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Autor: Dilip Kumar Patairya, Fuente: Cointelegraph, Compilador: Shaw Bitcoin Vision
1. Inflación, ciclos macroeconómicos y el doble papel de Bitcoin
La inflación está en el corazón del ciclo económico moderno. Cuando la inflación es alta, los bancos centrales aumentan las tasas de interés, reducen la liquidez y dirigen a los inversores hacia activos más seguros.Cuando la inflación cae, la liquidez generalmente mejora, el apetito por el riesgo regresa y los mercados comienzan a centrarse en el crecimiento futuro.
En este entorno, Bitcoin desempeña dos papeles distintos:
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Una reserva de valor respaldada por su oferta fija y su calendario de emisión predecible.
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Un activo tecnológico de alto riesgo que es altamente susceptible a la liquidez, el sentimiento del mercado y ciclos de riesgo más amplios.
Los períodos de enfriamiento de la inflación a menudo marcan cuando estos dos objetivos se entrelazan o entran en conflicto entre sí en diferentes etapas del ciclo.
2. Ejemplo histórico: el desempeño de Bitcoin durante períodos pasados de enfriamiento de la inflación
El análisis de los ciclos históricos del mercado ayuda a revelar cómo la caída de la inflación afecta el precio y la volatilidad de Bitcoin.
2013-2015: Narrativa del oro digital
Después del primer gran aumento de los precios de Bitcoin en 2013, la inflación global cayó y el apetito por el riesgo se debilitó.Las criptomonedas han entrado en un largo período de consolidación.Los inversores están empezando a ver Bitcoin como una posible reserva de valor a largo plazo, similar al oro. La acción del precio es lenta, pero sus fundamentos se fortalecen día a día.
Gráfico de precios de Bitcoin
2018-2019: Debates sobre participación institucional
Después de alcanzar su punto máximo en 2017, la inflación se enfrió y los bancos centrales endurecieron la política monetaria.Bitcoin se mantuvo dentro de un rango limitado durante la mayor parte de 2018 y 2019, pero en el camino se produjeron algunos acontecimientos importantes:
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Las instituciones financieras estadounidenses están empezando a estudiar Bitcoin como una herramienta de cobertura de cartera no correlacionada.
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Se han puesto en marcha servicios de custodia y mercados de futuros.
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La teoría de la «reserva de valor» está ganando reconocimiento gradualmente.El enfriamiento de la inflación no provocó una recuperación inmediata del mercado, pero sentó las bases para una futura adopción institucional.
2022-2024: Bitcoin se convierte en un macro activo
La inflación alcanzó un máximo de 41 años en 2022, luego volvió a caer en 2023-2024 y Bitcoin entró en la siguiente etapa:
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Bitcoin ya no funciona como protección contra la inflación.
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Se vuelve más sensible a las expectativas de liquidez y tipos de interés.
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Los fondos cotizados en bolsa (ETF), los flujos institucionales y la narrativa de la tokenización continúan expandiéndose.
A medida que la inflación cae y mejora el apetito por el riesgo, Bitcoin pasa de ser una cobertura de crisis a un activo orientado al crecimiento.
3. Cómo el enfriamiento de la inflación afecta las tendencias de Bitcoin
Existe una relación compleja entre la caída de la inflación y los movimientos de Bitcoin.Los cambios en el entorno macroeconómico pueden afectar su valor percibido y su papel como activo digital.
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De herramientas de cobertura contra la inflación a beneficiarios de una política monetaria laxa: Cuando la inflación cae, la necesidad urgente de herramientas de cobertura también desaparece.En cambio, los inversores están favoreciendo los activos que funcionan bien en condiciones monetarias laxas.Bitcoin normalmente cotiza cuando los bancos centrales señalan una pausa o recortes de tasas, los rendimientos reales alcanzan su punto máximo y los mercados anticipan una mayor liquidez., el rendimiento es más fuerte.
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Vuelva a centrarse en sus propiedades de reserva de valor: Una inflación más baja trae estabilidad económica a largo plazo y recuerda a los inversores el plan de suministro fijo de Bitcoin.
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El regreso de la especulación y la participación minorista: La caída de la inflación ha cambiado el sentimiento del mercado del miedo a la especulación, lo que ha llevado a un mayor apalancamiento, una mayor actividad comercial de altcoins y mayores volúmenes de comercio minorista.
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Mayor compromiso institucional: A medida que disminuye la incertidumbre macroeconómica, las instituciones están más dispuestas a añadir Bitcoin a sus carteras de inversión, aumentando así las entradas de ETF y las tenencias de sus balances.
4. Patrones de precios típicos durante períodos de enfriamiento de la inflación
El análisis de las tendencias de los precios de Bitcoin durante los períodos de enfriamiento de la inflación muestra que su historia es compleja, con precios que fluctúan rápidamente debido a diversos factores macro y microeconómicos.
Durante su ciclo, Bitcoin exhibe cuatro comportamientos típicos:
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Al comienzo de la fase de enfriamiento, la volatilidad del mercado aumenta a medida que los mercados debaten si se producirán cambios de política.
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Una vez que aumente la posibilidad de un recorte de tasas o una pausa en los aumentos de las tasas de interés, el mercado puede presenciar un aumento fuerte y sostenido.
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La correlación con las acciones tecnológicas fue alta inicialmente, pero luego disminuyó a medida que las condiciones del mercado se estabilizaron.
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Las reversiones de precios y nuevas tendencias alcistas a menudo comienzan antes de que la inflación alcance su punto más bajo.
El enfriamiento de la inflación suele crear condiciones favorables para Bitcoin:
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Reducir la tasa de descuento y aumentar el valor presente de los escasos activos a largo plazo.
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Mejorar la liquidez general y hacer que los activos de riesgo sean más atractivos.
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Reducir la incertidumbre económica y mejorar la confianza a largo plazo
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En algunos ciclos, la caída de la inflación coincide con la estabilización de los costos de la energía, lo que beneficia a las mineras.
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Fomentar la inversión institucional eliminando importantes barreras macroeconómicas.
Históricamente, la combinación de estos factores ha tendido a coincidir con períodos de buen desempeño del mercado.
5. Enfriamiento de la inflación: por qué la «señal de seguridad» de Bitcoin es una trampa
El enfriamiento de la inflación no es una señal confiable de una fortaleza económica continua, y los ciclos pasados han demostrado que aún es posible una corrección de la política económica.
Los ciclos pasados han demostrado:
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Demasiado optimista sobre el inminente recorte de tipos
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Después de una caída temporal, la inflación volverá a subir
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Eventos repentinos para evitar riesgos
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Medidas regulatorias inesperadas que podrían contrarrestar tendencias macroeconómicas positivas.
También hay que tener en cuenta que los diferentes ciclos de Bitcoin pueden seguir caminos diferentes y estar impulsados por diferentes factores.Por ejemplo, el actual ciclo de enfriamiento de la inflación es diferente de los ciclos anteriores por las siguientes razones:
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Los ETF al contado de Bitcoin han surgido y generado demanda institucional.
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La tokenización y las monedas estables han alcanzado una etapa superior de desarrollo.
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La narrativa de escasez de Bitcoin se ha convertido en una gran parte de su atractivo.
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Los inversores comprenden mejor que nunca cómo reacciona Bitcoin en relación con las condiciones de liquidez.
Una inflación más baja podría reforzar el doble papel de Bitcoin como depósito de valor y activo macroeconómicamente sensible, y podría conducir a un mercado más sólido.
