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Autor: Oz Sultan, Quelle: Quantenökonomie, kompiliert von: Shaw Bitchain Vision
Stablecoins oder digitale Token, die an Fiat -Währungen eingestuft wurden, haben sich von einer Nischeninfrastruktur im Kryptowährungssektor zur Kerninfrastruktur globaler Zahlungen, Transaktionen und tokenisierter Finanzierung entwickelt.Die beiden wichtigsten Entwicklungen im Jahr 2025: Thers Ankündigung des in den USA ausgerichteten Stablecoin USAat und der von Fintech Company Ripple gestartete RLUSD zeigt, wie bestehende Marktteilnehmer und traditionelle Finanzakteure für die regulatorische Ära neu positionieren.
Gleichzeitig wird die Verabschiedung des US -Geniusgesetzes die rechtliche Grundlage für die Entwicklung von konformen Stablecoins und die internationale Stablecoin -Landschaft umformieren.
Warum USAat und RLUSD von entscheidender Bedeutung sind
Tethers Start von Usat markiert seine strategische Transformation: Nach jahrelangen Kontroversen und Kontrolle über die Unterstützung und Governance seiner globalen USDT-Token baut Tether ein in den USA ansässiges, regulatorisches Produkt auf, das speziell für den Betrieb innerhalb des neuen US-Regulierungsrahmens ausgelegt ist.
Die USAT wird durch ein in den USA regulierter Unternehmen mit seiner Struktur der Sorgerecht und seiner Reservebeziehung gemäß den Anforderungen des Bundes ausgestellt.
Dies ist wichtig, da die Skala von Tether Usat eine sofortige Marktrelevanz bietet. Wenn es entwickelt wird, könnten Milliarden von Dollar an Kettenliquidität auf Token übertragen werden, die speziell für die Erfüllung der US-Regulierung konzipiert wurden.
Im Gegensatz dazu verkörpert RLUSD von Ripple eine andere Route: ein Stablecoin, das in einem regulierten Zahlungsinfrastrukturunternehmen geboren wird, das von Anfang an die Sorgerecht für die Einhaltung und das Sorgerecht für Bankqualität betont.
RLUSD wurde für Kanäle auf Unternehmensebene und grenzüberschreitende Zahlungen entwickelt und ist als vollständig garantiertes und einlösbares Eigentum positioniert, um Banken, Zahlungsabwickler und regulierte Unternehmen anzulocken.
Die Koexistenz der beiden Methoden des Emittenten First (Tether) und der Infrastruktur First (RIPPLE) spiegelt die Diversifizierung des Stablecoin -Modells auf dem Markt wider.
Welche Entwicklungen vom genialen Akt zulässig sind
Das Genius Act, das 2025 (das Innovation Act für die Führung und Einrichtung von US -amerikanischem Stablecoin National Innovation Act) verkündet wurde, ist der erste umfassende Bundeszahlungsrahmen Stablecoin in den USA.Zu den Kernmerkmalen gehören: strenge Reserveanforderungen (tatsächlich zu 100% unterstützt durch hochwertige aktuelle Vermögenswerte wie Bargeld und kurzfristige US-amerikanische Staatsanleihen), monatliche öffentliche Offenlegung von Reserven, Einhaltung der Anti-Geldwäsche/Kenntnis Ihrer Kunden (AML/KYC) Vorschriften nach der Bankgeheimnisgesetze und klare Regulierungsbehörde.
Es definiert auch die Bedingungen für ausländische Stablecoin -Emittenten, um in den US -amerikanischen Markt einzutreten.
Durch die Klärung des rechtlichen Status und der regulatorischen Erwartungen reduziert Genius die rechtliche/regulatorische Unsicherheit erheblich – ein wichtiges Hindernis für große Finanzinstitute und Mainstream -Markthersteller für den Eintritt in das Feld.
Für Unternehmen wie Tether und Ripple spielt das Gesetz drei Rollen:
1. Compliance Roadmap; Es wird eindeutig die erforderlichen Reservemechanismen, Audits und Angaben vorgeschrieben, um rechtliche Produktdesign als vorübergehende Mittel zu erreichen.
2. Bieten Sie einen Eingang für institutionelle Teilnehmer an;Banken und Depotbanken können nun die Ausstellung von Stablecoins im Rahmen klarer regulatorischer Regime aufbauen, wodurch die Risiken der Gegenpartei und die operativen Risiken verringert werden.
3. Markt Legalität;Stablecoins, die Vorschriften erfüllen, können mit mehr Vertrauen in Zahlungssysteme, Finanzinfrastruktur und tokenisierte Finanzprodukte integriert werden, wodurch Kapital- und Anwendungsszenarien vor nicht regulierten Alternativen abgeholt werden.
Globaler Ausblick: Fragmentierung, Wettbewerb und regulatorische Nachahmung
Diese Maßnahmen der Vereinigten Staaten sind zu einer Zeit, in der verschiedene internationale Praktiken kompliziert sind.Einige Gerichtsbarkeiten (wie Teile Europas) betonen umsichtige Regeln und Sandkästen;Andere verwenden nationale digitale Währungen oder streng regulierte Stablecoins.
In den nächsten Jahren werden zwei Ergebnisse stattfinden:
1. Regulatorische Arbitrage und Wettbewerbsprodukte.Ein Markt mit einem lockeren oder schnelleren Lizenzsystem kann nicht in den USA anziehen, die StableCoin-Emittenten anziehen, die im Maßstab wachsen möchten.
Umgekehrt können diejenigen Emittenten, die die Einhaltung der Compliance -Anforderungen der USA (wie die Ziele der USAat) sicherstellen, die regulatorische Flexibilität im Austausch für enorme Marktzugang und Reputationsvorteile aufgeben.Global -Spieler werden zwischen Geschwindigkeit und Legitimität wählen.
2. Interoperabilität und Proxy -Beziehungen.Grenzüberschreitende Zahlungen erfordern Brücken: Regulierte US-amerikanische Stablecoins erfordern Agenturbeziehungen, Sorgerechtsvereinbarungen und rechtliche Anerkennung in Übersee.
Das Genius Act sieht vor, dass ausländische Emittenten beim Eintritt in den US -Markt ein vergleichbares Urteilsvermögen durchlaufen müssen, das diese Realität anerkennt und das Potenzial für einheitliche Standards angibt. Die wahre Interoperabilität erfordert jedoch immer noch eine regulatorische Koordination zwischen den wichtigsten Märkten.
Zentralbanken in Schwellenländern werden genau Aufmerksamkeit schenken.
Wenn die lokale Währung stark schwankt, können Stablecoins (inländisch oder an den US -Dollar festgehalten) Überweisungskanäle stabilisieren oder das Risiko einer Dollarisierung verschlimmern. Die politischen Entscheidungsträger ergreifen einen losen Rahmen oder restriktive Maßnahmen, um damit umzugehen.
Daher spielen multilaterale Institutionen und Zahlungsnetzwerke eine wichtige Rolle bei der Reife grenzüberschreitender Stablecoin-Kanäle.
Auswirkungen von Wirtschafts- und Finanzökosystemen
Das regulierte Stablecoin -Ökosystem wird voraussichtlich schnellere und billigere USD -Konfessionskanäle für Überweisungen, Händlersiedlungen, programmierbare Finanzierung und tokenisierte Vermögenswerte bieten.
Banken und Depotbanken, die mit konformen Emittenten zusammenarbeiten, können neue Gebührenerträge erzielen und Sorgerechts- und Vergleichsdienste im Maßstab erbringen.
In der Zwischenzeit erhöhen höhere Reservenstandards und Berichtsanforderungen, die durch die Genie bestehenden Kosten festgelegt werden, und führt möglicherweise zu der Konzentration der Emission zwischen gut kapitalisierten Unternehmen und Banken.
Wenn Reserven flüssig, transparent und reguliert sind, werden systemische Risiken verringert. Aber zentralisierte Risiken und operative Abhängigkeiten (z. B. Abhängigkeiten von einigen Verwalter, Wirtschaftsprüfern oder Technologieplattformen) müssen weiterhin wachsam sein.
Die monatlichen Offenlegung und Prüfungsstandards sollen das Risiko von Läufen mildern, aber Stresstest- und Krisenreaktionsprogramme werden entscheidend sein, da Stablecoins zur Infrastruktur für das breitere Finanzsystem werden.
Was wird in Zukunft passieren?
Die Entstehung von Usat und die Reife von RLUSD symbolisieren eine größere Verschiebung:Der Markt für Stablecoin-Markt verlagert sich von Experimenten im wilden westlichen Stil zur regulierten Marktinfrastruktur.
Genius beschleunigt diese Verschiebung, indem er vorhersehbare Regeln bereitstellt und die Tür für die Mainstream -Finanzierung öffnet.Das mögliche Ergebnis kurzfristig ist aPolarisierter Markt:Einerseits ein stark regulierter, von Institution unterstützter Stablecoin für Zahlung und Abwicklung in konformen Gerichtsbarkeiten; Andererseits eine Reihe paralleler Offshore- oder lizenzfreier Token, um den Anforderungen von Krypto-nativen Anwendungsfällen gerecht zu werden.
Für Unternehmen, Banken und politische Entscheidungsträger ist die Priorität offensichtlich:Konzentrieren Sie sich auf die Interoperabilität während des Design.Für Benutzer, insbesondere grenzüberschreitende Zahlungsbenutzer und unbankte Personen, besteht die Aussicht darin, die US-Dollar-Liquidität schneller und niedrigere Kosten zu erhalten.Ob dieses Ziel erreicht werden kann, hängt von der regulatorischen Koordination, technischen Standards und der Fähigkeit neuer Akteure ab, die Einhaltung und Verfügbarkeit auszugleichen.
daher,Die nächsten Jahre werden eine kritische Zeit sein, um zu testen, ob Stablecoins sowohl eine Geschichte im Bereich der Kryptowährung als auch ein Eckpfeiler einer sicheren, regulierten und weit verbreiteten globalen digitalen Finanzierung sein können.Das Genius -Gesetz bietet eine Blaupause für die Vereinigten Staaten. Märkte, technische Experten und internationale Aufsichtsbehörden werden gemeinsam ein bestimmtes Bild zeichnen.
