¿Cuáles son los segmentos de mejor rendimiento en mayo?

Fuente: COMPILACIÓN GRISTA;

• Después de que los reguladores aprobaron la solicitud inicial de ETF Spot Ethereum en el mercado estadounidense, el mercado de criptomonedas se apreciaba y Ethereum funcionó mejor que el mercado de criptomonedas más amplio.

• También este mes, la legislación relacionada con las criptomonedas ha progresado en el Congreso.La última encuesta realizada por el representante de la encuesta de Harris Grayscale encontró que la criptomoneda sigue siendo una preocupación bipartidista antes de las elecciones de noviembre.

• La industria de las criptomonedas financieras lidera la industria de criptomonedas de la escala de grises, mientras que Bitcoin se queda ligeramente detrás del mercado, a pesar de un aumento en las entradas netas de los ETF de Bitcoin Spot en los Estados Unidos

• Grayscale Research cree que los activos digitales tienen una buena perspectiva, aunque el mercado macro tiene un precio sin problemas y puede verse afectado por sorpresas adversas.

En mayo de 2024, el mercado de criptomonedas se recuperó cuando los reguladores estadounidenses parecían allanar el camino para el comercio de fondos (ETF) cotizados por el intercambio de Ethereum.Al igual que los ETF de Bitcoin Spot que se hicieron públicos en enero de 2024, estos nuevos productos pueden abrir clases de activos criptográficos a una gama más amplia de inversores y pueden ayudar a acelerar la adopción pública de blockchain.

A excepción de los productos básicos, la mayoría de las clases de activos tradicionales lograron rendimientos positivos en el mes debido a la disminución general de la volatilidad del mercado.Después del ajuste de riesgo (es decir, tener en cuenta la volatilidad de cada activo), las monedas potenciales de activos y mercados emergentes (EM) lideran las ganancias (Figura 1).ETH se desempeñó bien tanto en absoluto como en el riesgo, mientras que el rendimiento ajustado por el riesgo de Bitcoin está en el nivel medio de los activos tradicionales.El índice de mercado total de la industria de criptomonedas de la escala de grises FTSE (un indicador del rendimiento más grande y más líquido de los activos digitales) aumentó un 15% en mayo de 2024, con una capitalización de mercado de $ 2.3 billones.

Figura 1: Ethereum supera a los mercados tradicionales de activos y criptomonedas

El 23 de mayo de 2024, la Comisión de Valores y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó el Formulario 19B-4 presentada por varios emisores para ETF Spot Ethereum, lo que indica que se han realizado progresos significativos en la lista de estos productos en los intercambios de EE. UU.Hace solo unos días, la aprobación de la SEC parecía poco probable;Como no se esperaba la aprobación, ETH Price aumentó aproximadamente un 17% en las próximas cinco horas cuando los analistas de Bloomberg dieron la noticia de una posible aprobación el 20 de mayo (Gráfico 2).

Figura 2: Estados Unidos puede aprobar ETF spot, los precios de ETH se disparan

Según los precedentes internacionales, GrayScale Research cree que la demanda de ETF de Ethereum spot alcanzará el 25% -30% de los ETF de Bitcoin Spot (Para obtener más detalles, consulte nuestro informe «La situación actual de Ethereum»).A la larga, es probable que la capitalización de mercado de Ethereum dependa de los ingresos por gastos de la red y otros fundamentos, pero a corto plazo, el aumento en la demanda de nuevos ETF puede tener un impacto en el precio de los tokens.Si bien no se permite que estos productos se comprometan al menos inicialmente, no esperamos que esto tenga un impacto significativo en la demanda de los inversores.El rendimiento de la referencia de Ethereum es solo del 3.6%, y todas las tarifas de transacción básicas en la red se destruyen, recompensando a todos los titulares de tokens con un suministro reducido.[1]

Además de la aprobación inesperada de las solicitudes relacionadas con los ETF de Ethereum spot, el Congreso también ha progresado en diversas legislación relacionada con la regulación de la industria criptográfica.El 8 de mayo, la Cámara votó para derogar el Aviso de Contabilidad de la Comisión de Bolsa y Valores (SAB) 121, que requería que los bancos mantuvieran capital bajo custodia activos digitales, limitando así su participación en los servicios de custodia; Los demócratas aún votaron por la regla.[2] El Senado luego aprobó la legislación, también aprobada por ambos partidos.El viernes 31 de mayo, el presidente Biden vetó el proyecto de ley con el argumento de que los consumidores deben ser protegidos.[3] Más adelante este mes, el 22 de mayo, la Cámara aprobó otro proyecto de ley centrado en la criptomonedas, la Ley de Innovación y Tecnología Financiera del siglo XXI (FIT21).La legislación proporcionará un marco regulatorio integral para las criptomonedas [4] y se ha presentado al Senado para su consideración.En el contexto de estos movimientos legislativos recientes, la última encuesta realizada por el representante de la encuesta de Harris Grayscale encontró que las criptomonedas son un problema bipartidista, con participaciones similares entre los republicanos (18%) y los demócratas (19%) ((Para obtener más detalles, consulte las elecciones de 2024: el papel de las criptomonedas).

Desde la perspectiva de la industria de las criptomonedas,Los segmentos de mercado de mejor rendimiento en mayo de 2024 son las finanzas, el consumidor y la cultura, y las plataformas de contratos inteligentes, incluido Ethereum(Figura 3).Como se discutió más adelante,La industria de las criptomonedas financieras puede beneficiarse del progreso de la aprobación SPOT de ETF de Ethereum, ya que la red Ethereum es el hogar de la mayoría de las actividades de Defi y muchos proyectos de tokenización.El sector de criptomonedas en el consumo y la cultura ha sido impulsado por la fuerza de algunas memecoras: estos tokens se utilizan principalmente para el valor del entretenimiento y están relacionados con la cultura de Internet.[5]Algunos activos relacionados con los videojuegos también han aumentado los retornos en la industria de las criptomonedas culturales y de consumo.[6]

Figura 3: rendimiento de criptomonedas relacionadas con las financieras

Bitcoin, el componente de activo criptográfico más grande en el sector de criptomonedas, ganó ligeramente más bajo que el mercado, un 13% más en mayo.[7] Las entradas de ETF Spot Bitcoin que figuran en los Estados Unidos se recuperaron en el mes, alcanzando un total de US $ 2.1 mil millones.[8] Desde su lanzamiento el 11 de enero, la entrada acumulada de los ETF de Bitcoin Spot ha alcanzado casi $ 14 mil millones (Figura 4).Mientras tanto, el precio de Bitcoin puede ser suprimido por la preocupación de que se puedan vender los tokens MT relacionados con GOX.El intercambio de criptomonedas en bancarrota procesó más del 70% de las transacciones de Bitcoin en un momento, pero ha estado trabajando duro para deshacerse de él durante la última década.En septiembre pasado, el administrador de bancarrota anunció que el reembolso del acreedor comenzaría en octubre de 2024.A fines del mes pasado, las billeteras asociadas con los intercambios en bancarrota comenzaron a transferir bitcoin a la cadena, reenfocando las ventas en los mercados de criptomonedas.[9] MT GOX posee casi $ 10 mil millones en bitcoin [10], por lo que si se convierte en moneda fiduciaria, las ventas pueden tener un impacto significativo.

Figura 4: Entradas acumulativas Spot Bitcoin ETF cerca de US $ 14 mil millones

El sector de criptomonedas financieras está respaldado principalmente por el aumento de las fichas de UNISWAP (UNI) y Celsius (CEL).[11] UNISWAP es un fabricante de mercado automático basado en Ethereum que permite el comercio de token descentralizado sin intermediarios.El mercado parece interpretar la aprobación parcial de los ETF Spot ETH como un beneficio para los tokens de finanzas descentralizadas (DEFI), incluida la UNI.Si bien UNI se desempeñó fuertemente durante todo el mes, el 31 de mayo, se pospuso una votación de gobernanza destinada a distribuir parte de los ingresos de tarifas del acuerdo directamente a los titulares de tokens, lo que provocó una caída del 6% en el precio del día.Además, durante el proceso de bancarrota del prestamista criptográfico de bancarrota, más del 90% del suministro de tokens fue destruido, y los tokens CEL subieron en aproximadamente un 750%.[12]

por fin,En el sector de criptomonedas de servicios públicos y servicios, los retornos se impulsan principalmente por el crecimiento en ChainLink (Link), Ethereum Name Services (ENS) y Liveepeer (LPT).El ascenso de Link parece reflejar la noticia de que el cofundador de la Red Oracle asistirá a la reunión de consenso con representantes del servicio de pago Swift, y el final del programa piloto entre ChainLink y la Corporación de Clearing de Fideicomiso y Clearing de U.S. Ambas señales pueden ser signos de instituciones financieras tradicionales que adoptan blockchains públicos.[13] Ens Labs, la organización que desarrolla el software ENS, anunció varias actualizaciones al proyecto, incluida una transición planificada a Ethereum Layer 2.[14] Finalmente, Liveepeer anunció una subred diseñada para apoyar el intercambio de GPU y otras actividades relacionadas con la industria de inteligencia artificial (IA) (Vea nuestro informe «La advención de la inteligencia artificial y la sinergia de cifrado»).[15]

El mercado criptográfico se beneficia de varios factores a favor del viento, incluido el flujo constante de los ETF Spot Bitcoin que figuran en los EE. UU., Los esfuerzos realizados por el Congreso para aportar claridad regulatoria a la industria y el crecimiento de la actividad dentro del ecosistema de Ethereum.Mientras el fondo del mercado macro permanezca bueno,Grayscale Research cree que las valoraciones pueden continuar subiendo por el verano (hemisferio norte) más allá.Sin embargo, debe enfatizarse queLos mercados financieros están listos para la navegación sin problemas: la volatilidad implícita de muchos activos tradicionales ha disminuido(Figura 5).por lo tanto,Si bien los antecedentes favorables pueden continuar, el mercado puede verse afectado por las noticias adversas de las perspectivas económicas, la política monetaria de la Reserva Federal y/o las próximas elecciones presidenciales de los Estados Unidos.

Figura 5: La volatilidad implícita cae al extremo bajo del rango

Referencias

[1] Fuente: Stakingrewards.com.Datos al 31 de mayo de 2024.

[2] Fuente: Axios, American Banker.

[3] Fuente: Axios, el bloque.

[4] Fuente: Comité de Servicios Financieros de la Cámara.

[5] A mediados de mayo, se produjo una situación similar en el mercado de valores abierto cuando la cuenta X del comerciante Keith Gill (también conocida como Roaring Kitty) reactivó.Fuente: New York Times.

[6] Por ejemplo, IMX (+13%), Prime (+18%) e YGG (+24%).Fuente: Artemis.Datos al 31 de mayo de 2024.

[7] Fuente: Artemis.Datos al 31 de mayo de 2024.

[8] Fuente: Bloomberg, Inversiones en escala de grises.Datos al 31 de mayo de 2024.

[9] Fuente: el bloque.

[10] Fuente: Arkham.Datos al 31 de mayo de 2024.El activo también posee aproximadamente 141k de bitcoin en efectivo.

[11] «People» también hizo una contribución significativa a los rendimientos de la industria de la criptomonedas financieras en mayo de 2024.

[12] Fuente: Artemis, Esterscan.Datos al 31 de mayo de 2024.

[13] Fuente: Decrypt, Coindesk.

[14] Fuente: el bloque.

[15] Fuente: Liveepeer.