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Autor: DFG Office Quelle: Mittelübersetzung: Gute OUBBA, Bit Chain Vision
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Repredged und Liquidität für Benutzer, die hoffen, ETH -Rückkehr zu Benutzern zu erweitern, die ETH -Renditen auf der Grundlage guter Nachrichten, die von ETF -ETF eingebracht wurden, mitbringen möchten.Laut Defi Llama -Daten haben diese beiden Kategorien von TVL ein erstaunliches Wachstum und belegen den fünften und sechsten Platz unter allen Kategorien.Das Re -Pledge -Ökosystem hat sich kürzlich rasch entwickelt. Lassen Sie uns jedoch zunächst die Grundprinzipien von Versprechen und Liquiditätsversprechen lösen, bevor wir die zusätzlichen Vorteile verstehen.
Der Hintergrund des Hintergrunds von Stakel und flüssigem Saken
Ethereum verspricht ETH, um das Netzwerk zu schützen und zusätzliche ETH -Belohnungen zu erhalten.Obwohl die Versprechen -ETH eine Rendite generiert, beinhaltet sie das Risiko, abgeschnitten zu werden, und das Risiko einer unzureichenden Liquidität, die aufgrund der Hebezeit nicht in der Lage ist, ETH nicht zu verkaufen.
Um ein Authentikator zu werden, benötigen individuelle Zusagen viele frühe Mittel, dh 32 ETH, was für viele Menschen eine unerträgliche Schwelle ist.Daher bietet die Serviceplattform VerificationRs wie Consensys und Ledger, dh die Serviceplattform, einen Sammelversprechen, sodass mehrere Benutzer ihre ETH -Bestandteile zusammenführen können, um die Mindestversprechensanforderungen zu erfüllen.
Obwohl diese Dienste ermöglichen, dass die Anzahl der Zusagen in der ETH ernannt wird, befindet sich die ETH der verpfändeten ETH noch in einem „Sperren“ und kann erst auf das Aufheben des Versprechens zugegriffen werden (es dauert einige Tage).Die Liquidität wird als innovative Alternative geboren und wirft eine Liquiditäts -Token im Austausch gegen Benutzer -ETH -Einlagen aus.Flüssige Token sind zu verpfändet.Lido ist der Pionier der Liquiditätsversprechen, und dann folgten Unternehmen wie Raketen und Stader genau.Diese Lösungen erleichtern nicht nur die Erlangung von Versprechen, sondern verbessert auch die Flexibilität und die potenziellen Renditen von Investoren.
Der Aufstieg des Versprechens
Dies ist ein von Eigenlayer vorgeschlagener Konzept zum ersten Mal.Diese Module müssen normalerweise aktiv Dienste (AVS) überprüfen, die von ihren eigenen Token geschützt sind und auf Probleme stoßen, z.Das Versprechen löste dieses Problem, da die Sicherheit aus dem großen Überprüfungsgerät von Ethereum geleitet werden kann und das Angriff des Poolversprechens größere Kosten erfordert.
Obwohl Eigenlayer das erste RE -Pledge -Vertrag ist, sind auch einige andere Vereinbarungen Konkurrenten geworden.Obwohl sie so konzipiert sind, dass sie die Sicherheit mit Re -auf -Vermögenswerten bieten, gibt es subtile Unterschiede zwischen ihnen, und wir werden diese Unterschiede im nächsten Abschnitt diskutieren.
Überdruckvereinbarung
Derzeit unterstützt Einlagenvermögen
Die Arten von Einlagen, die durch jede Vereinbarung unterstützt werden, sind wichtig, da sie ihre Fähigkeit zur Aufnahme des Einlagenflusss bestimmt.Im Laufe der Zeit ziehen Vereinbarungen mit breiterer Asset -Unterstützung eher einen größeren Verkehr an.Gegenwärtig unterstützt Eigenlayer nur ETH- und ETH -Mobile -Zusagen (LST), während Karak und symbiotisch ein breiteres Spektrum an Vermögensumfang unterstützen.Diese Vielfalt ist die Hauptfaktoren dieser drei Re -Pledge -Vereinbarungen.
Karak akzeptiert verschiedene Vermögenswerte, einschließlich LST, Mobile Repledged Token (LRT), Pendle LP Tokens und Stablecoins.Gleichzeitig unterstützt Symbiotic Lsta, Ethenas Ena und Susde.Obwohl sie derzeit verschiedene Arten von Vermögenswerten akzeptieren, planen beide Pläne, ihre Produkte zu erweitern.Karak kann alle Vermögenswerte für die Wiederherstellung akzeptieren, während Symbiotic alle ERC-20-Sachen als verpfändete Sicherheiten verwendet werden.Der aktuelle Vermögensbereich von Eigenlayer ist relativ begrenzt, aber die zukünftigen Pläne umfassen Optionen für die Doppelversprechen und LP -Replydge.
Sicherheitsmodell
Gegenwärtig akzeptiert Eigenlayer ETH und seine Varianten nur.Dies ist sehr wichtig, da es das Risiko großer Schwankungen verringern kann. Diese Schwankung kann die Netzwerksicherheit basierend auf AVS (Active Verification Services) basierend auf Eigenlayer gefährden.Im Gegensatz dazu bieten Vereinbarungen wie Karak und Symbotic ein breiteres Vermögensbereich für Re -Pledges und bieten flexiblere verteilte Sicherheitsdienste (DSS) und Netzwerke (auf Karak) und Netzwerke auf ihren Plattformen (auf Karak) und Netzwerken (auf Symbiotic) (auf Symbiotic). Sicherheitsoptionen.
Bereitstellung mehrerer Vermögenswerte für RE -Pledges, um eine maßgeschneiderte Sicherheit zu erreichen, und ermöglicht es den Diensten, das Maß an wirtschaftlicher Sicherheit zu bestimmen, das sie benötigen.Durch den Erhalt von Token, die Einkommen generieren, können Dienstleistungen, die auf dem Wiederaufbauvertrag basieren, die zusätzlichen Vorteile verringern, die durch Anziehen von Überprüfungen erforderlich sind, so dass der Schutz seiner Dienstleistungen kosteninternen ist.Mit dieser individuellen Methode kann der Dienst die Typen und Ebenen seiner erforderlichen Sicherheit bestimmen.
In Bezug auf das Design haben sowohl Eigenlayer als auch Karak Core -Smart -Verträge verbessert, die von mehreren Unterschriften verwaltet werden.Sie haben drei und 2 verschiedene mehrere Signaturen, die verschiedene Teile der Infrastruktur steuern und die Kontrolle über verschiedene Benutzer verstreut sind.Auf der anderen Seite hat Symbiotic einen unbefriedigenden Kernvertrag, der Governance -Risiken und Einzelpunktversagen beseitigen kann.Obwohl dies zentralisierte Governance -Probleme beseitigen kann, ist bei Fehlern oder Mängel im Vertragscode eine Rückführung erforderlich.
Trotz der Unterstützung der Verpfändung zur Unterstützung der Poolsicherheit besteht das Risiko einer Absprache zwischen den Betreibern.Wenn beispielsweise ein Netzwerk im Wert von 2 Millionen US -Dollar durch eine Verstärkung von 10 Millionen US -Dollar geschützt ist, ist das Angriff des Netzwerks wirtschaftlich, da die Angriffskosten (5 Millionen US -Dollar) höher sind als die Rendite (2 Millionen US -Dollar).Wenn jedoch die gleichen 10 Millionen US -Dollar und dann die ETH verpfändet haben, weitere 10 Millionen US -Dollar im Wert von 2 Millionen US -Dollar zu schützen, ist das Angriff wirtschaftlich.Um diese Situation zu verringern, können Einschränkungen für die nachgeführten Vermögenswerte der Authentifizierung, die anderen Diensten gewidmet sind, verwendet werden, um die ETH -Konzentration von Repledge zu verhindern.
Unterstützende Kettengeschäfte und Partner
Eigenlayer und Symbiotic akzeptieren hauptsächlich nur Vermögenswerte, die auf Ethereum gespeichert sind, aber Karak hat jetzt Einzahlungen von 5 Ketten unterstützt.Integration mehr Ketten zum Empfangen von Re -Pledge -Vermögenswerten, um die Nachfrage nach Re -Pledge -Infrastruktur als den Zugang zu Ethereum als Nachrichtenbrücke zu verringern.Die meisten Fernseher werden jedoch immer noch in Ethereum abgehalten, und die Verwendung von Repredged -Vermögenswerten für Ethereum kann die höchste Sicherheit bieten.
Karak startete auch die zweite Ebene des Netzwerks K2, die als Sandbox -Umgebung fungiert, die DSS vor dem Upgrade von Ethereum getestet wird.Im Vergleich zu Eigenlayer oder symbiotisch bietet keiner dieser beiden Netzwerke eine ähnliche Testumgebung wie Karak, das Protokoll kann jedoch auch verschiedene Ketten verwenden, um sie zu testen.
Obwohl es Unterschiede in der oben genannten Vertragsvereinbarung gibt, scheinen sie sich schließlich zusammen zu integrieren, um ähnliche Dienste miteinander zu erbringen und verschiedene Freizeitgüter abzudecken.Daher hängt der Erfolg jeder Vereinbarung von den Partnerschaften ab, die sie einrichten können, damit sie Dienstleistungen auf ihrer Infrastruktur aufbauen können.
Da Eigenlayer ein Pionier auf dem Gebiet der Rückzahlung ist, ist die Anzahl der auf seiner Infrastruktur aufgebauten AVs auch die größte.Die berühmteren AVs auf Eigenlayer umfassen Eigenda, Altlayer und Hyperlane.Obwohl Karak nur einen DSS ankündigte, haben sie Wurmloch erfolgreich integriert, um dezentrale Verifizierungsgerätetzwerke und dezentrale Relaisnetzwerke für ihre native Token -Übertragung (NTT) zu entwickeln.Obwohl Symbiotic die neueste ist, gab Ethena kürzlich bekannt, dass Ethena sein Re -Pledge -Framework und das dezentrale Verifizierungsgerät Network (DVN) von Layerzerzero verwenden wird, um die Cross -Chain -Übertragung von USDE- und Susde -Vermögenswerten zu gewährleisten.
Im Laufe der Zeit können mehr Dienste eine solche Re -Pledge -Infrastruktur verwenden, um die Sicherheit zu gewährleisten.Eine Plattform, die immer eine Partnerschaft mit großen Teilnehmern schaffen kann, wird auf lange Sicht wahrscheinlich andere Plattformen gewinnen.Nach der Untersuchung der Aussichten von Re -Pledge ist es wichtig, die nächste Flussschicht zu untersuchen und die Übereinstimmung mit Re -Pledge zu untersuchen, um die subtilen Unterschiede zu verstehen und zu verstehen, wie sie den gesamten Ökosystem Mehrwert verleihen.
Flüssigkeit wieder verpfändete Übersicht
LRT -Typ
Wenn Sie mit der Vereinbarung ablegen, bietet Ihnen der Liquid Re -Pairing Association Council seine Liquid -Verpackungs -Token.Entsprechend der gewählten Vereinbarung können Sie mehrere Einzahlungsoptionen für Vermögenswerte auswählen.
Zum Beispiel erlaubt Renzo zusätzlich zu nativen ETH und Steth auch WBETH -Einlagen, während KELP ETHX- und SFRXETH -Ablagerungen erlaubt.Egal welches Token Sie in diese Vereinbarungen einlegen, Sie erhalten ihre LRT, Ezeth und RSETH.Diese beiden LRTs werden als LRT auf Korbbasis angesehen, da die LRT -Token durch die Kombination von Grundvermögen dargestellt werden.Das Sammeln mehrerer LST an denselben LRT kann komplexe Managementherausforderungen und zusätzliches Transaktionsrisiko bringen.
Andere Flow -Re -Pledge -Vereinbarungen bieten native LRT, und Benutzer können nur native ETH einlegen.Für Puffer wird es Steth, obwohl es derzeit akzeptiert, standschließlich Steth in einheimische ETH für einheimisches Versprechen umwandeln.In der Vergangenheit war dies ein Vorteil, da Eigenlayer die Obergrenze der Lagerstätte für die LST hatte und es keine einheimische ETH gab.Später stornierten sie die Obergrenze der Ablagerung aller Arten von Vermögenswerten.
Sowohl Eigenpie als auch Mellow haben derzeit unabhängige LRT, die spezifische LRT -Token im Austausch für bestimmte Einlagen und Versicherungsbibliotheken verteilen.Obwohl dies das Risiko von LRT -Token in seinen jeweiligen LST/Versicherungsbibliotheken isoliert, verursacht es auch eine weitere Verbreitung von Liquidität, da es fast kein oder ohne DEX -Poolfluss gibt.
Defi und Layer 2 -Unterstützung
Der Wertversprechen des liquiden Re -Pledge -Vertrags besteht darin, dass Sie die Kapitaleffizienz freischalten und die von Ihnen hinterlegten Vermögenswerte nutzen können, um kumulative Vorteile von Re -Pledge und Defi zu erhalten.Pendle ist die am häufigsten verwendete Plattform für diese Protokolle, da der Einkommens -Transaktionsmechanismus es Benutzern ermöglicht, Hebel zu verwenden, um Punkte auf dem flüssigen und verpfändischen Protokoll zu kultivieren.Viele Einlagen bieten auch Liquidität für Pendle, denn wenn sie Positionen innehaben, können sie ohne Beschäftigung Liquidität liefern.
Viele Defi -Integration haben sich auf andere Bereiche und Protokolle erweitert.Diese LRTs werden auch als Liquidität des DEX -Austauschs auf Plattformen wie Kurve und Uniswap verwendet, für Benutzer, die sich im Voraus zurückziehen möchten, ohne auf den Rückzug der Versprechenszeit zu warten.Außerdem sind Versicherungsbibliotheken entstanden und bieten diesen LRT unterschiedliche Einnahmestrategien durch Zirkulation und Optionen an.Jetzt bieten einige Kreditplattformen (wie Saft und Strahlung) auch LRT als Kreditdienst für Hypotheken an.
Um mit niedrigeren Gasgebühren umzugehen, unterstützen diese LRTs auch verschiedene Schichten 2.Benutzer können Vermögenswerte direkt auf L2 verpflichten, oder sie können die reflektierten Vermögenswerte von Ethereum auf L2 übertragen, um die Gasgebühren von Defi zu senken.Obwohl die meisten TVL- und Transaktionsvolumen noch in Ethereum sind, kann es auch ihren Marktanteil erweitern, diese LRT auf L2 auszudehnen, da kleinere Teilnehmer durch hohe Gaskosten von Ethereum behindert werden.
Unterstützen Sie das Re -Pledge -Protokoll
Das Liquiditätsprotokoll wurde ursprünglich auf Eigenlayer basiert, da es die erste Vereinbarung war, die Rede -Ligge bereitstellte.Anschließend ging Karak online, verlangte jedoch nicht, dass diese Liquiditätsprotokolle allein in sie in sie integriert werden, da Benutzer ihre LRT direkt in Karak hinterlegt können, nachdem die Liquiditäts -Bestandteil des Protokollbetreibers auf dem Eigenlayer zugesagt wurde.Daher wurden die meisten Liquiditätsvereinbarungen in Eigenlayer und Karak integriert.
Auf der anderen Seite wurde Symbiotic Ende Juni gestartet.Dies ermöglicht nur LST, symbiotisch für Re -Plandge zu speichern.Wenn die Flow -Re -Pledge -Vereinbarung LRT für Symbiotic bereitstellen möchte, müssen sie eine Versicherungsbibliothek oder einen Versicherungsbibliothek oder einen Betreiber einrichten, damit die Kaution des Benutzers anvertraut werden kann, damit sie auf Symbiotic verpfändet werden können.
Angesichts der jüngsten Streitigkeiten über den Eigenlayer Airdrop sind viele Benutzer mit den Airdrop -Bedingungen nicht zufrieden, und einige Benutzer haben begonnen, Auszahlungsanfragen auf der Plattform auszustellen.Da Benutzer und Landwirte nach der nächsten Vereinbarung suchen, um Einkommen und Farm -Airdrops zu verdienen, scheint Symbiotic die nächste logische Wahl zu sein.Obwohl Symbiotic seine Einzahlungsgrenze auf etwa 200 Millionen US -Dollar festgelegt hat, hat es mit vielen anderen Vereinbarungen zusammengearbeitet.Mellow ist das erste Liquiditätsabkommen, das auf Symbiotisch beruht, aber viele der vorherigen Vereinbarungen über Eigenlayer kooperieren jetzt mit Symbiotic, um den Marktanteil aufrechtzuerhalten.
Re -mortgage erhöhen
Seit Ende 2023 hat die Kaution zugenommen.Das Verhältnis von Liquiditätsregelding (TVL/TVL in TVL/Versprechen der Liquiditätsrückversicherung) hat mehr als 70% erreicht und ist in den letzten Monaten weiter um etwa 5-10% gestiegen, was darauf hinweist, dass der größte Teil der Liquidität der Repledge ist die Liquidität des neu angegebenen Versprechens ist die Liquidität des neu angegebenen Versprechens, der mit Liquiditätsprotokollen gekoppelt ist.Mit der Expansion der RE -Pledge -Klasse wird erwartet, dass die Liquiditäts -Re -Pledge -Vereinbarung erweitert wird.
Es gibt jedoch offensichtliche Anzeichen dafür, dass der Entzug des Rückzugs von Eigenlayer- und Pendeleinlagen nach Ablauf vom 27. Juni um mehr als 40% gesunken ist.Obwohl die in Pendle abgelaufene Einzahlung verlängert werden kann, kann der Abfluss von Geldern durch die Token des Tege und die meisten der Hauptliquiditätsprotokolle im Jahr 2024 verursacht werden.
Die Landwirte werden weiterhin Landwirte sein.Obwohl Eurenlayers Airdrop -Eigen eingeleitet wurde, kann es bis Ende September 2024 immer noch nicht handeln.Daher können die Landwirte ihre Einzahlungen herausnehmen und nach anderen Luftdropfen suchen, um sie zu kultivieren.Im Laufe der Zeit kann ein Teil der Liquidität zu anderen Protokollen fließen, nämlich Karak und symbiotisch.
Selbst für die auf den Markt gebrachten Liquiditätsprotokolle haben sie nachfolgende Airdrop -Jahreszeiten, und sein LRT kann immer noch in Karak verwendet werden, während sie hart daran arbeiten, sich in Symbiotic zu integrieren.Als symbiotische und Karaks zukünftige TGE und ihre Einzahlungsgrenze werden sich die Benutzer wahrscheinlich weiterhin für diese Vereinbarungen kultivieren.
abschließend
Ab dem 1. Juli 2024 versprachen fast 33 Millionen ETH in dem Gleichgewicht, von denen etwa 13,4 Millionen ETH (46 Milliarden US -Dollar) über die mobile Versprechen -Plattform zugesagt wurden, was 40,5%aller zugesagten ETH ausmachte.Aufgrund der Zunahme der nativen ETH -Einlagen für Eigenlayer und der LST -Einlagengrenze ist dieser Anteil in letzter Zeit zurückgegangen.
Mit der Belohnung und Reduzierung der Aktivierung durch die AVS können die neuen Dienste für das Versprechenvertrag durch die neue Typallokation belohnt werden, ähnlich wie die Versprechensrenditen auf LIDO.Obwohl die Airdrop -Landwirte die Liquidität aus den verteilten Airdrop -Belohnungen beseitigen können, kann der Nutzen -Sucher im Laufe der Zeit angezogen werden.
Derzeit liegt der Anteil von Re -Pledge und mobilen Versprechen bei etwa 35,6%nahe dem Anteil der mobilen Versprechen -ETH zur Gesamt -Versprechen -ETH.Da die Re -Pledge -Plattform schließlich die Obergrenze der Einlagen abbricht und sich auf andere Vermögenswerte ausdehnt (einschließlich der Versuche, Milady zu verpflichten), kann sie in Zukunft mehr Kapitalzuflüsse anziehen.
