El fin de semana pasado, CZ y Dogs, el presidente y Libra de Argentina le dieron al mercado de Memecoin una «sorpresa».Originalmente pensé que era un gran tiro, pero no esperaba que fuera un gran tiro.

Si te perdiste estas dos actuaciones maravillosas, el abogado Mankun te dará un resumen primero:

• Evento CZ: una oración desencadena un frenesí de monedas de memes, la cadena BNB cae en el caos

CZ mencionó accidentalmente a Pet Dogs en las redes sociales, causando especulaciones locas sobre el nombre del perro en el mercado.Al final, CZ anunció el nombre de la mascota «brócoli», que causó una gran cantidad de monedas de memes del mismo nombre en la cadena BNB, lo que provocó un aumento en el volumen de negociación en cadena y la congestión de la red, y algunos inversores sufrieron pérdidas debido para comercializar el caos y el comercio especulativo.

• Incidente presidencial de Argentina: respaldo oficial de la moneda de memes, Libra Soars

El presidente argentino, Milei, anunció la emisión de meme moneda Libra en las redes sociales y anunció el discurso del contrato, lo que provocó que el mercado se disparara a un valor de mercado de US $ 5 mil millones.Sin embargo, solo unas horas más tarde, Milei eliminó el tweet y distanció la relación, lo que hizo que Libra se pusiera en picado a menos de $ 200 millones, y algunos comerciantes internos compraron y obtuvieron con precisión más de $ 100 millones.

Estos dos incidentes le recordaron al abogado Mankun nuevamente el comienzo de la bomba del rey de 2025.Estos eventos y reacciones en el mercado han verificado una vez más la naturaleza especulativa extrema del mercado de divisas de memes y también han demostrado el impacto directo de las redes sociales y los efectos de celebridades en el mercado de criptografía.

Sin embargo, cuando los comentarios, los sugerencias e incluso los chistes de estas figuras conocidas pueden causar fluctuaciones violentas del mercado, ¿cómo debemos proteger los derechos e intereses de la gente común?En particular, el incidente de Libra también parece involucrar cuestiones legales como la manipulación del mercado y el comercio de información privilegiada.

A continuación, el abogado Mankun discutirá los puntos ciegos legales detrás de la moda de la moneda de memes.

Responsabilidad legal por el discurso de celebridades

Estos dos casos de CZ y el presidente argentino confirman una vez más el efecto de celebridades.Especialmente en un mercado extremadamente especulativo como las monedas de memes, la influencia de las celebridades se amplificará exponencialmente: un tweet simple y una foto involuntaria son suficientes para hacer que el mercado de memes experimente una turbulencia drástica.

Entonces el problema es,¿Deberían estas celebridades ser responsables de la volatilidad del mercado?¿Podrían sus comentarios constituir la manipulación del mercado?

Desde una perspectiva legal, si la influencia del mercado de las celebridades constituye la responsabilidad legal en si sus comentarios implican la manipulación del mercado o engañan al mercado.

En los mercados de valores tradicionales, si los ejecutivos de empresas enumeradas hacen comentarios engañosos que conducen a grandes fluctuaciones en los precios de las acciones, a menudo se considera que constituyen manipulación del mercado o propaganda falsa.Sin embargo, en el mercado de divisas de memes, sigue siendo controvertido si comportamientos similares deben estar sujetos a las mismas limitaciones legales.

Por ejemplo, Elon Musk ha publicado un contenido sobre Dege on X (anteriormente Twitter) muchas veces durante mucho tiempo, y cada lanzamiento inevitablemente causará graves fluctuaciones del mercado.La SEC ha investigado si estaba involucrado en la manipulación del mercado, pero debido a que sus comentarios no prometieron directamente el retorno de la inversión y no manipuló las transacciones, no se consideró ilegal.Esto es similar al caso de CZ, aunque desencadenó un frenesí de especulaciones del mercado, no presionó directamente la moneda y no engañó a los inversores, por lo que es difícil ser considerado como manipulación del mercado bajo el marco legal actual.

Sin embargo, la situación para el presidente argentino Milei es completamente diferente.No solo anunció el lanzamiento de Meme Moneda Libra en las redes sociales oficiales, sino que también anunció la dirección del contrato, y el mercado se elevó a $ 5 mil millones, y luego rápidamente se desplomó a $ 200 millones.Sus comentarios afectan directamente el sentimiento del mercado y tienen antecedentes oficiales del gobierno, lo que lleva fácilmente a los inversores a creer erróneamente que el token ha recibido apoyo del gobierno.Aunque Milei luego eliminó el tweet e intentó desconectarse, la enorme volatilidad del mercado tuvo serias consecuencias.

En la ley de valores de EE. UU., Si los ejecutivos o celebridades corporativos hacen comentarios que afectan al mercado, generalmente necesitan revelar sus propios intereses, de lo contrario, pueden considerarse engañosos.Por ejemplo: Kim Kardashian fue multado con $ 1.26 millones por la SEC por no revelar las tarifas promocionales; Tweets, fue investigado y multado por la SEC.

En contraste, el comportamiento de Milei es más similar a estos casos.Sus tweets tuvieron un gran impacto en la tendencia del mercado de las monedas de Libra, y luego eliminaron los tweets para despejar la relación.Si el mercado de divisas de memes está sujeto a una regulación más estricta, este comportamiento puede considerarse un mercado engañoso e incluso puede involucrar la manipulación del mercado.

Por lo tanto, aunque tanto CZ como Milei usan la influencia de las redes sociales, existen diferencias significativas en los riesgos legales: el primero es un «catalizador del sentimiento del mercado» y el segundo puede ser «participantes engañosos del mercado».

La influencia de celebridades del mercado de divisas de memes se está convirtiendo en un nuevo desafío en la supervisión legal, y cómo definir esta línea roja legal puede convertirse en el foco de futuras agencias reguladoras.

Desafíos regulatorios de la información privilegiada

Hay otro punto que ha sido criticado en este carnaval de divisas meme, a saber, el problema del intercambio de información privilegiada.

En los mercados financieros tradicionales, el comercio de información privilegiada es un acto ilegal, y los reguladores castigarán estrictamente a quienes obtienen información del mercado por adelantado y la utilizarán para obtener ganancias.Sin embargo, en el mercado criptográfico, especialmente en el campo de la moneda de memes, la definición legal de comercio interno sigue siendo relativamente vaga.

En este incidente de Libra, múltiples billeteras extrajeron una gran cantidad de USDC y SOL a través de intercambios como Binance y Bybit dentro de unas pocas horas antes del tweet del presidente, y luego compró con precisión en el primer segundo de la liberación de Libra y en el mercado cuando estaban las emociones. En su forma más loca, se agotaron y finalmente cobraron más de $ 100 millones.Además, las direcciones de billetera relacionadas con el proyecto también tenían eliminación de liquidez a gran escala, con un total de efectivo de más de US $ 107 millones.

En otras palabras, algunas personas ya habían emboscado por adelantado antes de obtener la información del presidente para liberar tokens, y completaron las operaciones comerciales con precisión, lo que eventualmente llevó a los inversores comunes a convertirse en víctimas de la salida de liquidez.Este modelo de negociación es muy similar al comercio de información privilegiada en el mercado de valores tradicional.

Entonces,¿El comportamiento de Milei constituye el comercio interno?Esto depende de dos cuestiones legales clave:

1. ¿Milei está al tanto?

Si Milei conoce y revela información sobre los tokens de Libra a personas específicas con anticipación antes de tuitear, esto indudablemente constituye una información privilegiada típica desde la perspectiva de los mercados financieros tradicionales.Por el contrario, si no es consciente, solo puede ser considerado engañoso en el mercado.

2. ¿Se aplica la moneda MEME a las regulaciones de información privilegiada?

En el mercado criptográfico, especialmente en el mercado de divisas de memes, la definición legal de información privilegiada sigue siendo muy controvertida.Las leyes de valores actuales se dirigen principalmente a acciones tradicionales, bonos y otros productos financieros, mientras que las monedas de memes a menudo se clasifican como «activos descentralizados impulsados ​​por la comunidad» y carecen de una definición legal clara.Por lo tanto, incluso si Milei y su equipo están realmente asociados con estas direcciones de compra tempranas, es posible que no puedan aplicar directamente las regulaciones de información privilegiada en el mercado de valores.Sin embargo, en 2022, el Departamento de Justicia de los EE. UU. (DOJ) presentó acusaciones comerciales de información privilegiada contra el ex gerente de producto de Coinbase, Ishan Wahi, su hermano Nikhil Wahi y su amigo Sameer Ramani, pueden ser una referencia.

Además, como funcionario del gobierno, su condición de líder nacional hace que el incidente sea más sensible.Si el comportamiento de Milei está informado e incluso trata con inversores específicos, entonces su comportamiento puede interpretarse como un abuso de poder público para la manipulación del mercado, que implica no solo regulaciones financieras, sino que también puede tocar los problemas de integridad y ética del gobierno.

En la actualidad, si el incidente de Libra realmente involucra el comercio de información privilegiada queda por investigar.Pero desde la perspectiva del mercado, este incidente ha mostrado un «vacío regulatorio» en el mercado de criptografía: por un lado, los comentarios de las celebridades y los funcionarios del gobierno pueden afectar directamente el sentimiento del mercado e incluso desencadenar una loca afluencia de capital; Mano, el Partido del Proyecto y las partes interesadas relevantes pueden usar la asimetría de información para llevar a cabo un arbitraje preciso, mientras que los inversores comunes toman enormes riesgos en los mercados de alta volatilidad.

Todo esto apunta a un problema mayor: si hay una falta de supervisión, esta situación puede convertirse en la norma en el mercado de divisas de memes, entonces, ¿cómo protegerán los inversores comunes sus derechos?

Dilema regulatorio y respuesta al inversor

En los mercados financieros tradicionales, los derechos e intereses de los inversores están protegidos principalmente por la ley de valores, la manipulación del mercado y las regulaciones de información privilegiada.Sin embargo, en el mercado actual de divisas de memes, estos marcos legales tienen limitaciones obvias:

• Las monedas de memes carecen de definiciones legales claras.Esto dificulta que el comercio de divisas de memes se aplique a las regulaciones de valores existentes, y los inversores no pueden buscar alivio legal a través de reguladores como el mercado de valores;

• El tema responsable es vago.Especialmente en el incidente de Libra del presidente argentino, es difícil rastrear la verdadera identidad del arbitrageur debido al anonimato del mercado de moneda de memes.Por lo tanto, también es difícil investigar si existe el comercio de información privilegiada.En este caso, incluso si los inversores sufren pérdidas, es difícil para ellos responsabilizar a las entidades específicas.

• Falta de transparencia y mecanismos de protección de los inversores.En el mercado de valores, las empresas que cotizan enumeradas deben divulgar información clave a los inversores, y el mercado de divisas meme básicamente no tiene ninguna obligación de divulgación de información.Los inversores ordinarios tienden a perseguir máximos impulsados ​​por FOMO (miedo a perderse), pero para cuando se encuentra que los comerciantes internos evacúan, el mercado ha colapsado.

En la moda especulativa del mercado de divisas de memes, la falta de supervisión efectiva ha convertido a los inversores comunes en el último portador de riesgos.Entonces, ¿cómo deberían los inversores proteger sus derechos e intereses cuando el marco legal aún no ha cubierto completamente el mercado de divisas de memes?

Primero, reconozca la esencia del mercado de divisas de memes.El valor de las monedas de memes depende en gran medida del sentimiento del mercado y el consenso en las redes sociales, en lugar del valor real de la aplicación.Por lo tanto, invertir en monedas de memes es más especulativo que la inversión.Antes de ingresar al mercado, los inversores comunes deben aclarar esto y evitar ingresar ciegamente al mercado debido a las emociones de FOMO (miedo a perderse).

En segundo lugar, tenga cuidado con los tweets de celebridades.La influencia de las celebridades puede impulsar el crecimiento del mercado a corto plazo, pero esta influencia a menudo es insostenible.Una vez que las celebridades retiran sus comentarios, el sentimiento del mercado se invierte rápidamente, lo que eventualmente causa pérdidas a una gran cantidad de inversores.Por lo tanto, seguir ciegamente el consejo de inversión de las celebridades es extremadamente arriesgado.

Además, manténgase alejado de las trampas de intercambio de información privilegiada.El comercio de información privilegiada en el mercado de divisas de memes es extremadamente común, y es difícil para los inversores comunes competir con instituciones o ballenas que se implementan por adelantado.Por lo tanto, cuando se encuentra que una determinada moneda de memes tiene un aumento anormal en un corto período de tiempo y la fuente de información es dudosa, es mejor seguir siendo cauteloso para evitar convertirse en un objetivo de la cosecha de liquidez.

Finalmente, centrarse en las tendencias regulatorias futuras.Aunque el mercado de divisas de memes no está estrictamente regulado en la actualidad, con la aparición de incidentes similares de CZ y Milei, es probable que los reguladores en varios países fortalezcan las regulaciones en el mercado de divisas de memes en el futuro.Por lo tanto, los inversores deben prestar mucha atención a las tendencias legales relevantes para ajustar sus estrategias de inversión de manera oportuna.

Resumen del abogado Mankun

La especulación fanática en el mercado de divisas de memes puede crear mitos de riqueza a corto plazo, pero los riesgos legales y de inversión ocultos detrás de ellos no pueden ignorarse.El incidente de CZ y el incidente del presidente argentino Libra verificaron una vez más este punto: cuando la regulación está ausente y el sentimiento del mercado es impulsado por celebridades, los inversores comunes a menudo se convierten en víctimas de los juegos de capital.

En el entorno actual del mercado, lo único que los inversores pueden hacer es mantenerse racional, no confundirse por la ilusión de sobretensiones a corto plazo, mejorar la conciencia del riesgo y evaluar cuidadosamente los objetivos de inversión.Al mismo tiempo, utilizamos el seguimiento de datos en la cadena, la revisión del contrato y otras herramientas para evitar el comercio de información privilegiada y los proyectos de alto riesgo tanto como sea posible y reducimos la posibilidad de ser cosechados.

Pero es previsible que con el avance continuo de la regulación global de los activos virtuales, el desarrollo desordenado de las monedas de memes será difícil de mantener durante mucho tiempo.Cuando el fanatismo se enfría gradualmente, lo que enfrentará el mercado es: ¿deberíamos seguir creciendo salvajemente o avanzar hacia un futuro más compatible?

No importa la respuesta, la «sombra» de la regulación puede venir en silencio.