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Point de vue principal
Le marché du chiffrement inaugurera la croissance de la réforme en 2025, poursuivant sa maturité et sa popularité.
Les thèmes clés de 2025 incluent le macro-environnement, les méta-jeux blockchain, l’innovation de transformation et les changements dans l’expérience utilisateur.
Exécuter le résumé
Dans l’attente de 2025, le marché des crypto-monnaies est à la pointe de la réforme.Avec l’augmentation de la maturité des catégories d’actifs, l’adoption des institutions a continué d’augmenter et les scénarios d’utilisation dans divers domaines sont également en pleine expansion.Au cours de la dernière année, les États-Unis ont approuvé le SPOT ETF.
Il n’est pas facile de réaliser ces réalisations.Cependant, bien que ces réalisations semblent être le summum des années de dur labeur, de plus en plus de signes montrent qu’ils peuvent être juste le point de départ d’un plus grand changement.
Lorsque nous avons examiné l’année dernière, le marché crypté est sorti du dilemme des hausses de taux d’intérêt, des grèves réglementaires et des perspectives inconnues, montrant une ténacité incroyable.Malgré ces défis, les crypto-monnaies ont été établies comme une classe d’actifs alternative fiable et ont montré une vitalité durable.
Du point de vue du marché, la hausse en 2024 est considérablement différente du cycle du marché haussier précédent.Certaines différences sont à la surface: par exemple, le mot « web3 » est remplacé par « onchain » plus approprié.D’autres sont plus profonds: la demande de fondation a progressivement remplacé la stratégie d’investissement motivée par le récit, ce qui est dû à l’approfondissement de la participation institutionnelle.
De plus, non seulement la position principale de Bitcoin a augmenté, mais l’innovation de la finance décentralisée a également favorisé la possibilité de la blockchain, jetant une base pour établir un nouvel écosystème financier.Les principales banques centrales et institutions financières du monde expliquent comment utiliser les crypto-monnaies pour améliorer l’efficacité de l’émission d’actifs, des transactions et de la préservation des dossiers.
Dans l’attente de l’avenir, le marché actuel de la cryptographie a montré de nombreux développements passionnants.À l’avant-garde du changement, des échanges de points à point décentralisés, des marchés de prévision décentralisés et des agents d’intelligence artificielle équipés de portefeuilles cryptés émergent.Dans le domaine des domaines institutionnels, de la monnaie et du paiement stables (plus étroitement combinés avec des solutions bancaires cryptées et de devises fiduciaires), l’emprunt non garanti sur le soutien en chaîne non garanti sur les cotes de crédit de la chaîne, et la formation de capital sur la chaîne de conformité a montré un énorme potentiel.
Bien que les crypto-monnaies soient largement connues, l’innovation de sa structure technique le rend toujours compliqué et difficile pour de nombreuses personnes.Cependant, l’innovation technologique modifie également cette situation, et de plus en plus de projets s’engagent à améliorer l’expérience utilisateur en simplifiant la complexité de la blockchain et en améliorant la fonction de contrat intelligent.Ce succès peut ouvrir la porte au monde crypté pour de nouveaux types d’utilisateurs.
Dans le même temps, plus tôt en 2024, les États-Unis ont jeté les bases en termes de clarté réglementaire.
Avec l’évolution de l’environnement réglementaire et technique, nous nous attendons à ce que l’écosystème de chiffrement inaugure une croissance significative, et la popularité plus large promenera toute l’industrie pour se rapprocher de son potentiel entier.2025 sera une année décisive, et ses percées et ses progrès pourraient façonner la trajectoire de développement à long terme de l’industrie cryptographique au cours des prochaines décennies.
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Sujet 1: Feuille de route macro en 2025
Demande et objectifs fédéraux
La victoire de Donald Trump aux élections présidentielles américaines en 2024 est devenue le catalyseur le plus important du marché du chiffrement au quatrième trimestre de 2024, ce qui rend le prix du bitcoin supérieur à la moyenne de trois mois de 4-5 écarts-types.Cependant, dans l’attente de l’avenir, nous pensons que l’influence des réactions de politique budgétaire à court terme sera inférieure à l’importance de l’orientation à long terme de la politique monétaire, en particulier dans le contexte du moment à venir de la Fed.Néanmoins, il n’est pas facile de distinguer les deux.Nous nous attendons à ce que la Fed continue de détendre la politique d’ici 2025, mais le rythme spécifique peut dépendre de l’intensité du prochain cycle de politique budgétaire d’expansion.En effet, les réductions d’impôts et les tarifs peuvent pousser le niveau d’inflation, et bien que l’IPC global soit tombé à 2,7% d’années sur un an, l’IPC de base oscille toujours environ 3,3%, ce qui est supérieur à l’objectif de la Fed.
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La Fed espère atteindre l’inflation du niveau actuel, c’est-à-dire que le prix doit continuer à augmenter, mais la vitesse est plus lente pour aider à atteindre une autre tâche – le taux d’emploi maximum.En d’autres termes, ils veulent contrôler le rythme de la hausse des prix.D’un autre côté, après les dépenses élevées des deux dernières années, la famille espère voir un rétrécissement, c’est-à-dire la baisse des prix.Cependant, bien que les prix puissent être plus populaires en politique, il peut déclencher un cercle vicieux et finalement conduire à une récession économique.
Néanmoins, la situation de base actuelle est toujours un atterrissage en douceur, grâce au taux d’intérêt à long terme inférieur et au soutien de « American Exceptionism 2.0 ».Les baisses de taux d’intérêt de la Fed sont devenues essentiellement un problème formel, car les conditions de crédit ont été assouplies, ce qui a créé un environnement favorable pour les performances de crypto-monnaie trimestrielles 1-2 suivantes.Dans le même temps, si les dépenses de déficit attendues du nouveau gouvernement sont réalisées, car davantage de dollars américains circulent dans l’économie, cela peut apporter de plus grandes préférences de risque (y compris l’achat d’actifs cryptés).
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Le congrès le plus soutenu de l’histoire américaine
Au fil des ans, les États-Unis ont toujours fait face à la politique dans le domaine du chiffrement, mais nous pensons que la prochaine période du Conseil législatif pourrait être la possibilité d’établir une clarté de supervision pour les États-Unis pour l’industrie du cryptage.Cette élection a transmis un signal fort à Washington: le public n’était pas satisfait du système financier actuel et désireux de changer.Du point de vue du marché, la majorité du cryptage supportable à la Chambre des représentants et au Sénat peut rendre la position réglementaire américaine de négativement au cryptage pour soutenir le cryptage, qui aide à soutenir la performance du marché du chiffrement en 2025.
L’objectif d’une nouvelle discussion est la possibilité de créer une réserve stratégique de Bitcoin.En juillet 2024, la sénatrice Cynthia Lummis (État de Waioming) a proposé la « loi Bitcoin » après la réunion de Bitcoin Nashville, et la Pennsylvana Pennsylvania a également présenté la « Réserve de stratégie de Bitcoin de Pennsylvanie ».S’il est adopté, le projet de loi permettra au ministre des Finances d’État d’investir 10% du fonds général de Pennsylvanie à Bitcoin ou à d’autres outils cryptés.À l’heure actuelle, le fonds de retraite du Michigan et du Wisconsin a détenu des actifs cryptés ou des FNB cryptés, et la Floride est suivie.Cependant, la création d’une réserve de bitcoin stratégique peut faire face à certains défis, tels que des restrictions légales sur les actifs sur le bilan de la Fed.
Dans le même temps, les États-Unis ne sont pas la seule juridiction judiciaire qui a fait des progrès dans la supervision.La croissance mondiale de la demande de chiffrement a également favorisé une concurrence réglementaire plus approfondie à l’échelle internationale.En regardant à l’étranger, la «Crypto Asset Market Act» (MICA) de l’UE est mise en œuvre par étapes, fournissant un cadre clair pour l’industrie.De nombreux pays du G20, ainsi que de grands centres financiers tels que le Royaume-Uni, les Émirats arabes unis, Hong Kong et Singapour, développent également activement des règles pour s’adapter au développement des actifs numériques, créant ainsi un environnement plus favorable pour l’innovation et la croissance.
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Crypto ETF 2.0
Les États-Unis ont approuvé le spot Bitcoin et Ethereum Exchange Trading Products (ETP et ETF) est une étape importante dans l’économie cryptée.Ce nombre dépasse de loin le SPDR Gold Shares ETF (GLD) à 4,8 milliards de dollars après l’ajustement de l’inflation au cours de la première année après son lancement en octobre 2004.Selon les données de Bloomberg, les performances de ces ETF en ont fait parmi les meilleures 0,1% des meilleures performances dans environ 5 500 ETF au cours des 30 dernières années.
Ces ETF ont changé la dynamique du marché de BTC et d’ETH.Selon les derniers documents 13-F, presque tous les types d’investisseurs institutionnels détiennent déjà ces produits, y compris les fonds de dons, les fonds de pension, les fonds spéculatifs, les consultants en placement et les bureaux familiaux.Dans le même temps, en novembre 2024, les options pertinentes réglementées par les États-Unis peuvent améliorer encore les capacités de gestion des risques et fournir des actifs plus rentables.
Dans l’attente de l’avenir, l’attention du marché est de savoir si l’agence de distribution étendra la portée des produits de trading des échanges pour couvrir d’autres jetons, tels que XRP, Sol, LTC et HBAR.Bien que l’approbation potentielle puisse être bénéfique pour les portefeuilles d’actifs limités à court terme, il est plus digne d’attention, si la Commission américaine des valeurs mobilières et de l’échange) permet d’inclure la mise en œuvre dans ETF, ou annule son espèces au lieu de la création de partage de l’ETF physique ETF et rédemption Les exigences de la déclaration peuvent apporter l’impact.
L’introduction de mécanismes de création physique et de rachat peut non seulement améliorer la cohérence des prix entre le cours de l’action ETF et la valeur réelle de l’actif (NAV), mais également aider à réduire la propagation de la part ETF.Cela signifie que les participants autorisés (APS) n’ont pas besoin de citer des prix de trésorerie supérieurs à ceux des transactions de Bitcoin, réduisant ainsi les coûts et améliorant l’efficacité.Les modèles actuels basés sur la trésorerie ont également causé des problèmes, tels que l’achat et la vente en continu de fluctuations des prix BTC et ETH, et le déclenchement des résultats imposables, et ceux-ci ne sont pas applicables dans les transactions physiques.
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Devise stable: « application de tueur » dans le champ de chiffrement
En 2024, la monnaie stabilisée a considérablement augmenté.Certains analystes du marché prédisent que selon la tendance actuelle, l’industrie pourrait atteindre près de 3 billions de dollars au cours des cinq prochaines années.Bien que cette évaluation semble être énorme, elle équivaut à l’échelle actuelle de l’ensemble du marché du cryptage, elle ne représente que 14% de l’offre de monnaie plus large de 21 milliards de dollars américains.
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Nous pensons que la prochaine vague d’utilisation réelle dans le champ de cryptage peut provenir du domaine de la stabilisation et du paiement, ce qui explique également que l’intérêt dans ce domaine a augmenté au cours des 18 derniers mois.Par rapport aux méthodes traditionnelles, les stablescoins peuvent réaliser des transactions plus rapides et moins chères, qui a continuellement augmenté son taux d’utilisation dans le paiement numérique et les envois de fonds croisés, et davantage de sociétés de paiement élargissent également leur infrastructure de devises stable.En fait, nous pouvons nous rapprocher de ce jour: le scénario d’application principal de la monnaie stable ne sera plus négocié, mais les flux de capitaux mondiaux et les activités commerciales.En outre, la signification politique potentielle de la monnaie stable ne peut être ignorée, en particulier pour résoudre le potentiel de la charge de la dette américaine.
Au 30 novembre 2024, le marché des devises stabilisées avait effectué près de 27,1 billions de dollars de transactions, soit près de trois fois la même période au cours de la même période de 2023.Cela comprend un grand nombre de verseurs Point-To-Point (P2P) et le paiement des entreprises transversales pour les entreprises (B2B).Les entreprises et les individus utilisent de plus en plus de stablescoins tels que l’USDC car ils ont une bonne conformité et sont largement intégrés sur les plateformes de paiement telles que Visa et Stripe.Par exemple, Stripe a acquis Bridge, une société d’infrastructure en devises stable en octobre 2024 pour 1,1 milliard de dollars, ce qui est la plus grande transaction de l’industrie du chiffrement jusqu’à présent.
Révolution tokenshuman.
En 2024, le domaine de la tokenisation a continué de faire des progrès significatifs.Selon les données RWA.XYZ, les actifs réels (RWA, à l’exclusion de la monnaie stable) de jeton (RWA), ont augmenté de plus de 60% par rapport à 8,4 milliards de dollars à la fin de 2023 et ont atteint 13,5 milliards de dollars au 1er décembre 2024.Les analystes prévoient que l’industrie peut atteindre au moins 2 billions de dollars américains, ou même aussi élevé que 3 milliards de dollars au cours des cinq prochaines années, avec une croissance potentielle de près de 50 fois.Les sociétés de gestion d’actifs et les institutions financières traditionnelles, telles que Blackrock et Franklin Templeton, sont de plus en plus attachées à la chaîne de licences et aux titres gouvernementaux en jeton public et à d’autres actifs traditionnels, atteignant ainsi le règlement croisé à un niveau croisé et toutes les transactions.
Les entreprises tentent d’utiliser des actifs de jetons tels que les hypothèques pour d’autres transactions financières (telles que les dérivés), ce qui peut optimiser les opérations (telles que la récupération des marges) et réduire les risques.En outre, la tendance de la RWA dépasse le fonds du Trésor et du marché monétaire américain et se développe au capital-investissement, aux produits de base, aux obligations d’entreprise, aux domaines immobiliers et aux domaines d’assurance.En fin de compte, nous pensons que la tokenisation devrait optimiser l’optimisation des processus en créant un portefeuille complet de la chaîne d’investissement et la chaîne complète des investissements, mais cette vision peut prendre des années.
Bien sûr, ces efforts sont également confrontés à des défis uniques, notamment des obstacles réglementaires décentralisés et continus à travers plusieurs chaînes.Cependant, il y a eu des progrès significatifs dans ces deux aspects.En fin de compte, nous nous attendons à ce que les jetons soient un processus progressif et continu; cependant, ses avantages ont été largement reconnus.À l’heure actuelle, c’est la période d’or des expériences et de l’exploration pour s’assurer que les entreprises ont une position de leader dans le progrès technologique.
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Revival de financement de décentralisation (DEFI)
Defi est mort.Vie de vie defi.Au cours des cycles précédents, les finances décentralisées ont subi un coup majeur, car certaines applications ont été prouvées pour fournir des rendements élevés non durables par des incitations symboliques pour guider la liquidité.Cependant, depuis lors, un système financier plus durable a progressivement émergé, incorporant la scène du monde réel et la structure de gouvernance transparente.
Nous pensons que les changements dans l’environnement réglementaire aux États-Unis peuvent injecter une nouvelle vitalité dans les perspectives de Defi.Il peut inclure l’établissement d’un cadre réglementaire stable de pièces et pour fournir une voie aux investisseurs institutionnels traditionnels pour participer à Defi, en particulier dans le contexte du rôle croissant en voyant le rôle collaboratif entre le marché des capitaux et le marché des capitaux sur la chaîne .En fait, le volume des transactions de l’échange décentralisé (DEX) représente actuellement environ 14% du volume de transaction de l’échange centralisé (CEX), qui est considérablement augmenté de 8% en janvier 2023.Plus important encore, dans un environnement réglementaire plus amical, la possibilité de partager les revenus de l’accord des jetons augmente également.
De plus, le rôle de la technologie cryptée dans le renversement des services financiers a également été reconnu par des personnages clés.En octobre 2024, le directeur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a souligné dans son discours que Defi peut en grande partie compléter la finance centralisée (CEFI) dans une large mesure.Il estime que la technologie du grand livre distribué (DLT) peut accélérer la préservation des dossiers du CEFI et améliorer son efficacité, tandis que les contrats intelligents peuvent améliorer les capacités du CEFI.Il a également mentionné que la monnaie stable peut avoir des avantages potentiels à payer et en tant que « actifs de sécurité » sur la plate-forme de trading, mais il est nécessaire de réduire le risque de risques de surpeuplement et de financement illégal par le biais de mesures.
Tous ces signes montrent que l’influence de DeFI pourrait bientôt dépasser ses bases pour les utilisateurs cryptés et commencer à mener davantage d’intégration et d’interaction avec la finance traditionnelle (TradFi).
Sujet deux: paradigme perturbateur
Robot de trading télégramme: centre de profit caché
Après avoir stabilisé la monnaie et les frais de transaction L1 indigènes, les robots de trading de télégrammes sont devenus l’une des industries les plus rentables de l’industrie en 2024. Ses revenus de l’accord net ont même dépassé le protocole de DeFi principal, comme Aave et Makerdao (maintenant renommé Sky).Cette rentabilité est en grande partie due à la forte augmentation des transactions et des activités Memecoin.En fait, en 2024, les jetons meme ont utilisé la croissance de la valeur marchande totale comme norme de mesure, devenant le domaine de la crypto-monnaie le plus optimal.Les activités commerciales de Memecoin sur la Solana Decentralization Exchange (DEX) ont continué de monter en flèche au quatrième trimestre de 2024.
Le robot de trading Telegram est une interface de trading de jetons basée sur le chat.Au 1er décembre 2024, les utilisateurs de la robotique étaient principalement concentrés dans les jetons Solana (87%), suivis d’Ethereum (8%) et de base (4%).
Semblable à la plupart des interfaces commerciales, le robot de négociation télégramme facture un certain pourcentage de frais par chaque transaction, jusqu’à 1% de la valeur de la transaction.Cependant, en raison de la forte volatilité des actifs des transactions utilisateur, nous pensons que ces coûts élevés ont peu d’impact sur l’attractivité des utilisateurs.Au 1er décembre, l’année accumulée de robots photon a atteint 210 millions de dollars, près de la plus grande pompe de lancement de Memecoin de Solana.D’autres robots majeurs, tels que Trojan et Bonkbot, sont également considérables, atteignant respectivement 105 millions de dollars et 99 millions de dollars.En revanche, le revenu de l’accord d’Aave après déduction des dépenses en 2024 était de 74 millions de dollars.
L’attractivité de ces applications est principalement due à leur commodité dans les transactions Dex, en particulier pour les jetons qui n’ont pas encore été lancés sur l’échange.De nombreux robots offrent également des fonctions supplémentaires, telles que la fonction « Snap -Up » et le rappel de prix intégré lorsque les jetons sont en ligne.L’expérience de transaction de Telegram est assez attrayante pour les utilisateurs. utilisateur.Bien que la concurrence de plus en plus féroce entre les robots de trading télégramme puisse éventuellement réduire les coûts commerciaux, nous pensons que les robots télégrammes (et d’autres interfaces de base discutées ci-dessous) continueront de devenir un centre de profit de premier plan en 2025.
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Marché des prévisions: capacité de base
Au cours du cycle électoral américain de 2024, le marché des prévisions est devenu l’un des plus grands gagnants.Des plates-formes telles que PolyMarket ont mieux performé que les données traditionnelles du sondage, et ce dernier prédit que les résultats des élections seront plus proches.Il s’agit d’une victoire dans l’industrie cryptée, car le marché de la prédiction de la technologie blockchain a montré un avantage significatif par rapport aux sondages traditionnels, et en même temps montre le scénario d’application unique de la technologie.Le marché de prédiction montre non seulement la transparence, la vitesse et la capacité d’accès mondiale fournies par la blockchain.
Bien que de nombreuses personnes pensent que la corrélation d’un tel DAPP peut diminuer après les élections, nous avons vu que leurs applications se sont étendues à d’autres domaines tels que les sports et le divertissement.Dans le domaine financier, ces marchés reflètent la publication de données économiques (telles que l’inflation et les données d’emploi non agricoles), qui est plus précise que les enquêtes traditionnelles, qui peuvent encore avoir de l’importance et d’utiliser la valeur après les élections.
Jeu: faire du divertissement le focus
Le jeu a toujours été l’un des thèmes de base du champ de chiffrement, en tant que changement potentiel d’actifs et de marchés sur la chaîne.Cependant, la formation de bases d’utilisateurs fidèles pour les jeux de chiffrement a toujours été un défi.Par rapport aux groupes de joueurs populaires de jeux de réussite traditionnels, de nombreux utilisateurs de jeux cryptés sont plus rentables, pas un divertissement pur.De plus, de nombreux jeux cryptés sont distribués via des navigateurs Web et nécessitent des paramètres de portefeuille d’auto-hospitalisation, ce qui limite le public à la portée des amateurs cryptés, plutôt qu’un groupe de joueurs plus large.
Cependant, par rapport au cycle précédent, les jeux qui intègrent la technologie de chiffrement ont fait des progrès significatifs.La tendance principale est de se débarrasser progressivement du concept punk de mot de passe de « chaîne complète avec les jeux » au début, et de se tourner vers la chaîne d’actifs supérieure à la chaîne d’actifs pour déverrouiller les nouvelles fonctionnalités sans affecter l’expérience de jeu.En fait, nous pensons que de nombreux développeurs de jeux bien connus considèrent désormais la blockchain davantage comme un outil de soutien, pas les caractéristiques marketing de base.
« Off the Grid » est un représentant typique de cette tendance.Lorsque ce jeu de bataille de tir à la première personne a été lancé, sa composante de blockchain principale (Subnet Avalanche) était toujours en phase de réseau de test, mais elle est devenue le jeu gratuit sur la plate-forme Epic Games.Son attractivité provient principalement d’un gameplay unique, pas du marché des jetons de blockchain ou du trading d’articles.Il convient de noter que ce jeu ouvre la voie aux jeux intégrés chiffrés pour étendre les canaux de distribution, et sa distribution couvre Xbox, PlayStation et PC (via le magasin Epic Games).
Le terminal mobile est également devenu un canal de distribution important pour les jeux intégrés cryptés, qu’il s’agisse d’applications natives ou intégrées (telles que Telegram Mini -Ca).De nombreux jeux mobiles intègrent également sélectivement les composants de la blockchain, tandis que la plupart des activités fonctionnent en fait sur des serveurs centralisés.Ces jeux jouent généralement avec des portefeuilles externes, ce qui réduit le seuil d’entrée et permet aux joueurs qui ne connaissent pas le chiffrement pour commencer facilement.
Nous pensons que les frontières entre les jeux cryptées et les jeux traditionnels peuvent continuer à se brouiller.À l’avenir, le «jeu crypté» principal peut être un type intégré crypté, pas un chiffre crypté comme type central, et accorder plus d’attention à l’expérience de jeu exquise et aux canaux de distribution, plutôt que de gagner un mécanisme pour les bénéfices.Cependant, bien que cela puisse favoriser l’utilisation généralisée de la technologie cryptographique, comment elle est directement transformée en la demande de jetons de liquidité.La monnaie du jeu peut continuer à être isolée dans chaque jeu, au lieu que les joueurs cryptographiques ne se réjouissent pas de l’intervention des investisseurs externes dans l’économie dans le jeu.
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Décentralisation du monde réel
Le réseau d’infrastructure physique décentralisé (DEPIN) peut changer la distribution des mondes réels en guidant la création du réseau de ressources.Théoriquement, DePin peut surmonter les défis économiques à l’échelle initiale auxquels ces projets sont généralement confrontés.La portée du projet DePin couvre la puissance de calcul, la tour de communication en nid d’abeille et l’énergie, qui fournit une méthode d’agrégation de ressources à coût plus difficile et plus faible.
L’exemple le plus typique est l’hélium, qui est géré par la distribution personnelle des jetons à la distribution individuelle des points chauds en nid d’abeille locaux.En émettant des jetons aux fournisseurs chauds, l’hélium peut établir un réseau de couverture dans la plupart des zones urbaines des États-Unis, de l’Europe et de l’Asie sans être responsable du grand nombre de coûts d’investissement précoces de la construction et de la distribution des tours de communication.Au lieu de cela, les premiers adopteurs ont obtenu les premiers intérêts du réseau à travers les jetons et ont été inspirés.
Néanmoins, nous pensons que le revenu à long terme et la durabilité de ces réseaux nécessitent une analyse spécifique de conditions spécifiques.DePin n’est pas un médicament contre-mangeant qui résout le problème de l’allocation des ressources, car les points de douleur des différentes industries sont énormes.Les stratégies de décentralisation peuvent ne pas s’appliquer à certaines industries ou ne peuvent résoudre que certains problèmes spécifiques dans l’industrie.Nous pensons qu’il peut y avoir des différences significatives dans le domaine de l’adoption du réseau, de la pratique et du revenu des jetons, et ces différences sont plus susceptibles de dépendre de l’industrie cible elle-même, et non du réseau technologique sous-jacent utilisé.
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Intelligence artificielle: créer une valeur réelle
L’intelligence artificielle (IA) a continué à devenir l’attention de l’attention des investisseurs sur le marché traditionnel et le marché du cryptage.Cependant, nous pensons que l’impact de l’IA dans le domaine du chiffrement est de nombreux aspects, et sa direction narrative change souvent.Dans les premiers stades, la technologie de la blockchain a été considérée comme résolvant le contenu générant de l’IA et les problèmes de données de confiance de l’utilisateur (par exemple, la vérification de l’authenticité des données).L’architecture axée sur l’intention axée sur l’IA est considérée comme un outil potentiel d’amélioration de l’expérience utilisateur.Par la suite, l’objectif s’est tourné vers la formation et les réseaux informatiques décentralisés des modèles d’IA, ainsi que la génération et la collecte des données cryptées.Récemment, l’objectif s’est tourné vers un agent d’IA indépendant qui peut contrôler les portefeuilles de chiffrement et communiquer via les médias sociaux.
Nous pensons que l’impact de l’IA sur le champ de cryptage n’a pas été clair, ce qui peut se refléter dans des changements fréquents dans le récit.Cependant, cette incertitude n’affaiblit pas le potentiel de changer l’IA dans le champ de chiffrement, car la technologie d’IA fait constamment des percées.Les applications d’IA sont également de plus en plus faciles à utiliser les utilisateurs non techniques, ce qui peut accélérer davantage le développement de cas d’utilisation créative.
Nous pensons que le plus gros suspense est de savoir comment ces changements créent une valeur persistante pour les jetons de liquidité, et non sur les capitaux propres de l’entreprise.Par exemple, de nombreux agents d’IA fonctionnent sur des pistes technologiques traditionnelles, et un «mode de réalisation de valeur à court terme» (comme l’attention du marché) coule davantage pour memecoin, et non dans les infrastructures sous-jacentes.Bien que les jetons de liquidité liés aux couches d’infrastructure aient également connu une augmentation des prix, leur croissance de l’utilisation est généralement en retard sur les augmentations de prix.Nous pensons que l’écart des indicateurs de prix et de réseau, couplé à la rotation du marché de l’IA Memecoin, reflète que les investisseurs ont atteint un fort consensus sur la façon de capturer la croissance de l’IA dans le domaine du chiffrement.
Sujet 3: Jeu de blockchain yuan
Multipartment à l’avenir y a-t-il un jeu zéro?
Après le dernier cycle du cycle du marché haussier, la popularité de remplacer le réseau Layer-1 (L1) est redevenue un thème important.Les réseaux émergents sont en concurrence dans la baisse des coûts de négociation, la refonte de l’environnement environnemental et le retard minimum.Cependant, nous pensons que l’expansion de l’espace L1 a atteint le niveau d’excès d’espace de bloc général, même si l’espace de blocs de valeur élevée est encore rare.
En d’autres termes, l’espace de bloc supplémentaire lui-même n’a pas de valeur élevée inhérente.Cependant, un écosystème de protocole dynamique, une communauté active et des actifs cryptés dynamiques peuvent toujours faire que certaines blockchains ont la capacité de facturer des frais premium.Par exemple, Ethereum est toujours au cœur des activités Defi à grande valeur même si la capacité d’exécution du réseau principal n’a pas été améliorée depuis 2021.
Néanmoins, nous pensons que les investisseurs sont toujours attirés par les écosystèmes différenciés que ces nouveaux réseaux peuvent élever, bien que ce seuil différencié augmente continuellement.Des chaînes hautes performances telles que SUI, APTOS et SEI sont en concurrence pour la sensibilisation au marché avec Solana, et la version à venir de Monad est également considérée comme un concurrent solide auquel les développeurs prêtent attention.
Dans l’histoire, les transactions Dex sont la plus grande force motrice du coût de la chaîne.La concentration de cette activité conduit souvent au modèle « gagnant » sur différentes chaînes.Cependant, nous pensons que l’avenir peut encore être multi-chaînes, car une architecture de blockchain différente offre un avantage unique qui répond aux besoins diversifiés.Bien que les appchains et les solutions de couche 2 puissent fournir une optimisation personnalisée et une baisse des coûts pour des cas d’utilisation spécifiques, et l’écosystème multi-chaîne permet une spécialisation, tout en bénéficiant à un effet de réseau et à une innovation plus larges dans tout le domaine de la blockchain.
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La capacité d’améliorer la couche 2
Bien que la couche 2 (L2) ait des capacités d’expansion au niveau de l’indice, le débat autour de la feuille de route centrée sur le rollup autour d’Ethereum se poursuit.La critique comprend l’influence du «pillage», de la liquidité et de l’expérience utilisateur fragmentée sur les activités en L2, en particulier le L2, est considérée comme la raison de la baisse des coûts du réseau Ethereum et de la désintégration du récit de la «monnaie ultrasonique».De nouveaux litiges autour de L2 incluent également le compromis décentralisé, la division de différents environnements de machines virtuelles (telles que la fragmentation potentielle de l’EVM), et le rollup « basé » et « natif ».
Néanmoins, du point de vue de l’augmentation de l’espace de blocs et de la réduction des coûts, L2 a connu un grand succès.En mars 2024, le coût moyen de L2 a été réduit de plus de 90% du coût moyen de L2 et a favorisé l’augmentation de 10 fois de l’activité Ethereum L2.De plus, nous pensons que l’autoriser plusieurs environnements et architectures d’exécution pour effectuer des expériences dans l’environnement Ethereum est l’avantage à long terme de la méthode centrée sur le rollup.
Cette carte d’itinéraire s’accompagne également d’une pesée à court terme.L’interopérabilité de la procédure croisée et l’expérience globale de l’utilisateur sont devenues plus compliquées, en particulier pour les nouveaux utilisateurs qui ne comprennent pas pleinement les différences L2 ou les méthodes de ponts croisées -L2.Bien que la vitesse et le coût du pont se soient améliorés, nous pensons que les utilisateurs doivent interagir avec le pont pour réduire l’expérience globale en chaîne.
Bien qu’il s’agisse actuellement d’un problème réaliste, la communauté résout le problème de cette expérience utilisateur grâce à plusieurs méthodes, telles que: (1) l’interopérabilité de la superchain dans l’écosystème d’optimisme, (2) la preuve réelle et la super transaction pour les zkrollups, et ((( 3) Basé sur le tri (basé), (4) verrouillage des ressources, (5) réseau de trieurs, etc.Cependant, la plupart de ces améliorations sont concentrées aux niveaux de l’infrastructure et du réseau, et il peut prendre du temps pour être reflété au niveau de l’interface utilisateur.
Dans le même temps, l’écosystème L2 de Bitcoin est plus difficile à naviguer en raison du manque de standards de sécurité et de carte routière uniformes.En revanche, «l’expansion du réseau» de Solana est généralement plus appropriée et peut avoir moins d’interférence dans le flux de travail de l’utilisateur actuel.Dans l’ensemble, L2 se forme dans la plupart des écosystèmes de cryptage majeurs, mais ses formes sont différentes.
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Tout le monde peut avoir une chaîne
L’amélioration pratique du déploiement de réseaux personnalisés favorise de plus en plus d’applications et d’entreprises pour créer une chaîne qu’ils peuvent mieux contrôler.Les principaux protocoles Defi, tels que Aave et Sky, ont clairement incorporé la chaîne de construction dans sa planification à long terme, et l’équipe UNISWAP a également annoncé le lancement de la chaîne L2 se concentrant sur le Defi.Même certaines entreprises traditionnelles y ont participé, comme Sony a annoncé que le plan de lancer une nouvelle chaîne appelée Soneium.
Avec la maturité de la pile d’infrastructures blockchain et de plus en plus commercialisée, nous pensons que l’attractivité de l’espace de blocs augmente, en particulier pour l’entité avec les exigences réglementaires ou l’application de cas d’utilisation spécifiques.La pile technologique qui prend en charge cette tendance change également.Dans le cycle précédent, la chaîne centralisée de l’application utilise principalement le SDK du substrat COSMOS ou Polkadot.Et maintenant, la croissance de l’industrie ROLLUP-AS-A-SERVICE (RAAS) favorise le lancement de plus de projets de la chaîne L2. avec d’autres services.De même, le sous-réseau d’Avalanche peut également inaugurer une recrudescence du développement d’Avacloud, qui héberge le service de blockchain, ce qui simplifie considérablement le processus de démarrage des sous-réseaux personnalisés.
La croissance de la chaîne modulaire peut avoir un impact correspondant sur les besoins de l’espace Ethereum BLAB et d’autres solutions d’utilisation des données (telles que Celestia, Eigenda ou disponible).Depuis début novembre, l’utilisation de Blob d’Ethereum a atteint la saturation (3 blob par bloc), une augmentation de plus de 50% par rapport à la mi-septembre.Comme le L2 existant tel que la base continue d’élargir le débit et que le nouveau L2 est en ligne sur le réseau principal, la demande ne semble pas ralentir.Cependant, il est prévu que la mise à niveau de Pectra au premier trimestre de 2025 puisse augmenter le nombre de BLOB cible de 3 à 6, atténuant ainsi une certaine pression.
Sujet 4: Expérience utilisateur
Amélioration de l’expérience utilisateur (UX)
Nous pensons qu’une expérience utilisateur simple est l’un des facteurs les plus importants pour promouvoir l’adoption à grande échelle.Bien que l’industrie cryptée se soit historiquement concentrée sur les conseils technologiques profonds en raison de l’origine de son mot de passe punk, l’accent est maintenant mis rapidement à simplifier l’expérience utilisateur.
En particulier, toute l’industrie essaie de résumer la complexité de la technologie de chiffrement dans le contexte de l’application.Certaines percées technologiques récentes transforment cela possible, comme l’utilisation de l’abstraction du compte pour simplifier le guidage des utilisateurs et utiliser la clé de session pour réduire la frottement de signature.
L’adoption de ces technologies rendra la composante de sécurité du portefeuille crypté (telles que les notes et les clés de restauration) deviendra visible pour la plupart des utilisateurs finaux – similaires à l’expérience de sécurité transparente d’Internet aujourd’hui (comme HTTPS, OAuth et Passkeys.Nous nous attendons à ce que davantage de conseils et d’application de la colonne à la colonne de l’intégration du portefeuille soient observés en 2025.Par exemple, le guide Passkey du portefeuille Smart Coinbase et de la connexion d’intégration de TipLink et SUI Wallet et Google sont un signe précoce de cette tendance.
Néanmoins, nous pensons que l’abstraction de l’architecture croisée peut être le plus grand défi auquel il est confronté à une expérience utilisateur cryptée à court terme.L’abstraction transversale est toujours au centre des couches de recherche sur le réseau et les infrastructures (telles que l’ERC-7683), mais à notre avis, il est encore assez à distance de l’application frontale.Pour progresser dans ce domaine, l’amélioration de la couche d’application de contrat intelligente est requise et l’amélioration de la couche de portefeuille est requise.Les mises à niveau du protocole sont nécessaires à la liquidité unifiée, et l’amélioration des portefeuilles oblige les utilisateurs à offrir aux utilisateurs une expérience plus simple.Nous pensons que ce dernier a un impact plus important sur l’élargissement de la base d’utilisateurs, bien que la recherche actuelle et le débat de l’industrie soient principalement concentrés sur le premier.
Interface de contrôle
À notre avis, l’amélioration de l’interface utilisateur avec la relation utilisateur « Control » est l’un des changements les plus importants dans l’expérience utilisateur cryptée.Ce changement sera réalisé de deux manières: d’abord pour améliorer l’expérience des portefeuilles indépendants, comme mentionné précédemment.Le processus de guidage de l’utilisateur est devenu de plus en plus simplifié pour répondre aux besoins des utilisateurs.Par exemple, la fonction d’application (telle que l’échange et l’emprunt) directement intégrée dans les portefeuilles permet aux utilisateurs de rester dans des écosystèmes familiers.
Dans le même temps, l’application est également abstraite à l’arrière-plan à travers la combinaison de portefeuilles intégrés pour contrôler la relation utilisateur.Cela comprend les outils de trading, les jeux, les applications sociales et membres de la chaîne.Une fois l’utilisateur terminé les directives, la transaction sur la chaîne est fournie par le fournisseur de services payantes (Paymasters) et le coût est finalement supporté par le propriétaire de la demande.
Ce modèle apporte une dynamique unique, c’est-à-dire que le revenu de chaque utilisateur doit correspondre au coût de fonctionnement de la chaîne.Bien que ces coûts diminuent avec l’expansion de la blockchain, les applications cryptées ont également été forcées de considérer les données à soumettre à la chaîne.
Dans l’ensemble, l’industrie du chiffrement sera confrontée à une concurrence féroce qui attire et retiendra les utilisateurs.Étant donné que le revenu moyen du robot (ARPU) du Robot de négociation de télégramme susmentionné a prouvé, par rapport aux entités financières traditionnelles, de nombreux commerçants cryptés au détail ont une sensibilité relativement faible aux prix.Au cours de la prochaine année, nous nous attendons à ce que les efforts de «contrôle» des relations avec les utilisateurs dépassent le domaine de la négociation et deviendront une plus grande attention à l’accord.
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Décentralisation
Avec l’amélioration continue de la définition réglementaire et davantage d’actifs pour atteindre la gonalisation dans la chaîne, la simplification de la compréhension des clients (KYC) et du processus de blanchiment anti-arborant (LMA) est devenue de plus en plus importante.Par exemple, certains actifs sont limités aux investisseurs qualifiés dans des régions spécifiques, ce qui fait de la reconnaissance et de la certification de qualification de l’identité un pilier de base de l’expérience à long terme.
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À notre avis, cela implique deux composants clés.La première consiste à créer l’identité de la chaîne elle-même.Ethereum Nom Services (ENS) fournit une norme pour analyser le nom « . Eth » qui peut lire les êtres humains comme un ou plusieurs portefeuilles à travers la chaîne.Le changement de cette technologie est apparu sur des réseaux tels que Basenames et Solana Name Service.L’utilisation de services d’identité sur ces chaînes de base s’accélère, et les principaux fournisseurs de paiement traditionnels (comme PayPal et Venmo) soutiennent désormais l’analyse d’adresse ENS.
Le deuxième composant central consiste à créer des attributs pour l’identité de la chaîne.Cela comprend la confirmation de la vérification KYC et des données de la juridiction de la juridiction judiciaire, et d’autres accords peuvent ensuite afficher ces données pour garantir la conformité.Le cœur de cette technologie est Ethereum Atestation Service, qui fournit un service flexible à l’entité avec des attributs de certification à d’autres portefeuilles.
Ces attributs d’authentification ne sont pas limités à KYC, mais peuvent être librement élargis pour répondre aux besoins des certifications.Par exemple, la vérification de la chaîne de Coinbase utilise le service pour confirmer que l’utilisateur associé à l’utilisateur du portefeuille et du compte de trading Coinbase et est situé dans une juridiction spécifique.Certains nouveaux marchés d’emprunt sous licence d’actifs réel limiteront les autorisations d’utilisation par le biais de ces vérifications sur la base.
