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Écriture: Will Awang
Le mythe de la richesse sur le marché du cryptage existe chaque jour.Dans cette forêt sombre, les meilleurs prédateurs qui sont les plus proches de l’argent sont plus mystérieux.
La manipulation des prix, la réduction de la vente et la réduction des poireaux sont synonymes de cryptage en tant que marchand de ville, mais avant le chiffrement de ces chapeaux « désobligeants » sur le cryptage, nous devons faire face aux rôles importants qu’ils jouent sur le marché du cryptage. Pour les projets de monnaie précoce.
Dans ce contexte, cet article expliquera du point de vue de la fête de projet Web3 ce qui est un marchand de la ville. .
J’espère que cet article sera utile pour le développement du projet, et vous êtes invités à discuter et à échanger.
1. Qu’est-ce qu’un marchand de la ville?
Les principaux fonds spéculatifs au monde CitadelSecurities définissent cette définition: l’homme d’affaires du marché joue un rôle essentiel dans le maintien de la liquidité continue du marché. de la profondeur du marché, capable de profondeur du marché.
Les marchands municipaux sont essentiels sur le marché financier traditionnel.Au Nasdaq, la moyenne d’environ 14 caisses par actions, avec un total d’environ 260 marchands de la ville sur le marché.En outre, sur le marché où la liquidité n’est pas aussi bonne que les actions, telles que les obligations, les biens et les marchés de change, la plupart des transactions sont effectuées par des marchands du marché.
Le cryptage en tant que marchand de la ville fait référence à une institution ou à une personne qui aide le projet avec la liquidité et l’achat et la vente de devis dans le carnet de commandes et le bassin de commerce décentralisé dans l’échange de cryptage. Pour fournir des liquidités et des liquidités et la profondeur du marché est faite pour réaliser des bénéfices à travers des algorithmes et des stratégies pour utiliser les différences de volatilité et d’offre et de demande du marché.
Le chiffrement peut non seulement réduire les coûts de transaction et améliorer l’efficacité des transactions, mais également favoriser le développement et la promotion de nouveaux projets.
2. Pourquoi devons-nous être un marchand de la ville?
L’objectif principal du marché est de s’assurer que le marché a une liquidité suffisante, la profondeur du marché et les prix stables pour injecter la confiance du marché et favoriser la réalisation des transactions.Cela réduira non seulement le seuil des marchés des investisseurs, mais les inspirera également à effectuer des transactions réelles.
Le chiffrement en tant qu’homme d’affaires du marché est particulièrement important pour le projet de devise précoce (IEO), car qu’il s’agisse de maintenir la chaleur / la popularité du marché ou de promouvoir la découverte des prix, ces projets doivent avoir suffisamment de liquidité / volume de transaction / profondeur du marché.
2.1 Fournir des liquidités
La liquidité fait référence au degré de monétisation rapide des actifs sous abrasion, qui décrit le degré d’acheteurs et de vendeurs sur le marché pour un coût relativement facile, rapide et faible.Le marché élevé de la liquidité a réduit le coût de toute transaction spécifique et favorise la formation de transactions sans provoquer des fluctuations importantes de prix.
Essentiellement, en tant que marchand de villes offrant une liquidité élevée, il favorise les investisseurs à acheter et à vendre des jetons à un montant plus rapide et plus important et plus facile pour tout moment sans interrompre et affecter les opérations en raison d’énormes fluctuations des prix.
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Par exemple, un investisseur doit acheter 40 jetons immédiatement.Cependant, sur le marché de la liquidité faible (livre de commande B), ils ont deux options: 1) acheter 10 tokes à 101,2 $, acheter 5 tokes à 102,6 $ 105,2 Jeton à 15 ans, le prix moyen est de 103,35 $; Une période de temps plus longue pour permettre aux jetons d’atteindre le prix requis.
La liquidité est essentielle pour les projets de monnaie précoce.
2.2 Fournir une profondeur de marché, un prix de devise stable
Dans le marché crypté, la plupart des actifs ont une faible liquidité et n’ont pas de profondeur de marché.
Dans la scène ci-dessus, après que les investisseurs viennent d’acheter 40 jetons, le prochain prix disponible dans le carnet de commandes B était de 105,2 $, ce qui a montré qu’une transaction provoquait environ 5% des fluctuations des prix.C’est particulièrement le cas lors des fluctuations du marché, et moins de participants peuvent entraîner des fluctuations importantes des prix.
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La grande quantité de liquidité fournie par les marchands de la ville formera une différence de vente étroite (propagation) pour le carnet de commandes.
La profondeur du marché fait référence à la quantité disponible de commandes d’achat et de vente à différents niveaux de prix dans le carnet de commandes donné.La profondeur du marché peut également mesurer la capacité des actifs à absorber les commandes importantes sans changement de prix majeur.
En tant qu’homme d’affaires du marché avec liquidité, l’écart d’offre et de demande a joué un rôle clé sur le marché.Imaginez quel marché vous souhaitez échanger sur le marché suivant?
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Le rôle de l’homme d’affaires du marché: 1) fournit beaucoup de liquidités; 2) pour fournir la profondeur du marché pour stabiliser le prix de la monnaie, ce qui aidera finalement à améliorer la confiance des investisseurs dans le projet. Le coût de transaction le plus bas coûte réel-temps acheter et vendre leurs actifs.
trois,Quels sont les principaux acteurs du chiffrement?
On peut également dire qu’il peut être considéré comme l’une des affaires au sommet de la chaîne alimentaire, car ils contrôlent l’élément vital du jeton du projet.Malter coopère généralement avec les échanges, et il est facile de former une situation monopole.
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(Crypto Market Kakers [2024 Mis à jour])
En juillet 2023, le projet chiffré WorldCoin créé conjointement par Openai Sam Altman a été officiellement lancé en tant que marchand de la ville pour parvenir à un accord. stipulé qu’après 3 mois, les jetons d’emprunt doivent être retournés ou pour acheter des jetons au prix de 2 à 3,12 $.
Ces 5 personnes incluent: y compris:
A. WinterMute est une entreprise enregistrée au Royaume-Uni.
B. Amber Group, créé en 2017, est une entreprise de Hong Kong.Les membres de l’équipe sont également essentiellement des visages chinois clairs.Projets de participation: $ zkm, $ merl, $ io, etc.
C. FlowTraders, créé en 2004, a été établi aux Pays-Bas. été établi.
D. Auros Global, impliqué par la FTX, a demandé une protection contre la faillite dans les îles Vierges en 23 ans, et 20 millions de dollars d’actifs ont été bloqués sur la FTX, et la nouvelle de la réorganisation a été révélée.
E. GSR Markets, fondé au Royaume-Uni en 2013, est un commerçant mondial en tant que marchand de ville avec un investisseur mondial mature dans l’industrie des actifs numériques avec des stratégies de gestion des risques, une exécution programmatique et des produits structurés.
4. Incident DWF Luo Shengmen
DWF Labs est le plus chaud « net rouge » en tant que marchand de ville sur le marché récemment.Le partenaire russe de DWF, Andrei Grachev, a créé DWF à Singapour en 2022.Selon des rapports, la société affirme désormais qu’un total de 470 projets ont été investis et que la coopération avec environ 35% des 1 000 tokens les plus courtes dans son court historique de 16 mois a lancé une coopération.
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(Binance s’est engagée à contrecarrer le trading suspect jusqu’à ce qu’il impliquait un rouleau élevé amoureux de Lamborghini)))
Passons en revue cet incident:
4.1
Le Wall Street Journal a annoncé la nouvelle du 9 mai qu’une source anonyme qui prétendait être un ancien initié de Binance a déclaré que l’enquêteur en binance avait découvert une fausse transaction des laboratoires DWF d’une valeur de 300 millions de dollars en 2023.Une personne qui connaît la situation de l’exploitation de l’anti -laoshan a également déclaré que Binance n’avait pas demandé à l’activité municipale de signer un accord spécifique pour gérer ses transactions (y compris tout accord spécifique tel que le contrôle du marché pour réglementer son comportement de transaction) .
Cela signifie que dans une large mesure, Binance permet aux commerçants de la ville de faire du commerce en fonction de leurs propres souhaits.
4.2 Marketing DWF
Selon un document de proposition envoyé à des clients potentiels en 2022, DWF Labs n’a pas adopté le prix du prix, mais a proposé d’utiliser sa position de transaction active, créer le « volume de trading humain » pour attirer d’autres commerçants.
Dans le rapport pour un client d’un projet de jeton cette année-là, DWF Labs a même écrit directement que l’agence avait produit avec succès deux tiers du nombre de transactions artificielles équivalentes au jeton et travaillait dur pour créer un « crédible » si la transaction Mode (modèle de trading crédible « , si vous coopérez avec les laboratoires DWF, vous pouvez apporter » un sentiment haussier « aux jetons du projet.
4.3 Réponse de Binance
Un porte-parole de la Binance a déclaré que tous les utilisateurs de la plate-forme devaient se conformer aux clauses d’utilisation générales pour l’interdiction du contrôle du marché.
Une semaine après avoir soumis le rapport DWF, Binance a licencié la personne en charge de l’équipe de surveillance et a coupé plusieurs enquêteurs au cours des prochains mois.
Il Yi, le co-fondateur de Binance, a déclaré: Binance a suivi le marché en tant qu’activité de marché, et il est très strict; .
4.4 Raisons possibles
Sur la plate-forme Binance, DWF est le niveau le plus élevé « VIP 9 », ce qui signifie que DWF contribue au moins 4 milliards de dollars de transactions à Binance mensuellement.Et similaire à une relation symbiotique entre l’entreprise de marché et l’échange, Binance n’a aucune raison d’offenser l’un des plus grands clients pour un enquêteur interne.
Cinquièmement, cryptant le mode de fonctionnement principal des marchands de la ville
Comme le boursium traditionnel, les marchands du marché cryptés profitent également de la propagation de l’achat et de la vente.Ils ont mis en place des prix d’achat bas, la vente de prix élevés et l’obtention de différences dans la différence.
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Après avoir compris cette fondation, jetons un coup d’œil aux deux principaux modèles commerciaux de la fête de projet pour la fête de projet.
5.1 Service d’abonnement + Commission des transactions (retenue + frais de performance)
Dans ce modèle, la partie du projet fournit des jetons et un stablecoin correspondant afin d’être un marchand de la ville, et l’utilisation de ces actifs pour utiliser ces actifs pour fournir des liquidités pour le carnet de commandes CEX et le pool Dex.La partie du projet définit KPI en fonction de ses propres besoins.
A. La fête du projet peut d’abord donner des frais d’installation fixes en tant que marchand de la ville comme lancement du projet de la ville.
B. Après cela, la partie du projet doit payer des frais de service d’abonnement mensuels / trimestriels fixes pour les commerçants de la ville.Le coût du service d’abonnement le plus élémentaire est généralement de 2 000 $ par mois.Par exemple, les marchés GSR, facturent des paramètres de 100 000 $ (frais de configuration), des frais d’abonnement de 20 000 $ / mois, plus 1 million de dollars BTC et les prêts eth.
C. Bien sûr, certaines parties de projet paieront également des frais de commission de transaction basés sur KPI pour motiver les commerçants de la ville à maximiser les bénéfices (les incitations obtenues par les marchands du marché ont réussi à atteindre l’objectif KPI sur le marché).
Ces indicateurs KPI peuvent inclure: le volume des transactions (impliquera un échange de lavage illégal), les prix des jetons, l’écart, la profondeur du marché, etc.
Dans ce modèle, la réflexion sur le marché est plus claire et transparente, et il est plus facile pour le projet de le contrôler.
5.2 Emprunt d’emprunt + options haussières(Modèle de prêt / options)
À l’heure actuelle, le modèle commercial de marché le plus utilisé sur le marché est: Option de prêt à jetons + appel.Ce modèle est particulièrement adapté à la partie du projet en devises.
En raison des fonds limités de la partie du projet au début de la monnaie Shanghai, il est difficile de payer les dépenses du marché, et il y a moins de jetons sur le marché au début du projet.
Dans ce cas, il est plus approprié de définir les KPI en fonction de la situation du projet. Le marchand agit comme une génération pour se comporter pour être une génération de génération pour se comporter.
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Dans ce modèle, la Chambre de commerce municipale emprunte un prêt à jeton de la partie du projet pour investir sur le marché pour garantir la liquidité et les prix de monnaie stables.
Voyant que la période haussière stipule qu’avant l’expiration du contrat, les marchands de la ville peuvent choisir d’acheter des jetons empruntés à la partie du projet au prix prédéterminé au prix prédéterminé.Il convient de noter que cette option est le droit de donner un choix à la ville, et non à l’option et non à l’obligation.
La valeur de ces options est liée à la corrélation directe des jetons, qui donne au marché comme une motivation pour augmenter la valeur des jetons.Simulons une scène:
Nous supposons que le projet MFERS a trouvé un marchand de la ville et a signé l’option d’achat.Ainsi, pendant cette période, il existe deux options pour les fournisseurs de marché: 1) 100 000 jetons MFER dû;
Si le prix des jetons est passé de 100x à 100 $ (oui, MfERS à la lune), un marchand de la ville peut choisir d’exécuter des options, c’est-à-dire pour acheter des jetons d’une valeur de 10 000 000 $ à un prix de 100 000 $, pour obtenir 100 fois le revenu; si le prix du jeton baissant de 50% à 0,5 $, les marchands de marketing peuvent choisir de ne pas exécuter d’options (100 000 $), mais achetent à la place 100 000 jetons sur le marché à un prix de 0,5 $ pour rembourser le prêt (la valeur est un demi-50 000 $ pour la valeur de l’exercice).
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En raison de l’existence de droits facultatifs, cela conduira à la motivation d’être folle pour les marchands du marché d’augmenter le profit des expéditions.
Par conséquent, en vertu du mode de modèle / modèle de prêt / options de jetons, la partie du projet peut avoir besoin de traiter le boursier comme un adversaire de négociation.
A. Combien le marchand de la ville obtient-il le prix des droits et le nombre d’emprunts de jetons, qui détermine l’espace de profit des marchands de la ville et les attentes du marché;
B. prêtez également attention à la période de cette durée de la période haussière (période de prêt), qui détermine l’espace municipal de cette dimension temporelle;
C. La résiliation de la résiliation du contrat de marché, dans le cas où la méthode de traitement du contrôle des risques dans la situation d’urgence.Surtout après que la fête du projet a emprunté les jetons à la ville, il était impossible de contrôler les jetons.
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(Paperclip Partners, Guide sur le terrain du fondateur de la fabrication du marché des jetons)
5.3 Autre modèle commercial
Nous pouvons également voir que de nombreux marchands de la ville ont les services d’investissement de premier niveau qui peuvent mieux servir le projet par l’investissement et l’incubation, fournissent des services tels que la collecte de fonds, l’annonce de projet et la liste de l’argent. clients potentiels (investissement et liaison de prêt?).
Les transactions OTC à l’étranger sont les mêmes, achetant des jetons des prix bas de la partie du projet / de la fondation et apprécient la valeur des jetons grâce à une série d’opérations du marché.Il y a plus d’espaces gris ici.
six,Risque et supervision
Après avoir compris le modèle d’exploitation du chiffrement en tant qu’homme d’affaires du marché, nous savons qu’en dehors de l’importance positive d’être une entreprise de marché sur le marché du chiffrement, ils coupent non seulement les poitrine, mais aussi la partie de projet est également l’objet de « être Couper en poireaux « . EssencePar conséquent, la partie du projet doit particulièrement saisir le risque de coopération avec le chiffrement et les obstacles qui peuvent provoquer une supervision.
6.1 Supervision
Dans le passé, la supervision des marchands de marketing était concentrée dans les «titres» en tant que marchand de la ville, et la définition des actifs cryptées n’a pas encore été clarifiée, ce qui a provoqué des lacunes réglementaires relatives pour les villes cryptées et les comportements du marché.
Par conséquent, pour le cryptage en tant qu’homme d’affaires du marché, l’environnement de marché actuel est une situation où le ciel est élevé et le coût de la fabrication du mal est extrêmement faible.
Nous voyons que la supervision est constamment standardisée. (Les services OTC et le marché ont été autorisés à effectuer des services de vente libre et de marché dans le cadre réglementaire de Singapour).
Cependant, la supervision des principales juridictions n’empêche pas certaines opérations cryptées en offshore du cryptage, car ce sont essentiellement des comptes de capital importants dans divers échanges, et la plupart d’entre eux n’existent pas sur les activités de la rive.
Heureusement, en raison de l’incident de la FTX et de la normalisation continue des échanges majeurs tels que Binance et Coinbase, le cryptage de l’échange sur l’échange sera également limité par les règles de la conformité au contrôle interne de l’échange, ce qui rend l’industrie plus standardisée.
Nous devons réglementer ces comportements non moraux / illégaux, mais avant que l’industrie ne soit éclaté, nous pourrions avoir besoin de l’industrie pour embrasser la bulle.
6.2 Risque
En raison du manque de supervision, le marché du chiffrement aura la motivation des transactions immorales et des marchés de manipulation pour obtenir le maximum de bénéfices, plutôt que la motivation pour créer un marché sain ou un environnement commercial.C’est pourquoi ils sont notoires, et ils comportent également de nombreux risques.
A. Risque de marché d’être un homme d’affaires du marché
En tant qu’homme d’affaires du marché, il est également confronté à des risques de marché et à des risques de liquidité, en particulier sous des marchés extrêmes.Plus tôt, l’effondrement de Terra Luna et la réaction en chaîne provoquée par l’effondrement de la FTX ont provoqué une défaite complète des marchands de la ville, l’effondrement des levés et la liquidité du marché.
B. La partie du projet manque de contrôle des jetons d’emprunt
Dans le modèle d’emprunt de jetons, la partie du projet manque de contrôle des jetons d’emprunt.
Par conséquent, lors de l’emprunt des jetons, la partie du projet doit être imaginée pour être un adversaire commercial, pas un partenaire pour concevoir les situations possibles qui peuvent survenir en raison des effets des prix.Malter peut atteindre à plusieurs fins en ajustant le prix, tel qu’il peut fixer un prix inférieur au nouveau contrat par suppression intentionnelle;
C. Le comportement immoral d’être un marchand de la ville
Dans la Chambre de commerce municipale, manipule le prix des jetons, exagérez le volume des transactions grâce au lancement des transactions et en augmentant et vendant.
De nombreux projets de crypto-monnaie embauchent des marchands municipaux pour utiliser l’utilisation des opérateurs et la vente de transactions pour améliorer les indicateurs de performance.Sur le marché traditionnel, il s’agit d’une manipulation illégale du marché, trompeur de la demande des investisseurs pour des actifs spécifiques.
Bitwise a publié un rapport bien connu en 2019, affirmant que 95% du volume de transaction de 95% des échanges qui ne sont pas réglementés sont faux.Une nouvelle étude en décembre 2022 de la National Economic Research Agency (NBER) a révélé que ce nombre était tombé à environ 70%.
D. La fête du projet du pot arrière
Parce que la partie du projet manque de contrôle des jetons et qu’il est difficile de restreindre le comportement immoral d’être un marchand de la ville, ou qu’ils ne connaissent pas ces comportements immoraux, une fois que ces comportements tombent dans la vision réglementaire, le parti du projet du projet d’exploitation réel est Difficile à quitter.Par conséquent, la partie du projet doit travailler dur sur les conditions du contrat ou les mesures d’urgence.
Sept, écrivez à la fin
Grâce à cet article, il peut aider la partie du projet à crypter clairement les marchands de la ville en fournissant des liquidités pour assurer une exécution efficace des transactions, améliorer la confiance des investisseurs, rendre l’opération du marché plus fluide, stabiliser les prix de la devise et réduire les coûts de transaction.
Cependant, en révélant le modèle commercial du chiffrement en tant que marchand de la ville, les nombreux risques causés par la partie du projet et le chiffrement pour coopérer avec l’entreprise de la ville doivent accorder une attention particulière aux termes de négociations avec les marchands de la ville et coopérer.
