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Auteur : Dilip Kumar Patairya, Source : Cointelegraph, Compilateur : Shaw Bitcoin Vision
1. Inflation, cycles macroéconomiques et double rôle du Bitcoin
L’inflation est au cœur du cycle économique moderne. Lorsque l’inflation est élevée, les banques centrales augmentent les taux d’intérêt, réduisent les liquidités et orientent les investisseurs vers des actifs plus sûrs.Lorsque l’inflation diminue, la liquidité s’améliore généralement, l’appétit pour le risque revient et les marchés commencent à se concentrer sur la croissance future.
Dans cet environnement, Bitcoin joue deux rôles distincts :
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Une réserve de valeur soutenue par son approvisionnement fixe et son calendrier d’émission prévisible.
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Un actif technologique à haut risque qui est très sensible à la liquidité, au sentiment du marché et aux cycles de risque plus larges.
Les périodes de ralentissement de l’inflation marquent souvent le moment où ces deux objectifs sont étroitement liés ou entrent en conflit à différentes étapes du cycle.
2. Exemple historique : performances du Bitcoin au cours des périodes passées de refroidissement de l’inflation
L’analyse des cycles historiques du marché permet de révéler comment la baisse de l’inflation affecte le prix et la volatilité du Bitcoin.
2013-2015 : Récit de l’or numérique
Après la première hausse majeure des prix du Bitcoin en 2013, l’inflation mondiale a chuté et l’appétit pour le risque s’est affaibli.Les crypto-monnaies sont entrées dans une longue période de consolidation.Les investisseurs commencent à considérer le Bitcoin comme une réserve de valeur potentielle à long terme, semblable à l’or.L’évolution des prix est lente, mais ses fondamentaux se renforcent de jour en jour.
Tableau des prix du Bitcoin
2018-2019 : Discussions sur l’engagement institutionnel
Après avoir culminé en 2017, l’inflation s’est ralentie et les banques centrales ont resserré leur politique monétaire.Bitcoin est resté limité pendant la majeure partie de 2018 et 2019, mais certains développements importants se sont produits en cours de route :
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Les institutions financières américaines commencent à étudier Bitcoin comme outil de couverture de portefeuille non corrélé.
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Des services de garde et des marchés à terme ont été lancés.
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La théorie de la « réserve de valeur » gagne progressivement du terrain.Le ralentissement de l’inflation n’a pas déclenché un rebond immédiat du marché, mais il a ouvert la voie à une future adoption institutionnelle.
2022-2024 : Bitcoin devient un macro-actif
L’inflation a atteint son plus haut niveau depuis 41 ans en 2022, puis est retombé en 2023-2024, et Bitcoin est entré dans l’étape suivante :
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Bitcoin ne fonctionne plus comme une couverture contre l’inflation.
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Il devient plus sensible aux anticipations de liquidité et de taux d’intérêt.
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Les fonds négociés en bourse (ETF), les flux institutionnels et le récit de la tokenisation continuent de se développer.
À mesure que l’inflation diminue et que l’appétit pour le risque s’améliore, Bitcoin passe d’une couverture contre la crise à un actif axé sur la croissance.
3. Comment le refroidissement de l’inflation affecte les tendances du Bitcoin
Il existe une relation complexe entre la baisse de l’inflation et les mouvements du Bitcoin.Les changements dans l’environnement macroéconomique peuvent affecter sa valeur perçue et son rôle en tant qu’actif numérique.
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Des outils de couverture contre l’inflation aux bénéficiaires d’une politique monétaire accommodante: Lorsque l’inflation diminue, le besoin urgent d’outils de couverture disparaît également.Les investisseurs privilégient plutôt les actifs qui performent bien dans des conditions monétaires souples.Le Bitcoin se négocie généralement lorsque les banques centrales signalent une pause ou des baisses de taux, que les rendements réels culminent et que les marchés anticipent une augmentation de la liquidité., les performances sont plus fortes.
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Se recentrer sur ses actifs de réserve de valeur: Une inflation plus faible apporte une stabilité économique à long terme et rappelle aux investisseurs le plan d’approvisionnement fixe de Bitcoin.
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Le retour de la spéculation et de la participation des détaillants: La baisse de l’inflation a fait passer le sentiment du marché de la peur à la spéculation, entraînant un effet de levier plus élevé, une activité accrue des échanges d’altcoins et des volumes de transactions de détail plus importants.
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Engagement institutionnel accru: À mesure que l’incertitude macroéconomique diminue, les institutions sont plus disposées à ajouter Bitcoin à leurs portefeuilles d’investissement, augmentant ainsi les entrées d’ETF et les avoirs au bilan.
4. Tendances typiques des prix en période de ralentissement de l’inflation
L’analyse des tendances des prix du Bitcoin pendant les périodes de ralentissement de l’inflation montre que son histoire est complexe, les prix fluctuant rapidement en raison de divers facteurs macro et microéconomiques.
Au cours de son cycle, Bitcoin présente quatre comportements typiques :
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Au début de la phase de refroidissement, la volatilité des marchés augmente à mesure que les marchés débattent de l’opportunité de changements de politique.
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Une fois que la possibilité d’une baisse des taux ou d’une pause dans les hausses des taux d’intérêt augmente, le marché pourrait connaître une hausse forte et soutenue.
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La corrélation avec les valeurs technologiques était initialement élevée, mais a ensuite diminué à mesure que les conditions du marché se stabilisaient.
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Les renversements de prix et les nouvelles tendances à la hausse commencent souvent avant que l’inflation n’atteigne son point le plus bas.
Le refroidissement de l’inflation crée généralement des conditions favorables pour Bitcoin :
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Réduire le taux d’actualisation et augmenter la valeur actuelle des actifs rares à long terme
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Améliorer la liquidité globale et rendre les actifs risqués plus attractifs.
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Réduire l’incertitude économique et renforcer la confiance à long terme
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Dans certains cycles, la baisse de l’inflation coïncide avec une stabilisation des coûts de l’énergie, ce qui profite aux mineurs.
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Encourager les investissements institutionnels en supprimant les principales barrières macroéconomiques.
Historiquement, la combinaison de ces facteurs a eu tendance à coïncider avec des périodes de forte performance du marché.
5. Refroidissement de l’inflation : pourquoi le « signal de sécurité » du Bitcoin est un piège
Le ralentissement de l’inflation n’est pas un signe fiable d’une vigueur économique continue, et les cycles passés ont montré qu’une correction de la politique économique est encore possible.
Les cycles passés ont montré :
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Trop optimiste quant à une baisse imminente des taux
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Après une baisse temporaire, l’inflation va à nouveau augmenter
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Événements soudains d’évitement des risques
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Des mesures réglementaires inattendues qui pourraient contrecarrer les tendances macroéconomiques positives.
Vous devez également considérer que différents cycles Bitcoin peuvent suivre des chemins différents et être motivés par différents facteurs.Par exemple, le cycle de refroidissement par gonflage actuel est différent des cycles précédents pour les raisons suivantes :
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Les ETF Spot Bitcoin ont émergé et généré une demande institutionnelle.
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La tokenisation et les stablecoins ont atteint un stade de développement supérieur.
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Le récit de la rareté du Bitcoin est devenu une grande partie de son attrait.
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Les investisseurs comprennent mieux que jamais comment Bitcoin réagit aux conditions de liquidité.
Une inflation plus faible pourrait renforcer le double rôle du Bitcoin en tant que réserve de valeur et actif sensible sur le plan macroéconomique, et pourrait conduire à un marché plus robuste.
