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Autor: Matt Hougan, Director de Inversiones Bitwise;
En la actualidad, el mayor problema en el campo de la criptomonedas es si las instituciones y los inversores profesionales asignarán criptomonedas a gran escala.
Este problema es más importante que los resultados de las elecciones presidenciales, el primer plano de la legislación parlamentaria y el desarrollo tecnológico del campo blockchain.
La razón es simple: matemáticas.
La mayoría de los activos de inversión están en manos principalmente por profesionales.Por ejemplo, la investigación muestra que las instituciones controlan alrededor del 80% del mercado de valores de EE. UU.Por el contrario, las criptomonedas en poder de las instituciones son relativamente pequeñas.La estimación más agresiva que he visto muestra que pueden tener el 10%de todos los bitcoin.
Para que este número alcance una participación de mercado del 50%, los inversores profesionales deben comprar alrededor de $ 500 mil millones en Bitcoin.Sin lugar a dudas, esto tendrá un gran impacto en el precio.
Entonces … ¿lo comprarían?
Debido a la aparición de ETF de bitcoin y la SEC de EE. UU. Solicitando a las agencias que usen el formulario 13F para revelar su participación en el ETF en el trimestre, ahora podemos responder esta pregunta.El último lote cubre los documentos 13F en el segundo trimestre de 2024 que estará disponible la semana pasada, y el contenido que muestran es muy interesante.
Aquí hay tres puntos clave.
Descubrimiento clave 1: Sí, la organización continúa comprando Bitcoin ETF
El primer descubrimiento también es el más importante:En el segundo trimestre, la agencia continuó comprando un ETF de Bitcoin.
Esto no está garantizado.El precio de Bitcoin cayó un 12%en el segundo trimestre de 2024, y muchas personas querían saber si esto asustaría a los inversores institucionales.La respuesta es sí.
El número total de inversores institucionales que poseen Bitcoin ETF aumentó en un 14%mes -on -mes, de 965 a 1.100.La participación de sus activos totales (AUM) administrados por Bitcoin ETF también aumentó de 18.74% a 21.15%.En general, el monto total de Bitcoin ETF en poder de los inversores institucionales al final de este trimestre fue de $ 11 mil millones.
Hay algunos flujos saludables en estos fondos.En el segundo trimestre, 112 inversores que tenían el ETF de Bitcoin al final del primer trimestre vendieron el activo, mientras que 247 nuevas compañías invirtieron por primera vez.En general, Bitcoin ETF ha agregado 135 nuevas empresas.
En mi opinión, esta es una buena señal.Si la agencia compra bitcoin cuando el precio fluctúa, imagine lo que sucederá el mercado alcista.
Descubrimiento clave 2: La velocidad utilizada por las instituciones es histórica
A los críticos les gusta señalar que el ETF de Bitcoin está en manos de inversores minoristas principalmente, y poseen alrededor del 79%de la escala de gestión de activos de Bitcoin ETF.Utilizan este hecho para demostrar que la demanda de la organización es débil.
Esto está completamente mal.La velocidad utilizada por Bitcoin ETF es la más rápida de la historia.
Utilicé una lista de Bloomberg Eric Balchunas para estudiar la propiedad de las 10 nuevas instituciones ETF que tienen el más rápido crecimiento en la historia.Específicamente, estudié el número de titulares institucionales y la cantidad total de la institución AUM después de dos trimestres de estos ETF después de la lista, comparándolo con el estado actual de la propiedad del ETF de Bitcoin.
El ETF que no es más rápido: después de dos trimestres del mercado, la institución adopta la situación
Fuente: Gestión de activos bitwise, datos de Whalewisdom y Eric Balchunas.Datos al 30 de junio de 2024.
(1) Las clasificaciones de ETF sin bitcoin se basan en AUM después de un mes después de la lista.
(2) Nota: QQQ se lanzó en marzo de 1999.No fue sino hasta el primer trimestre de 2021 que los datos 13-F del Fondo, por lo que estos números reflejan la propiedad después de nueve trimestres del listado.
No se puede comparar en absoluto.El único ETF comparable es el QQQ de Invesco, pero esto es solo una comparación entre manzanas y naranjas.QQQ se lanzó en marzo de 1999, pero no pude encontrar el fondo hasta ningún datos históricos 13F en el primer trimestre de 2001.En otras palabras, el número en el gráfico QQQ representa el fondo adoptado por el Fondo después de nueve trimestres.¡Aun así, el número de compradores de Bitcoin ETF es 3 veces!
Algunas personas pueden pensar que comparar el ETF total de Bitcoin con un solo ETF es injusto.Pero incluso si solo miras un solo ETF de Bitcoin, ocuparán la parte superior de la lista.Por ejemplo, el ETF bitcoin de Bitwise (calculado por AUM, ocupó el cuarto lugar en Bitcoin ETF al final del segundo trimestre) en esta etapa de su establecimiento (139), que se estableció en esta etapa, que SPDR GLD (118 personas) también mucho.
ETF es un producto de inversión único, y los inversores institucionales y los inversores minoristas pueden mantenerlos.No debemos permitir que los hechos de los hechos de los inversores minoristas de los inversores de Bitcoin ETF cubren tal hecho:Bitcoin ETF también es favorecido por los inversores institucionales más rápido que cualquier otro ETF en la historia.
Descubrimiento clave 3: La mayoría de las instituciones todavía están en el nivel de prueba inicial
Otro hecho: el documento muestra que en el segundo trimestre, solo el 0.47% de la cartera de inversiones de los ETF de bitcoin que invierten en Bitcoin ETF invertido en Bitcoin.
Creo que este número está muy alentado.Después de gestionar los riesgos de criptomonedas para inversores profesionales durante más de 6 años, notamos una tendencia de bit a bit que tendían a construir su propia posición con el tiempo.Muchas personas comienzan desde 1% o menos de la cartera de inversiones, pero con el tiempo, este número a menudo aumenta a 2.5% o incluso 5%.
Espero que la participación promedio de los inversores institucionales supere el 1%dentro de un año, y continuará aumentando desde allí.
Conclusión: el ETF es una narración durante muchos años
En general, descubrí que los documentos 13F en el segundo trimestre de 2024 fueron muy alentadores.A pesar de la caída del precio, la agencia continuó comprando un ETF de Bitcoin en el segundo trimestre.Cientos de nuevos inversores institucionales fueron comprados por primera vez.Además, el ETF de Bitcoin es utilizado por instituciones más rápido que cualquier ETF en la historia.
Como ex CEO de ETF.com, he sido testigo del lanzamiento de ETF durante 20 años.Una de las cosas que sé esLa mayoría de los ETF se establecen con el tiempo: el primer año puede ser un desafío, pero el impulso a menudo se mejora gradualmente en el segundo, tercero, cuarto y quinto año.Espero lo mismo aquí.Después de todo, la plataforma principal acaba de comenzar a abrir la autoridad de acceso de Bitcoin ETF (Morgan Stanley los ha aprobado a principios de este mes).Espero que la entrada de Bitcoin ETF en 2025 sea mayor que 2024, y en 2026 será mayor que 2025.
La institución está constantemente emergiendo y la escala se está haciendo cada vez más grande.
