jakiro
著者：Galaxy Digitalの調査アナリスト、Will Owens。翻訳：Bitchain Vision Xiaozou
デジタル資産財務会社の出現とビットコインの価格が記録的な高値を破るにつれて、人々は徐々にビットコインネットワークの中核的価値提案を忘れています。
ビットコインの鎖の使用は、2024年末にルーンと序数のプロトコルの非金銭的活動の景気後退以来鋭く縮小しています。今日、私たちはますます「無料」またはほぼ無料のブロックが見られます。これは、安価で迅速な転送を追求するユーザーに短期的な利益をもたらしますが、2024年にはすでに半分になりつつある鉱業経済に負担を加えています。
この記事では、ビットコイン料金市場構造を分析し、チェーンの実際のダイナミクスとネットワーク経済の健康への影響を評価し、OP_Returnトランザクションの進化とその使用パターンを調べます。Bitcoin CoreクライアントのV30バージョンが今後のV30バージョンが論争を引き起こしたことを考えると、オープンソースソフトウェアにより、単一のトランザクションがデフォルトでより大きな容量とより多くのOP_Return出力を含めることができます – 関連分析は特に実用的です。ビットコインコミュニティの一部のメンバーは、この動きがスパムトランザクションの洪水につながることを心配しており、更新計画について鋭い批判を提起しています。
この記事の概要
ビットコイン料金への圧力は崩壊しました。2024年4月以来、1日の費用の中央値は80％以上減少しました。2025年8月の時点で、毎日のブロックの約15％が「フリーブロック」でした。
Op_returnの活動は急増と減少を経験しました：ルーンスプロトコルの採用のピーク時（Q2-Q3、2024）、OP_Returnトランザクションはしばしば日常取引量の40〜60％を占めています。2025年8月の時点で、この割合は約20％に低下しました。
メモリプールのアクティビティは不足しています。過去数か月で、非フルブロックの割合は多くの回数に急増しました。2024年にブロック報酬を3.125 BTCに半分にした後、サイレントメモリプールは鉱山労働者の収入の長期的な持続可能性に挑戦する可能性があります。
オンチェーンアクティビティは代替品に置き換えることができます。SpotBitcoinETFは現在約130万BTCを保持しており、そのほとんどはかなりのオンチェーン転送を受けていません。取引と投機は、特にMEMEやNFTなどのユースケースで、Solanaなどの代替Layer1に移行しています。
150万を超えるBTCは、従来のP2PKアドレスにまだ保存されています。このタイプの裸の公開鍵アドレスは、パブリックキーが常にチェーンにさらされているため、潜在的な量子コンピューター攻撃に対して非常に脆弱であると考えられています。
従来のP2PKHアドレスには、600万を超えるBTCがまだ保存されています。
P2WPKHアドレス形式は現在、先にないBTCの最大のシェアを保持しています。
1、方法
この記事のチェーン上のすべてのデータは、Galaxyの内部ビットコインインフラストラクチャに由来しています。特に指定されていない限り、統計は8月12日現在のビットコインネットワークのステータスを反映しています。
処理手数料指標：平均/中央値処理手数料、「フリーブロック」の割合（平均処理料金≤atoshi/仮想バイト）の割合、および非フルブロックの割合を含む、ブロックレベルのデータを計算します。この研究では、総ブロック重量が390万単位（最大400万）未満のブロックを非フルブロックとして定義します。
op_return分析します：トランザクションデータを分析して、OP_RETURN OPCODEを含むトランザクションを特定します。毎日のop_returnトランザクションの割合は、その日のこのタイプのトランザクションの総トランザクション量の割合として表されます。
アドレス形式の分類：スクリプトタイプ（P2PKH、P2PK、P2SH、P2TR、P2WPKHなど）ごとに下手な出力を分類します。総残高数は8月12日です。
2、手数料市場の取り扱いの現在の状況
ビットコイン料金市場（ユーザーが入札を通じて次のブロックへのトランザクションを含めることができるメカニズムは、停滞期間に入りました。ほとんどすべてのビットコイントランザクションには取り扱い料金がかかりますが、ユーザーは支払い額を独立して選択でき、より高いハンドリング料金を支払う取引は通常より速く確認されます。ネットワーク料金への現在の圧力は、ビットコインの均一性/不均一なトークン（それぞれルーンと序数）によって引き起こされる数ヶ月のネットワーク輻輳の後、激しく縮小しています。平均1日の取引手数料は、2023年初頭から最低レベルに低下しました。
平均処理手数料と取り扱い料金の中央値は、市場動向を効果的に要約することができますが、全体像を反映することはできません。以下の図は、より洗練された次元のデータを示しています。仮想バイト単価（SAKI/VB）によってカウントされる毎日のトランザクション料金の割合です。
チャートは、2023年1月から現在までの期間をカバーし、それぞれ10、25、50（中央値）、75パーセンタイル、90パーセンタイルのハンドリング料金レベルを示しています。この視点は、中央値の変化を反映しているだけでなく、メモリプール料金の圧力の進化的軌跡を完全に示し、2024年末以降の料金の違いの鋭い狭まりを明確に明らかにします。
この傾向の最も直感的な症状は、定義する「フリーブロック」の数の急増です（平均ハンドリング料金が1匹以下のサトシ/VBのブロック）。このようなブロックは2024年にはほとんど存在しませんでしたが、今日ではますます一般的になっています。この記事を書いている時点で、無料のブロックは毎日のブロックのかなりの割合を占めており、ブロック空間での競争の強度の崩壊が完全に確認されています。
同時に、「非フルブロック」の割合は高いままです。これらのブロックにはまだより多くのトランザクションに対応する余地がありますが、400万台の重量の上限に達することができませんでした。要するに、ビットコインのメモリプール（つまり、保留中の取引の待合室）はしばしば空いています。空でなくても、プールには、高い料金を支払うことなく迅速に処理できるトランザクションが満たされています。
鉱夫にとって、この現象は心配しています。 2024年の半分は、各ブロックの報酬を3.125 BTCに減らしました。もともとは、取引手数料が鉱夫の収入においてより重要な役割を果たすことが予想されていましたが、現実には料金収入は使い果たされています。ビットコインサイバーセキュリティの長期的な経済モデルは、健全な手数料市場に依存しており、現在の市場の状況は「健康」とはほど遠いものです。
管理されたソリューションと「ビットコインペーパーウォレット」製品の台頭は、ETFであろうと他の施設のデリバティブであろうと、チェーン上の活動を抑制している可能性があります。一方、ミームの通貨トレーダーは、ソラナのようなより速く、より安価なlayer1への移行を加速しています。ソラナのミーム通貨取引体験がすでにスムーズである場合、Runesプロトコルの貧弱なユーザーエクスペリエンスに耐えることは価値がないことは明らかです。
3、op_returnオペコード
Bitcoin Op_return OpCodeは2014年に起動され、ユーザーはトランザクション出力で最大80バイトの任意のデータを組み込むことができます。このような出力は検証可能であり、一般にBTC値を持たないため、先に進んでいないトランザクション出力（UTXO）セットサイズが増加しません。UTXOは、将来のトランザクションにウォレットを使用できる離散ビットコインユニットであり、ビットコイン会計システムの礎石を形成します。各トランザクションは既存の出力を消費し、新しい出力を生成します。BTCがOP_Return出力に送信されると、これらのコインは永続的にロックされますが、新しいユースケースと引き換えに、ブロックチェーンに情報またはメタデータを永久に保存します。
スクリプトタイプの使用は、過去18か月で急増しました。2024年4月のRunesプロトコルの発売中（ブロックの高さは840,000であり、これは鉱山労働者のブロック報酬の最新の半分と一致します）、OP_Returnトランザクションボリュームは履歴記録を設定します。下の図に示すように、これらの非金銭的トランザクションは、かつてピーク期間中にブロックスペースを支配していました。
Runesアクティビティが冷めると、OP_Returnの現在の使用は徐々に減少しました。しかし、開発者と機関は、チェーン上のアンカーデータを引き続き使用しています。たとえば、数週間前、GalaxyはOP_Returnを介して80,000 BTCの歴史的な顧客取引を放送しました。
Op_returnには革新的な用途が与えられています。伝説のウォールストリート投資銀行のサロモン兄弟にちなんで名付けられた組織は、Op_returnを使用して、休眠ビットコインウォレットに法的通知を送信し始めました。「不動産放棄の原則」を引用し、ウォレットの所有者に90日以内に応答することを要求するこれらのオンチェーンメッセージ、そうでなければ「ソロモン」（組織は商標権を保持しているが、元の投資銀行事業を継承するシティグループとは何の関係もありません）は、クライアントに代わって資金を請求します（しかし、組織がこれらのウォレットを管理する方法は不明です）。
これはビットコインの法的手段を直接固定する革新的な慣行ですが、ビットコインコアクライアントの30.0バージョンの更新の文脈で論争を引き起こしました。今後のオープンソースソフトウェアは、OP_RETURNデータロードのデフォルトの制限を緩和し、単一のトランザクションがより大きな容量と複数のデータ出力を含めることができます。批評家は、OP_Return出力はUTXOセットを膨らませないが（検証可能な非支出性により）、ブロックスペースを占有し、金融取引を絞り、ネットワークの長期的な持続可能性を脅かす可能性があると指摘しています。Bitcoin Core Developmentチームはこれに対応し、大規模なOp_returnトランザクションを転送するかパッケージ化するかという最終決定は、まだノードオペレーターとマイナーの手にあると述べました。
4、スクリプトタイプでカウントされるビットコインホールディング
ハンドリング料金の傾向はビットコインの短期的な傾向を反映していますが、UTXOセット自体は、ネットワーク内のBTCの長期分布をよりよく明らかにすることができます。スクリプトタイプ（つまり、アドレス形式）ごとに外出先の出力を分類することにより、さまざまなアドレスの採用と、コスティバリティ、セキュリティ、および量子コンピューティング抵抗への影響を観察できます。
P2PKH（Pay-to-Pubkey-Hash）形式は、ビットコインの初期段階の後に主流になり、現在は大量のBTC（600万人以上）を保持しています。しかし、近年、新しいフォーマットが徐々に人気を博しています。2017年に開始されたP2WPKH（ネイティブ分離目撃者）は、未使用のBTCの最大の所有者になりましたが、2021年に開始されたP2TR（TapRoot）は着実に成長し、より高度なスクリプトの使用ケースをサポートしています。
次の図は、8月11日現在の各スクリプトタイプのバランス分布を示しています。このデータは、セキュリティリスクに関する将来の議論の基礎も提供します。
従来のP2PK（Pay-to-Pubkey）形式は、主に早期のコイン作成トランザクションで使用されており、本質的に量子コンピューティング攻撃に対して脆弱です。
他の形式は、出力が使用される前に公開キーを公開しません。しかし、それが（特に住所が再利用されている場合）使用すると、公開キーも露出し、これらのコインを同様のリスクに置きます。
5、結論は
ビットコインのオンチェーンアクティビティは不況に陥っていますが、ネットワークインフラストラクチャはまだ進化しています。
短期的には、低コストでUTXOを融合したり、資産を譲渡したいユーザーにとって低いハンドリング料金は有益です。しかし、長期的な見通しはさらに曖昧です – 取り扱い手数料市場の縮小は、サイバーセキュリティに大きな疑念をもたらしました。
3.125 BTCに削減されたブロック報酬の背景に対して、マイナーのインセンティブは、有機需要の変動にますます依存しています。より多くのBTCトランザクションボリュームがETF、カストディアン、高速競合チェーンに流れ続けている場合、コアネットワークは十分な和解活動を欠くクリアリング層になる可能性があります。
「ビットコインペーパーウォレット」スケールの拡大と料金収入の停滞により、ビットコインセキュリティモデルは、もはや保証された使用要件にますます依存しています。取り扱い料金の変動は新しい現象ではありませんが、ビットコインにはオンチェーンを使用するには、より実質的な理由が必要です。
