jakiro
著者：Flow、Swissborg Researcher;
2020年の夏には「Defi Summer」と呼ばれます。これは、暗号化業界にとって信じられないほどの時代です。初めて、Defiはもはや理論的概念ではなく、実際には効果的な概念です。この期間中、私たちはいくつかのDefi Primitives -Dex（分散型交換）Uniswap、貸付契約Aave、アルゴリズムの安定化コインスカイ（以前のMakerdao）などの人気の急増を目撃しました。
その後、DEFIアプリケーションの合計ロック値（TVL）は大幅に増加しました。2020年初頭の約6億ドルから年末まで、TVLは160億ドル以上に上昇し、2021年12月に歴史的な最高レベルに達し、2,100億ドルを超えました。この成長には、Defi分野の強力な強気市場も伴います。
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私たちは言うことができます、「Defi Summer」の背後には2つの主要な触媒があります。
1）Defiプロトコルは、画期的な進歩を遂げており、明確なユースケースを拡張して提供する機能を備えています。
2）FRBはゆるいサイクルを開始し、この期間中、経済を刺激するために金利削減が大幅に削減されました。これにより、システムの流動性が豊富になり、従来のリスクのない金利が非常に低いため、人々がより奇妙な収入の機会を求めるように促します。これは、Defiの活況の完璧な状態です。
出典：サンルイスFed Branch
ただし、多くの新しい破壊的な技術と同様に、Defiは一般的なS -Curved Trail Trailを採用しています。これは通常Gartnerの推測サイクルと呼ばれます。
マクロの観点からは、状況は次のとおりです。「Defi Summer」の初めに、初期のバイヤーは投資技術の変革に強い信念を持っています。Defiにとって、その考えは、現在の金融システムを根本的に変えることができるということです。しかし、より多くの人々が市場に参入するにつれて、熱意はそのピークに達し、投機家によるより多くの購入は投機家によって駆り立てられます。この興奮の後、価格が下落し、Defiに対する国民の関心が弱まり、私たちはクマ市場に直面し、それから長期にわたる停滞がありました。
しかし、この退屈な停滞段階が債務の終わりではなく、大規模に採用された実際の旅の始まりであることを示す十分な理由があります。この期間中、開発者は開発を続け、企業の信者の数はゆっくりと成長していました。これは、ガートナーの誇大広告サイクルの次の反復のための強固な基盤となります。
Defi Rejuvenation
この記事を書いている時点で、この状況はdefiの復活を促進することが期待されているようです。最後の夏の背後にある触媒と同様に、現在、より成熟したdefiプロトコルの新世代。第三に、これはdefiの活況の完璧な環境です。
より明確に理解するために、これらのコンポーネントを分析しましょう。
賞を授与2.0
長年にわたり、Defiプロトコルとアプリケーションは2020年の誇大広告の最初の波から成長してきました。これらのプロトコルが直面する多くの問題と制限は、より成熟した生態系を形成した最初の反復に対して解決されました。これが私たちが今話しているDefi 2.0の動きの台頭です。
いくつかの重要な改善には次のものがあります。
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より良いユーザーエクスペリエンス
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クロスチェーンの相互運用性
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財務構造を改善します
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スケーラビリティを向上させます
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強化されたチェーンガバナンス
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セキュリティを改善します
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適切なリスク管理
さらに、いくつかの新しいケースも見ました。defiは、早期にはトランザクションと借入のみを伴いません。誓約、流動性の誓約、ネイティブ収入、新しいStablecoin Solutions、Real World Assets（RWA）トークン化などの新しい傾向により、エコシステムがより活発になります。しかし、さらにエキサイティングなのは、私たちが話している間、新しいプリミティブが常に構築されていることもあることです。私の注意を引いた最新のことは、既存の借入インフラストラクチャに基づいて、信用侵害の連鎖（CDS）と固定金利/定期ローンでした。
健康で成長している債務指標
2023年の終わり以来、defiプロトコルの新しい波の出現により、defiイベントの回復を目撃しました。
まず、暗号化されたエコシステムの総ロック値（TVL）の観点から、停滞の長い期間の後、回復し始めていることが観察されました。2023年10月の41億ドルから、TVLはほぼ2倍になり、2024年6月には1,180億ドルという地元の高ポイントに達し、その後約850億ドルに安定しています。これはまだ歴史的な最も高いレベル（ATH）よりも低いですが、依然として重要な上昇傾向です。これがTVLの長期的な上昇傾向の最初の波である可能性があることを示す十分な理由があります。
出典：defi llama
別の興味深い指標は、DEXからCEXのスポットトランザクションボリュームです集中交換（CEX）と分散型取引所（DEX）の間の相対的な取引活動を測定します。私たちは再びプラスの長期的な傾向に気づき、ますます多くのトランザクション量がチェーンに転送されていることを示しています。
出典：ブロック
最終的に、ここ数か月で、Defiの市場シェアがより広い暗号生態系と比較して増加していることは、最も重要ではない点ではありません。誰もが注目を集めている市場では、Defiは再び感覚を引き起こし始めました。
Kaitoai：Defiは、精神的なシェアの傾向を引き続き示し続けています。トランプが勝った場合、どの業界がより多くの利益を得るかを見ることは困難です。
機関の参加者の到着
「Defi Summer」のDefi参加者の最初のバッチは、ほとんどこの新しい技術力を習得しようとする個人ですが、Defiプロトコルの新しい波は、いくつかの大規模な伝統的な金融参加者をDefi分野に引き付け始めました。
今年の3月、世界最大の資産管理会社であるBellaideは、Ethereumブロックチェーンで最初のトークンファンドを立ち上げました– ベルドイツの米ドルデジタル流動性基金（Buidl Fund）により、投資家はチェーンで直接財務省の債券を獲得できます。ベルレードの最初のDefi計画は明らかな成功を収めており、このファンドは資産管理尺度で5億ドル以上を集めています。
顕著な機関にふさわしいもう1つのますます興味深い例ですPayPalのPYUSD安定通貨通貨は最近重要なマイルストーンに達しました。打ち上げからわずか1年後、市場価値は10億ドルを超えました。
これらの例は、幅広い金融業界が最終的に、分散型ブロックチェーン技術における金融システムの構築の価値提案を認め始めたことを示しています。PayPalの最高技術責任者を引用してください。「全体的なコストを削減し、同時に利益をもたらすことができれば、ますます多くの機関の参加者がこのテクノロジーを試してみませんか？ defiのフィールド。
連邦準備制度のゆるいサイクルが進行中です
上記のポイントに加えて、米国の金融政策の現在の傾向は、defiのもう1つの潜在的な触媒でもありますエッセンス実際、私たちは経済の主要な変曲点を越えました。FRBの反インフレーション以来、新しいクラウンの流行以来、連邦準備制度はFOMC会議で50ベーシスポイントを削減します。連邦基金金利の予想される傾向は、これをさらに証明しています。
通貨のゆるいサイクルの新しいラウンドは、Defi Bull Marketの2つの重要な議論をサポートし始めました。
1）このゆるいサイクルは、システムの流動性を必然的に増加させます。流動性は金融市場の重要な要素であり、余剰の流動性は有益です。なぜなら、より多くの資金が市場に参入できることを意味するからです。Defiとより広い暗号化市場は、必然的にその恩恵を受けるでしょう。
2）連邦金利の低下は、Defiの利回りの比較的魅力を機械的に増加させるでしょう。要するに、投資家は、従来のリスクのない金利の低下により、他の収入の機会を求め始めます。これにより、市場はdefiに変わります。
歴史は繰り返されますか？
全体として、一貫性がある傾向があるさまざまな要因があるようで、defiが回復することを示しています。
一方では、数年前よりも安全でスケーラブルで成熟したいくつかの新しいdefiプリミティブの出現を目撃しました。Defiはその弾力性を証明しており、暗号化フィールドの数少ない検証済みのユースケースと実際の使用フィールドの1つになりました。
一方、現在の通貨条件は、Defiの回復もサポートしています。これは、前の夏の状況に似ています。
歴史はそれを繰り返すことはありませんが、常に韻を踏むでしょう。
