jakiro
來源：0xngmi，DefiLlama創始人；編譯：比特鏈視界
RWA中的虛假指標
使用 DeFi 應用程式，任何人都可以通過查看鏈和合約中存放的資產來驗證 TVL，但對於 RWA 來說，這種驗證是不可能的，因為它們更加不透明，這導致了 RWA 項目數量的增加，從而誇大了他們的 TVL。
其中一個例子是，當你去RWA.xyz你會發現，ZKSync 在RWA方面排名第二，與其他所有區塊鏈都存在巨大差距。然而，我敢打賭，讀這篇文章的人肯定沒有ZKSync的 RWA，那麼到底是怎麼回事呢？
據他們稱，這個代幣是ZKSync上最大的RWA資產，市值為2.35億美元：
https://era.zksync.network/token/0x6ff4fafd8d604614c704a5936d9146c0af19bd1e#balances
該代幣目前有 11 位持有者，自 300 天前創建以來，從未在地址之間轉移或兌換過。所有活動總計 31 筆交易，發行者向某個地址鑄造代幣或從某個地址銷毀代幣，所有持有者都只是死地址，終身交易記錄為 0，甚至沒有 Gas 來進行交易。
第二大RWA資產的市值為2.025億美元，情況也是一樣的，只有 10 個持有者，自創建以來地址之間沒有任何活動：
https://era.zksync.network/token/0xac4de1e9a9e83524f24af77972dd39d588de8164
ZKSync 上的絕大多數 RWA TVL 也是如此。
這有什麼意義呢？這裡的發行者只有一個內部資料庫，只是將該資料庫鏡像到區塊鏈中一些活動為零的地址，所以對資料庫的任何新更改都只是被推送到區塊鏈上，僅此而已。我認為這些甚至可能不是無記名資產。
另一個類似的案例是，一家公司為自己鑄造了一種完全由他們自己擁有的代幣，並說「這種代幣代表一家公司的股權，我們對這家公司的估值為 5 億，因此我們要求被列為擁有 5 億美元 TVL 的 RWA 發行人」，這種代幣不可交易，也沒有人擁有它，只是 100% 的供應量放在他們自己的地址上。
我不確定公司這樣做是為了誇大指標，還是為了聲稱自己正在與區塊鏈合作，還是出於其他原因。但 當用戶想到RWA時，他們會想到可以購買的股票、代幣化的房屋，或者任何可以在鏈上轉移或交換的金融資產，而這顯然不是這裡發生的事情。
DefiLlama 的價值在於用戶信任我們為他們提供良好的數據，因此，如果我們列出這一點並說「看，就 RWA 而言，ZKSync 的採用率是 Solana 的 10 倍」，當在 Solana 上人們交易股票、持有股票時……而在 ZKSync 上，它只是一個被鏡像的資料庫，沒有任何活動，甚至沒有一次轉帳，我們會對他們造成傷害，因為用戶可能會根據 RWA 的採用率比 solana 好 10 倍的論點投資 ZK，然後他們會因為這個論點是錯誤的而被擊敗。
此外，TVL 還被用來衡量市場對一個項目的信任程度，以及該項目的風險。像這種只需要一個地址鑄造代幣，然後銷毀到 11 個空地址的情況，是沒有風險的。如果發生任何不好的事情，他們只需取消區塊鏈部分即可。這違背了 TVL 作為信任指標的用途。
因此，對我們來說，提供符合用戶期望、能夠幫助他們做出正確決策的優質數據至關重要。我們非常重視用戶的信任，並希望確保我們的指標反映現實。
這導致人們經常認為，與 RWA.xyz的 RWA 數據相比，Defillama的RWA 數據不完整。因為RWA.xyz的數量要大得多，但原因是他們採取了列出所有內容的方式，而我們故意沒有列出上述項目，以使我們的RWA採用數據更準確。他們的做法導致他們的數據多年來一直表明 Provenance 在 RWA 採用率方面排名第一，遠遠高於以太坊和其他所有區塊鏈，儘管每個機構都在這些其他鏈上推出產品。現在他們推翻了這一決定並將其刪除，但根據我之前討論過的代幣，ZKSync 仍然是 RWA 採用率排名第二的區塊鏈。
這就是為什麼我們要為 RWA 投入大量精力進行盡職調查，檢查鏈上的所有內容，驗證 RWA 的支持以確保其真實性……
對Figure的盡職調查
Figure 聲稱他們在鏈上發行了 120 億 RWA，但當我們調查時，我們發現了一些奇怪的事情：
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他們的交易所僅存有 500 萬美元的 BTC 和 400 萬美元的 ETH（BTC 24 小時交易量僅為 2000 美元）
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他們自己的穩定幣 YLDS，其所有 RWA 交易都應該以此為基礎，但供應量只有 2000 萬
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轉移 RWA 資產的大多數交易似乎都是由持有這些資產的帳戶以外的其他帳戶進行的
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他們的貸款流程絕大多數都是通過法定貨幣完成的，我們幾乎找不到任何鏈上支付
因此，我們不確定，在鏈上可供交易的資產如此之少的情況下，120億資產是如何交易的。由於大多數持有者似乎並沒有用他們的密鑰轉移這些資產，他們是否只是將自己的內部資料庫鏡像到鏈上？
作為盡職調查的一部分，我們已經在電報群聊中與他們的團隊挖掘和分享了這些信息一段時間了，當他們提交 PR 時，我們的開發人員問了一堆有關發行、他們的系統如何運作的問題……其中的一個問題是，他們在 Twitter 上出現得這麼少，而 TVL 卻有 120 億，這似乎很奇怪，我們需要他們提供更多細節來驗證數據。
然後，一個在這個群聊裡待了幾個月、了解了整個盡職調查過程以及我們提出的問題的人發推文說，defillama 拒絕上線 Figure，原因是他們的推特粉絲數量不足。接下來的幾天裡，我收到一些來自主要加密貨幣機構和風險投資公司的人私下聯繫 defillama 和我們的合作夥伴（他們隨後將推文轉發給我），詢問我們為什麼因為他們的推特粉絲數量不足而拒絕上線 Figure。
真是個滑稽的世界！這傢伙明明知道盡職調查的理由，卻跑出來編造謊言，試圖讓所有人施壓我們，讓我們跳過上市流程，好讓他們在IPO前提高各項指標。現在我卻寫一篇文章，聲稱我們拒絕上市一個項目，並不是因為他們推特粉絲數量少。
更糟糕的是，他們合作公鏈的CEO竟然說我們要收取上架費，這完全是謊言。我們從來沒有要求過，也沒有收到過上架費用。為此我們損失了很多錢。
