jakiro
著者：大きくて大きなオレンジ。出典：x、 @0xverybigorange
最近、私はいつも少しクレイジーだと思っていました。つまり、BMNRとSBETによって購入されたイーサリアムは破壊されることに相当しますか？
まず、MNAVネガティブプレミアム対会社はコインを販売する必要がありますか？
写真SBET、BMNR彼らのコアパターンは通常：
●会社が合格しましたATM追加の株式発行、市場プレミアムが高い場合の資金調達。
●資金調達手段を使用して、ETHやBTCなどの基礎となる資産を購入します。
●これらのコインを会社の帳簿上の資産として保持し、市場価値とNAVに対応するために使用します。
重要なポイントは次のとおりです。
●彼らETHを購入するための負債はありません（マイニングマシンを購入するためにお金を借りる/コインを購入するためにお金を借りるレバレッジ付きビットコインマイニングマシン会社とは異なり）。
●したがって、NAVに負のプレミアムがある場合、彼ら「修正」するためにETHを販売する必要はありません。
●NAVプレミアム/割引は、市場株価とETHを保有する企業の関係の変化にすぎません。会社自体はコインを販売しません。
自問したい場合、会社はいつETHを購入しますか？
これらのコイン株会社が本当にETHを購入する時間は通常次のとおりです。
●株価は流通市場に登場します高プレミアム;
●会社は合格することを選択しますATM（市場）追加の発行株式;
●調達したお金は、より多くのETHを購入するために直接使用されます。
このようにして、彼らのETHリザーブは増加します。
彼らはETHを売るでしょうか？
理論的に：
●彼らは「割引」のためにETHを販売する意思はあまりありません（この義務がないため）。
●彼らの位置はすべてチェーン上の公開アドレスです。一番下の位置が開かれると、市場パニックが発生します。 ETHと通貨在庫の両方が、すぐに死の螺旋に入ります。
●会社自体に運用コスト（賃金、監査手数料、上場費用など）がない限り、ETHの一部を定期的にキャッシュフローに販売する必要があります。
●しかし、ETFのような強制償還メカニズムはありません。
だから全体として、購入の可能性は販売よりもはるかに大きいです。
私は正しく理解していますか？
●これらのコインストック会社がETHを購入すると、基本的に流通市場の資金を鎖で実際のコインに変換します。
●Ethereum Ecosystemの観点から見ると、実際には「半多数のロックアップ」に少し似ています。これは、基本的に購入後に販売しないためです（少量の費用を除く）。
●そう遅いETH削減循環に相当します（破壊効果と同様）。
しかし、「本当の破壊」とはまだ違いがあります。
●真の破壊は、循環からETHの完全な消失です。
●Coin Stock Companyが購入したETHはまだチェーンにありますが、会社の金庫に閉じ込められており、将来的には販売される可能性があります。
コインストック企業はETHの「貯水池」に似ており、保険料が高い場合にのみETHを購入するだけで、割引のためにETHを販売することはほとんどありません。。
したがって、それらの存在はある意味で、ETHの「吸収板」を増やし、「循環削減/破壊」に似た効果をもたらします。
