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Autor: Zhang Feng
Como el valor de valor de almacenamiento más antiguo en la historia de la civilización humana, el oro renace a través de la tecnología blockchain. Los productos Gold RWA (Real World Asset) convierten el oro físico en activos digitales en la cadena, convirtiéndose en un puente que conecta las finanzas tradicionales y la economía digital.
El 12 de septiembre, Chow Fu Company anunció que invertirá estratégicamente en valores de Hong Kong Gaoying a través de su subsidiaria, posee indirectamente el 15% de su capital, y planea integrar recursos como pagos transfronterizos, metales y mercados de capitales preciosos, promover conjuntamente empresas innovadoras como la actualización de las licencias de activos virtuales y los asetios reales (RWA) tokenización.Esto marca otra compañía tradicional que implementa oficialmente la pista de RWA dorado.
1. Meeting blockchain, acompañamiento de oro tradicional en la transformación digital
El mercado de oro tradicional tiene puntos de dolor obvios: baja liquidez, altos costos de transacción, identificación y custodia compleja, y dificultad en la liquidez transfronteriza. El mercado global del oro es tan grande como US $ 900 mil millones, pero es difícil adaptarse a las necesidades de la era de las finanzas digitales.La tecnología Blockchain proporciona soluciones para resolver estos puntos de dolor.Al tokenizar el oro físico, cada token tiene soporte de oro físico correspondiente, realizando la separabilidad, la programabilidad y la alta liquidez de los activos de oro.
Desde 2025, las instituciones líderes globales han establecido Gold RWA. La World Gold Association planea lanzar «oro digital», con el objetivo de construir un nuevo método de comercio de oro, liquidación e hipoteca.Taiwan Bank y ocho bancos nacionales han lanzado un plan de tokenización de oro empírico, y se espera que completen resultados preliminares para fin de año.
En segundo lugar, la integración de tres atributos para crear un nuevo paradigma para el almacenamiento de valores en la era digital
La lógica de valor de Gold RWA se basa en los múltiples atributos del oro en sí y en las funciones mejoradas de la tecnología blockchain.
Atributos financierosPor un lado, bajo las expectativas globales de inflación, el oro digital ha provocado cambios en el ecosistema comercial.Los activos tokenizados realizan un comercio de oro de alta frecuencia, mejorando en gran medida la liquidez del oro y mejorando la capacidad de «descubrimiento de precios» más allá del comercio tradicional.
Atributos de inversiónEn términos del asunto, RWA puede reducir las unidades comerciales lo suficientemente pequeñas a través de tokens para permitir que más inversores pequeños y medianos participen en la inversión.Esto tiene un valor social universal en el contexto de la época en que los residentes prefieren ahorros.
Atributos físicosEn términos del método de comercio de oro digital, vincular el valor del oro físico con el precio del oro virtual puede hacer que el efecto de riqueza de los dos tipos de oro sea un estado estable sin estar desconectados entre sí.
3. Participan múltiples entidades, y una arquitectura de dos capas garantiza el cumplimiento y la eficiencia
Actualmente, el modelo de emisión de oro RWA en el mercado se divide principalmente en varios tipos:
Modelo de emisión de valores: Tomar Hong Kong como ejemplo, si el token se reconoce como un token de valores, debe incluirse en la supervisión de la ordenanza de valores y futuros, y el VASP con licencia de la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong proporciona servicios de emisión y comercio.
Modo de stablecoin: Por ejemplo, las establo ancladas por oro como Paxg, cada token tiene soporte de oro físico.
Modelo de doble token: Por ejemplo, Rand Link Gold usa el RGT token principal para anclar cada gramo de oro físico confiado en la bóveda con licencia, y el ECA de tokens de apoyo se usa para la gobernanza ecológica.
El «diseño de arquitectura de dos niveles» adoptado por Taiwan Bank es bastante representativo: las cuentas de transacciones interbancarias son autorizadas por la cadena de tokens de alianza, y el cliente aún mantiene el comercio con depósitos de oro.Este diseño no solo garantiza una compensación eficiente entre las instituciones financieras, sino que también se encarga de los hábitos de uso tradicionales de los usuarios. Comparación de varios modos importantes de emisión de RWA de oro:
4. Múltiples fuentes de ingresos para construir un ecosistema comercial sostenible
El modelo de ganancias de los proyectos RWA de oro se caracteriza por la diversificación:
Ingresos de tarifas de gestión: Esta es la fuente de ingresos más básica. La parte del proyecto cobra una cierta proporción de tarifas de gestión por los activos de custodia, generalmente entre 0.5% y 2%.
Tarifa de transacción: La plataforma cobra tarifas de manejo de transacciones de tokens, especialmente transacciones de cadena transversal y escenarios de pago transfronterizo.
Ingresos por servicio ecológico: Por ejemplo, el proyecto Auricore ha obtenido múltiples beneficios a través del circuito ecológico cerrado de «Derechos mineros NFT + Gold Stablecoin + ABG Gobernance Token + GameFi en la cadena».
Ingresos mineros de liquidez: Algunos proyectos invierten oro de custodia en el protocolo Defi para obtener ganancias, proporcionando a los usuarios rendimientos adicionales.
El caso de Chow Sat Fook muestra cómo las empresas tradicionales pueden obtener nuevos puntos de ganancia a través de Gold RWA. La hueva de sus tiendas en el extranjero es tan alta como 2-3 veces en China.A través del modelo de financiamiento innovador de RWA, la tasa de utilización de capital duplica y rompe la maldición de crecimiento.
5. La regulación global se está volviendo más estricta, y el cumplimiento se convierte en un requisito previo para el desarrollo
La emisión de Gold RWA (Tokenización de activos del mundo real) enfrenta desafíos de cumplimiento múltiple, principalmente incluyendo los siguientes aspectos:
Riesgos de activos subyacentes:El oro físico debe ser claro y libre de cualquier defecto de derechos (como hipotecas, congelación judicial o relación histórica), y debe ser custodianizada por un cupón que cumpla con los estándares de la Asociación del Mercado de Oro y Silver del Londres (LBMA).La fuente y la pureza de los activos deben ser estrictamente verificados y auditados regularmente por terceros para garantizar que el token en la cadena corresponde al oro físico 1: 1 y evitar «un oro y más venta».
Reconocimiento de atributos legales de token:La Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong adopta el principio de «supervisión clasificada».Si el token se reconoce como un «token de seguridad», debe incluirse en la supervisión de la ordenanza de valores y futuros y debe emitirse y negociarse a través de un proveedor de servicios de activos virtuales (VASP) con licencia.Antes de emitir, se debe aclarar la naturaleza legal del token, de lo contrario puede constituir una «emisión ilegal de valores».
Activos sobre y divulgación de información:La solución técnica en la cadena debe cumplir con los requisitos regulatorios para garantizar la seguridad de los datos y la asignación de derechos claros en la cadena.La parte del proyecto debe realizar una divulgación de información suficiente, verdadera y oportuna, incluidos los detalles de los activos subyacentes, los factores de riesgo y los mecanismos de ingresos.Cualquier declaración o ocultación falsa puede conducir a sanciones regulatorias y demandas de acción de clase.
Cumplimiento transfronterizo y operaciones continuas:Debido a la naturaleza de circulación global del oro, los proyectos deben cumplir con las regulaciones regulatorias del lugar de emisión, el lugar de custodia y el país del inversionista (como las reglas anti-lavado de dinero FATF, la Ley de Mica de la UE, etc.), y establecer un proceso completo de KYC/AML.
El cumplimiento es un requisito central continuo y sistemático a lo largo del proyecto.Mantener la comunicación con las agencias reguladoras y el uso de equipos legales profesionales para llevar a cabo el diseño de cumplimiento son los requisitos previos clave para la emisión exitosa del proyecto Gold RWA.
6. El oro lidera la tendencia y promueve la estandarización de toda la industria
El desarrollo del oro RWA ha traído múltiples impactos a toda la industria de RWA:
El oro se convierte en el mejor punto de entrada para RWA: El valor de oro es estable, reconocido a nivel mundial, fácil de identificar y custodio, y es el objetivo subyacente más ideal para RWA.En comparación con los tipos de activos como bienes raíces y obras de arte, el oro es más estandarizado y más fácil de tokenizar.
Promover la madurez de las normas regulatorias: Uno de los requisitos centrales para las regulaciones regulatorias de Hong Kong es que la emisión de activos virtuales, como Stablecoins, debe estar anclada a «escenarios prácticos de aplicación».Gold RWA proporciona una muestra de alta calidad para la regulación y promueve la madurez del marco del tubo.
Promover el progreso tecnológico: El Proyecto Gold RWA ha promovido muchas innovaciones tecnológicas, como el plan empírico del Banco de Taiwán para estudiar el uso de contratos inteligentes para lograr un modelo de servicio para la entrega de activos tangibles interinstitucionales.
Cambiar la lógica de valoración de la empresa: La lógica de precios del mercado de capitales para empresas ya no se limita al crecimiento del recuento de tiendas y las ventas de joyas, sino que está cambiando a una «plataforma ecológica RWA» que combina grandes activos físicos, escasas licencias financieras y amplios escenarios de aplicaciones prácticas.
Gold RWA no solo cambió el método de comercio de oro en sí, sino que también creó un nuevo paradigma de «consumo físico + finanzas digitales».Con la mejora de los marcos regulatorios y los avances tecnológicos, se espera que Gold RWA se convierta en una parte importante de la infraestructura financiera global.
