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Fuente: economista; Compilación: Aiman@Bittain Vision
Editorial: la criptomoneda se ha convertido en el actual activo del pantano
Una industria que sueña más allá de la política se ha convertido en sinónimo de egoísmo.
Cuando la administración de Qatar propuso reemplazar a Air Force One con un Boeing 747, el presidente Donald Trump respondió: ¿Por qué no? Solo los tontos rechazarán dinero gratis. Ningún término presidencial en la historia moderna ha causado tantos conflictos de intereses a un ritmo tan rápido.Sin embargo,El peor comportamiento egoísta en la política estadounidense no ocurre en la pista, sino en la cadena de bloques— – La ubicación de billones de dólares en criptomonedas.
En los últimos seis meses, las criptomonedas han jugado un nuevo papel en el centro de la vida pública en los Estados Unidos. Algunos funcionarios del gabinete han invertido mucho en activos digitales. Los entusiastas de las criptomonedas participan en la gestión de las agencias reguladoras.Los negocios más grandes de la industria son uno de los mayores donantes de la campaña, con intercambios y emisores que invierten cientos de millones de dólares para defender a los legisladores y atacar a los oponentes.Los hijos del presidente vendieron sus inversiones de criptomonedas en todo el mundo.El mayor inversor en las monedas de memes de Trump tiene la oportunidad de cenar con el presidente.Las tenencias del primer hogar de activos de criptografía ahora valen miles de millones de dólares, lo que hace que las criptomonedas probablemente la fuente más grande de su riqueza.
Esto es bastante irónico teniendo en cuenta los orígenes de las criptomonedas.Cuando Bitcoin nació en 2009, fue bienvenido por un movimiento antiautoritativo utópico.Los primeros usuarios de criptomonedas tenían objetivos elevados para revolucionar el sistema financiero y proteger a las personas del saqueo y la inflación de los activos.Quieren entregar el poder a pequeños inversores que de otro modo estarían sujetos a grandes instituciones financieras.Esto no es solo un activo, sino también una liberación tecnológica.
Todo esto ha sido olvidado ahora.Las criptomonedas no solo alimentan fraude a gran escala, lavado de dinero y otros tipos de delitos financieros.La industria también tiene una relación sucia con la administración del gobierno de los EE. UU., Que es más que Wall Street o cualquier otra industria.La criptomoneda se ha convertido en el mejor activo del pantano.
En marcado contraste con la situación fuera de los Estados Unidos.En los últimos años, diferentes jurisdicciones como la UE, Japón, Singapur, Suiza y los EAU han dado con éxito una nueva transparencia regulatoria a los activos digitales.Si bien estas jurisdicciones lo hacen, no hay un conflicto de intereses rampante como en los Estados Unidos.En los países en desarrollo, las solicitudes gubernamentales son comunes, la inflación es la más alta y el riesgo de depreciación de divisas también es muy grave, pero las criptomonedas aún juegan el papel que los idealistas tempranos esperan.
Todo esto sucede cuando la tecnología subyacente de los activos digitales está madurando gradualmente.A pesar de la gran especulación, las empresas financieras y las compañías tecnológicas principales están prestando atención a las criptomonedas.En los últimos 18 meses, los activos del mundo real, incluidos el crédito privado, los bonos del Tesoro de EE. UU. Y los productos se han «tokenizados» y se negocian en la cadena de bloques.Las instituciones financieras tradicionales como BlackRock y Franklin Templeton son grandes emisores de fondos del mercado monetario tokenizados.Las compañías de criptomonedas también están involucradas en la emisión de tokens vinculados a activos como el oro.
Quizás el uso más prometedor son las compañías de pago.Algunas compañías están adoptando stablecoins (tokens digitales respaldados por otros activos más tradicionales).Solo en el último mes, MasterCard ha anunciado que permitirá a los clientes y comerciantes usar stablecoins para pagos y asentamientos.Fintech Company Stripe ha lanzado cuentas financieras Stablecoin en 101 países.Stripe también adquirió el puente de la plataforma Stablecoin este año.Meta puede intentarlo nuevamente después de renunciar al proyecto DIEM durante tres años.
Esta es una oportunidad que las empresas de criptomonedas deben aprovechar cuando están en riesgo.Los partidarios argumentan que cuando Joe Biden ingresó a la Casa Blanca, no tuvieron más remedio que hacer todo en los Estados Unidos.Bajo Gary Gensler, la SEC de EE. UU. Es pesimista sobre la industria, colocando a muchas de las empresas más famosas en las acciones de aplicación de la ley y los casos legales.Los bancos tenían tanto miedo de que no se atrevieron a proporcionar servicios a las compañías de criptomonedas, ni se atrevieron a involucrarse en las criptomonedas, especialmente las stablecoins.En este sentido, la industria tiene sentido.Aclarar el estado legal de las criptomonedas a través de los tribunales en lugar del Congreso no es particularmente efectivo ni siempre justo.El péndulo regulatorio ahora ha girado violentamente, moviéndose en la dirección opuesta, y la mayoría de los casos contra las compañías de criptomonedas están siendo eliminadas.
El resultado es que las criptomonedas deben salvarse en los Estados Unidos.Todavía se deben formular nuevas reglas para garantizar que los riesgos no se inyecten en el sistema financiero.Si los políticos no pueden regular adecuadamente las criptomonedas porque temen la influencia electoral de la industria, las consecuencias a largo plazo serán perjudiciales.El peligro de establecer muy pocas medidas de protección no es solo teórico.Los tres bancos más grandes que se declararon en quiebra en 2023: Silvergate, Signature y Silicon Valley Bank, todos tienen una exposición sustancial a los depósitos flotantes en la industria de las criptomonedas.Las establo son susceptibles a las ejecuciones y deben regularse como bancos.
Sin tal cambio, el líder en el campo de la criptomoneda eventualmente lamentará el acuerdo alcanzado en Washington.La industria está en su mayoría silenciosa sobre los conflictos de intereses causados por la inversión de criptomonedas de la familia de Trump.Se necesita una legislación para aclarar el estado de las industrias y los activos y proporcionar a las compañías de criptomonedas la seguridad reguladora más racional que han esperado durante mucho tiempo.El intercambio de los intereses comerciales y los asuntos gubernamentales del presidente ha hecho que esto sea aún más difícil.El 8 de mayo, el proyecto de ley no se aprobó en una votación procesal en el Senado, ya que múltiples senadores demócratas y tres senadores republicanos retiraron su apoyo a un proyecto de ley de criptomonedas.(Nota del traductor: el proyecto de ley genio ha recibido suficientes senadores para votar para poner fin al debate).
Yo, yo, meme
Cualquier industria tan estrechamente vinculada a un cierto partido político no puede ser inmune a los cambios de humor de los votantes estadounidenses.La industria elogió a Trump como un salvador y se convirtió en un «activo de pantano» popular, lo que indica que ha llegado al margen.Las criptomonedas juegan un nuevo papel en la formulación de políticas.Pero hoy, la reputación y el destino de la industria están estrechamente relacionados con el ascenso y la caída de sus benefactores políticos.Las criptomonedas han sido buenas para la familia Trump.Pero al final, los beneficios de este acuerdo solo serán unidireccional.
Texto: La industria de las criptomonedas de repente se convierte en el núcleo de la política estadounidense
Gracias a las inversiones de la familia Trump, los reguladores amistosos y el generoso gasto electoral.
A fines de abril, FR8Tech, una empresa de logística de Texas con un valor de mercado de aproximadamente $ 3 millones, lanzó una inversión inusual.La compañía dijo que tomaría prestado hasta $ 20 millones para comprar el meme de Trump, una criptomoneda lanzada por Donald Trump tres días antes de comenzar su segunda presidencia.(Instó en las redes sociales: «Únete a mi comunidad muy especial de Trump. Obtenga tu moneda $ Trump ahora»). La compañía que administra Trump Coin acaba de anunciar que el mayor inversor en la moneda meme será invitado a cenar con el presidente a fines de mayo.El CEO de FR8Tech, Javier Selgass, dijo que comprar el token sería una «forma efectiva» de «abogar» de la política comercial que FR8Tech espera.
La misma semana, en el otro extremo del mundo, el cielo nocturno de la ciudad pakistaní de Lahore fue iluminada por fuegos artificiales.La comisión de criptomonedas de Pakistán, establecida por el Ministro de Finanzas en marzo para promover la industria de «activos digitales», celebra su cooperación con World Liberty Financial (WLF). WLF es una empresa que pertenece al Sr. Trump y su familia.WLF promete ayudar a Pakistán a desarrollar productos blockchain, convertir los activos del mundo real en tokens digitales y proporcionar una consulta más amplia sobre la industria de las criptomonedas.Los detalles específicos del acuerdo, incluidos los términos financieros, no fueron revelados.Los medios indios interpretaron el acuerdo como el intento de Pakistán de ganar el favor de Trump, una lectura que se volvió aún más vergonzosa dos semanas después cuando Trump se atribuyó un alto el fuego en la rápida escalada del conflicto militar indio de Pakistán.Muchos indios creen que la tregua es demasiado favorable para Pakistán.
Estos dos eventos son signos de un cambio en Washington.Las criptomonedas están en un período ascendente.El presidente, su esposa e hijos lo promocionan en casa y en el extranjero.El regulador designado por Trump ha adoptado un enfoque más relajado.Los inversores están acudiendo en masa.Grupos de presión a gran surgir como hongos después de una lluvia, apoyan a los candidatos políticos que abogan por las criptomonedas y castigan a esos oponentes.Los inversores y defensores, incluidos los gobiernos extranjeros, han descubierto que esto puede proporcionar acceso a las personas con amplias conexiones.Esta joven industria de repente se encontró en el corazón de la vida pública en los Estados Unidos.Pero su estrecha conexión con la familia Trump también lo ha convertido en una causa partidista en cierta medida.El entusiasmo de Trump por las criptomonedas puede hacer más daño a la industria.
Con los años, muchas industrias se han enredado con la clase política.Los bancos, los fabricantes de armas y las grandes compañías farmacéuticas han mantenido una influencia en los pasillos del poder.A fines del siglo XIX, las compañías ferroviarias ejercieron una gran influencia en la política nacional y local, ganando supervisión favorable, lo que lleva a una gran prosperidad y una depresión catastrófica.
Figura 1
Pero ninguna industria se ha convertido en la querida oficial con una velocidad sorprendente desde una posición casi «intocable» como las criptomonedas.Al comienzo del primer término del Sr. Trump, el valor total de todas las criptomonedas en todo el mundo fue de menos de $ 20 mil millones.Ahora ha superado los $ 3 billones (ver Figura 1).Cuando Trump nominó a Jay Clayton como presidente de la Comisión de Bolsa y Valores en 2017, las criptomonedas no se mencionaron en su audiencia de confirmación del Senado.Justo en 2021, el presidente todavía desprecia los activos digitales.»Bitcoin parece una estafa», dijo sobre el mayor bitcoin de criptomonedas y «No me gusta porque es otra moneda que compite con el dólar estadounidense». Sus puntos de vista parecían confirmarse al año siguiente, cuando el precio de los activos digitales se desplomó y el caso de fraude de $ 8 mil millones en el gran intercambio de criptomonedas FTX, anuncia a la industria en una recesión conocida como el «invierno criptográfico».
Los reguladores también son pesimistas sobre muchos activos criptográficos.Gary Gensler, presidente de la SEC, bajo el ex presidente de Trump, Joe Biden, insiste en que muchas criptomonedas son en realidad valores y, por lo tanto, solo deben negociarse en intercambios regulados por la SEC.La agencia inmediatamente demandó a grandes sitios de comercio de criptomonedas como Coinbase y Binance, así como muchas otras compañías de activos digitales.
Sin embargo, desde el regreso del Sr. Trump a la Casa Blanca, los reguladores financieros que intentaron frenar las criptomonedas durante la administración de Biden se han convertido de repente en apoyarlo.Esto se debe a que Trump ha designado a un firme creyente para liderarlos.El nuevo presidente de la SEC, Paul Atkins, se ha desempeñado como copresidente de una organización de la industria criptográfica durante ocho años.El Sr. Trump nominó al presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de los productos básicos (otro regulador financiero), Brian Quintenz, anteriormente fue jefe de la política de criptografía de la conocida firma de capital de riesgo A16Z.
Los cambios en el liderazgo de la SEC de los Estados Unidos han llevado a un gran cambio de política.Ahora toma una visión muy estrecha de la cual los activos criptográficos pertenecen a valores y, por lo tanto, al alcance de la regulación.Hester Peirce, quien está a cargo de la recién formada Fuerza de Tarea Crypto del Comité, se conoce cariñosamente como «Mamá criptográfica» en la industria.Se han detenido más de una docena de acciones de aplicación contra compañías criptográficas desde que Trump asumió el cargo, incluso contra dos intercambios importantes, Coinbase y Crypto.com, Ripple Labs, una de las criptomonedas más grandes, y Kraken, la primera compañía criptográfica para obtener una licencia bancaria estatal.Todo esto, naturalmente, aumentó la industria: los fondos de capital de riesgo invirtieron casi $ 5 mil millones en compañías criptográficas en los primeros tres meses de 2025, la cantidad más alta en casi tres años.
Cuando el nuevo presidente asume el cargo y organiza funcionarios de ideas afines, no es desconocido una reversión regulatoria importante.Cuando el gobierno republicano reemplazó al gobierno democrático, el péndulo a menudo pasó de la intervención a laissez-faire.Sin embargo, lo inusual es el presidente y su familia profundamente involucrados en esta industria que se beneficia de la relajación de la regulación.
Estaba comenzando hace unos meses, y la inversión de la familia presidencial en el sector de las criptomonedas está aumentando día a día.WLF, una participación del 60% en la familia Trump, se estableció en septiembre de 2024. La compañía anunció en marzo de 2025 un nuevo stablecoin, una criptomoneda vinculada al valor de otro activo, generalmente el dólar estadounidense.El token, llamado USD1, tiene una capitalización de mercado de más de $ 2 mil millones, lo que lo convierte en una de las criptomonedas más grandes de dólar en el mundo.
El principal «comerciante» de la política exterior de Trump, Steve Witkoff, es el «cofundador» de WLF; Su hijo Zach Witkoff es el «cofundador».El propio Trump es el «principal defensor de criptografía».Sus hijos están en el «equipo».Una nota al pie de su sitio web advierte: «Cualquier referencia, cita o imagen relacionada con Donald J. Trump o sus miembros de su familia no debe interpretarse como respaldo». Un portavoz dijo que el WLF es una empresa privada sin antecedentes políticos y que nadie en la administración Trump sirve en su administración.
Además de WLF, Trump también posee otros activos criptográficos.También está Trump meme, una criptomoneda creada para explotar tendencias o chistes, cuyo valor se disparó después de su lanzamiento el 17 de enero, con un valor de mercado de aproximadamente $ 15 mil millones en un punto antes de caer a una pequeña parte de esa cifra.Las empresas asociadas con la familia Trump poseen el 80% de estos tokens.La esposa del presidente Melania Trump lanzó otra moneda de memes el 19 de enero. Su valor también se disparó y luego se derrumbó (ver Figura 2).
Figura 2
El presidente también tiene intereses financieros directos en el espacio de criptomonedas a través de Trump Media & Technology Group, una compañía de redes sociales que posee el 52% de las acciones de Trump.En abril, Trump Media and Technology Group anunció una asociación con Crypto.com, una compañía que recientemente retiró el caso por la SEC, para vender fondos cotizados en bolsa (ETF) que involucran activos digitales y otros valores.Trump Media & Technology Group dijo que también está considerando lanzar sus propias billeteras y monedas criptográficas.
Figura 3
La volatilidad de estos activos y la incertidumbre en la propiedad dificulta determinar cuánta riqueza está la familia Trump vinculada a estas inversiones.Las criptomonedas ahora pueden formar la línea comercial individual más grande de la familia.Las monedas familiares de Trump Meme valen casi $ 2 mil millones, que es casi la misma que la suma de todas sus propiedades, campos de golf y clubes.(Ver Figura 3).
No es solo la familia Trump lo que ayudó a revivir la criptomoneda. Grandes grupos de presión electoral (llamados Super PACS en la jerga) han estado invirtiendo fuertemente para promover los intereses de la industria.La red de Super PAC, que están vinculadas para proteger el progreso, Fairshake y defender los empleos estadounidenses, gastó más de $ 130 millones en la víspera de las elecciones del año pasado, lo que lo convierte en uno de los grupos más gastos en la campaña.Todo esto se formó después de las últimas elecciones presidenciales. Con $ 260 millones en ingresos en el último ciclo electoral, Fairshake no es solo el PAC más grande que aboga por una industria específica, sino también el super PAC no partidista más grande de todos los tipos.En comparación, la Asociación Nacional de Corredores de Bienes Raíces recaudó alrededor de $ 20 millones.Ripple y Coinbase son los donantes corporativos más grandes de Fairshake, mientras que Mark Anderson y Ben Horowitz de Andreessen Horowitz son los donantes individuales más grandes.
Fairshake no enfatiza la percepción de los candidatos de las criptomonedas, sino que anuncia cualquier problema que pueda impulsar su favor o obstaculizar a los políticos que no les gusta.. La ha ayudado a perder en las primarias del Senado de California a través de un anuncio criticando a la congresista demócrata de California Katie Porter por tratar de vender su lista de donantes de campaña. Otro anuncio que apoya al representante del estado de Nueva York, Pat Ryan, elogió su dura postura al combatir el crimen.“Muchas industrias han intentado este enfoque.La diferencia es su enfoque único, que es donde cambia el juego«, Dijo Josh Vlasto, portavoz de Fairshake.» La estrategia de fundación y permanece: partidarios, oponentes. «
«Esta es la exhibición más desnuda de dinero y poder en la legislatura que he visto.«Amanda Fischer, directora de operaciones de Better Markets, un cabildero que aboga por fortalecer la regulación financiera estadounidense.La Sra. Fischer también fue la jefa de personal de la SEC de Biden, Gensler.
Los desalentadores «fondos de guerra» de la industria de la criptomonedas deberían ayudarlo a convencer al Congreso de adoptar sus políticas preferidas. Lo más importante es que espera que el Congreso aclare el estatus legal de los activos criptográficos para evitar que el péndulo regulatorio se desvíe nuevamente en futuras elecciones. Después de todo, el presidente y sus funcionarios designados van y van;La legislación tiende a durar más.
La preferencia de la industria criptográfica es declarar la mayoría de las criptomonedas como productos básicos, regulados por la Comisión de Comercio de Futuros de los productos básicos (CFTC) en lugar de como valores por parte de la SEC.El CFTC regula las transacciones en la mayoría de los derivados financieros y es uno de los dos reguladores mucho más pequeños.Durante el año fiscal, solicitó un presupuesto de $ 399 millones y 725 empleados a tiempo completo, mientras que el presupuesto de la SEC era de $ 2.6 mil millones y 5,073 empleados. La industria criptográfica lo ve como una forma de regulación más suelta.
Un proyecto de ley que utiliza el CFTC como el principal regulador de las criptomonedas fue bloqueado en el Congreso el año pasado.Pero los republicanos que tienden a ser una regulación financiera más ligera han estado controlando ambas cámaras desde enero.Más importante aún, muchos demócratas reconocen los beneficios de poner activos criptográficos sobre una base legal más clara.Sin embargo, el cripto-creple de la familia Trump está dificultando que la industria gane suficiente apoyo en el Congreso.
El obvio conflicto de intereses de Trump ha provocado una ola de críticas de los legisladores democráticos.Creen que muchos inversores hacen negocios con la familia Trump o compran activos criptográficos relacionados con Trump simplemente para complacer al presidente.De hecho, están acusando al Sr. Trump de poder de venta.Por ejemplo, notaron que el precio de las monedas de meme de Trump se disparó después de anunciar el anuncio de una cena con Trump para grandes inversores.Otra tormenta involucró a MGX, una compañía de inversión establecida por el gobierno de Abu Dhabi, decidió utilizar el USD1 de WLF como una herramienta para invertir $ 2 mil millones en Binance.El uso de criptomonedas para financiar inversiones de una escala tan grande es inusual en sí mismo. La lógica comercial del uso de una criptomoneda tan nueva y no probada es aún menos clara.Pero WLF se ha beneficiado enormemente: este acuerdo ha dado un salto USD1 de la oscuridad al séptimo stablecoin más grande del mundo.
El 8 de mayo, un proyecto de ley bipartidista que crea un marco regulatorio claro para Stablecoins no pudo recibir la aprobación del Senado.Los defensores del proyecto de ley han confiado en que ha aprobado.Pero los demócratas que anteriormente parecían ser positivos al respecto comenzaron a preocuparse de que pudiera alimentar lo que creen que el presidente vendería influencia.Dos senadores demócratas Jeff Merkley y Chuck Schumer han introducido un proyecto de ley que tiene como objetivo evitar que el presidente, los miembros del Congreso y los altos funcionarios de la Casa Blanca emitan, patrocinen o respalden activos criptográficos.Incluso la senadora republicana Cynthia Lummis, quien ha estado abogando activamente por la clara regulación de las criptomonedas y es copatrocinadora del proyecto de ley, le dijo a ABC NBC que la cena de meme de Trump «me duda».
Las preocupaciones sobre la regulación de las criptomonedas no se limitan a la conexión del presidente con la industria.Steven Kelly, del Programa de Estabilidad Financiera de Yale (parte de Yale), cree que una criptográfica de rápido crecimiento regulada por un pequeño regulador que persigue la no interferencia puede presentar riesgos para la estabilidad financiera.Señaló que las criptomonedas están en el corazón de la crisis que conmocionó a la industria bancaria estadounidense en 2023. Los bancos que comenzaron la crisis (Silvergate, Silicon Valley y Signature) tuvieron muchos negocios con compañías de criptografía e inversores, y fueron afectados por el invierno cripto.A medida que las preocupaciones sobre sus pérdidas se convirtieron en corridas, el pánico se extendió rápidamente al sistema financiero más amplio.Para los analistas escépticos, la normalización del uso de activos criptográficos inestables inevitablemente inyectará un mayor peligro en el sistema financiero.Otra senadora demócrata Elizabeth Warren dijo que el proyecto de ley de Stablecoin aumentaría el riesgo de colapso financiero.
Públicamente, los defensores de las criptomonedas siguen siendo optimistas de que la industria recibirá una legislación de apoyo.Sin embargo, en privado, algunos líderes de la industria critican severamente con el comportamiento criptográfico del presidente.Temen que la apariencia de la industria se convierta en una herramienta para que los presidentes de la influencia vender eviten que los legisladores apoyen una legislación favorable.Nic Carter, un destacado inversionista de la industria criptográfica y defensor del Sr. Trump, es uno de los pocos dispuestos a decir públicamente que los intereses económicos de la familia del presidente en la industria criptográfica están haciendo que la legislación criptográfica sea más difícil de obtener la aprobación.Dijo que la Casa Blanca respondió mal a tales críticas. «Hablé sobre esto y las personas de la administración Trump me contactaron y expresaron insatisfacción con él».Sin embargo, es poco probable que funcione para aquellos que han declarado hechos obvios para callarse.»El conflicto es real», dijo Carter. «Nadie realmente puede objetar esto».
