jakiro
著者: 0xTodd;出典: X、@0xTodd
サークルの利益は非常に薄いです。私の謙虚な意見では、主な責任は出身の家族にあります。
まず、不適切な例えですが、テザーとビットフィネックスの関係は結合した人々の関係ですが、コインベースはいつも息子のサークルにお金を無心する老母です。
フィオナ氏は、2024年にCoinbaseに割り当てられるCircleのチャネル手数料は9億米ドルとなり、同年の同社の年間粗利益はわずか4億米ドルになるだろうと述べた。
この値は大げさですが、これが現実であり、私自身も経験しています。
Coinbase が永久契約を促進するために、最大 100 万資金で USDC を入金すると 12% の金利を獲得するアクティビティを開始したことを今でも覚えています。私はそれを貯金しました、そしてそれは毎月本当に利息を支払いました。
率直に言って、私は 12% を受け取る資格がないと思います。私は注文もマーケットも作りませんでした。 USDC を Coinbase に移管したところ、無料で多くのものを手に入れることができました。
これがチャンネル料金です。 Coinbase の新しいビジネス ユーザーが楽しい時間を過ごしているのは、すべて Circle の大きな負担のおかげです。
Circle の最新の財務報告書では、こうしたチャンネル費用の増大について依然として言及されています。
実際、コインベースは昨年60億ドルを稼ぎ、利益は30億ドルだったが、依然として自社の息子であるサークルからの資金を望んでいる。
過去にCoinbaseはCircle株の50％を保有していたが、後に上場するために3.5％～4％の希薄化を行った。ただし、Coinbase は依然として多額の利益を共有しています。たとえば、Coinbase 内の USDC の利息はすべて Coinbase に属しますが、サイト外の利息は 50% を共有します。
つまり、Circle は実際には Coinbase のフィーダーです。
もちろん、テザーにも独自のトリックがあります。
テザーは昨年、数百億ドルの利益を得たと主張した。
しかし、私は彼らが開示した内容を注意深く研究しました。テザーは 24 年間で 1,400 億米ドルを投資したことを知っておく必要があります。たとえ米国債の利子が５％に達したとしても、利子だけを頼りに１００億ドルに達することは不可能だ。
実際、テザーはビットコインと金の投機に費やした資金と利子を合計すると、数百億ドルに達しました。
結局のところ、Circle は規制されており、ユーザーの資金を使ってビットコインやゴールドを購入することはできません。
そして、Bitfinex が現時点でどれほど利益を上げているかは誰も知りません。ただし、LEO (Bitfinex プラットフォーム通貨) の買い戻しに基づくと、収益は 4 億から 8 億米ドルになる可能性があり、これはテザーと同じ桁ではありません。
Bitfinex がテザー輸血を必要としないことは言うまでもなく、必要な場合でもテザーは容易に輸血を行うことができます。
ある家族は輸血が必要ですが、ある家族は輸血を必要としません。
PS: もちろん、Bitfinex は確かに初期には Tether によってサポートされていました。 2018年、ビットフィネックスはテザーの準備金から横領された8億5,000万米ドルの不良債権を凍結されていた。この問題は、ニューヨーク検察によるテザー訴追の根本原因でもある。
PS2: つまり、現時点では USDT に関する FUD のヒントしかありません。当時のテザーの運営スタイルは非常に無謀であり、現状の過剰利幅どころか破綻すらしていませんでした。
なぜBitfinexがそれを直接悪用できるのか、そしてなぜ彼らが結合していると私が言うのかというと、それは彼らの幹部が同じグループの人々だからです。双子座がまとめたエグゼクティブ情報を皆さんにも参考にしてもらいます。
要約すると、テザー対サークルです。
-Circle は Tether ほどオープンソースではありません。
-Circle は Tether ほど制限されません。
つまり、USDT と USDC のサイズは 2 倍以上異なるだけですが、利益の差は桁違いであることがわかります。
したがって、責めるなら出身家族を責めるしかない。
