus propias reglas de stablecoin o mantendrá un status quo incierto, que los formuladores de políticas en ambas partes dicen que es inaceptable», dijeron.
Estados Unidos no ha avanzado en Stablecoins.Circle mencionó el proyecto de ley de Stablecoin propuesto por el Comité de Servicios Financieros de la Cámara en julio de 2023, que podría proporcionar la claridad regulatoria necesaria para que el mercado estadounidense siga siendo competitivo.»El Congreso debe ratificar el proyecto de ley sobre una base bipartidista», instaron.
El mercado canadiense sigue a los Estados Unidos
Aunque el mercado canadiense es más pequeño que el mercado estadounidense, sigue siendo un jugador importante en el mercado norteamericano, creando aproximadamente $ 119 mil millones en valor entre julio de 2023 y junio de 2024.
Aunque el mercado canadiense sigue la tendencia de los Estados Unidos, la volatilidad a menudo es menor, y el aumento de los mercados alcistas es más moderado y la disminución en los mercados bajistas es más moderada.
Canadá está estrechamente relacionado con el promedio global en términos de distribución de activos y tamaño de transacción.
Para comprender la realidad del panorama de las criptomonedas en Canadá, entrevistamos a Kunal Bhasin, socio y codirector de servicios de consultoría, Centro de Excelencia KPMG en activos digitales.Bhasin proporciona información sobre la adopción de criptomonedas canadienses y algunos de los desafíos que enfrenta la industria.
Varias compañías de criptomonedas importantes en Canadá suspendieron las operaciones en el país después de las reformas regulatorias implementadas el año pasado (con reglas más estrictas sobre custodia, apalancamiento y establo), y Gemini se unió a Binance y OKX como la última salida del intercambio.Sin embargo, Bhasin dijo que esta tendencia no se debe solo a los desafíos regulatorios.»Los reguladores canadienses han proporcionado intercambios de criptomonedas con una transparencia más clara que otras jurisdicciones de América del Norte mediante la introducción del concepto de contratos de criptografía, lo que aclara la aplicabilidad de las regulaciones de valores a las plataformas criptográficas», explicó que cree que la salida del intercambio puede han surgido de decisiones comerciales más amplias en lugar de un marco inviable.Sin embargo, Bhasin enfatizó que los canadienses todavía tienen «muchos lugares regulados para participar en criptomonedas de manera significativa».
Si bien el marco regulatorio de Canadá para las plataformas de comercio y los fondos de inversión ayuda a mantener cierta confianza, la brecha permanece, especialmente en la regulación de Stablecoins y Defi.«El enfoque de Canadá para las monedas de estabilidad regulatoria es algo diferente del tomado por otras jurisdicciones con visión de futuro como la UE, los EAU, Hong Kong y Singapur», explicó Bhasin.»No existe un marco regulatorio claro para Stablecoins. Por lo tanto, puede ver que los emisores de stablecoin abandonan Canadá y las innovaciones de criptomonedas relacionadas también están cambiando fuera de Canadá».
A pesar de estos obstáculos, Bhasin habló sobre el desarrollo prometedor.La Organización Regulatoria de Inversión Canadiense (CIRO) es una organización autorreguladora de Pan-Canadá que actualmente supervisa a todos los comerciantes de inversiones, comerciantes de fondos mutuos y actividades comerciales en los mercados de deuda y valores canadienses.Según este marco, los intercambios de criptomonedas deben convertirse en miembros del CIRO, lo que los somete a una divulgación más estricta, controles internos y requisitos de informes reglamentarios.»Este es un signo de la creciente madurez del entorno regulatorio para las compañías de criptomonedas canadienses», dijo Basin.
Otro desafío para la adopción de criptomonedas por parte de Canadá es la reticencia de las principales instituciones financieras a participar significativamente en las criptomonedas.“Los grandes bancos de todo el mundo han tomado las medidas apropiadas para comprender los riesgos únicos de las compañías de criptomonedas reguladas por la industria bancaria e incorporaron programas de diligencia debida mejoradas relacionadas con las operaciones de criptomonedas, que son la nueva fuente de depósitos para estos bancos. No se observan medidas similares en los bancos de Canadá ”, explicó Bhasin.»Esto dificulta que las compañías de criptomonedas accedan a los servicios bancarios, lo que resulta en que algunas innovaciones se muevan fuera de Canadá». necesario, «no hay necesidad de un mercado de criptomonedas». negocios.
Un factor impulsor importante en la adopción global de criptomonedas es la posición positiva de los gobiernos, como Singapur y los EAU, que utilizan las criptomonedas como parte de sus estrategias económicas.Bhasin dijo que fortalecer la participación del gobierno puede estimular el crecimiento y la inversión.»Se necesita más participación a nivel federal para hacer de los activos digitales una prioridad en Canadá», dijo.
A pesar de los desafíos que enfrenta el mercado de criptomonedas de Canadá, Bhasin es optimista sobre el futuro, especialmente dados los esfuerzos continuos de los sectores público y privado.»Canadá todavía tiene un entorno regulatorio sólido para ciertas actividades de criptomonedas, como fondos de inversión», dijo Bhasin, y señaló que Canadá es el primer país en lanzar un ETF ETH comprometido.»Es posible desarrollar esto al proporcionar una hoja de ruta clara para los mercados primarios y secundarios de los activos del mundo real», agregó. No es razón por la que Canadá no pueda tomar la posición de líder mundial en la adopción de criptomonedas «.
El desarrollo futuro de las criptomonedas de América del Norte depende del equilibrio entre el impulso institucional, la claridad de la regularidad e innovación
La gran influencia de América del Norte, especialmente los Estados Unidos, en el mercado mundial de criptomonedas es innegable.Impulsado por la introducción de ETP y el desarrollo continuo de la convergencia tradicional de las criptomonedas, el dominio de la región durante este período ha moldeado en gran medida el panorama de criptomonedas nacionales e internacionales.Como señaló Claire Ching de Gemini, «la adopción institucional adquiere un estilo diferente en este ciclo. Después de la sorprendente disminución de FTX en el último ciclo, se volvió más cauteloso y requirió más diligencia. Con este nivel de atención y recursos, la organización, la organización El compromiso con el campo está firmemente consolidado «.
Los gigantes institucionales como BlackRock ya no están experimentando: han realizado inversiones completas, lo que demuestra que las criptomonedas se han movido de las conversaciones financieras a las principales conversaciones financieras.Hablando sobre este cambio de paradigma, Kevin Tang de BlackRock expresó la importancia de «la visión continua de Blockchain como una tecnología transformadora, que tiene el potencial de interrumpir los paradigmas y las cadenas de valor tradicionales, no solo en el sector financiero, y en todas las industrias y sectores un más amplio rango.»
A pesar del fuerte impulso, el desafío permanece.La incertidumbre regulatoria en los Estados Unidos y Canadá, junto con el cambio en la participación de mercado de Stablecoins fuera de América del Norte, enfatiza la necesidad de innovación equilibrada, marcos regulatorios claros y apoyo institucional continuo para garantizar un crecimiento y estabilidad sostenidos en toda la industria criptográfica.
