jakiro
المصدر: Coinbase ؛
ملخص
-
نتوقع ذلكسيشهد الربع الرابع من عام 2024 نموًا بناءً حيث تخفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة ، وتقدم الصين مقاييس التحفيز المالية والنقدية الكبيرة ، مما سيعزز سيولة السوق ودعم أداء BTC.
-
موافقة SEC لخيار Ishares Bitcoin Trust هي إشارة إيجابية.هذه الخيارات يمكن أن تعزز التبني المؤسسي والسيولة.
-
ينمو النشاط على السلسلة ، ويستمر حجم تداول DEX في الزيادة ، وتستمر أسعار غاز Ethereum في الارتفاع.
منظور السوق
مشاعر المستثمر إيجابية
إن انطباعنا عن اجتماع Token2049 هو أن المشاعر بين مستثمري العملة المشفرة يبدو إيجابيًا للغاية ، على الرغم من أن هذا قد يكون مرتبطًا بالحادث يتزامن مع تخفيض الخمسين من نقاط الفيدرالية في 18 سبتمبر.ومع ذلك ، على الرغم من أن العديد من المشاركين في السوق متفائلون بشأن BTC ، فقد التقينا ببعض الأشخاص المتشككين في ETH لأن الرمز المميز لا يبدو أنه يستفيد من إطلاق ETH ETH منذ أكثر من شهرين.(لاحظ أن العديد من هذا يعزو هذا إلى الزيادة الأخيرة في نشاط Ethereum Tier 2 ، لكننا شرحنا من قبل لماذا نعتقد أن هذا سبب غير مكتمل لعدم أداء ETH بشكل جيد مع أقرانه.) بالإضافة إلى ذلك ، يعتقد البعض أنه ، في الوقت الحاضر ، أدوات الإصدار التجريبي الأعلى القائمة على ETH (مثل الرموز L2) أكثر من الدورة السابقة ، مما يؤدي إلى تأثير الازدحام.
في نفس الوقت ،لم نر تحولًا كبيرًا في موضوع مجتمع التشفير ، وهو ما يتوافق مع الاحتمالات التي اقترحناها في نهاية عام 2023.ومع ذلك ، يبدو أن الناس يركزون أكثر على شبكات الطبقة البديلة الناشئة من شبكات Ethereum Layer 2 ، وإمكانية عمل Bitcoin L2 لتوفير برنامج محسّن للشبكة وإمكانية تزويد عمال المناجم بتدفقات إيرادات جديدة.يعد الطلب على تطبيقات المستهلكين العامة أكثر إلحاحًا من بروتوكولات البنية التحتية للتشفير ، والتي تتوافق مع مراجعة أوسع لأساسيات التشفير.
أخيرًا ، تم إصدار العديد من الإعلانات خلال كلا الحدثين ، بما في ذلك:
-
أعلنت SUI عن شراكة مع MoviePass ودمجت USDC في الشبكة.تقبل Sui أيضًا أوامر ما قبل البيع لوحدة التحكم المحمولة Suiplay0x1 ، والتي تم معاينتها مسبقًا في أبريل.
-
قبل أيام قليلة من الحدث ، أعلنت الشبكة المفتوحة (TON) عن شراكة مع TADA ، وهو تطبيق شهير للسيارات في جنوب شرق آسيا ، لمواصلة جذب الانتباه في المؤتمر.هذا يسلط الضوء على الفائدة المحتملة لتطبيقات Telegram Mini وتوسيع Ton’s L1 في النظام البيئي للتشفير.
-
أطلقت Solana Mobile هاتفها من الجيل الثاني ، الباحث ، كخليفة لهواتف Saga ، والتي من المقرر أن يتم إصدارها في عام 2025 وهي متاحة الآن للطلب المسبق.
-
على عكس التوقعات السابقة من Breakpoint ، لم تعلن Jump Crypto عندما يكون عميل Solana الجديد FireDancer متاحًا على MainNet (حاليًا في Testnet) ، لكنهم أكدوا أن إصدارًا سابقًا يسمى Frankendancer كان متاحًا.
-
تعلن Wisdomtree عن إنشاء Wisdomtree Connect ، وهي منصة للأصول في العالم الحقيقي المميز (RWAs) التي تمكن العملاء من العمل مع أي رموز مصنوعة من Wisdomtree على blockchains المدعومة في أي محفظة بمرور الوقت “.
-
يبدو أن Solana تجذب المزيد من مشاريع RWA إلى منصتها ، حيث أعلنت فرانكلين تيمبلتون عن خطط لإطلاق صناديق الاستثمار في سوق المال على الشبكة ، على غرار منتجاتها على النجوم والتعريفي والمضلع.
-
كما أعلنت الرمز المميز باعتباره ممارس خدمة عن دعمه الأصلي لـ Solana من خلال ثقب الدودة المتكامل ، بهدف توفير إمكانيات سلسلة متقاطعة للأصول المميزة على منصتها.
-
أعلنت Coinbase أنه سيتم إطلاق CBBTC (Backaged Bitcoin) على Solana بعد فترة وجيزة من إطلاق المنصة على Ethereum و Base في وقت سابق من هذا الشهر.يرجى ملاحظة أن مجتمع Sky قد صوت رسميًا للتنازل عن WBTC كضمان لمنصته اعتبارًا من 3 أكتوبر.
التوقعات الكلية
النظر إلى المستقبل ،نحن بناءون حول التوقعات للربع الرابع من عام 2024، يعتمد هذا بشكل أساسي على وجهة نظرنا المتفائلة للبيئة الماكرو الحالية ، وكذلك العوامل الخاصة المذكورة أعلاه.على سبيل المثال ، في الأسبوع الماضي فقط ، نعتقد أن التأثير الأكثر أهمية لقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس هو أنه يوفر غطاء للسلطات النقدية الأخرى لاتخاذ المزيد من تدابير التحفيز.ثم كشفت الصين عن خطة التحفيز المزدوجة المالية والنقدية التي تضمنت تخفيضات في أسعار الفائدة ، ودعم السيولة للأسهم وتراجع نسب الاحتياطي المصرفي – كل ذلك إلى “تعزيز القروض وتخفيفها”.يجب أن يكون انخفاض نسبة الاحتياطي المصرفي مفيدًا بشكل خاص لسيولة السوق ، والتي وجدناها سابقًا مرتبطًا بشكل إيجابي بأداء BTC.بعد قولي هذا ، نتوقع أن يتخلف التأثير الإيجابي لهذه التدابير على أداء العملة المشفرة قليلاً.
في الولايات المتحدة ، لا يزال الاقتصاد مرنًا على الرغم من المخاوف بشأن سوق العمل الذي أشعل في اجتماع FOMC الأخير.كانت أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من عام 2024 أعلى من المتوقع بنسبة 3.0 ٪ (مسح بلومبرج بنسبة 2.9 ٪) ، مما يؤكد من جديد وجهة نظرنالا يزال خطر الركود منخفضًا على المدى القصير.ومع ذلك ، فإننا نركز على الإضرابات في موانئ شرق الولايات المتحدة (والخليج) التي قد تبدأ الأسبوع المقبل (1 أكتوبر) ، والتي يمكن أن تنخفض الاقتصاد في الربع الرابع من عام 2024.تقدر JPMorgan أن اضطرابات العرض الناتجة عن الإضراب قد تكلف الاقتصاد حوالي 5 مليارات دولار في اليوم.ومع ذلك ، تم المبالغة في المخاوف بشأن التأثير المحتمل للضربات على التضخم ، حيث لا يزال الشحن يمثل جزءًا صغيرًا فقط من تكاليف السلع الأساسية.في الوقت الحالي ، لن يغير هذا وجهة نظرنا حول الوضع الكلي لسوق العملة المشفرة.
بقعة BTC ETF خيارات؟
وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) المعتمدة رسمياً على خيارات البيتكوين ETF ، وخاصة Ishares Bitcoin Trust (IBIT) من BlackRock ، على الرغم من أن هذه العقود تمت الموافقة عليها من قبل Corporation Corporation (OCC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلعة (CFTC) غير قادرة على التداول.الجدول الزمني لا يزال غير مؤكد.لكننا نعتقد ،وهذا يعني أن حجم السيولة وحجم التداول لفئات الأصول ، حيث قد يوسع المنتج اعتماد Bitcoin بشكل أساسي بين المستثمرين المؤسسيين (وإلى حد أقل مستثمرين للبيع بالتجزئة).على الرغم من أن CME لديها خيارات Bitcoin المستقبلية ، فإن هذه الخيارات مزعجة للمستثمرين المؤسسيين من منظور الإدارة.
ومع ذلك ، ستسمح خيارات IBIT للمجموعة بتداول الخيارات المباشرة لبيتكوين الأساسي والمساعدة في تقليل مخاطر الائتمان حيث يواجه المستثمرون المنازل المقاصة كأحداث مقابلة.يوفر هذا إدخالًا جديدًا للمؤسسات لدخول هذا المجال ، مما قد يؤدي إلى مشتقات جديدة/استراتيجيات محسنة للأرباح كانت مستحيلة سابقًا.باختصار،يمكننا أن نرى المزيد من المشاركين في السوق يدخلون هذا المجال ، وبالتالي جذب المزيد من السيولة.من ناحية أخرى ، نعتقدقد يكون التأثير على أسعار BTC SPOT ضئيلًا (على الأقل في البداية) وقد يكون التأثير على التقلب منخفضًا.(لاحظ أن التأثير على التقلبات الضمنية يعتمد في النهاية على ما إذا كان معظم المستخدمين النهائيين هم بائعون أو مشترين عن الخيارات.)
أنشطة على السلسلة
ارتفعت رسوم معاملات Ethereum قليلاً خلال الأسبوع الماضي مع تعافي النشاط على السلسلة بشكل عام.على الرغم من أن العدد المطلق للمعاملات والعناوين النشطة ظل مستقرًا ، فقد ارتفع متوسط سعر الغاز خلال الأيام العشرة الماضية (16-26 سبتمبر) بنسبة 498 ٪ من متوسط السعر في الثلاثين يومًا السابقة.يبلغ متوسط رسوم المعاملة على Ethereum الآن 1.69 دولار ، مقارنة بـ 0.09 دولار في وقت سابق من هذا الشهر.(للرجوع إليها ، يبلغ متوسط الرسوم 6.45 دولار و 0.59 دولار ، على التوالي. وهي مرتفعة بسبب مجموعة من المعاملات ذات الأولوية العالية والمعقدة.)
لا يوجد سائق واحد يؤدي إلى زيادة النشاط.ارتفع حجم تداول Ethereum Decentralized Exchange (DEX) قليلاً ، بزيادة 9 ٪ في الأسبوع.ارتفع معدل إيداع USDC على منصة الإقراض AAVE أيضًا بشكل متواضع من 3.5 ٪ إلى 4.5 ٪ ، مما يشير إلى زيادة طفيفة في الرافعة المالية.وفي الوقت نفسه ، مع زيادة الرسوم في الرسوم ، زاد إجمالي حجم نقل ETH بنسبة 17 ٪ في الشهر.
ومع ذلك ، فإن الزيادة في نشاط Mainnet Ethereum أقل من تغييرات WOW في نشاط L2 و Solana – على الرغم من أن الأخير لم يواجه زيادة مماثلة في الرسوم.زادت أحجام التداول DEX على القاعدة و Solana بنسبة +28 ٪ و +35 ٪ واو ، على التوالي ، في حين لم تتغير متوسط تكلفة المعاملة.(في الواقع ، انخفض متوسط رسوم الغاز الأساسي بنسبة 10 ٪ واو.) نعتقد أن هذا يرجع إلى حساسية قيود مساحة الكتلة على Mainnet Ethereum ، مما يدل على نجاح تمديد مساحة الكتلة من خلال الشبكات المتكاملة و L2.
رؤى المعاملة Coinbase
في الآونة الأخيرة ، كانت العلاقة بين العملات المشفرة وأسواق الأسهم مرتفعة ، على مقربة من 50 ٪ ، وذلك بفضل التخفيف العالمي في الولايات المتحدة والصين.لقد شهدت ETH انتعاشًا كبيرًا ، بزيادة 8 ٪ في الأيام السبعة الماضية ، تفوقت على BTC.تواصل AltCoins الحصول على اهتمام جديد من المشترين.تعد الألعاب وحلول التحجيم والطبقة -0 من أفضل الصناعات أداءً ، بزيادة 17 ٪ و 11 ٪ و 9 ٪ على التوالي في الأسبوع الماضي.
بشكل عام ، تشير المؤشرات الرئيسية إلى أسواق قوية.معدلات التمويل مستقرة ، مع اقتراب عقود مفتوحة من متوسط ستة أشهر.إجمالي،هذا يدل على أن السوق جاهز للدخول إلى الشهر عندما تعمل العملات المشفرة عادةً بشكل جيد ، حيث اكتسبت BTC 8 في أكتوبر من السنوات العشر الماضية.
